Павел Шумилов - инвестиции, разборы компаний

Обзор по компании Аэрофлот #AFLT
Сектор: Авиаперевозки

Последний раз разбирал акции Аэрофлота в середине 2022 года, тогда акции стоили 29.3 р. и тогда делал вывод, что по ТА акции дойдут до уровня 10-20 р. за акцию и там будет дно, а сама компания "Кажется, что компании может помочь только чудо. Но это одна из тех компаний, которой не дадут умереть, государство будет поддерживать эту инфраструктурно-важную компанию". Именно так и произошло 😁 Акции тогда падали до того самого уровня, дно было на 21 р., и о чудо, сейчас акции стоят 63 р. Давайте посмотрим, что ждать от этой компании дальше.

▪️ Капитализация: 2.9B$
▪️ P/E - отрицательное значение, компания убыточна
▪️ P/S - 0,41
▪️P/B -2.9
ℹ️ Компания по P/S даже дороже, чем Газпром 🤣 Глубоко убыточная, по метрикам выглядит всё ужасно.

🗞 Новостной фон
▪️Мишустин поручил продлить налоговые льготы на внутренние воздушные перевозки до 1 января 2028 года
▪️Пассажирооборот российских авиакомпаний в мае 2024 года вырос на 10,6% г/г - до 23,2 млрд пассажиро-километров (пкм)
▪️Аэрофлот анонсировал повышение зарплаты пилотов в среднем на 30% с 31 октября текущего года
▪️«Аэрофлот» в мае 2024: объем перевозок увеличился на 22,3% по сравнению с маем 2023, на внутренних линиях перевезено на 17,2% больше, чем в мае 2023, на международных линиях перевозки выросли на 43,0%. Процент занятости пассажирских кресел составил 86,4%, увеличившись на 3,0 п.п. год к году.
▪️Аэрофлот намерен в 2025 принимать решение по дивидендам за 2024, самое важное, чтобы были условия для дивидендов — IR-директор компании Андрей Напольнов.
▪️Финам присвоил рейтинг «Покупать» акциям Аэрофлота с целевой ценой 72,1 руб. в перспективе 12 месяцев
▪️Аэрофлот МСФО 1кв2024: выручка 173.5 млрд руб (+54.3% г/г), EBITDA 59.35 (+95.6% г/г), прибыль 1.1 млрд руб (годом ранее убыток 46.4 млрд), пассажиропоток: 11.5 млн чел (+21.7% г/г)
ℹ️ Новостной сантимент по Аэрофлоту положительный.

💰 Финансовое здоровье
▪️По идее тут у меня за спиной кто-то должен стоять и просить: Паша, не рассказывай о наших финансах, вот тебе бесплатный билет куда захочешь на Аэрофлот 😁 Но раз такого человека я не вижу, то все же расскажу. Всё плохо. А если подробней, то... Отрицательный собственный капитал. Т.е. каждый инвестор, который покупает 1 акцию Аэрофлота, если её продать, еще будет денег должен 😁 И это стабильная ситуация в Аэрофлоте. Хотя в 2021 году был прям рекорд, -146.4B р.
▪️Долг компании стабильно высокий, из года в год имеет тенденцию к росту или стагнации. Так с 2015 по 2018 вырос с 351B р. до 1.029T р. , в 2019 году было небольшое снижение обязательств, 2020-21 снова рост, 2022 - падение, 2023 - снова рост. За последний отчетный квартал у компании долг в 1.2T р.
▪️В целом же активы последние 4 года стоять на одном месте, 0,97-1,1T р. И это ниже, чем долги компании.
ℹ️ Кэш - 79B р., долг - 1.2T р. Долг больше кэша в 15 с лишним раза. Финансовое здоровье "Как вообще это может жить...А, государственное, ну понятно".

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка у компании не стабильная. 2015-2019 рост, 2020 - обвал ниже 2015 года. 2020-2023 рост. Если захочется посмотреть на выручку Аэрофлота в $, то с 2015 по 2019 рост, обвал в 2 раза в 2020 и восстановление по 2023, но в 2023 еще ниже, чем даже в 2016.
▪️Прибыль. Ха-ха. Иногда бывают годы, когда компания показывает прибыль, например о таком слышали в 2016-17 годах и в 2019. Если смотреть по кварталам, то в последние 2 квартала компания показывает редкую прибыль: 4 кв 2023 - 1.09B р., 1 кв 2023 - 11,99M р. Обычно же компания генерирует убытки от 42M р. до 585M р.
▪️Что интересно, у компании стабильно положительный свободный денежный поток. И он тоже рос с 2015 по 2019, после чего обвалился. С 2020 по 2023 восстанавливается, но все еще ниже, чем был в 2018 году.

🔮 Будущее, оценки
▪️ 2 аналитика от АКБФ Инвестиции и Финама установили таргеты от 65,3 до 72,1 р.

