group-telegram.com/ShumilovPavel/3993
Last Update:
Сектор: Розничная торговля продуктами питания и потребительскими товарами
Последний полный разбор Магнита делал в конце 2022 года, тогда акции стоили 4500 рублей, я прогнозировал рост. Акции с тех пор существенно росли. Давайте обновим информацию по этой компании.
▪️ Капитализация: 6,78B$
▪️ P/E - 10
▪️ P/S - 0.23
▪️P/B - 3.7
ℹ️ Компания оценивается средне, по рынку. Есть более дорогие, есть более дешевые. Перекупленности или перепрданности нет.
🗞 Новостной фон
▪️Аналитики Т-Инвестиций видят потенциал роста акций Магнит до 7500 руб на горизонте года
▪️Акционеры Магнит одобрили дивиденды 2023г (412,13 руб/акц). Отсечка - 15 июля
▪️«Вкусвилл» и «Магнит» вышли со своей косметикой в другие сети. Ритейлеры начали расширять каналы продаж собственных торговых марок (СТМ) непродовольственных товаров, где доля онлайн-продаж растет особенно сильно.
▪️В Подмосковье построят распределительный центр и откроют около 110 магазинов «Магнит»
▪️Чистая прибыль Магнита в 1 кв 2024 по РСБУ выросла в 11 раз г/г, до 1,33 млрд руб
💰 Финансовое здоровье
▪️Активы компании растут из года в год. Так в 2015 году у компании было 404 млрд р. в активах, а в 2023 уже 1,429T р. Только в 2020 году активы на несколько миллиардов рублей были ниже, чем годом ранее, в другие годы всегда был рост год к году.
▪️Долг Магнит также набирает быстрыми темпами. В 2015 году было 239 млрд долга, а в 2023 1.271 триллиона р.
▪️Собственный капитал — вот это слабое место компании. По этому показателю компания находится в некой стагнации, так как с 2015 года по 2023 собственный капитал даже упал со 165 млрд рублей до 158 млрд. Максимум был в 2017 году со значением в 259 млрд р. А так последние 9 лет собственный капитал Магнита находится в канале 158-259 млрд р.
ℹ️ Кэш - 221,2 млрд р, долг - 1,271 триллиона р. Долг больше кэша в 5,75 раза - что является высоким показателем долга.
💰 Выручка, прибыль, FCF
▪️Выручка растёт из года в год. В 2015 году это было 950 млрд р, а в 2023 уже 2.544 триллиона рублей или среднегодовой рост около 17-19%.
▪️Чистая прибыль с 2015 года стагнирует. В 2015 чистая прибыль составила 59 млрд р, а в 2023 - 58,6 млрд р. Судя по новостному фону и росту активов компания постоянно большую часть прибыли тратит на инвестирование, открытие новых магазинов, покупку других, более мелких, продуктовых сетей.
▪️Свободный денежный поток — здесь интересно. С 2015 по 2019 у компании был слабый FCF, колебался в диапазоне 11,5-18 млрд р, а в 2017 и 2019 уходил в убыток в 13 и 1.3 млрд соответственно. Но начиная с 2020 FCF вырос д 84,8 млрд р. В 2020 был рекорд - 184,4 млрд р, в 2023 снизился до 75,9 млрд р.
🔮 Будущее, оценки
▪️ 3 оценки аналитиков БКС, ПСБ и Т-Инвестиции делали прогноз на рост акций от 7500 до 9300 р., прогнозы давались от февраля по май. Свежих прогнозов мало.
🤵♂️ Сделки инсайдеров
Обычно на этот блок я не обращаю внимание, в этот раз решил добавить. В 2023 году было очень большое кол-во сделок от инсайдеров - 35, из них 3 - продажа, 32 - покупка. Инсайдеры покупали акции Магнита от 5607 до 6944. Вероятно инсайдеры считают это выгодными ценами. Учитывая, что сейчас цена находится в нижней границе диапазона покупок инсайдеров в прошлом году - вероятно сейчас неплохая цена.
🤑 Дивиденды
Компания выплачивает дивиденды дважды в год - в январе и июне. Див. политика не указывает конкретных цифр, какие будут выплаты, определяет каждый раз заново. В 2022 году дивиденды не были выплачены. Из года в год она "прыгает" от 4,3% до 14,2%.
🆚 Сравнение с конкурентами
Сложно обойтись без сравнения с конкурентами. X5 Retail Group сейчас стоит примерно на 10-15% дешевле Магнита по метрикам, а выручка и прибыль растёт немного быстрее. Последний разбор X5 делал в марте. Если сравнивать с другими, то Лента стоит дороже, её разбора я еще не делал, кстати надо будет заняться. O'Key Group сейчас вообще убыток показал, по P/E не сравнить, а по P/B и P/S дешевле Магнита. Получается Магнит - оценивается по сравнению с конкурентами примерно одинаково, плюс-минус, с некоторыми особенностями.