Цели дальше, объяснения все сложнее
🔶 По мере того, как достижение цели по инфляции в 4% сдвигается все дальше вправо, объяснения ЦБ относительно того, почему так происходит, несмотря на радикальное повышение ставки, становятся все более изощрёнными.
Год назад в своем годовом отчете регулятор рапортовал о том, что «вследствие ужесточения денежно-кредитной политики инфляционное давление стало постепенно ослабевать» и «к концу 2023 года текущий рост цен перестал ускоряться, хотя и оставался высоким», а также, что «проводимая денежно-кредитная политика позволит снизить инфляцию до 4,0–4,5% в 2024 году и стабилизировать ее вблизи цели в дальнейшем».
В реальности победа над инфляцией путем ужесточения денежно-кредитной политики оказалась несколько преждевременной. Поэтому в вышедшем недавно годовом отчете за 2024 год центральный банк был вынужден объясняться и привел целый перечень оправданий.
Итак недостижение цели по инфляции было связано с:
🔸 большей инерцией инфляционных ожиданий,
🔸 дополнительным ростом бюджетных расходов,
🔸 ростом кредита, поддержанного послаблениями в банковском регулировании с 2022 года,
🔸 заемщиками, которые рассчитывали на скорое снижение ключевой ставки независимо от динамики инфляции,
🔸 значительным объемом льготного кредитования, нечувствительного к ключевой ставке,
🔸 быстрым увеличением рублевого спроса на импортную продукцию, который вместе с влиянием санкций привел к быстрому ослаблению рубля,
🔸 и, наконец, с действием разовых факторов, ускоривших инфляцию. И таких разовых факторов в прошлом году было целых четыре: неблагоприятные для урожая погодные условия,
снижение вылова рыбы, повышенная индексация тарифов на жилищно-коммунальные услуги и рост утилизационного сбора.
В общем, не виноватая я, но снова обещается, что «под влиянием мер денежно-кредитной политики инфляция снизится до 4,0% в 2026 году и стабилизируется на цели в дальнейшем». Вот только где гарантия, что история не повторится и по итогам 2025 года денежным властям не придется писать новую еще более длинную объяснительную?
А то ну вот прям все мешает благородному рыцарю на белом коне…
#инфляция #ЦБ #ключевая_ставка
🔶 По мере того, как достижение цели по инфляции в 4% сдвигается все дальше вправо, объяснения ЦБ относительно того, почему так происходит, несмотря на радикальное повышение ставки, становятся все более изощрёнными.
Год назад в своем годовом отчете регулятор рапортовал о том, что «вследствие ужесточения денежно-кредитной политики инфляционное давление стало постепенно ослабевать» и «к концу 2023 года текущий рост цен перестал ускоряться, хотя и оставался высоким», а также, что «проводимая денежно-кредитная политика позволит снизить инфляцию до 4,0–4,5% в 2024 году и стабилизировать ее вблизи цели в дальнейшем».
В реальности победа над инфляцией путем ужесточения денежно-кредитной политики оказалась несколько преждевременной. Поэтому в вышедшем недавно годовом отчете за 2024 год центральный банк был вынужден объясняться и привел целый перечень оправданий.
Итак недостижение цели по инфляции было связано с:
🔸 большей инерцией инфляционных ожиданий,
🔸 дополнительным ростом бюджетных расходов,
🔸 ростом кредита, поддержанного послаблениями в банковском регулировании с 2022 года,
🔸 заемщиками, которые рассчитывали на скорое снижение ключевой ставки независимо от динамики инфляции,
🔸 значительным объемом льготного кредитования, нечувствительного к ключевой ставке,
🔸 быстрым увеличением рублевого спроса на импортную продукцию, который вместе с влиянием санкций привел к быстрому ослаблению рубля,
🔸 и, наконец, с действием разовых факторов, ускоривших инфляцию. И таких разовых факторов в прошлом году было целых четыре: неблагоприятные для урожая погодные условия,
снижение вылова рыбы, повышенная индексация тарифов на жилищно-коммунальные услуги и рост утилизационного сбора.
В общем, не виноватая я, но снова обещается, что «под влиянием мер денежно-кредитной политики инфляция снизится до 4,0% в 2026 году и стабилизируется на цели в дальнейшем». Вот только где гарантия, что история не повторится и по итогам 2025 года денежным властям не придется писать новую еще более длинную объяснительную?
А то ну вот прям все мешает благородному рыцарю на белом коне…
#инфляция #ЦБ #ключевая_ставка
Спад в строительстве набирает обороты
🔶 Крупные участники строительного сектора прозрачно намекают на то, что ситуация в строительстве становится все хуже, и такими темпами через пару лет мы придем к настоящему дефициту предложения.
К прошлогодним ограничениям льготной ипотеки теперь добавились более строгие ипотечные стандарты, дополнительно ограничивающие ипотеку от застройщиков, а запредельно высокие ставки и повышение цен на стройматериалы никуда не делись – и вот уже за январь-февраль 2025 года темпы ввода жилья рухнули на 24% в годовом выражении. Не лучше ситуация и в других сегментах строительства – например, в дорожном строительстве, где компании столкнулись с резким ростом издержек на зарплату, на лизинг техники и оборудования и др., а новые госконтракты откладываются.
И хотя в целом по стране объемы строительных работ еще по инерции показывают рост (в 2024 г. – на 2,1%, в январе 2025 г. – на 7,4% в годовом выражении), значительная часть регионов России уже столкнулась со спадом объема строительных работ. По итогам 2024 г. такая ситуация сложилась в 42 регионе страны, в январе 2025 года – в 36 регионах. Отражается это все и на финансовых результатах. В январе 2025 года сальдированный финансовый результат в строительстве стал отрицательным: сумма убытков выросла в 7,8 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и превысила сумму прибыли у тех компаний сектора, где еще сохранилась прибыль.
Вот и получается, что вместо расширения предложения, необходимого для стабилизации цен, экономика катится в совершенно противоположную сторону – к сокращению предложения. Правда, в Минстрое заявляют о разработке мер поддержки строительного рынка, включая смягчение части ограничительных норм на ипотеку, отсрочки уплаты налога на прибыль для застройщиков, достраивающих свои проекты, введение залога при покупке квартир в рассрочку и др. Однако пока что все это – только предложения, которые еще предстоит обсуждать и согласовывать. Да и на каждое оживление спроса у ЦБ всегда быстро появляется свой ответ в виде «ограничить» и «пресечь.
#строительство #девелоперы #ипотека
🔶 Крупные участники строительного сектора прозрачно намекают на то, что ситуация в строительстве становится все хуже, и такими темпами через пару лет мы придем к настоящему дефициту предложения.
