Данный тезис нуждается в уточнениях.

Структурно экономики этих стран экспортно ориентированы. Индия - исключение. Но кто-то должен быть импортером. Если взглянуть по-другому, то чрезмерная доля экспорта это неспособность внутреннего спроса потреблять собственную продукцию. Как правило из-за низкой оплаты труда.

Это системная проблема. Следовательно эти страны не в состоянии сбалансировать торговлю между собой. Сапожник без сапог, не способен купить сапоги другого сапожника.

Вторая причина - очень разные весовые категории. Китайская экономика это около 70% номинального ВВП первых пяти стран. С позиции условной РФ, товарооборот с Китаем растет, и даже профицитен (больший объем экспорта ресурсов, при меньшем импорте товаров), но с китайской стороны это чистая мелочь, на которую можно закрыть глаза. Китай сколько угодно может иметь негативный баланс со всеми странами БРИКС, пока у него профицит от США+ЕС.

В-третьих, любой дисбаланс в торговле приводит к аккумулированию одной из сторон валюты контрагента. Но все участники системно девальвируют свои валюты (или за них это делает рынок) в целях конкурентности. Такие валюты напоминают игру в горячую картошку - каждый старается побыстрее избавиться. Гос. облигации, в теории могут являться механизмом накопления торгового дисбаланса. Именно так поступают основные экспортёры относительно США. На практике, долговые бумаги БРИКС, мягко говоря, не очень надёжны, а местные обычаю предполагают периодические кидки инвесторов. Фактически те же грабли что с валютами.

Без структурного увеличения доходов населения, относительно производимой продукции, эти страны будут нуждаться во внешних импортерах. Это США и ЕС. Условия торговли диктуют и будут диктовать потребители. Оплата собственной валютой естественно.

На фоне вышесказанного, экспортёры энергоресурсов маржинально в более выгодном положении. Условная Индия может пренебречь импортом отдельных категорий товаров, но будет вынуждена покупать углеводороды. К тому же экспорт полезных ископаемых (commodities) удобней для обхода санкций, чем экспорт готовых товаров при взлете импортных пошлин.

Потуги в сторону без долларового клиринга не достигнут какого-то значимого уровня, а будут выполнять роль ВБД и лапши на ушах “электората”.

#economics
January 2025.

teetotaler
#wordoftheday

Keyport, NJ

На днях говорили об использовании новых технологий в сфере мошенничества и вот замечательная статься об эффективности spear phishing (целевой фишинг?) кампаний.

В ней краткий обзор исследования “Evaluating Large Language Models' Capability to Launch Fully Automated Spear Phishing Campaigns: Validated on Human Subjects” опубликованного 30 Ноября 2024. Ссылка в статье.

Изюм подхода в том, что ИИ агенты собирают публичную информацию о жертве в интернетах и упаковывают в очень индивидуальное сообщение.

Использование LLM (Большая Языковая Модель) увеличило эффективность более чем в 4 раза против контрольной группы. Проходимость (click-through) таких emails на уровне 54-56%.

Жду исследования об эффективности использования ИИ в системах обнаружения и блокировки.

#BraveNewWorld #AI
January 2025.

There is an old adage in markets: "Bond yields will rise until something breaks". And rise they did. Given inflation's stubbornness, especially in services, talk of tariffs, onshoring, and other factors, a 5 handle on 10-year treasuries is expected sometime this year. A point I voiced earlier. That is if an exogenous shock won't derail the economy before. One such possibility, albeit minuscule, could materialize from the current fires in LA. They'll test the abilities of the insurance industry. Currently, the situation is too fluid, and markets are closed due to the national mourning of Jimmy Carter.

So grab the popcorn, the movie is called American Exceptionalism vs Bond Vigilantes!

#finance #AmericanDynamism

imbiber
#wordoftheday

Знания по экономике и финансам я получал и продолжаю получать на английском языке. Регулярно использую википедию для ознакомления с переводом. В первую очередь меня интересует именно научная терминология. Но объём контента на русском в разы скуднее и порой нужная статья вообще не имеет русскоязычной версии. Как например вот эта - Beggar thy neighbour.

Изначально термин назывался “Beggar my neighbor”, и был введен в оборот Адамом Смитом. Уже в 20ом веке был слегка перефразирован.

Если кто подскажет научное название по-русски буду благодарен.

#economics

hew
#wordoftheday

deleterious
#wordoftheday

polysemy
#wordoftheday

avow
#wordoftheday

Мем “напечатали денег” не устаревает и подбешивает. Это грубейшее непонимание монетарной системы.

Действительно, в старые добрые времена, многие правительства баловались печатью дензнаков для балансировки бюджета, и люди по привычке думают, что данный метод сохранился.

Нет, это не так.

ФРС создаёт банковские резервы. Есть несколько форм. По сути, это учетная запись, описывающая объём резервов на балансе коммерческого банка. Во времена золотого стандарта эту роль выполняло собственно золото в сейфе. Резервы ограничивают возможности банка по кредитованию, упираясь на конкретные правовые нормы. Корректировка этих параметров один из инструментов центрального банка.

Выдача правительством денег населению (во время ковида) или любые другие расходы финансируются двумя источниками: налоги и долговые обязательства (treasuries). Государство перераспределяет деньги межу налогоплательщиками, инвесторами и населением. Новых денег государство не создает. Пистолет к голове инвесторов не прикладывается. Объёмы собираемых налогов варьируются от экономической конъюнктуры.

Хорошо, но как при таких вводных увеличивается денежная масса? В этом месте обывателю становится сложно, и он откатывается к привычному и понятному – к печатному станку.

Дело в том, что при частичном банковском резервировании (fractional reserve banking) новые деньги создаются во время кредитобразования. Любой человек или компания берущие деньги в долг создают новые деньги. Взял кредит – “напечатал” денег. Важно помнить, принудительно выдать кредит нельзя. Можно заинтересовать потенциального должника выгодными условиями. Причём, конкретная валюта может создаваться и за рамками своей юрисдикции. Банк, находящийся за пределами США точно также участвует в создании долларов соглашаясь на выдачу долларового кредита. Это косвенно подтверждает размер Eurodollar рынка.

Есть и обратный процесс разрушения денег. Происходит это при дефолте или частичном списывании долга (credit write down). ФРС в свою очередь может уменьшать кол-во резервов в системе продавая облигации участникам рынка (primary dealers) или позволяя облигациям сходить с баланса по истечению срока.

Конечно не только регулируемый банковский сектор участвует в этой схеме. Неподконтрольные ФРС финансовые учреждения тоже игроки на рынке денег. Описанный механизм работает вне зависимости от статуса.

Учите мат часть!

#finance
January 2025.

conspicuity
#wordoftheday

Иммиграционные тренды 1995 против 2020 годов. Отображает страны откуда уезжают. Данные в абсолютных цифрах. На фоне общего населения отток из РФ и Украины выглядит совсем печально, особенно в сравнении с Индией.

Источник - World Migration Report 2024

#factoftheday

Нью-Джерси. Баня. Диалектика развернулась вокруг названий одесских улиц. Новых, незалежных, советских и "старых". На проверку оказалось, что "старые", это не совсем старые. Но старожилы страдали.

#BrightonBeach

arduous
#wordoftheday