РынкиДеньгиВласть | РДВ

#образование
🧠 ОБРАЗОВАНИЕ. ШКОЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА РДВ: P/S И EV/SALES

Сергей решил инвестировать в акции одной из МРСК и начал выбирать, в какую именно. Сначала он попытался сравнить по мультипликатору (P/E, но обнаружил, что у МРСК Кавказа и Юга убыток. Затем он решил сравнить по EV/EBITDA, но обнаружил, что у некоторых МРСК слишком высокая долговая нагрузка. Как Сергею сравнить эти компании между собой?

В таком случае полезным мультипликатором будет P/S — price/sales. Это соотношение капитализации компании к её продажам за год. Мультипликатор показывает, как в среднем инвесторы на рынке оценивают доходность компании. В отличие от P/E, его можно использовать при отрицательной прибыли.

P/S наиболее применим для сравнения компаний из одного сектора:
• Низкое значение – компания недооценена
• Высокое – переоценена.

У двух фирм с одинаковым P/S могут быть существенно разные уровни закредитованности. Тогда инвестиции в одну из компаний привлекательнее, чем в другую.

Для подсчета при разной закредитованности используют усложненную версию мультипликатора P/S - EV/Sales. Это отношение рыночной стоимости компании к выручке.
Подробнее о EV можно почитать здесь.

Так какую же МРСК стоит выбрать Сергею? В соответствии с показателем P/S наиболее интересными для дальнейшего изучения являются все МРСК, кроме МРСК Северного Кавказа:
• МРСК Северо-Запада 0.11
• МРСК Юга 0.11
• МРСК Центра 0.12
• МРСК Урала 0.15
• МРСК Волги 0.20
• МРСК ЦП 0.22
• МРСК Сибири 0.41
• МРСК Северного Кавказа 1.07.

Основной недостаток P/S и EV/Sales: не учитывают прибыльность компании и возможность приносить прибыль. В этих мультипликаторах учитывается выручка, которая не дает представления о затратах фирмы. Помимо этого, низкие значения P/Sales и EV/Sales, могут быть вызваны ожиданиями рынка о плохой доходности компании в будущем, и необходимо принимать во внимание насколько справедливы эти ожидания.

Мультипликаторы полезны при первоначальной оценке компаний и выборе их для дальнейшего изучения, которое должно быть сделано, в частности, с учетом других мультипликаторов (P/E, EV/EBITDA, Net debt/EBITDA и прочих).

@AK47pfl

www.group-telegram.com/ru/AK47pfl.com/4846

28.9K viewsJun 1, 2020 at 16:01

#образование
🧠 ОБРАЗОВАНИЕ. ШКОЛА ФУНДАМЕНТАЛЬНОГО АНАЛИЗА РДВ: P/S И EV/SALES

Сергей решил инвестировать в акции одной из МРСК и начал выбирать, в какую именно. Сначала он попытался сравнить по мультипликатору (P/E, но обнаружил, что у МРСК Кавказа и Юга убыток. Затем он решил сравнить по EV/EBITDA, но обнаружил, что у некоторых МРСК слишком высокая долговая нагрузка. Как Сергею сравнить эти компании между собой?

В таком случае полезным мультипликатором будет P/S — price/sales. Это соотношение капитализации компании к её продажам за год. Мультипликатор показывает, как в среднем инвесторы на рынке оценивают доходность компании. В отличие от P/E, его можно использовать при отрицательной прибыли.

P/S наиболее применим для сравнения компаний из одного сектора:
• Низкое значение – компания недооценена
• Высокое – переоценена.

У двух фирм с одинаковым P/S могут быть существенно разные уровни закредитованности. Тогда инвестиции в одну из компаний привлекательнее, чем в другую.

Для подсчета при разной закредитованности используют усложненную версию мультипликатора P/S - EV/Sales. Это отношение рыночной стоимости компании к выручке.
Подробнее о EV можно почитать здесь.

Так какую же МРСК стоит выбрать Сергею? В соответствии с показателем P/S наиболее интересными для дальнейшего изучения являются все МРСК, кроме МРСК Северного Кавказа:
• МРСК Северо-Запада 0.11
• МРСК Юга 0.11
• МРСК Центра 0.12
• МРСК Урала 0.15
• МРСК Волги 0.20
• МРСК ЦП 0.22
• МРСК Сибири 0.41
• МРСК Северного Кавказа 1.07.

Основной недостаток P/S и EV/Sales: не учитывают прибыльность компании и возможность приносить прибыль. В этих мультипликаторах учитывается выручка, которая не дает представления о затратах фирмы. Помимо этого, низкие значения P/Sales и EV/Sales, могут быть вызваны ожиданиями рынка о плохой доходности компании в будущем, и необходимо принимать во внимание насколько справедливы эти ожидания.

Мультипликаторы полезны при первоначальной оценке компаний и выборе их для дальнейшего изучения, которое должно быть сделано, в частности, с учетом других мультипликаторов (P/E, EV/EBITDA, Net debt/EBITDA и прочих).

@AK47pfl

BY РынкиДеньгиВласть | РДВ