Telegram Group & Telegram Channel
#БанкРоссии #рубль #банки #fx #Минфин #ликвидность

$8 млрд - мало

Банк России опубликовал Обзор рисков финрынков за ноябрь:

✔️ Чистые продажи валюты крупнейшими экспортерами упали с $10.3 млрд до $8 млрд, отчасти из-за «покупки валюты отдельными нефинансовыми компаниями для погашения валютных обязательств» (скорее всего «переворота» валютных обязательств в рублевые). В общем-то очевидно, что $8 млрд в месяц – недостаточный объем, для того, чтобы обеспечить стабильность курса.

✔️ В конце ноября были нетипично низкие ежедневные объемы продажи валюты $0.28 млрд в день (для налогового периода), что почти втрое ниже, чем в октябре ($0.79 млрд в день). Банк России подтвердил, что «введенные ограничения в первую очередь отразились на сроках поступления экспортной выручки», что говорит скорее о краткосрочной природе резких колебаний курса.

✔️ После смягчения условий репатриации и продажи валютной выручки экспортеры существенно сократили продажи до 60% в сентябре и 76% в октябре (в октябре были высокие налоги - НДД), фактически это уровни осени прошлого года.

✔️ Население продолжало исправно продавать валюту по ₽55-68 млрд в месяц, используя текущий курс для конвертации в рубли.

✔️ Банки продолжали продавать ОФЗ на вторичном рынке (₽25 млрд), СЗКО продавали корпоративные облигации (₽68 млрд). Рост спредов корпоративных корпоративных облигаций к ОФЗ, скорее связан с общим расширением спредов по кредитам.

📌 Выводы здесь понятны – слабость рубля осенью по большей части связана с сокращением продаж экспортной выручки крупнейшими экспортерами до $8-10 млрд в месяц – этого просто не хватает, чтобы компенсировать спрос на валюту, который присутствует, на внутреннем рынке. Причем, мы видим, что в октябре при продажах около $10 млрд в месяц курс был относительно стабилен.

‼️При $8 млрд продаж рубль перманентно снижается, т.е. присутствует хронический дефицит предложения, то же самое было в прошлом году. Понятно, что ситуация не статична, но пока так.

В перспективе, видимо, все же придется выравнивать это повышением обязательной продажи, когда ситуация с платежами нормализуется.

Либо ... Банку России нужно думать о более гибком подходе к использованию интервенций.

Либо ... Банку России нужно учиться выкупать (напрямую, или косвенно) валюту на офшоре и отдавать рубли внутри, изымая их потом через продажу валюты на внутреннем рынке, что снизит транзакционные издержки.

Либо ... придумывать что-то еще.
@truecon



group-telegram.com/truecon/4131
Create:
Last Update:

#БанкРоссии #рубль #банки #fx #Минфин #ликвидность

$8 млрд - мало

Банк России опубликовал Обзор рисков финрынков за ноябрь:

✔️ Чистые продажи валюты крупнейшими экспортерами упали с $10.3 млрд до $8 млрд, отчасти из-за «покупки валюты отдельными нефинансовыми компаниями для погашения валютных обязательств» (скорее всего «переворота» валютных обязательств в рублевые). В общем-то очевидно, что $8 млрд в месяц – недостаточный объем, для того, чтобы обеспечить стабильность курса.

✔️ В конце ноября были нетипично низкие ежедневные объемы продажи валюты $0.28 млрд в день (для налогового периода), что почти втрое ниже, чем в октябре ($0.79 млрд в день). Банк России подтвердил, что «введенные ограничения в первую очередь отразились на сроках поступления экспортной выручки», что говорит скорее о краткосрочной природе резких колебаний курса.

✔️ После смягчения условий репатриации и продажи валютной выручки экспортеры существенно сократили продажи до 60% в сентябре и 76% в октябре (в октябре были высокие налоги - НДД), фактически это уровни осени прошлого года.

✔️ Население продолжало исправно продавать валюту по ₽55-68 млрд в месяц, используя текущий курс для конвертации в рубли.

✔️ Банки продолжали продавать ОФЗ на вторичном рынке (₽25 млрд), СЗКО продавали корпоративные облигации (₽68 млрд). Рост спредов корпоративных корпоративных облигаций к ОФЗ, скорее связан с общим расширением спредов по кредитам.

📌 Выводы здесь понятны – слабость рубля осенью по большей части связана с сокращением продаж экспортной выручки крупнейшими экспортерами до $8-10 млрд в месяц – этого просто не хватает, чтобы компенсировать спрос на валюту, который присутствует, на внутреннем рынке. Причем, мы видим, что в октябре при продажах около $10 млрд в месяц курс был относительно стабилен.

‼️При $8 млрд продаж рубль перманентно снижается, т.е. присутствует хронический дефицит предложения, то же самое было в прошлом году. Понятно, что ситуация не статична, но пока так.

В перспективе, видимо, все же придется выравнивать это повышением обязательной продажи, когда ситуация с платежами нормализуется.

Либо ... Банку России нужно думать о более гибком подходе к использованию интервенций.

Либо ... Банку России нужно учиться выкупать (напрямую, или косвенно) валюту на офшоре и отдавать рубли внутри, изымая их потом через продажу валюты на внутреннем рынке, что снизит транзакционные издержки.

Либо ... придумывать что-то еще.
@truecon

BY TruEcon





Share with your friend now:
group-telegram.com/truecon/4131

View MORE
Open in Telegram


Telegram | DID YOU KNOW?

Date: |

He floated the idea of restricting the use of Telegram in Ukraine and Russia, a suggestion that was met with fierce opposition from users. Shortly after, Durov backed off the idea. "Like the bombing of the maternity ward in Mariupol," he said, "Even before it hits the news, you see the videos on the Telegram channels." Asked about its stance on disinformation, Telegram spokesperson Remi Vaughn told AFP: "As noted by our CEO, the sheer volume of information being shared on channels makes it extremely difficult to verify, so it's important that users double-check what they read." Stocks closed in the red Friday as investors weighed upbeat remarks from Russian President Vladimir Putin about diplomatic discussions with Ukraine against a weaker-than-expected print on U.S. consumer sentiment. Although some channels have been removed, the curation process is considered opaque and insufficient by analysts.
from nl


Telegram TruEcon
FROM American