К прошлогодним ограничениям льготной ипотеки теперь добавились более строгие ипотечные стандарты, дополнительно ограничивающие ипотеку от застройщиков, а запредельно высокие ставки и повышение цен на стройматериалы никуда не делись – и вот уже за январь-февраль 2025 года темпы ввода жилья рухнули на 24% в годовом выражении. Не лучше ситуация и в других сегментах строительства – например, в дорожном строительстве, где компании столкнулись с резким ростом издержек на зарплату, на лизинг техники и оборудования и др., а новые госконтракты откладываются.
И хотя в целом по стране объемы строительных работ еще по инерции показывают рост (в 2024 г. – на 2,1%, в январе 2025 г. – на 7,4% в годовом выражении), значительная часть регионов России уже столкнулась со спадом объема строительных работ. По итогам 2024 г. такая ситуация сложилась в 42 регионе страны, в январе 2025 года – в 36 регионах. Отражается это все и на финансовых результатах. В январе 2025 года сальдированный финансовый результат в строительстве стал отрицательным: сумма убытков выросла в 7,8 раз по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и превысила сумму прибыли у тех компаний сектора, где еще сохранилась прибыль.
Вот и получается, что вместо расширения предложения, необходимого для стабилизации цен, экономика катится в совершенно противоположную сторону – к сокращению предложения. Правда, в Минстрое заявляют о разработке мер поддержки строительного рынка, включая смягчение части ограничительных норм на ипотеку, отсрочки уплаты налога на прибыль для застройщиков, достраивающих свои проекты, введение залога при покупке квартир в рассрочку и др. Однако пока что все это – только предложения, которые еще предстоит обсуждать и согласовывать. Да и на каждое оживление спроса у ЦБ всегда быстро появляется свой ответ в виде «ограничить» и «пресечь.
#строительство #девелоперы #ипотека
Индия в поисках новой нефти
Индия ищет альтернативы российской нефти на фоне заявлений Дональда Трампа о возможных вторичных санкциях, пишет Bloomberg. Насколько это серьезная история?
Для России Индия является вторым крупнейшим покупателем нефти после Китая. С декабря 2022 года по февраль 2025 года Индия приобрела 38% объема российского экспорта сырой нефти, по расчетам Center for Research on Energy and Clean Air (CREA).
С другой стороны, для самой Индии Россия остается крупнейшим поставщиком нефти с долей в 36% в общем объеме поставок в 2024 году. В прошлом году Индия импортировала российской нефти примерно на 49 млрд евро.
Поэтому если санкции будут введены, это будет проблема для обеих сторон. Но, однако, и для третьей стороны, вводящей санкции, положительных результатов от этих действий не предвидится. Рост стоимости нефти на мировом рынке – вряд ли то, в чем на самом деле заинтересована нынешняя вашингтонская администрация.
#нефть #США #санкции #Индия
Индия ищет альтернативы российской нефти на фоне заявлений Дональда Трампа о возможных вторичных санкциях, пишет Bloomberg. Насколько это серьезная история?
Для России Индия является вторым крупнейшим покупателем нефти после Китая. С декабря 2022 года по февраль 2025 года Индия приобрела 38% объема российского экспорта сырой нефти, по расчетам Center for Research on Energy and Clean Air (CREA).
С другой стороны, для самой Индии Россия остается крупнейшим поставщиком нефти с долей в 36% в общем объеме поставок в 2024 году. В прошлом году Индия импортировала российской нефти примерно на 49 млрд евро.
Поэтому если санкции будут введены, это будет проблема для обеих сторон. Но, однако, и для третьей стороны, вводящей санкции, положительных результатов от этих действий не предвидится. Рост стоимости нефти на мировом рынке – вряд ли то, в чем на самом деле заинтересована нынешняя вашингтонская администрация.
#нефть #США #санкции #Индия
Что там с PMI?
🔶 Индекс деловой активности PMI российских обрабатывающих отраслей, согласно исследованию S&P Global, в марте 2025 г. составил 48,2 пункта (против 50,2 в феврале), что говорит о существенном ухудшении конъюнктуры, причем первом с сентября 2024 года и самым мощным за почти три года – с апреля 2022 года.
Российские компании сообщали о сокращении выпуска в ответ на уменьшение новых заказов, причем как на внутреннем рынке, так и на внешнем. Рост издержек в свою очередь замедлился на фоне благоприятного для импорта валютного курса.
По сравнению с другими странами мира, Россия в этом месяце – в числе главных аутсайдеров по динамике показателя. Даже в Европе ухудшение ситуации замедляется, при этом впервые за два года был зафиксирован рост производства, хотя и на фоне снижения занятости, запасов, покупательной активности.
Хотелось бы верить, что для России показатель этого месяца – случайное отклонение. Однако что-то подсказывает, что нет, да и предпосылок для улучшения деловой среды как-то не предвидится.
#деловая_среда #коньюнктура #PMI
🔶 Индекс деловой активности PMI российских обрабатывающих отраслей, согласно исследованию S&P Global, в марте 2025 г. составил 48,2 пункта (против 50,2 в феврале), что говорит о существенном ухудшении конъюнктуры, причем первом с сентября 2024 года и самым мощным за почти три года – с апреля 2022 года.
Российские компании сообщали о сокращении выпуска в ответ на уменьшение новых заказов, причем как на внутреннем рынке, так и на внешнем. Рост издержек в свою очередь замедлился на фоне благоприятного для импорта валютного курса.
По сравнению с другими странами мира, Россия в этом месяце – в числе главных аутсайдеров по динамике показателя. Даже в Европе ухудшение ситуации замедляется, при этом впервые за два года был зафиксирован рост производства, хотя и на фоне снижения занятости, запасов, покупательной активности.
Хотелось бы верить, что для России показатель этого месяца – случайное отклонение. Однако что-то подсказывает, что нет, да и предпосылок для улучшения деловой среды как-то не предвидится.
#деловая_среда #коньюнктура #PMI
Кешбэк на роботов
🔶 Новая идея Минпромторга о 20%-ном кешбэке на промышленных роботов примечательна прежде всего тем, что она напрямую связана с национальными целями развития страны (среди обширного перечня целей, принятых майским указом 2024 года, есть цель по вхождению РФ к 2030 году в число 25 ведущих стран мира по показателю плотности роботизации). Чем больше будет таких мер в связке с целями, тем больше шансов на то, что они будут достигнуты в поставленные сроки.
При этом сами условия предоставления кешбэка уже вызвали ряд вопросов, притом вполне обоснованных. 20% затрат – это минимум, учитывая, что промышленные роботы по большей части – это дорогостоящая импортная продукция, которую нужно и закупить, и довезти, и установить, и обслуживать.
