«РусГидро» может отказаться от выплат дивидендов до 2028 года

🪙 Соотношение чистого долга к EBITDA «Русгидро» достигло 3,3x по итогам первых девяти месяцев 2024 г., при том что критическим считается уровень 3x. По данным Ъ, правительство может объявить мораторий на выплату дивидендов акционером «РусГидро» до 2028 г., чтобы улучшить финансовое положение компании.

Согласно отчетности по МСФО, заемные средства «РусГидро» увеличились с 316,8 млрд руб. в конце III квартала 2023 г. до 467 млрд руб. по итогам III квартала 2024 г. По данным Ъ, для поддержки компании правительство также может:

◾️Увеличить долю «рыночных» продаж электроэнергии и мощности дальневосточных ГЭС с нынешних 2,5% до 100% уже с июля 2025 г.;

◾️Перенести дату объединения ценовых зон Сибири и Дальнего Востока с 31 декабря 2028 г. на 1 июля 2025 г. (торги пока что происходят изолированно);

◾️Дополнительно индексировать цены конкурентного отбора мощности ценовых зон на 2025-2026 гг.;

◾️Включить выпадающие доходы «РусГидро» по топливной составляющей в регулируемую цену на электроэнергию и мощность.

❗️ Де-факто, эти меры приведут к увеличению нагрузки на потребителей Дальнего Востока, где в период до 2030 г. спрос на электроэнергию будет расти быстрее, чем в России в целом (4,9% в год VS 1,4% в год, согласно параметрам Генсхемы).

«РусГидро» – не единственная госкомпания, которая столкнулась с финансовыми проблемами.

◾️В этом же ряду находятся и «Россети», для поддержки которых могут быть унифицированы тарифы на передачу электроэнергии в Сибири.

◾️Проблемы отрасли косвенно подтверждают данные Росстата, согласно которым сальдо прибылей и убытков в производстве, передаче и распределении электроэнергии сократилось почти на 40% по итогам первых 11 месяцев 2024 г. (до 1118 млрд руб.).

Двадцать юрлиц «Росатома» были переименованы

📜 Правительство по предложению «Росатома» переименовало двадцать юрлиц госкорпорации: теперь в их название включены слова «Россия», «Российская Федерация» и их производные. Соответствующее распоряжение подписал премьер Мишустин.

В круг переименованных юрлиц, в том числе, вошли:

◾️«Зарубежатомэнергострой», осуществляющий контроль качества и приемку ядерного топлива (новое название – AO «Pосатом Технологии соответствия»);

◾️Энергосбытовая структура «Росатома» (AO «Росатом Энергосбыт»);

◾️Оператор завода по производству ветролопастей в Ульяновске (АO «Росатом Ветролопасти»).

Документ доступен на портале правовых актов.

Рост угольной генерации в КНР не решит проблем российских экспортеров угля

⚡️ Китай остается мировым лидером по темпам ввода угольных электростанций: по данным Global Energy Monitor, в стране 2024 г. было введено в строй 30,5 ГВт угольных ТЭС, тогда как во всем остальном мире – 13,5 ГВт.

Однако средние темпы ввода угольных электростанций в КНР замедляются: если во второй половине 2000-х в Китае ежегодно подключалось к сети в среднем 71 ГВт мощности угольных ТЭС, то во второй половине 2010-х – 43 ГВт в год, а 2021-2024 гг. – 34 ГВт в год.

❗️ Основная причина – бум низкоуглеродной энергетики:

◾️По данным IRENA, в 2023 г. на долю Китая пришлось 65% глобального ввода мощности ветроустановок и 63% ввода мощности солнечных панелей (более поздних оценок нет);

◾️К сегодняшнему дню Китай обеспечивает 46% мощности строящихся АЭС (данные МАГАТЭ);

◾️КНР также является одним из ведущих поставщиков оборудования для ВИЭ на мировой рынок: по оценке PV Infolink, в 2024 г. Китай нарастил экспорт PV-модулей на 13% (235,9 ГВт).

Из-за усиления межтопливной конкуренции доля угольной генерации в КНР снизилась c 75% в 2013 г. до 61% в 2023 г., а по итогам прошлого года должна была опуститься ниже 60%.

💡 Подспорьем для угольной генерации остается заметный рост энергоспроса: общее потребление электроэнергии в Китае в период с 2013 по 2023 гг. выросло на 74% (до 9443 ТВт*ч). Во многом поэтому Китай существенно медленнее замещает угольные ТЭС, чем страны Европы и Северной Америки.

