Кофе и бензин

Как сейчас работает экономика Украины-6: валютный рынок и дилемма «гибкого курса»

В 2022-23 гг. Национальный Банк Украины (НБУ) проводил политику фиксированного курса гривны к доллару: 23 февраля курс был зафиксирован на уровне 29,3 гривны/долл., пять месяцев спустя, 21 июля курс был снижен до 36,6 гривен/долл. Жесткая курсовая политика привела к формированию на Украине двух валютных рынков: официального и теневого, «разбег» курсов мог достигать до 25%, т.к. НБУ не стремился к удовлетворению спроса на валюту «любой ценой». Потребовалось полтора года, чтобы Нацбанк принял решение о возвращении к гибкому курсу, провозгласив в октябре 2023 г. режим т.н. «управляемой гибкости». НБУ достаточно быстро удалось вернуться к единому курсу и сейчас курс НБУ полностью отражает рыночную ситуацию.

Одним из главных вызовов для НБУ в 2024 г. стало растущее инфляционное давление и увеличение девальвационных ожиданий, приведшие к резкому росту закупок валюты населением и бизнесом в 4К2024. Для стабилизации курса НБУ регулярно выходил на валютный рынок, продав $5.3 млрд в декабре 2024 г. и $3.8 млрд в январе 2025 г. Фактически за два месяца НБУ «сжег» почти 20% своих резервов (сейчас составляющих $43 млрд). Интервенции НБУ и продажи валюты экспортерами (для уплаты налогов и подготовке к посевной) привели к некоторому укреплению гривны, но, вероятно, в 2025 г. украинская валюта будет дешеветь. Это связано с ожидаемой стабилизацией на сравнительно низком уровне мировых цен на пшеницу (один из главных украинских экспортных товаров) и сохраняющейся неопределенностью относительно поступления помощи от западных союзников в 1П2025. Свою роль может сыграть и валютная либерализация – по оценкам НБУ, в 2024 г. ослабление ограничений на движение капитала увеличило отток валюты на $5 млрд, в 2025 г. отток может вырасти до $7-8 млрд.

Ситуация на валютном рынке остается под контролем НБУ и у Нацбанка есть большой люфт – заложенный в бюджет на 2025 г. средний курс (45 гривен/долл.) на 8% выше текущего.

#Украина #УкраинскаяЭкономика #Гривна

www.group-telegram.com/no/cogasoline.com/286

579 viewsFeb 17 at 08:06

Как сейчас работает экономика Украины-6: валютный рынок и дилемма «гибкого курса»

В 2022-23 гг. Национальный Банк Украины (НБУ) проводил политику фиксированного курса гривны к доллару: 23 февраля курс был зафиксирован на уровне 29,3 гривны/долл., пять месяцев спустя, 21 июля курс был снижен до 36,6 гривен/долл. Жесткая курсовая политика привела к формированию на Украине двух валютных рынков: официального и теневого, «разбег» курсов мог достигать до 25%, т.к. НБУ не стремился к удовлетворению спроса на валюту «любой ценой». Потребовалось полтора года, чтобы Нацбанк принял решение о возвращении к гибкому курсу, провозгласив в октябре 2023 г. режим т.н. «управляемой гибкости». НБУ достаточно быстро удалось вернуться к единому курсу и сейчас курс НБУ полностью отражает рыночную ситуацию.

Одним из главных вызовов для НБУ в 2024 г. стало растущее инфляционное давление и увеличение девальвационных ожиданий, приведшие к резкому росту закупок валюты населением и бизнесом в 4К2024. Для стабилизации курса НБУ регулярно выходил на валютный рынок, продав $5.3 млрд в декабре 2024 г. и $3.8 млрд в январе 2025 г. Фактически за два месяца НБУ «сжег» почти 20% своих резервов (сейчас составляющих $43 млрд). Интервенции НБУ и продажи валюты экспортерами (для уплаты налогов и подготовке к посевной) привели к некоторому укреплению гривны, но, вероятно, в 2025 г. украинская валюта будет дешеветь. Это связано с ожидаемой стабилизацией на сравнительно низком уровне мировых цен на пшеницу (один из главных украинских экспортных товаров) и сохраняющейся неопределенностью относительно поступления помощи от западных союзников в 1П2025. Свою роль может сыграть и валютная либерализация – по оценкам НБУ, в 2024 г. ослабление ограничений на движение капитала увеличило отток валюты на $5 млрд, в 2025 г. отток может вырасти до $7-8 млрд.

Ситуация на валютном рынке остается под контролем НБУ и у Нацбанка есть большой люфт – заложенный в бюджет на 2025 г. средний курс (45 гривен/долл.) на 8% выше текущего.

#Украина #УкраинскаяЭкономика #Гривна

BY Кофе и бензин