group-telegram.com/ShumilovPavel/4220
Last Update:
Сектор: розничная торговля, техника
Последний разбор М.видео делал 21 июля 2022 года, тогда цена была 187 р. за акцию, мой вывод был такой: " Компании с таким уровнем долга я не покупаю в портфель, по причине высокой конкуренции и моей ставки на маркетплейсы, я бы не стал покупать М.видео. Для тех, кто хочет войти, я бы действовал по следующей стратегии: 2/4 позиции я купил бы на текущем уровне в районе 180 р. за акцию. При уходе ниже купить на 1/4 в районе 130-140 и 1/4 если дойдем до 110. При уходе ниже я бы не стал увеличивать позицию." С тех пор цена дважды ходила на 23-25% выше, но после сдулась до текущих 142. Не покупать М.видео тогда - было хорошей идеей. Давайте посмотрим, как у компании обстоят дела сейчас.
▪️ Капитализация: 281M$ (компания малой капитализации)
▪️ Минус 3.83 (по МСФО, за 2023 год)
▪️ P/S - 0.06 (МСФО, 2023 г.)
▪️P/B - Минус 108,79 (МСФО 2023 г.)
ℹ️ По итогу 2023 года компания была убыточной, а за первый кв 2024 вышла в небольшую прибыль (если смотреть данные РСБУ, но они какие-то не полные судя по цифрам). У компании ситуация плохая.
🗞 Новостной фон
▪️М.Видео-Эльдорадо в преддверии нового учебного года зафиксировал цены более чем на 40 групп товаров
▪️ФАС предложила DNS, "М.Видео” и "Ситилинк" добровольно ограничить цены на популярные модели бытовой техники и электроники
▪️В результате выкупа акций топ-менеджментом мажоритарным акционером группы М.Видео – Эльдорадо стал Билан Ужахов, который является генеральным директором компании.
▪️Группа "М.Видео-Эльдорадо" в 1 полугодии 2024 года открыла 38 новых магазинов и начала работу в 14 российских городах.
▪️М.видео-Эльдорадо 2 июля подала в Роспатент заявку на регистрацию новых товарных знаков М.финансы и М.финанс. Вероятно, компания планирует предоставлять клиентам финансовые услуги.
▪️ЦБ РФ зарегистрировал допэмиссию "М.Видео" на 17% от уставного капитала
▪️ПАО «М.видео»: чистую прибыль, полученную Обществом по результатам 2023 года, в размере 131 858 277,50 рублей, не распределять.
▪️М.Видео-Эльдорадо запускает программу аренды техники для юридических лиц с последующим выкупом
▪️ГРУППА «М.ВИДЕО-ЭЛЬДОРАДО» В I КВАРТАЛЕ УВЕЛИЧИЛА ОБЩИЕ ПРОДАЖИ НА 17,7%, ДО 131,3 МЛРД РУБ.
💰 Финансовое здоровье
▪️По итогу 2023 года у компании отрицательный собственный капитал, минус 233 миллиона рублей. Это значит, что если всю её распродать, то она еще и денег должна будет. С 2015 по 2020 - был рост собственного капитала, а с 2021 начался обвал, приведший отрицательному собственному капиталу. Печально.
▪️Долг с 2015 по 2021 постоянно рос, в 2022 было сокращение долга, после чего рост долга продолжился. По итогу 2023 года у компании был долг 360 млрд р. Из 360 млрд р. долгов, которые надо погасить в течение 12 месяцев - 300 млрд р. В текущих высоких процентных ставках компании это сделать крайне сложно и дорого.
ℹ️ Кэш - 18,66 млрд р., долг - 360 млрд р. Долг больше кэша в 19,3 раза. Финансовое здоровье, очевидно, очень плохое.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка с 2015 по 2021 годы росла на 8-15%, наибольший рост был в 2018 году, на 62%. С 2021 по 2022 выручка сократилась на 16%. В 2023 выросла на скромные 8%.
▪️Прибыль с 2015 по 2018 годы росла на 20-25%. С 2019 начался обвал прибыли и с 2021 года компания каждый год работает в убыток. В 2023 убыток сократился на 36% до 6.6 млрд р.
▪️Свободный денежный поток прыгает из года в год. То есть прибыль, то убыток. В 2021 - 5.3 млрд р, в 2022 минус 2,2 млрд р, в 2023 - 10 млрд р.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Прогнозов по М.видео от крупных финансовых домов нет.
🆚 Сравнение с конкурентами
По сравнению с Ozon, Fix Price, ВсеИнструменты ру - М.видео выглядит хуже остальных. Глубоко убыточна, слишком проблемная.
🤑 Дивиденды
С 2010 по 2021 компания платила дивиденды, в некоторые годы до 20,88% (2014 г.). С 2022 выплат нет. Надеяться что тут будут дивиденды я бы не стал.