Однако это слабое утешение для российских экспортеров угля:

◾️По данным Главного таможенного управления КНР, поставки каменного угля из России в Китай в 2024 г. сократились на 13% (до 88,4 млн т).

◾️Сказывается включение в SDN-лист США ряда крупных производителей угля («СУЭК», «Мечел», «Сибантрацит», «Коулстар» и др.), из-за чего от российского угля стали частично отказываться даже те импортеры, которые продолжали его закупать после 2022 г.

◾️Вдобавок, Китай развивает собственную угольную отрасль: по оценке МЭА, инвестиции в добычу угля в КНР увеличились на 65% в период с 2017 по 2023 гг. (до $100 млрд в год). С учетом развития низкоуглеродной энергетики, импорт энергетического угля в КНР должен выйти на плато уже второй половине 2020-х.

Украина купит реакторы российского производства

📜 Верховная рада Украины приняла во втором и окончательном чтении законопроект, разрешивший компании «Энергоатом» приобрести два атомных реактора в Болгарии для достройки третьего и четвертого энергоблоков Хмельницкой АЭС.

◾️Речь идет о российских реакторах ВВЭР-1000, которые Болгария планировала использовать для строительства АЭС «Белене» – болгарское правительство окончательно отказалось от этого проекта в 2022 г.

◾️По предварительным данным, сумма сделки превысит 1 млрд евро: помимо двух реакторов, в эту цену будут входить четыре парогенератора и четыре циркуляционных насоса.

◾️Два действующих энергоблока Хмельницкой АЭС общей «чистой» мощностью 1,9 ГВт были введены в строй в 1988 г. и 2005 г. соответственно. Строительство третьего и четвертого энергоблоков началось еще в середине 1980-х, но с тех пор неоднократно прерывалось.

📌 Ввод новых реакторов позволит Украине уменьшить дефицит мощности. По данным таможенной статистики, по итогам первых девяти месяцев 2024 г. Украина увеличила импорт электроэнергии более чем в четыре раза в сравнении с аналогичным периодом 2023 г. (до 4,2 млрд кВт*ч).

Tesla открыла гигафабрику в Китае

⚡️ Tesla ввела к строй первый в своей истории завод по производству литий-ионных батарей за пределами США.

◾️Речь идет о гигафабрике в Шанхае, которая будет производить накопители Megapack весом 38 тонн и емкостью 3,9 МВт*ч – этого достаточно для снабжения 3600 домохозяйств в течение одного часа.

◾️На новой площадке Tesla будет ежегодно выпускать 10 тыс. накопителей общей емкостью почти 40 ГВт*ч.

📈 Хранение энергии – быстрорастущий сегмент бизнеса Tesla. Если выручка компании от продаж электромобилей в 2024 г. снизилась на 6% (до $77,1 млрд), то от продаж накопителей – выросла на 67% (до $10,1 млрд).

Риски рецессии повлияют на электропотребление во второй половине года

⚡️ Плановое потребление электроэнергии в ЕЭС России в 2024 г. увеличилось на 3,9%. По данным АКРА, во второй ценовой зоне (Сибирь) прирост составил 5,5%, а в первой (европейская часть России и Урал) – 3,4%.

Речь идет о закупках электроэнергии на оптовом рынке (ОРЭМ), объем которых определяется по результатам конкурентного отбора заявок на сутки вперед. По прогнозу АКРА, плановое электропотребление в ЕЭС России в 2025 г. увеличится на 3%.

📈 Помимо погодных условий, на динамику электропотребления в последние годы сильно влияет загрузка предприятий ВПК, майнинг криптовалют и строительство Восточного полигона.

◾️О значении фактора ВПК косвенно указывают данные по промпроизводству: если сводный индекс промышленного производства в 2024 г. увеличился на 4,6%, то прирост в обрабатывающих отраслях достиг 8,5%.

◾️Более того, производство готовых металлических изделий в 2024 г. выросло на 35,3%, электронных и оптических изделий – на 28,8%, а «прочих транспортных средств» – на 29,6%. В этих статьях «прошито» производство вооружений и техники.

В случае мирного урегулирования в Европе, скорее всего, произойдет сокращение гособоронзаказа, который финансируется из бюджетных средств.

🪙 Вдобавок, будет сказываться сокращение ликвидной части Фонда национального благосостояния (ФНБ), в которой по итогам 2024 г. осталось 3,8 трлн руб. Для сравнения: по оценке Минфина, дефицит федерального бюджета в 2024 г. составил 3,5 трлн руб.

