War, Wealth & Wisdom

Российские акции нащупывают поддержку? Практические советы инвесторам.

После многих сессий падения среда стала первым "ярким" днем: весь утренний довольно сильный провал был выкуплен и на вечерней сессии рост продолжился. Что характерно, рост был и в рубле (после падения до этого), и в рублевых акциях, и все это на огромных оборотах.

С точки зрения технического анализа это похоже на еще одну попытку пробоя уровня 2500 по индексу Московской Биржи с потенциальной целью в 2200 пунктов (о чем говорили на вебинаре на прошлой неделе) с последующим отскоком обратно над уровень.

Такое движение заставляет задаться вопросами: видели ли мы уже минимумы по акциям и пора ли покупать акции? И если не пора - то чего ждать? Разберем главные факторы:

⚡️Рост процентных расходов и снижение прибыли. В следующем году этот факт может привести к реструктуризации части эмитентов (Самолет - яркий кандидат из индекса Мосбиржи). Но для ряда компаний наоборот высокие ставки - позитив (Лукойл, Транснефть, Юнипро).

⚡️Рост ставки дисконтирования за счет роста безрисковых ставок и увеличения кредитных премий (крепкий второй эшелон уже занимает по 27-29% годовых!). Но последнее время долгосрочные ОФЗ стоят как вкопанные, а рынок может начать переоценивать кредитные спреды по надежным эмитентам вниз.

⚡️Падение рубля помогало рублевым акциям, и разворот к укреплению - будет мешать. С другой стороны, средний курс доллара выше 100 рублей приводит к существенному увеличению доходов нефтяных компаний, что позитивно.

⚡️Потенциал снижения составляет около 10% при потенциале роста на следующий год в 40-50%.

⚡️Наконец, в декабре ожидается пик геополитической напряженности. Это означает что в январе она может пойти на спад, а значит - покупать надо заранее, в декабре!

Выводы
крайне сложно аргументировать как сильно бычью, так и сильно медвежью позицию на текущий момент, при этом ожидания разрядки и окончания цикла повышения ставок говорят о необходимости постепенного увеличения позиций в акциях в течение декабря. Идеально определить минимум рынка практически невозможно, но вернуться в рынок по средним ценам, близким к минимуму - вполне реально.

Что мы делаем в фондах
Начиная с мая мы находимся в защитной позиции, с пониженной долей акций в портфелях фондов (в фонде акций "Харизматичные идеи" доля акций 60-70% при целевой - 100%, в смешанном фонде "Рублевые сбережения" 20-30% при целевой доле 50%).

Осторожность помогла сохранить средства пайщиков лучше, чем в индексных портфелях и в большинстве ПИФов. Фонд "Харизматичные идеи" с -0,7% занимает 3 место из 83 фондов акций по доходности с начала года. Фонд смешанных инвестиций "Рублевые сбережения" с доходом +2,0% занимает 7 место из 49 смешанных фондов.

❗️Опираясь на вышеизложенные факторы, планируем начинать покупки, чтобы вернуться к целевому объему акций к концу года.
Петр Салтыков

YouTube

ОНЛАЙН СЕМИНАР: "ЗАВЕРШЕНИЕ 2024 ГОДА - ВРЕМЯ НЕСТАНДАРТНЫХ РЕШЕНИЙ"

21 ноября 2024 в 19-30 мск
Ведущие:
Алексей Третьяков, Управляющий облигациями.
Пётр Салтыков, Управляющий акциями.

www.group-telegram.com/nl/warwisdom.com/960

7.1K viewsAlexey Tretyakov, Nov 28 at 14:16

Российские акции нащупывают поддержку? Практические советы инвесторам.

После многих сессий падения среда стала первым "ярким" днем: весь утренний довольно сильный провал был выкуплен и на вечерней сессии рост продолжился. Что характерно, рост был и в рубле (после падения до этого), и в рублевых акциях, и все это на огромных оборотах.

С точки зрения технического анализа это похоже на еще одну попытку пробоя уровня 2500 по индексу Московской Биржи с потенциальной целью в 2200 пунктов (о чем говорили на вебинаре на прошлой неделе) с последующим отскоком обратно над уровень.

Такое движение заставляет задаться вопросами: видели ли мы уже минимумы по акциям и пора ли покупать акции? И если не пора - то чего ждать? Разберем главные факторы:

⚡️Рост процентных расходов и снижение прибыли. В следующем году этот факт может привести к реструктуризации части эмитентов (Самолет - яркий кандидат из индекса Мосбиржи). Но для ряда компаний наоборот высокие ставки - позитив (Лукойл, Транснефть, Юнипро).

⚡️Рост ставки дисконтирования за счет роста безрисковых ставок и увеличения кредитных премий (крепкий второй эшелон уже занимает по 27-29% годовых!). Но последнее время долгосрочные ОФЗ стоят как вкопанные, а рынок может начать переоценивать кредитные спреды по надежным эмитентам вниз.

⚡️Падение рубля помогало рублевым акциям, и разворот к укреплению - будет мешать. С другой стороны, средний курс доллара выше 100 рублей приводит к существенному увеличению доходов нефтяных компаний, что позитивно.

⚡️Потенциал снижения составляет около 10% при потенциале роста на следующий год в 40-50%.

⚡️Наконец, в декабре ожидается пик геополитической напряженности. Это означает что в январе она может пойти на спад, а значит - покупать надо заранее, в декабре!

Выводы
крайне сложно аргументировать как сильно бычью, так и сильно медвежью позицию на текущий момент, при этом ожидания разрядки и окончания цикла повышения ставок говорят о необходимости постепенного увеличения позиций в акциях в течение декабря. Идеально определить минимум рынка практически невозможно, но вернуться в рынок по средним ценам, близким к минимуму - вполне реально.

Что мы делаем в фондах
Начиная с мая мы находимся в защитной позиции, с пониженной долей акций в портфелях фондов (в фонде акций "Харизматичные идеи" доля акций 60-70% при целевой - 100%, в смешанном фонде "Рублевые сбережения" 20-30% при целевой доле 50%).

Осторожность помогла сохранить средства пайщиков лучше, чем в индексных портфелях и в большинстве ПИФов. Фонд "Харизматичные идеи" с -0,7% занимает 3 место из 83 фондов акций по доходности с начала года. Фонд смешанных инвестиций "Рублевые сбережения" с доходом +2,0% занимает 7 место из 49 смешанных фондов.

❗️Опираясь на вышеизложенные факторы, планируем начинать покупки, чтобы вернуться к целевому объему акций к концу года.
Петр Салтыков

BY War, Wealth & Wisdom