В Китае, где ситуация во всех этих сферах куда лучше нашей, компенсируют до 50% стоимости роботов. Так что стоит и нам подумать о повышении субсидий, как минимум для приоритетных отраслей экономики. Важно также, чтобы получение кешбэка не закрывало для компаний путь к получению других стимулов – вычету по налогу на прибыль, субсидиям на компенсацию процентной ставки, получению финансирования институтов развития и т.д.
#робот #субсидии #кешбэк #Минпромторг
🔶 Новая идея Минпромторга о 20%-ном кешбэке на промышленных роботов примечательна прежде всего тем, что она напрямую связана с национальными целями развития страны (среди обширного перечня целей, принятых майским указом 2024 года, есть цель по вхождению РФ к 2030 году в число 25 ведущих стран мира по показателю плотности роботизации). Чем больше будет таких мер в связке с целями, тем больше шансов на то, что они будут достигнуты в поставленные сроки.
При этом сами условия предоставления кешбэка уже вызвали ряд вопросов, притом вполне обоснованных. 20% затрат – это минимум, учитывая, что промышленные роботы по большей части – это дорогостоящая импортная продукция, которую нужно и закупить, и довезти, и установить, и обслуживать.
В Китае, где ситуация во всех этих сферах куда лучше нашей, компенсируют до 50% стоимости роботов. Так что стоит и нам подумать о повышении субсидий, как минимум для приоритетных отраслей экономики. Важно также, чтобы получение кешбэка не закрывало для компаний путь к получению других стимулов – вычету по налогу на прибыль, субсидиям на компенсацию процентной ставки, получению финансирования институтов развития и т.д.
#робот #субсидии #кешбэк #Минпромторг
Тарифная война Трампа: последствия для денежно-кредитной политики
🔶 Он все таки это сделал. Несмотря на заявления скептиков о том, что радикальные предвыборные обещания Трампа относительно введения повышенных тарифов на импорт так и останутся обещаниями или будут введены в значительно сокращенном виде, США действительно объявили торговую войну, причем не только Китаю или ЕС, а фактически всеми миру. Мировая экономика вошла в новую эпоху или, точнее, вернулась в старые доВТОшные времена, когда тарифы являлись одним из основных инструментов внешнеторговой политики и активно использовались странами в качестве инструмента конкурентной борьбы на международной арене.
Теперь многие экономисты опасаются, что дополнительные пошлины приведут к росту инфляции в крупнейшей экономике мира. Кроме того, с большой долей вероятности остальные страны будут вынуждены предпринять ответные действия, повышая пошлины на импорт из США. Таким образом, если с властями США договориться не получится (а такие попытки безусловно будут в ближайшее время), то мировую экономику ожидает мощнейшее инфляционное цунами, когда перемещаемые через границу товары по всему миру практически одномоментно вырастут в цене. Конечно, этот эффект будет немного растянут по времени из-за наличия запасов и появления исключений из списка - товаров, которые будут освобождаться от повышенных пошлин по соображениям национальных интересов и по результатам двусторонних переговоров.
Россия также ощутит на себе влияние тарифных войн, поскольку рост пошлин за рубежом будет неминуемо транслироваться во внутренние цены через поставки промежуточного импорта и конечной продукции. Хотя тут есть и некоторые вопросы - в частности, в отношении того, не будет ли перепроизводство в Китае вести к некоторому снижению цен на поставки в РФ. Но большой вопрос – в том, что в ответ на торговые войны будет предпринимать центральный банк? Неужели снова поднимать ключевую ставку? Ведь рисковый сценарий из «Основных направлений денежно-кредитной политики на 2025 год», одним из элементов которого являются торговые войны в виде деглобализации мировой экономики, недвусмысленно намекает на это.
Хотя, как показывают исследования, тарифные войны, наоборот, могут требовать проведения более активной стимулирующей денежно-кредитной политики для компенсации негативного эффекта для экономики от внешнеторговых ограничений. Кстати, представитель Европейского центрального банка (ЕЦБ) уже заявил о том, торговая война с США может потребовать от центральных банков нетрадиционных действий в сфере денежно-кредитной политики. Необходима бОльшая гибкость и от нашего ЦБ.
#тарифы #торговая_война #Трамп #США #ЕЦБ #ДКП #ЦБ #ЕС #Китай
🔶 Он все таки это сделал. Несмотря на заявления скептиков о том, что радикальные предвыборные обещания Трампа относительно введения повышенных тарифов на импорт так и останутся обещаниями или будут введены в значительно сокращенном виде, США действительно объявили торговую войну, причем не только Китаю или ЕС, а фактически всеми миру. Мировая экономика вошла в новую эпоху или, точнее, вернулась в старые доВТОшные времена, когда тарифы являлись одним из основных инструментов внешнеторговой политики и активно использовались странами в качестве инструмента конкурентной борьбы на международной арене.
Теперь многие экономисты опасаются, что дополнительные пошлины приведут к росту инфляции в крупнейшей экономике мира. Кроме того, с большой долей вероятности остальные страны будут вынуждены предпринять ответные действия, повышая пошлины на импорт из США. Таким образом, если с властями США договориться не получится (а такие попытки безусловно будут в ближайшее время), то мировую экономику ожидает мощнейшее инфляционное цунами, когда перемещаемые через границу товары по всему миру практически одномоментно вырастут в цене. Конечно, этот эффект будет немного растянут по времени из-за наличия запасов и появления исключений из списка - товаров, которые будут освобождаться от повышенных пошлин по соображениям национальных интересов и по результатам двусторонних переговоров.
Россия также ощутит на себе влияние тарифных войн, поскольку рост пошлин за рубежом будет неминуемо транслироваться во внутренние цены через поставки промежуточного импорта и конечной продукции. Хотя тут есть и некоторые вопросы - в частности, в отношении того, не будет ли перепроизводство в Китае вести к некоторому снижению цен на поставки в РФ. Но большой вопрос – в том, что в ответ на торговые войны будет предпринимать центральный банк? Неужели снова поднимать ключевую ставку? Ведь рисковый сценарий из «Основных направлений денежно-кредитной политики на 2025 год», одним из элементов которого являются торговые войны в виде деглобализации мировой экономики, недвусмысленно намекает на это.
Хотя, как показывают исследования, тарифные войны, наоборот, могут требовать проведения более активной стимулирующей денежно-кредитной политики для компенсации негативного эффекта для экономики от внешнеторговых ограничений. Кстати, представитель Европейского центрального банка (ЕЦБ) уже заявил о том, торговая война с США может потребовать от центральных банков нетрадиционных действий в сфере денежно-кредитной политики. Необходима бОльшая гибкость и от нашего ЦБ.
#тарифы #торговая_война #Трамп #США #ЕЦБ #ДКП #ЦБ #ЕС #Китай
Бедность или нищета?
