Китайская долговая проблема и уроки экономической эквилибристики
Товарищи из Bloomberg продолжают бить в набат: в Китае все очень плохо с долгами: большинство провинций Китая должны более 120% своих доходов, а полтора года назад город Хэган прошел через официальную процедуру реструктуризации долга, так как был должен более 200% своих доходов. Страшно? Не то слово.
Что не так в этих рассуждениях?
1. Долг считают в отношении к ВВП или ВРП, а не доходам бюджета (от налогов, трансфертов и т.д.). И это очень сильно искажает результат. Например, в 2021 году бюджетные доходы провинции Гуандун составили 1,41 трлн юаней, а ВРП провинции — 12,47 трлн юаней. То есть отношение доходов бюджета к ВРП — 11,3%. И вот отношение в 80-100% долга к доходам провинции Гуандун элегантно превращаются в 9-11,3% в координатах долг/ВРП. Уже не так страшно, не правда ли? 2. В Калифорнии, кстати, в 2021 году долг штата составлял $143,7 млрд против доходов бюджета в $151,7 млрд (94,7%!), но, паники в мировых экономических СМИ не возникло, потому что это лишь 4,28% ВРП (с учетом долга муниципальных бюджетов — 14,92%). 3. Из информации выше не следует, что в Китае нет проблемы с долгом, только она не там, где ее искали авторы из Bloomberg, а в банковском секторе, в секторе государственных предприятий, в сфере недвижимости. Но это уже другая история, о которой я напишу отдельно, если эта тема вам, мои дорогие читатели, покажется интересной.
Китайская долговая проблема и уроки экономической эквилибристики
Товарищи из Bloomberg продолжают бить в набат: в Китае все очень плохо с долгами: большинство провинций Китая должны более 120% своих доходов, а полтора года назад город Хэган прошел через официальную процедуру реструктуризации долга, так как был должен более 200% своих доходов. Страшно? Не то слово.
Что не так в этих рассуждениях?
1. Долг считают в отношении к ВВП или ВРП, а не доходам бюджета (от налогов, трансфертов и т.д.). И это очень сильно искажает результат. Например, в 2021 году бюджетные доходы провинции Гуандун составили 1,41 трлн юаней, а ВРП провинции — 12,47 трлн юаней. То есть отношение доходов бюджета к ВРП — 11,3%. И вот отношение в 80-100% долга к доходам провинции Гуандун элегантно превращаются в 9-11,3% в координатах долг/ВРП. Уже не так страшно, не правда ли? 2. В Калифорнии, кстати, в 2021 году долг штата составлял $143,7 млрд против доходов бюджета в $151,7 млрд (94,7%!), но, паники в мировых экономических СМИ не возникло, потому что это лишь 4,28% ВРП (с учетом долга муниципальных бюджетов — 14,92%). 3. Из информации выше не следует, что в Китае нет проблемы с долгом, только она не там, где ее искали авторы из Bloomberg, а в банковском секторе, в секторе государственных предприятий, в сфере недвижимости. Но это уже другая история, о которой я напишу отдельно, если эта тема вам, мои дорогие читатели, покажется интересной.
Telegram has gained a reputation as the “secure” communications app in the post-Soviet states, but whenever you make choices about your digital security, it’s important to start by asking yourself, “What exactly am I securing? And who am I securing it from?” These questions should inform your decisions about whether you are using the right tool or platform for your digital security needs. Telegram is certainly not the most secure messaging app on the market right now. Its security model requires users to place a great deal of trust in Telegram’s ability to protect user data. For some users, this may be good enough for now. For others, it may be wiser to move to a different platform for certain kinds of high-risk communications. Anastasia Vlasova/Getty Images Channels are not fully encrypted, end-to-end. All communications on a Telegram channel can be seen by anyone on the channel and are also visible to Telegram. Telegram may be asked by a government to hand over the communications from a channel. Telegram has a history of standing up to Russian government requests for data, but how comfortable you are relying on that history to predict future behavior is up to you. Because Telegram has this data, it may also be stolen by hackers or leaked by an internal employee. "We as Ukrainians believe that the truth is on our side, whether it's truth that you're proclaiming about the war and everything else, why would you want to hide it?," he said. Overall, extreme levels of fear in the market seems to have morphed into something more resembling concern. For example, the Cboe Volatility Index fell from its 2022 peak of 36, which it hit Monday, to around 30 on Friday, a sign of easing tensions. Meanwhile, while the price of WTI crude oil slipped from Sunday’s multiyear high $130 of barrel to $109 a pop. Markets have been expecting heavy restrictions on Russian oil, some of which the U.S. has already imposed, and that would reduce the global supply and bring about even more burdensome inflation.
from pl
