Год грядущий: главные тренды и рискиКонец 2023-го близок. Пожалуй, пришло время подумать над тем, что нам готовит 2024-ый. Решил сделать серию постов, в которых поделюсь нашими ожиданиями по самым важным направлениям. Сейчас – первый пост, в котором говорим об итогах 2023-го и существующих рисках для российской экономики.🔴 Текущие оценки Росстата предполагают, что за январь—сентябрь 2023 г.
экономика РФ выросла выше ожиданий — на 3% (а не на 2,9%, как полагали в том же ведомстве ранее). Сейчас этот рост кажется вполне логичным. Но, напомню, что вплоть до середины текущего года у некоторых экспертов вообще были сомнения в том, что наша экономика покажет рост, а не начнет стагнировать под гнётом санкций и снижения цен на нефть. Но рост есть. И он довольно заметный. Это стартовая точка, с которой мы входим в 2024-ый.
🔴 Основными драйверами развития в 2024 г. мы видим в углублении импортозамещения, растущем фискальном стимуле, а также вложениях в развитие и интеграцию «новых территорий». Локомотивом скорее всего останется обрабатывающая промышленность, рост которой пока перекрывает слабые результаты в добыче полезных ископаемых и отставание в секторе услуг.
🔴 Главный риск 2024 г. – инфляция. С начала 2024 г. вырастет МРОТ. Судя по параметрам бюджета, государство увеличит фискальное стимулирование экономики. Продолжаются боевые действия, а значит выплаты военным и работникам ВПК останутся на прежнем высоком уровне. Если ЦБ РФ не удастся сдержать инфляцию, то это может крайне негативно сказаться на настроениях участников рынка, которые пока находится на позитиве в ожидании скорого цикла снижения ставки.
🔴 Ещё один существенный риск 2024-го – окно возможностей для принятия непопулярных решений, которое «откроется» сразу после электоральной процедуры в марте 2024 г.
Эксперты считают, что в указанный период могут быть приняты новые стратегические решения по специальной военной операции и экономике. В прошлый раз после выборов 2018 г. была проведена пенсионная реформа, которая была в целом негативно воспринята обществом (
по данным социологических служб отрицательно о реформе высказывалось до 80 – 90% респондентов). В этот раз объём задач, которые может попытаться разрешить государство после выборов может быть ещё масштабнее.
🔴 Дополнительный риск 2024-го – продолжающийся рост санкционного давления. 18 декабря был введён в действие
12-ый пакет санкций ЕС (флагманская мера — запрет на прямой или косвенный импорт в ЕС российских алмазов). Новые санкционные пакеты от ЕС и США регулярно появлялись в 2023 г. и, надо полагать, в 2024 г. здесь мало что изменится. Санкции, безусловно, сказались на динамике показателей российской экономики. Отрицать это было бы ошибкой. Но за рамками «прямых» последствий от санкций урон нашей экономики оказался довольно слабым. Самое главное – санкции не смогли «запустить» цепную реакцию проблем. Зато они способствовали развитию импортозамещения и не смогли остановить рост промышленности (в первую очередь в производстве оборонной продукции).
🔴 Не смотря на указанные риски российский рынок в текущих условиях выглядит привлекательно и сохраняет перспективы роста. На фоне высокой ключевой ставки инструменты денежного рынка сейчас предлагают повышенную доходность. Здесь инвесторы могут обратить внимание на наш
БПИФ «Альфа-Капитал Денежный рынок» (тикер АКММ). Что касается рублёвых облигаций, то на фоне ожиданий снижения ключевой ставки ЦБ в следующем году, этот актив также становится интересным при первых признаках разворота политики ЦБ РФ. Напомню, что недавно публиковал
подборку перспективных рублёвых корпоративных облигаций.
За предоставленные данные и аналитику спасибо ❤️ ДУА и лично Владимиру Брагину.#Макропрогноз