🔶 Рекордное снижение бедности произошло в 2024 году. По данным Росстата, доля бедного населения опустилась до 7,2% (или 10,5 млн человек) при границе бедности 15 552 рубля. Тем самым, доля бедных стала ниже на 1,1 проц. пункта (или на 1,7 млн человек) по сравнению с 2023 годом, а к 2030 году поставлена цель продолжить снижение до 6%.
Но есть нюансы.
Несмотря на в общем-то положительную тенденцию, доходы бедных растут медленнее, чем у населения в целом. К примеру, в IV квартале 2024 года у первой децильной группы (10% населения с наименьшими доходами, куда входят бедные) рост среднедушевых доходов в реальном выражении был минимальным среди остальных групп в распределении Росстата - 6,5% - при том, что у всего населения - 8,9%, а у верхнего дециля самых богатых рост составил 10%.
И, конечно, граница бедности на уровне 15 600 рублей в 2024 году сильно ниже того, что нужно человеку для более-менее нормальной жизни. Как показали результаты «Комплексного наблюдения условий жизни населения», минимальный месячный доход, необходимый домохозяйству, состоящему из 1 человека, для того, чтобы «свести концы с концами при покупке всего самого необходимого», составил 53 500 рублей в 2024 году. Это в 3,4 раза выше установленной границы бедности в том же году.
Для среднего же по размеру домохозяйства (2,2 человека согласно последней переписи населения) минимальный необходимый месячный доход, по данным того же обследования Росстата, составил 73 900 рублей. Получается, что и в этом случае минимально необходимые доходы выше границы бедности более чем в 2 раза.
В итоге борьба правительства с бедностью больше похожа на борьбу с нищетой. Масштабы проблемы вроде как сокращаются, но доходы малообеспеченных групп населения по-прежнему в 2-3 раза ниже тех, что необходимы для обеспечения базовых потребностей, сформировавшихся в обществе.
#Росстат #уровень_жизни #бедность
🔶 Рекордное снижение бедности произошло в 2024 году. По данным Росстата, доля бедного населения опустилась до 7,2% (или 10,5 млн человек) при границе бедности 15 552 рубля. Тем самым, доля бедных стала ниже на 1,1 проц. пункта (или на 1,7 млн человек) по сравнению с 2023 годом, а к 2030 году поставлена цель продолжить снижение до 6%.
Но есть нюансы.
Несмотря на в общем-то положительную тенденцию, доходы бедных растут медленнее, чем у населения в целом. К примеру, в IV квартале 2024 года у первой децильной группы (10% населения с наименьшими доходами, куда входят бедные) рост среднедушевых доходов в реальном выражении был минимальным среди остальных групп в распределении Росстата - 6,5% - при том, что у всего населения - 8,9%, а у верхнего дециля самых богатых рост составил 10%.
И, конечно, граница бедности на уровне 15 600 рублей в 2024 году сильно ниже того, что нужно человеку для более-менее нормальной жизни. Как показали результаты «Комплексного наблюдения условий жизни населения», минимальный месячный доход, необходимый домохозяйству, состоящему из 1 человека, для того, чтобы «свести концы с концами при покупке всего самого необходимого», составил 53 500 рублей в 2024 году. Это в 3,4 раза выше установленной границы бедности в том же году.
Для среднего же по размеру домохозяйства (2,2 человека согласно последней переписи населения) минимальный необходимый месячный доход, по данным того же обследования Росстата, составил 73 900 рублей. Получается, что и в этом случае минимально необходимые доходы выше границы бедности более чем в 2 раза.
В итоге борьба правительства с бедностью больше похожа на борьбу с нищетой. Масштабы проблемы вроде как сокращаются, но доходы малообеспеченных групп населения по-прежнему в 2-3 раза ниже тех, что необходимы для обеспечения базовых потребностей, сформировавшихся в обществе.
#Росстат #уровень_жизни #бедность
Нефтегазовые доходы: снова недобор
🔶 По данным Минфина, нефтегазовые доходы бюджета за январь-март составили 2,64 трлн руб., и это на 9,8% ниже уровня января-марта 2024 года. И хотя текущие поступления все равно превышают базовый объем нефтегазовых доходов, заложенный в бюджет, Минфин уже дает более пессимистичные оценки дополнительных нефтегазовых поступлений в будущем. Например, если на март ожидаемые дополнительные доходы (сверх базовых) оценивались в объеме 57,2 млрд руб., то на апрель ожидается только 29,7 млрд руб.
Как заявляют в Минфине, главные причины такой динамики – в снижении объемов добычи нефти и газового конденсата, а также в корректировках НДД за 2024 год. К этому, однако, стоило бы добавить и постепенно нарастающие потери от увеличения курса рубля, которое началось с февраля, а также рост обратных выплат нефтяникам. Так, обратный акциз на нефтяное сырье в январе-марте этого года вырос уже на 15,5% в годовом выражении (до 434,0 млрд руб.). В общей сложности обратный акциз, демпферная и инвестиционная надбавки уже достигли 893,1 млрд руб., и это тоже превышает уровень января-марта прошлого года. Продолжение таких тенденций в предстоящие месяцы может и далее ограничивать вклад нефтегазовых доходов в доходы бюджета. Главное при этом – не поддаться страхам нарастания дефицита, и продолжать финансирование расходов, в том числе и тех, которые направлены на развитие.
#нефть #Минфин #бюджет
🔶 По данным Минфина, нефтегазовые доходы бюджета за январь-март составили 2,64 трлн руб., и это на 9,8% ниже уровня января-марта 2024 года. И хотя текущие поступления все равно превышают базовый объем нефтегазовых доходов, заложенный в бюджет, Минфин уже дает более пессимистичные оценки дополнительных нефтегазовых поступлений в будущем. Например, если на март ожидаемые дополнительные доходы (сверх базовых) оценивались в объеме 57,2 млрд руб., то на апрель ожидается только 29,7 млрд руб.
Как заявляют в Минфине, главные причины такой динамики – в снижении объемов добычи нефти и газового конденсата, а также в корректировках НДД за 2024 год. К этому, однако, стоило бы добавить и постепенно нарастающие потери от увеличения курса рубля, которое началось с февраля, а также рост обратных выплат нефтяникам. Так, обратный акциз на нефтяное сырье в январе-марте этого года вырос уже на 15,5% в годовом выражении (до 434,0 млрд руб.). В общей сложности обратный акциз, демпферная и инвестиционная надбавки уже достигли 893,1 млрд руб., и это тоже превышает уровень января-марта прошлого года. Продолжение таких тенденций в предстоящие месяцы может и далее ограничивать вклад нефтегазовых доходов в доходы бюджета. Главное при этом – не поддаться страхам нарастания дефицита, и продолжать финансирование расходов, в том числе и тех, которые направлены на развитие.