Сокращение расходов на ВПК приведет к рецессии в российской экономике, тем более что в ряде «гражданских» отраслей экономики уже начался спад: добыча угля в 2024 г. сократилась на 0,6%, а сельхозпроизводство – на 3,2%.

❗️ Риски рецессии могут повлиять на динамику электропотребления уже во второй половине года. Поэтому текущие прогнозы, скорее всего, потребуют серьезного пересмотра.

Правление «ТГК-14» сокращено до четырех человек

📜 Совет директоров «ТГК-14» сократил состав правления с пяти до четырех человек. Правление компании была вынуждена покинуть Светлана Кузнецова, которая также была директором по персоналу.

◾️В состав правления были избраны главный инженер «ТГК-14» Сергей Мишанин, а также Евгений Николаев – новый генеральный директор «Дальневосточной управляющей компании», которая является основным акционером «ТГК-14».

◾️К сегодняшнему дню в состав правления «ТГК-14» также входят директор по экономике Денис Круликовский и Андрей Соболев, директор филиала «Генерация Бурятии».

❗️ «ТГК-14» осуществляет снабжение потребителей в Бурятии и Забайкалье. Компания владеет активами на 650 МВт электрической и 3065 Гкал/ч тепловой мощности.

Несмотря на снижение рентабельности в отрасли, российские компании продолжают активно нанимать персонал. Ниже – подборка свежих вакансий в российской электроэнергетике.

«Интер РАО»

◾️В компании ищут руководителя направления инноваций в области IT. Претендент должен иметь опыт разработки стратегий и программ инновационного развития, в том числе в энергетическом секторе.
◾️В дирекции инвестиционного анализа нужен главный эксперт, который будет отслеживать реализацию инвестпроектов.

«Россети»

Крупнейший электросетевой холдинг России отбирает кандидатов на должность:

◾️Начальника отдела управления производственными активами
◾️Главного эксперта по консолидированной отчетности по МСФО
◾️Руководителя ИТ проектов и программ

«Газпром энергохолдинг»

Одна из дочек «ГЭХ» ищет специалистов для литейного производства в Тульской области, в том числе:

◾️Главного энергетика
◾️Инженера-технолога
◾️Плавильщика металлов и сплавов

«Т Плюс»

◾️Здесь нужны руководители экспертно-правовой группы и юридической практики ТПиР (технического перевооружения и реконструкции)

«Росатом»

Госкорпорация ищет специалистов для продолжающегося строительства АЭС «Руппур» в Бангладеш

◾️Руководитель группы метрологии в Бангладеш
◾️Специалист по наладке систем и оборудования реакторного отделения
◾️Специалист по калиброке средств измерений отдела метрологии

Новак подтвердил обсуждение моратория на дивиденды «РусГидро»

📜 Правительство рассматривает возможность моратория на выплату дивидендов «РусГидро». Это подтвердил вице-премьер Александр Новак.

Временный мораторий поможет снизить долговую нагрузку «РусГидро»:

◾️Соотношение чистого долга и EBITDA компании по итогам третьего квартала 2024 г. достигло 3,3x, тогда как критическим считается уровень 3x. Согласно отчетности по МСФО, объем заемных средств «РусГидро» с начала 2024 г. увеличился на 31% (до 467 млрд руб.).

◾️По данным Ъ, для улучшения финансового положения «РусГидро» правительство может перенести объединение ценовых зон Сибири и Дальнего Востока с 31 декабря 2028 г. на 1 июля 2025 г., а также увеличить долю «рыночных» продаж электроэнергии и мощности с дальневосточных ГЭС до 100% уже в нынешнем году.

◾️В числе других возможных мер – дополнительная индексация цен конкурентного отбора мощности ценовых зон на 2025-2026 гг.

🪙 Большинство из этих мер, де-факто, приведет к росту издержек для потребителей на Дальнем Востоке.

Литва построит накопители после выхода из БРЭЛЛ

⚡️ Литва объявила тендер на строительство систем хранения энергии общей емкостью 800 МВт*ч. Победитель конкурса должен будет потратить не более 102 млн евро на ввод накопителей к 2028 г.

◾️Для сравнения: за первые 9 месяцев 2024 г. импорт электроэнергии в Литве достиг 6,2 млн МВт*ч, из них 37 тыс. МВт*ч приходилось на поставки из России.

