Чёрный Лебедь

Со стороны ЦБ РФ после неожиданного для многих решения не менять ключевую ставку стали поступать сигналы, которые могут дать понимание «внутренней кухни» регулятора.

Так, там признают наступление резкого замедления кредитной активности, в том числе по линии предоставления банковского финансирования для юридических лиц. По сути, там расписываются в определенном сюрпризе для себя: ещё в октябре в ЦБ РФ не ожидали такого явления, но в ноябре там это уже обнаружили.

А в декабре, вплоть до решения по ключевой ставке 20 числа, признаки усугубления замедления кредитной активности стали всё более очевидными.

Резюмируя, можно сказать следующее: в ЦБ РФ фактически признали, что чрезмерно пережали своим «ключом» кредитное финансирование в стране и промахнулись с краткосрочными прогнозами по этому поводу.

Казалось бы, из всего этого можно сделать следующий вывод: ставку теперь точно нужно снижать, а не просто оставлять её без изменения. Однако, снижение ставки не является предопределенным, потому что появилось объяснение от ЦБ РФ, почему так нельзя поступать прямо «сейчас».

Сразу же скажем следующее: само решение оставить ставку, как есть, не сможет оживить кредитование в экономике. То есть, негативное влияние жёсткой денежно-кредитной политики продолжает наблюдаться именно в текущий момент. При этом важно понимать, что эффект этот может продлиться даже после того, как ЦБ РФ наконец-то приступит к нормализации процентного уровня.

Решения, которые прямо сейчас принимают тысячи собственников бизнеса РФ, окажут длительный эффект на состояние дел в экономике России. А какие это решения? Исходя из той доходности депозитов в банках, которые предлагаются по вкладам сейчас, в том числе с длинным временным горизонтом, выгода от такого заработка может перевесить рассуждения в пользу продолжения или расширения предпринимательской деятельности.

По сути, это и есть самый сильный негативный эффект политики высокой ключевой ставки. Ведь даже если корпоративное кредитование вдруг перестанет сильно снижаться в темпах, то в ЦБ РФ могут сделать совершенно неправильный вывод, что «теперь всё ОК». А значит, можно и дальше неопределённое время не снижать ставку.

Более того, даже возобновление роста кредитования юридических лиц не будет говорить о восстановлении нормальной работы связки экономической и финансовой систем страны.

Компании будут брать кредиты даже по высоким ставкам, чтобы просто не захлебнуться от нехватки оборотных средств. Но общее бремя их долгов будет всё равно неумолимо тянуть бизнес на дно.

В регуляторе полагают, что своей жёсткой политикой по ключевой ставке они замедляют конкуренцию за ограниченные производственные и человеческие ресурсы в стране. Однако, сама эта концепция не является безупречной, так как априори совершенно игнорирует возможности развития цепочек создания стоимости не только внутри России, но и в других странах.

При доступном кредите внутри России бизнес может найти решения и по производственным ресурсам, и по кадрам. А вот без доступного финансирования это сделать просто невозможно.

Представьте, что у вас в квартире из крана начинает течь всё меньше и меньше воды, а плата за неё стремительно растёт. Вы окажетесь в ситуации, когда вам нужно будет выбирать: либо помыть посуду, либо принять душ. А воды в итоге не хватит ни на то, ни на другое. А платежи за воду при этом всё равно увеличиваются. Очевидно, что в такой ситуации многие начнут съезжаться с друзьями или родственниками.

Ровно также отсутствие нормального входного потока кредитов для предпринимателей в России создаёт не просто сложные, а практически невыносимые условия для существования бизнеса в стране. И это касается как частной предпринимательской инициативы, так и работы государственных предприятий, то есть затрагивает основы экономического фундамента суверенитета страны.