#нефть #Минфин #бюджет
Bitcoin станет мировой резервной валютой вместо доллара?
🔶 Глава инвестиционной компании BlackRock Ларри Финк прямо заявляет о том, что если США не решат свои бюджетные проблемы, Америка рискует потерять доминирующие позиции в мировой финансовой системе. Неспособность властей США справиться с дефицитом бюджета и растущим госдолгом в конечном итоге приведет к тому, что инвесторы станут воспринимать Bitcoin в качестве более пригодного инструмента для сбережений по сравнению с американской валютой, доверие к которой будет подорвано.
Это далеко не первое подобное предупреждение. Основатель крупнейшего в мире хедж-фонда Bridgewater Associates Рэй Далио заявляет, что считает золото и биткоин предпочтительными вариантами для инвестиций из-за ожиданий долгового кризиса в ближайшие годы. Положение доллара в восприятии инвесторов становится все более уязвимым.
При этом власти США не спешат решать свои бюджетные проблемы, очевидно полагаясь на то, что низкие ставки и ориентированные на рост экономики инициативы новой администрации позволят избежать полномасштабного кризиса. Последние долгосрочные прогнозы Бюджетного управления Конгресса США показывают, что к 2055 году дефицит федерального бюджета будет только расти и составит 7,3% ВВП по сравнению с 6,2% в 2025 году, а уровень госдолга достигнет 156% ВВП.
При такой динамике судьба доллара действительно кажется предрешенной. Тем более, как говорится, время пришло. История показывает, что периоды доминирования различных национальных валют в мировой экономике (от португальского реала до британского фунта) длились от 80 до 110 лет, поэтому если считать началом эпохи доминирования доллара период после Второй мировой войны, которая закончилась 80 лет назад, американская валюта может находиться на заключительной стадии своего могущества.
#биткоин #доллар #США #ВВП
🔶 Глава инвестиционной компании BlackRock Ларри Финк прямо заявляет о том, что если США не решат свои бюджетные проблемы, Америка рискует потерять доминирующие позиции в мировой финансовой системе. Неспособность властей США справиться с дефицитом бюджета и растущим госдолгом в конечном итоге приведет к тому, что инвесторы станут воспринимать Bitcoin в качестве более пригодного инструмента для сбережений по сравнению с американской валютой, доверие к которой будет подорвано.
Это далеко не первое подобное предупреждение. Основатель крупнейшего в мире хедж-фонда Bridgewater Associates Рэй Далио заявляет, что считает золото и биткоин предпочтительными вариантами для инвестиций из-за ожиданий долгового кризиса в ближайшие годы. Положение доллара в восприятии инвесторов становится все более уязвимым.
При этом власти США не спешат решать свои бюджетные проблемы, очевидно полагаясь на то, что низкие ставки и ориентированные на рост экономики инициативы новой администрации позволят избежать полномасштабного кризиса. Последние долгосрочные прогнозы Бюджетного управления Конгресса США показывают, что к 2055 году дефицит федерального бюджета будет только расти и составит 7,3% ВВП по сравнению с 6,2% в 2025 году, а уровень госдолга достигнет 156% ВВП.
При такой динамике судьба доллара действительно кажется предрешенной. Тем более, как говорится, время пришло. История показывает, что периоды доминирования различных национальных валют в мировой экономике (от португальского реала до британского фунта) длились от 80 до 110 лет, поэтому если считать началом эпохи доминирования доллара период после Второй мировой войны, которая закончилась 80 лет назад, американская валюта может находиться на заключительной стадии своего могущества.
#биткоин #доллар #США #ВВП
Дайджест Бла-бла-номики. Самое интересное с 31 марта по 6 апреля:
🔸 Bitcoin: мировая резервная валюта вместо доллара?
🔸 ЦБ и цель по инфляции в 4%
🔸 Индекс деловой активности с PMI: все хуже, и хуже, и хуже
🔸 Росстат: бедность или нищета?
🔸 Спад в строительстве набирает обороты
🔸 Нефтегазовые доходы: снова недобор
🔸 Кешбэк на роботов
🔸 Тарифная война Трампа
🔸Российская нефть и Индия
#дайджест
🔸 Bitcoin: мировая резервная валюта вместо доллара?
🔸 ЦБ и цель по инфляции в 4%
🔸 Индекс деловой активности с PMI: все хуже, и хуже, и хуже
🔸 Росстат: бедность или нищета?
🔸 Спад в строительстве набирает обороты
🔸 Нефтегазовые доходы: снова недобор
🔸 Кешбэк на роботов
🔸 Тарифная война Трампа
🔸Российская нефть и Индия
#дайджест
Сельская ипотека: access denied
🔶 Как объявил Минсельхоз, теперь сельскую ипотеку можно брать только тем, кто готов после ее оформления 5 лет проработать в АПК или в социальной сфере на селе. Раз в полгода заемщики должны подавать в банк сведения об основном месте работы, иначе заемщик просто «слетит» с льготной программы. В этом случае льготная ипотека по ставке 3% превратится в рыночную по ставке чуть ли не 30%.
Сельскую ипотеку уже не раз критиковали за то, что большинство заемщиков по ней – это жители городов. Расходы федерального бюджета на сельскую ипотеку росли довольно быстро: например, по плану в 2024 году на нее должны были выделить 24,5 млрд руб., а в 2025 году – уже 65,2 млрд руб. Банки охотно выдавали ипотеку именно горожанам, ведь их платежеспособность часто выше, а закредитованность другими кредитами – ниже.
Однако от того, что для горожан возможность приобрести доступное жилье будет закрыта, сельские жители богаче не станут, да и банковское регулирование никто из-за этого менять не собирается. Так что в целом спрос на новое жилье на селе упадет не меньше, чем это уже случилось в городах, и потянет за собой спрос на все, что приобретают новоселы. В свое время, вводя сельскую ипотеку, власти хотели предотвратить отток населения с сельских территорий… но теперь фактически зарубили приток туда населения из городов. Стоит ли это все экономии, которую теоретически должен получить федеральный бюджет?
#ипотека #Минсельхоз #АПК
🔶 Как объявил Минсельхоз, теперь сельскую ипотеку можно брать только тем, кто готов после ее оформления 5 лет проработать в АПК или в социальной сфере на селе. Раз в полгода заемщики должны подавать в банк сведения об основном месте работы, иначе заемщик просто «слетит» с льготной программы. В этом случае льготная ипотека по ставке 3% превратится в рыночную по ставке чуть ли не 30%.