◾️Скорее всего, нынешний тендер станет далеко не последним: Литве понадобится развивать инфраструктуру хранения энергии, чтобы снизить риски энергосистемы после выхода из БРЭЛЛ.

Маяк надежды: что электроэнергетике может дать смягчение санкций?

📜 Переговоры президентов США и Россию дают надежду на смягчение санкций, которые отразились, в том числе, на развитии электроэнергетики.

Наиболее чувствительным для российского рынка был уход зарубежных производителей газовых турбин:

◾️Из-за отсутствия доступа к лицензированному обслуживанию ремонт парогазовых и газотурбинных установок зарубежного производства подорожал в среднем на 118% в период с 2021 по 2023 гг.;

◾️Российские производители турбин оказались не готовы к серьезному скачку спроса на собственную продукцию, что привело к срыву сроков модернизации теплоэлектростанций, в том числе Новочеркасской ГРЭС, перевод которой с угля на газ мог снизить энергодефицит в ОЭС Юга.

Другой блок проблем связан с токсичностью российского рынка для зарубежных банков и компаний:

◾️Из-за проблем с проведением платежей российские компании, де-факто, не могут импортировать энергооборудование;

◾️После 2022 г. в отрасли не было реализовано ни одного крупного инвестпроекта с участием зарубежных инвесторов. Исключением могли стать планы «Эн+» по строительству ветропарка на 1 ГВт мощности на Дальнем Востоке. Однако проект стоимостью 100 млрд руб., который должен был реализовываться совместно с China Energy, был приостановлен в конце прошлого года.

🪙 Что не менее важно, без смягчения санкций будет невозможно создать модель привлечения инвестиций, которая бы позволяла строить новые мощности без увеличения нагрузки на потребителей.

Москва и область нарастили электропотребление на 5%

⚡️ Потребление электроэнергии в ОЭС Центра в 2024 г. выросло на 3%, 268,5 млрд кВт*ч (без учета 29 февраля). По данным Системного оператора, спрос в Москве и Московской области увеличился в общей сложности на 5,1%.

◾️В число регионов-лидеров по приросту спроса также вошли Костромская (+6,7%), Ивановская (+4,8%) и Воронежская области (+4,6%).

◾️Установленная мощность ОЭС Центра сократилась на 704,6 МВт (до 49,7 ГВт), в том числе из-за вывода из эксплуатации второго энергоблока Курской АЭС.

◾️Ключевым источником электроснабжения остаются теплоэлектростанции: к началу 2025 г. на их долю приходился 71% установленной мощности ОЭС Центра, тогда доля АЭС и ГЭС составила 26% и 3% соответственно.

Опережающий рост спроса потребует модернизации энергосистемы Москвы, в том числе за счет:

◾️Строительства линии постоянного тока на 1,5 ГВт от Нововоронежской АЭС до Москвы (550 км);

◾️Ввода двух ЛЭП на 750 кВ протяженностью 135 км (Грибово—Москва) и 500 км (Курская АЭС—Москва);

◾️Строительства 900 МВт мощности на базе ТЭЦ-25 и ТЭЦ-26 «Газпром энергохолдинга», а также Каширской ГРЭС «Интер РАО».

Стоимость этих работ оценивается в 460,7 млрд руб.

Тепловой насос для экстремальных температур

🔄 Стартап TerraVis Energy разработал тепловой насос, который может работать при температуре в минус 50 градусов Цельсия.

◾️Устройство поступит на рынок в двух версиях: весом 55 кг и 115 кг и мощностью 18 тыс. и 36 тыс. британских тепловых единиц соответственно.

◾️Особенностью разработки является технология Zero-Frost, которая позволяет вырабатывать тепловую энергию в течение, как минимум, двух часов без перерыва при экстремально низкой температуре.

◾️Для сравнения: большинству современных тепловых насосов требуется «разморозка» после полутора часов работы: тепловой насос перестает перекачивать горячий воздух и меняет направление потока хладагента наружу, чтобы растопить лед на змеевике – на это уходит от 10 до 40 минут, что оборачивается потерями в эффективности;

◾️Тепловой насос от TerraVis Energy может быть установлен снаружи дома, а приточно-вытяжные установки – внутри помещения. Поэтому устройство будет удобным для использования даже в самом суровом климате.

В Москве появится 60 новых электрозаправок

⚡️ В столице в рамках проекта «Энергия Москвы» в ближайший месяц откроется 60 новых электрических зарядных станций (ЭЗС). Все работы будет проводить ПАО «Мосэнерго» (входит в «Газпром энергохолдинг»).

