group-telegram.com/c0ldness/2878
Last Update:
Он сменит физическое состояние: из ликвидного в газообразоное твердое
Итак, на размер ФНБ влияет 3 типа потоков:
- регулярные операции по бюджетному правилу, которые равны отклонению фактических нефтяных доходов от гипотетических при цене $60
- конверсия ликвидных активов (счетов в Банке России) в неликвидные активы - облигации ППК Фонд развития территорий и аналогичные
- фондирование расходов сверх потолка бюджетного правила - ~1.3 трил. руб. в 2024
В нашей таблице видно, что ликвидные активы обнуляются на длинном горизонте даже при высоких ценах на нефть - это артифакт того, что бюджетное правило предполагает индексацию базовый цены нефти на 2%/год - т.е. на достаточно длинном горизонте цена правила превысит любую зафиксированную цену
- Консервативный крен бюджетной политики в 00-ых и 10-ых позволил накопить большой запас прочности в ФНБ, он далек от исчерпания и сегодня
- Угроза для ФНБ исходит не от шока цены нефти, а от его быстрого перехода в неликвидную форму, "теневое расходование" на большие стройки и другие вещи, которые должны быть регулярными расходами
@c0ldness