Сельскую ипотеку уже не раз критиковали за то, что большинство заемщиков по ней – это жители городов. Расходы федерального бюджета на сельскую ипотеку росли довольно быстро: например, по плану в 2024 году на нее должны были выделить 24,5 млрд руб., а в 2025 году – уже 65,2 млрд руб. Банки охотно выдавали ипотеку именно горожанам, ведь их платежеспособность часто выше, а закредитованность другими кредитами – ниже.
Однако от того, что для горожан возможность приобрести доступное жилье будет закрыта, сельские жители богаче не станут, да и банковское регулирование никто из-за этого менять не собирается. Так что в целом спрос на новое жилье на селе упадет не меньше, чем это уже случилось в городах, и потянет за собой спрос на все, что приобретают новоселы. В свое время, вводя сельскую ипотеку, власти хотели предотвратить отток населения с сельских территорий… но теперь фактически зарубили приток туда населения из городов. Стоит ли это все экономии, которую теоретически должен получить федеральный бюджет?
#ипотека #Минсельхоз #АПК
Лимонный кризис
🔶 Турция с завтрашнего дня приостанавливает поставки лимонов за рубеж на фоне холодной погоды и заморозков. Как скажется это на мировом рынке?
Турция входит в пятерку стран-лидеров по экспорту лимонов и лайма в стоимостном выражении. На нее приходилось порядка 9,3% мирового экспорта лимонов и лайма в 2023 году, по данным Всемирного банка.
При этом если измерять в натуральном выражении (в килограммах), Турция в 2023 году в структуре мирового экспорта занимала аж первое место с долей в 17,5%. А это значит, что лимоны из Турции дешевле, чем в других странах. То есть подорожание данного фрукта, по видимости, очень вероятно.
И большую часть лимонов Турция поставляет в Россию (около 21% объема турецкого экспорта и в денежном, и в натуральном выражении, по данным Всемирного банка на 2023 год). По прошлому году оценки при расчете в денежном выражении еще выше - почти 36%.
И хотя Россия в летние месяцы переключается на поставки цитрусовых из стран Южного полушария, риски роста цен на лимоны в нашей стране явно повышенные. Но, ЦБ на заметку: рост ставки лимонам точно не поможет, ибо от заморозков в Турции это ну никак не спасает. Да и при снижении ставки, кстати, потреблять лимоны как не в себя мы вряд ли начнем 😄
#Турция #импорт #лимон
🔶 Турция с завтрашнего дня приостанавливает поставки лимонов за рубеж на фоне холодной погоды и заморозков. Как скажется это на мировом рынке?
Турция входит в пятерку стран-лидеров по экспорту лимонов и лайма в стоимостном выражении. На нее приходилось порядка 9,3% мирового экспорта лимонов и лайма в 2023 году, по данным Всемирного банка.
При этом если измерять в натуральном выражении (в килограммах), Турция в 2023 году в структуре мирового экспорта занимала аж первое место с долей в 17,5%. А это значит, что лимоны из Турции дешевле, чем в других странах. То есть подорожание данного фрукта, по видимости, очень вероятно.
И большую часть лимонов Турция поставляет в Россию (около 21% объема турецкого экспорта и в денежном, и в натуральном выражении, по данным Всемирного банка на 2023 год). По прошлому году оценки при расчете в денежном выражении еще выше - почти 36%.
И хотя Россия в летние месяцы переключается на поставки цитрусовых из стран Южного полушария, риски роста цен на лимоны в нашей стране явно повышенные. Но, ЦБ на заметку: рост ставки лимонам точно не поможет, ибо от заморозков в Турции это ну никак не спасает. Да и при снижении ставки, кстати, потреблять лимоны как не в себя мы вряд ли начнем 😄
#Турция #импорт #лимон
Классики и ставки
🔸 Как известно, у царя Соломона было кольцо с надписью «Все проходит. И это пройдет». Несколько позднее президент Белоруссии Александр Лукашенко отметился фразой, что «жить будете плохо, но недолго». А сегодня Эльвира Набиуллина сказала, что «период высокой ключевой ставки, хотя мы говорим, что будет продолжительное время, но он не будет бесконечным». Вот так, полностью в русле философских традиций.
Пугает, правда, что события сейчас развиваются все больше по тому сценарию, который ЦБ в "Основных направлениях денежно-кредитной политики" на этот год называл «рисковым». Тут вам и ухудшение отношений между Китаем и США, и разделение стран на региональные блоки и фрагментация мировой торговли, и снижение цен на нефть, и маячащая впереди рецессия в США и Еврозоне, и нарастание санкционного давления и т.п. Обещанная же реакция Банка России очевидна – еще сильнее повысить ставку (в пору публикации Основных направлений предполагалось до 20-22% в 2025 году при том, что в тот момент она была 19% годовых). Если так пойдет дальше, то для многих бизнесов разница между длительностью «продолжительного периода» и бесконечностью по сути нивелируется – до снижения ставки они просто не дотянут.
Остается надеяться, что у главы ЦБ есть и свое кольцо (или брошка) с другим посланием. Например, о том, что настоящая мудрость – в том, чтобы уметь менять свое мнение. Особенно когда условия для реализации политики катастрофически отличаются от тех, про которые написаны горы учебников, лежащих в основе нашей текущей денежно-кредитной политики. Жаль только, что это кольцо пока где-то затерялось. Но вдруг удастся найти?
#ЦБ #ключевая_ставка #Набиуллина #Лукашенко
🔸 Как известно, у царя Соломона было кольцо с надписью «Все проходит. И это пройдет». Несколько позднее президент Белоруссии Александр Лукашенко отметился фразой, что «жить будете плохо, но недолго». А сегодня Эльвира Набиуллина сказала, что «период высокой ключевой ставки, хотя мы говорим, что будет продолжительное время, но он не будет бесконечным». Вот так, полностью в русле философских традиций.
Пугает, правда, что события сейчас развиваются все больше по тому сценарию, который ЦБ в "Основных направлениях денежно-кредитной политики" на этот год называл «рисковым». Тут вам и ухудшение отношений между Китаем и США, и разделение стран на региональные блоки и фрагментация мировой торговли, и снижение цен на нефть, и маячащая впереди рецессия в США и Еврозоне, и нарастание санкционного давления и т.п. Обещанная же реакция Банка России очевидна – еще сильнее повысить ставку (в пору публикации Основных направлений предполагалось до 20-22% в 2025 году при том, что в тот момент она была 19% годовых). Если так пойдет дальше, то для многих бизнесов разница между длительностью «продолжительного периода» и бесконечностью по сути нивелируется – до снижения ставки они просто не дотянут.