◾️Количество ЭЗС, открытых в рамках проекта «Энергия Москвы», увеличится с 290 до 350 единиц;

◾️«Медленные» ЭЗС мощностью 22 кВт позволяют осуществлять полную зарядку электромобиля за 2 часа, а быстрые (на 50-60 кВт) – за 20 минут;

◾️Наряду с частной инфраструктурой, в Москве сегодня насчитывается в общей сложности около 3,5 тыс. ЭЗС.

21%... Что означает решение ЦБ для электроэнергетики?

📜 Решение ЦБ сохранить ставку на уровне 21% во многом связано с высокими инфляционными ожиданиями, которые за последние два полных месяца выросли с 13,9% до 14%. Вдобавок, на конец и начало года традиционно приходится резкий скачок бюджетных расходов: по данным Минфина, с ноября 2024 г. по январь 2025 г. из федерального бюджета было израсходовано 15 трлн руб. Для сравнения: в 2025 г. расходы федерального бюджета составят 41,5 трлн руб.

Экспансия бюджетных расходов и высокие инфляционные ожидания еще долго не позволят ЦБ перейти к смягчению денежной политики. Поэтому корпоративным заемщикам придется брать кредиты по ставке в 25% и более. Это касается и корпоративного рынка облигаций, где ставки сейчас превышают 25%.

◾️Высокие ставки утяжеляют кредитное бремя компаний электроэнергетики: неслучайно рост процентных расходов стал одной из ключевых причин более чем двукратного сокращения чистой прибыли «РусГидро» по итогам первых девяти месяцев 2024 г. (данные отчетности по МСФО). В результате правительство теперь вынуждено обсуждать мораторий на выплату дивидендов акционерам компании.

◾️В свою очередь, из-за роста кредитной нагрузки «Россетей» регуляторы обсуждают возможность унификации тарифов в Сибири, что приведет к росту издержек потребителей.

◾️Потери несет и сама отрасль: баланс прибылей и убытков в производстве, передаче и распределении электроэнергии по итогам 11 месяцев 2024 г. сократился почти на 40% (до 1118 млрд руб.).

🪙 Это лишний раз подчеркивает, что за высокую инфляцию платить приходится всем: компаниям – снижением рентабельности, потребителям – ростом издержек, а регулятору – ущербом для репутации.

Правительство отменило свыше десятка проектов модернизации ТЭС

📜 Как и ожидалось, правительство исключило больше десяти теплоэлектростанций из программы модернизации ТЭС. Соответствующее постановление опубликовано на портале правовых актов.

◾️Речь идет об «Автозаводской ТЭЦ» («Евросибэнерго»), Воронежской ТЭЦ-1 (АО «Квадра»), Костромской ТЭЦ-2, Ярославской ТЭЦ-2, Ярославской ТЭЦ-3 (ПАО «ТГК-2»), Невинномысской ГРЭС (ПАО «ЭЛ 5-Энерго»), Ново-Кемеровской ТЭЦ, Томь-Усинской ГРЭС, Новосибирской ТЭЦ-3, Беловской ГРЭС (ООО «СГК»), втором и двенадцатом блоках Сургутской ГРЭС-1 (ПАО «ОГК-2»), «Нижнекамской ТЭЦ» («Татнефть»).

⚡️ Основными причинами могли стать удорожание оборудования, а также проблемы с привлечением финансирования, в том числе из-за роста кредитных ставок.

«Интер РАО» увеличила чистую прибыль по РСБУ

В электроэнергетике начинается сезон отчетностей: «Интер РАО» опубликовала отчетность по РСБУ, согласно которой чистая прибыль компании по итогам 2024 г. увеличилась на 8,5%, или на 3,1 млрд руб. (до 38,9 млрд руб.).

◾️Несмотря на сокращение поставок в Китай, выручка от экспорта электроэнергии выросла на 6,8 млрд руб. (до 33,8 млрд руб.): сказались «свернормативные» поставки в Казахстан, которые осуществляются по повышенной цене;

◾️Выручка от поставок электроэнергии на российский оптовый рынок (ОРЭМ) увеличилась на 4,8 млрд руб. (до 18,6 млрд руб.), в том числе из-за роста перетока между ценовыми зонами;

◾️Рост выручки перекрыл увеличение издержек (на 9,5 млрд руб., до 42,9 млрд руб.), которое во многом было связано с повышением цен на закупаемую электроэнергию и мощность.