Как метко заметил в ходе Прямой линии президент России Владимир Путин, «всё измеряется экономикой».

www.group-telegram.com/no/swaneconomy.com/3052

26.5K viewsDec 25 at 07:31

Со стороны ЦБ РФ после неожиданного для многих решения не менять ключевую ставку стали поступать сигналы, которые могут дать понимание «внутренней кухни» регулятора.

Так, там признают наступление резкого замедления кредитной активности, в том числе по линии предоставления банковского финансирования для юридических лиц. По сути, там расписываются в определенном сюрпризе для себя: ещё в октябре в ЦБ РФ не ожидали такого явления, но в ноябре там это уже обнаружили.

А в декабре, вплоть до решения по ключевой ставке 20 числа, признаки усугубления замедления кредитной активности стали всё более очевидными.

Резюмируя, можно сказать следующее: в ЦБ РФ фактически признали, что чрезмерно пережали своим «ключом» кредитное финансирование в стране и промахнулись с краткосрочными прогнозами по этому поводу.

Казалось бы, из всего этого можно сделать следующий вывод: ставку теперь точно нужно снижать, а не просто оставлять её без изменения. Однако, снижение ставки не является предопределенным, потому что появилось объяснение от ЦБ РФ, почему так нельзя поступать прямо «сейчас».

Сразу же скажем следующее: само решение оставить ставку, как есть, не сможет оживить кредитование в экономике. То есть, негативное влияние жёсткой денежно-кредитной политики продолжает наблюдаться именно в текущий момент. При этом важно понимать, что эффект этот может продлиться даже после того, как ЦБ РФ наконец-то приступит к нормализации процентного уровня.

Решения, которые прямо сейчас принимают тысячи собственников бизнеса РФ, окажут длительный эффект на состояние дел в экономике России. А какие это решения? Исходя из той доходности депозитов в банках, которые предлагаются по вкладам сейчас, в том числе с длинным временным горизонтом, выгода от такого заработка может перевесить рассуждения в пользу продолжения или расширения предпринимательской деятельности.

По сути, это и есть самый сильный негативный эффект политики высокой ключевой ставки. Ведь даже если корпоративное кредитование вдруг перестанет сильно снижаться в темпах, то в ЦБ РФ могут сделать совершенно неправильный вывод, что «теперь всё ОК». А значит, можно и дальше неопределённое время не снижать ставку.

Более того, даже возобновление роста кредитования юридических лиц не будет говорить о восстановлении нормальной работы связки экономической и финансовой систем страны.

Компании будут брать кредиты даже по высоким ставкам, чтобы просто не захлебнуться от нехватки оборотных средств. Но общее бремя их долгов будет всё равно неумолимо тянуть бизнес на дно.

В регуляторе полагают, что своей жёсткой политикой по ключевой ставке они замедляют конкуренцию за ограниченные производственные и человеческие ресурсы в стране. Однако, сама эта концепция не является безупречной, так как априори совершенно игнорирует возможности развития цепочек создания стоимости не только внутри России, но и в других странах.

При доступном кредите внутри России бизнес может найти решения и по производственным ресурсам, и по кадрам. А вот без доступного финансирования это сделать просто невозможно.

Представьте, что у вас в квартире из крана начинает течь всё меньше и меньше воды, а плата за неё стремительно растёт. Вы окажетесь в ситуации, когда вам нужно будет выбирать: либо помыть посуду, либо принять душ. А воды в итоге не хватит ни на то, ни на другое. А платежи за воду при этом всё равно увеличиваются. Очевидно, что в такой ситуации многие начнут съезжаться с друзьями или родственниками.

Ровно также отсутствие нормального входного потока кредитов для предпринимателей в России создаёт не просто сложные, а практически невыносимые условия для существования бизнеса в стране. И это касается как частной предпринимательской инициативы, так и работы государственных предприятий, то есть затрагивает основы экономического фундамента суверенитета страны.

Как метко заметил в ходе Прямой линии президент России Владимир Путин, «всё измеряется экономикой».

BY Чёрный Лебедь