Остается надеяться, что у главы ЦБ есть и свое кольцо (или брошка) с другим посланием. Например, о том, что настоящая мудрость – в том, чтобы уметь менять свое мнение. Особенно когда условия для реализации политики катастрофически отличаются от тех, про которые написаны горы учебников, лежащих в основе нашей текущей денежно-кредитной политики. Жаль только, что это кольцо пока где-то затерялось. Но вдруг удастся найти?
#ЦБ #ключевая_ставка #Набиуллина #Лукашенко
Федеральный бюджет сажают на диету
🔶 Похоже, что из-за снижения нефтегазовых доходов Минфин переходит к бюджетной экономии. В январе-марте дефицит федерального бюджета составил 2,17 трлн руб., что уже на 20% меньше показателя за январь-февраль (2,70 трлн руб.). Иными словами, в марте месяце бюджет был в состоянии технического профицита, который возник как по причине ограничения расходов, так и на фоне роста ненефтегазовых доходов.
Доходы федерального бюджета в январе-марте составили 9,05 трлн руб., что означает рост на 3,8% в годовом выражении. Проседание нефтегазовых доходов (на 9,8%) было компенсировано 10,6%-ным ростом ненефтегазовых доходов, на которые теперь приходится более 70% суммарных доходов бюджета. Важнейшим фактором роста доходов бюджета остаются поступления НДС (внутреннего и импортного), на которые сейчас приходится порядка 40% доходов бюджета, и которые уже в 1,4 раза выше объема нефтегазовых доходов. Однако нужно иметь в виду, что НДС, поступающий сейчас в бюджет – это НДС по операциям конца 2024 года, а далее его динамика будет зависеть от экономической активности внутри страны, динамики импорта и курса рубля.
Расходы федерального бюджета по итогам января-марта составили 11,22 трлн руб., что на 24,5% выше, чем в январе-марте 2024 года. За март израсходовали почти на 490 млрд руб. меньше, чем в феврале. Отчасти это связано с тем, что в январе-феврале выплачивались авансы по ряду госконтрактов, а теперь эти выплаты завершены. Однако в Минфине не просто так вспомнили о «нормализации бюджетной политики с целью снижения инфляционного давления» (то есть ограничения расходов с целью сведения дефицита к минимуму). Вероятно, в ближайшие месяцы тактика сдерживания роста расходов будет продолжаться, особенно в случае, если тренд на снижение мировых цен на нефть будет устойчивым.
Стоило бы при этом учитывать, что попытки проведения бюджетной экономии на фоне сверхжесткой денежно-кредитной политики приведут к еще более резкому торможению роста экономики. Но если нет роста в экономике, значит, и налоговой базе расти не с чего. Устойчивое сокращение дефицита возможно лишь при нахождении экономики на траектории роста – и именно в обеспечении этого сейчас состоит важнейшая задача бюджетной политики.
#Минфин #бюджет #ДКП #расходы #дефицит #профицит #доходы #НДС
🔶 Похоже, что из-за снижения нефтегазовых доходов Минфин переходит к бюджетной экономии. В январе-марте дефицит федерального бюджета составил 2,17 трлн руб., что уже на 20% меньше показателя за январь-февраль (2,70 трлн руб.). Иными словами, в марте месяце бюджет был в состоянии технического профицита, который возник как по причине ограничения расходов, так и на фоне роста ненефтегазовых доходов.
Доходы федерального бюджета в январе-марте составили 9,05 трлн руб., что означает рост на 3,8% в годовом выражении. Проседание нефтегазовых доходов (на 9,8%) было компенсировано 10,6%-ным ростом ненефтегазовых доходов, на которые теперь приходится более 70% суммарных доходов бюджета. Важнейшим фактором роста доходов бюджета остаются поступления НДС (внутреннего и импортного), на которые сейчас приходится порядка 40% доходов бюджета, и которые уже в 1,4 раза выше объема нефтегазовых доходов. Однако нужно иметь в виду, что НДС, поступающий сейчас в бюджет – это НДС по операциям конца 2024 года, а далее его динамика будет зависеть от экономической активности внутри страны, динамики импорта и курса рубля.
Расходы федерального бюджета по итогам января-марта составили 11,22 трлн руб., что на 24,5% выше, чем в январе-марте 2024 года. За март израсходовали почти на 490 млрд руб. меньше, чем в феврале. Отчасти это связано с тем, что в январе-феврале выплачивались авансы по ряду госконтрактов, а теперь эти выплаты завершены. Однако в Минфине не просто так вспомнили о «нормализации бюджетной политики с целью снижения инфляционного давления» (то есть ограничения расходов с целью сведения дефицита к минимуму). Вероятно, в ближайшие месяцы тактика сдерживания роста расходов будет продолжаться, особенно в случае, если тренд на снижение мировых цен на нефть будет устойчивым.
Стоило бы при этом учитывать, что попытки проведения бюджетной экономии на фоне сверхжесткой денежно-кредитной политики приведут к еще более резкому торможению роста экономики. Но если нет роста в экономике, значит, и налоговой базе расти не с чего. Устойчивое сокращение дефицита возможно лишь при нахождении экономики на траектории роста – и именно в обеспечении этого сейчас состоит важнейшая задача бюджетной политики.
#Минфин #бюджет #ДКП #расходы #дефицит #профицит #доходы #НДС
Лучше быть богатым и здоровым, чем бедным и больным
🔶 Продолжают кипеть страсти в сфере образования. Государство пытается трансформировать этот рынок, исходя из своих интересов: расширить поток поступающих в колледжи и техникумы на рабочие и инженерные специальности вместо вузов, а в самих вузах - ограничить набор на популярные направления (экономика, менеджмент, юриспруденция), не только на бюджетные, но и на платные места. Кроме того, звучат призывы сократить прием в столичные вузы абитуриентов из регионов, чтобы молодёжь жила по принципу «где родился, там и пригодился».
Когда экономика испытывает дефицит кадров, понятно желание властей донастроить систему образования и попытаться сбалансировать спрос и предложение на рынке труда. Но важно понимать и другое: спрос на обучение по определенным специальностям и желательно, в вузах крупных городов, основан на проблемах структурного характера. В российской экономике до сих пор сохраняется сильная дифференциация зарплат по отраслям и регионам, и уровень жизни в крупнейших городах заметно выше, чем в целом по стране. Отсюда и желание абитуриентов учиться в столичных вузах, чтобы потом закрепиться там на рынке труда.
Недавние исследования указывают на заметно более высокую «премию» за высшее образование (ВО): увеличение заработка на 100% по сравнению с теми, у кого есть только полное среднее образование, и на более скромную «премию» за среднее профессиональное (СПО) - прибавка к зарплате на 15-25%. Сейчас ситуация может несколько скорректироваться в пользу школьного образования и СПО за счет выплат по военным контрактам, но положительного влияния ВО на зарплату это не отменяет.