🤑 Дивиденды
До 2019 года компания платила дивиденды. Сейчас нет.

www.group-telegram.com/no/ShumilovPavel.com/3854

2.2K viewsJul 1, 2024 at 05:02

Обзор по компании Аэрофлот #AFLT
Сектор: Авиаперевозки

Последний раз разбирал акции Аэрофлота в середине 2022 года, тогда акции стоили 29.3 р. и тогда делал вывод, что по ТА акции дойдут до уровня 10-20 р. за акцию и там будет дно, а сама компания "Кажется, что компании может помочь только чудо. Но это одна из тех компаний, которой не дадут умереть, государство будет поддерживать эту инфраструктурно-важную компанию". Именно так и произошло 😁 Акции тогда падали до того самого уровня, дно было на 21 р., и о чудо, сейчас акции стоят 63 р. Давайте посмотрим, что ждать от этой компании дальше.

▪️ Капитализация: 2.9B$
▪️ P/E - отрицательное значение, компания убыточна
▪️ P/S - 0,41
▪️P/B -2.9
ℹ️ Компания по P/S даже дороже, чем Газпром 🤣 Глубоко убыточная, по метрикам выглядит всё ужасно.

🗞 Новостной фон
▪️Мишустин поручил продлить налоговые льготы на внутренние воздушные перевозки до 1 января 2028 года
▪️Пассажирооборот российских авиакомпаний в мае 2024 года вырос на 10,6% г/г - до 23,2 млрд пассажиро-километров (пкм)
▪️Аэрофлот анонсировал повышение зарплаты пилотов в среднем на 30% с 31 октября текущего года
▪️«Аэрофлот» в мае 2024: объем перевозок увеличился на 22,3% по сравнению с маем 2023, на внутренних линиях перевезено на 17,2% больше, чем в мае 2023, на международных линиях перевозки выросли на 43,0%. Процент занятости пассажирских кресел составил 86,4%, увеличившись на 3,0 п.п. год к году.
▪️Аэрофлот намерен в 2025 принимать решение по дивидендам за 2024, самое важное, чтобы были условия для дивидендов — IR-директор компании Андрей Напольнов.
▪️Финам присвоил рейтинг «Покупать» акциям Аэрофлота с целевой ценой 72,1 руб. в перспективе 12 месяцев
▪️Аэрофлот МСФО 1кв2024: выручка 173.5 млрд руб (+54.3% г/г), EBITDA 59.35 (+95.6% г/г), прибыль 1.1 млрд руб (годом ранее убыток 46.4 млрд), пассажиропоток: 11.5 млн чел (+21.7% г/г)
ℹ️ Новостной сантимент по Аэрофлоту положительный.

💰 Финансовое здоровье
▪️По идее тут у меня за спиной кто-то должен стоять и просить: Паша, не рассказывай о наших финансах, вот тебе бесплатный билет куда захочешь на Аэрофлот 😁 Но раз такого человека я не вижу, то все же расскажу. Всё плохо. А если подробней, то... Отрицательный собственный капитал. Т.е. каждый инвестор, который покупает 1 акцию Аэрофлота, если её продать, еще будет денег должен 😁 И это стабильная ситуация в Аэрофлоте. Хотя в 2021 году был прям рекорд, -146.4B р.
▪️Долг компании стабильно высокий, из года в год имеет тенденцию к росту или стагнации. Так с 2015 по 2018 вырос с 351B р. до 1.029T р. , в 2019 году было небольшое снижение обязательств, 2020-21 снова рост, 2022 - падение, 2023 - снова рост. За последний отчетный квартал у компании долг в 1.2T р.
▪️В целом же активы последние 4 года стоять на одном месте, 0,97-1,1T р. И это ниже, чем долги компании.
ℹ️ Кэш - 79B р., долг - 1.2T р. Долг больше кэша в 15 с лишним раза. Финансовое здоровье "Как вообще это может жить...А, государственное, ну понятно".

💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка у компании не стабильная. 2015-2019 рост, 2020 - обвал ниже 2015 года. 2020-2023 рост. Если захочется посмотреть на выручку Аэрофлота в $, то с 2015 по 2019 рост, обвал в 2 раза в 2020 и восстановление по 2023, но в 2023 еще ниже, чем даже в 2016.
▪️Прибыль. Ха-ха. Иногда бывают годы, когда компания показывает прибыль, например о таком слышали в 2016-17 годах и в 2019. Если смотреть по кварталам, то в последние 2 квартала компания показывает редкую прибыль: 4 кв 2023 - 1.09B р., 1 кв 2023 - 11,99M р. Обычно же компания генерирует убытки от 42M р. до 585M р.
▪️Что интересно, у компании стабильно положительный свободный денежный поток. И он тоже рос с 2015 по 2019, после чего обвалился. С 2020 по 2023 восстанавливается, но все еще ниже, чем был в 2018 году.

🔮 Будущее, оценки
▪️ 2 аналитика от АКБФ Инвестиции и Финама установили таргеты от 65,3 до 72,1 р.

🤑 Дивиденды
До 2019 года компания платила дивиденды. Сейчас нет.

BY Павел Шумилов - инвестиции, разборы компаний