• Инфляция ускорилась в марте до беспрецедентных +7,5% м/м с.к. против +1% м/м с.к. в феврале.
• Фронтальное ускорение обеспечили: i) обесценение курса (средний USDRUB +34% м/м); ii) ажиотажный спрос и iii) ограничения предложения.
• Доля импорта в продовольствии составляет около 1/4, тогда как в непродах – более 1/2.
• Поэтому валютный шок и ограничения с поставками больше отражались на непродах, тогда как ажиотажный спрос – на продовольствии (яркий пример – сахар, внутреннее производство которого удовлетворяет потребление).
• Численно разделить эффекты разных факторов крайне трудно, особенно отличить вклады спроса и предложения, но, по нашим оценкам, из +6,5пп ускорения в марте 1) вклад шока валютного курса составил ~3,5-4,0 пп, 2) ускорения спроса – ~2,0 пп, 3) ограничений предложения – ~0,5-1,0 пп.
• Покомпонентно больше половины ускорения инфляции внесли авто, туристические услуги, плодоовощи, мясные изделия и электротовары.
• Инфляция ускорилась в марте до беспрецедентных +7,5% м/м с.к. против +1% м/м с.к. в феврале.
• Фронтальное ускорение обеспечили: i) обесценение курса (средний USDRUB +34% м/м); ii) ажиотажный спрос и iii) ограничения предложения.
• Доля импорта в продовольствии составляет около 1/4, тогда как в непродах – более 1/2.
• Поэтому валютный шок и ограничения с поставками больше отражались на непродах, тогда как ажиотажный спрос – на продовольствии (яркий пример – сахар, внутреннее производство которого удовлетворяет потребление).
• Численно разделить эффекты разных факторов крайне трудно, особенно отличить вклады спроса и предложения, но, по нашим оценкам, из +6,5пп ускорения в марте 1) вклад шока валютного курса составил ~3,5-4,0 пп, 2) ускорения спроса – ~2,0 пп, 3) ограничений предложения – ~0,5-1,0 пп.
• Покомпонентно больше половины ускорения инфляции внесли авто, туристические услуги, плодоовощи, мясные изделия и электротовары.
"The inflation fire was already hot and now with war-driven inflation added to the mix, it will grow even hotter, setting off a scramble by the world’s central banks to pull back their stimulus earlier than expected," Chris Rupkey, chief economist at FWDBONDS, wrote in an email. "A spike in inflation rates has preceded economic recessions historically and this time prices have soared to levels that once again pose a threat to growth." Markets continued to grapple with the economic and corporate earnings implications relating to the Russia-Ukraine conflict. “We have a ton of uncertainty right now,” said Stephanie Link, chief investment strategist and portfolio manager at Hightower Advisors. “We’re dealing with a war, we’re dealing with inflation. We don’t know what it means to earnings.” On December 23rd, 2020, Pavel Durov posted to his channel that the company would need to start generating revenue. In early 2021, he added that any advertising on the platform would not use user data for targeting, and that it would be focused on “large one-to-many channels.” He pledged that ads would be “non-intrusive” and that most users would simply not notice any change. "He has kind of an old-school cyber-libertarian world view where technology is there to set you free," Maréchal said. Anastasia Vlasova/Getty Images
from pl