Есть и другие положительные эффекты от высшего образования. Так, каждый дополнительный год обучения снижает риск смерти примерно на 2%. Применительно к России, у населения в возрасте 30–54 лет с высшим образованием уровень смертности был в 2,8 раза ниже, чем у их ровесников с более низким уровнем образования, по данным Росстата за 2023 год.
Так что спрос на высшее образование не должен удивлять – оно дает больше шансов на рост доходов и увеличение продолжительности жизни, а также обеспечивает социальную мобильность в обществе. Решать же проблемы на рынке труда нужно не за счет снижения доступности высшего образования, а за счет повышения отдачи от специальностей, для которых оно не требуется.
#ВУЗ #инженер #высшее_образование #образование
🔶 Продолжают кипеть страсти в сфере образования. Государство пытается трансформировать этот рынок, исходя из своих интересов: расширить поток поступающих в колледжи и техникумы на рабочие и инженерные специальности вместо вузов, а в самих вузах - ограничить набор на популярные направления (экономика, менеджмент, юриспруденция), не только на бюджетные, но и на платные места. Кроме того, звучат призывы сократить прием в столичные вузы абитуриентов из регионов, чтобы молодёжь жила по принципу «где родился, там и пригодился».
Когда экономика испытывает дефицит кадров, понятно желание властей донастроить систему образования и попытаться сбалансировать спрос и предложение на рынке труда. Но важно понимать и другое: спрос на обучение по определенным специальностям и желательно, в вузах крупных городов, основан на проблемах структурного характера. В российской экономике до сих пор сохраняется сильная дифференциация зарплат по отраслям и регионам, и уровень жизни в крупнейших городах заметно выше, чем в целом по стране. Отсюда и желание абитуриентов учиться в столичных вузах, чтобы потом закрепиться там на рынке труда.
Недавние исследования указывают на заметно более высокую «премию» за высшее образование (ВО): увеличение заработка на 100% по сравнению с теми, у кого есть только полное среднее образование, и на более скромную «премию» за среднее профессиональное (СПО) - прибавка к зарплате на 15-25%. Сейчас ситуация может несколько скорректироваться в пользу школьного образования и СПО за счет выплат по военным контрактам, но положительного влияния ВО на зарплату это не отменяет.
Есть и другие положительные эффекты от высшего образования. Так, каждый дополнительный год обучения снижает риск смерти примерно на 2%. Применительно к России, у населения в возрасте 30–54 лет с высшим образованием уровень смертности был в 2,8 раза ниже, чем у их ровесников с более низким уровнем образования, по данным Росстата за 2023 год.
Так что спрос на высшее образование не должен удивлять – оно дает больше шансов на рост доходов и увеличение продолжительности жизни, а также обеспечивает социальную мобильность в обществе. Решать же проблемы на рынке труда нужно не за счет снижения доступности высшего образования, а за счет повышения отдачи от специальностей, для которых оно не требуется.
#ВУЗ #инженер #высшее_образование #образование
Об экономике предложения и борьбе с инфляцией
(к сегодняшнему заседанию Госдумы по Банку России)
🔶 Прекрасный кейс сегодня представлен в «Коммерсанте». В нем четко раскрывается, как снижение спроса может вести к… росту цен!
На примере цементного бизнеса ярко показано, что:
«Любое снижение производства приводит к росту себестоимости: чем больше объем производства отстает от мощности, тем выше цена продукции» (цитата отраслевого эксперта из статьи).
При этом чрезмерная загрузка мощностей - это во многом не только миф сам по себе, но еще и совершенно неправильно понимаемый посыл для действий со стороны монетарных властей. Если где-то загрузка высока, а продукция востребована, то надо расширять мощности, пусть это и будет небыстрым делом. Но если давить только на спрос, то и долгосрочная проблема с предложением не решится, и снижению инфляции это не поможет. И это - особенно важный вывод. Все же бизнес смотрит на вещи куда более конкретно.
#экономика_предложения #инфляция #цемент #производство
(к сегодняшнему заседанию Госдумы по Банку России)
🔶 Прекрасный кейс сегодня представлен в «Коммерсанте». В нем четко раскрывается, как снижение спроса может вести к… росту цен!
На примере цементного бизнеса ярко показано, что:
«Любое снижение производства приводит к росту себестоимости: чем больше объем производства отстает от мощности, тем выше цена продукции» (цитата отраслевого эксперта из статьи).
При этом чрезмерная загрузка мощностей - это во многом не только миф сам по себе, но еще и совершенно неправильно понимаемый посыл для действий со стороны монетарных властей. Если где-то загрузка высока, а продукция востребована, то надо расширять мощности, пусть это и будет небыстрым делом. Но если давить только на спрос, то и долгосрочная проблема с предложением не решится, и снижению инфляции это не поможет. И это - особенно важный вывод. Все же бизнес смотрит на вещи куда более конкретно.
#экономика_предложения #инфляция #цемент #производство
Коммерсантъ
Цемент не нашел фундамента
Потребление материала будет падать два года
Полевые работы уже начинаются, а господдержка по традиции запаздывает
🔶 По состоянию на 3 апреля 2025 года только 12,5% федеральных субсидий доведено до фермеров (данные Минсельхоза). То есть квартал уже прошел, но соответствующей доли средств (четверти) освоено не было. Причем в 55 субъектах РФ доля перечисленных средств ниже этого среднего уровня, среди них есть и ключевые сельскохозяйственные регионы РФ – Брянская область (1,8%), Ростовская область (3,7%), Краснодарский край (4,9%). Кроме того, в 13 регионов переведено менее 1% годового объема поддержки (в том числе в 8 регионах ее еще и вовсе не предоставили).
Одними из самых проблемных направлений поддержки на настоящий момент являются: создание систем поддержки фермеров и развитие сельской кооперации (лишь 1,9% средств перечислено), возмещение части затрат на уплату процентов по инвестиционным кредитам (3%), реализация мероприятий по эффективному вовлечению в оборот земель сельскохозяйственного назначения и развитию мелиоративного комплекса РФ (8,3%). Государством также предусмотрены на этот год субсидии на компенсацию ущерба, причиненного в результате проведения контртеррористической операции на территории Курской и Белгородской областей, однако на настоящий момент перечислений по статье, по данным министерства, пока нет.
#Минсельхоз #АПК #господдержка #кредит
🔶 По состоянию на 3 апреля 2025 года только 12,5% федеральных субсидий доведено до фермеров (данные Минсельхоза). То есть квартал уже прошел, но соответствующей доли средств (четверти) освоено не было. Причем в 55 субъектах РФ доля перечисленных средств ниже этого среднего уровня, среди них есть и ключевые сельскохозяйственные регионы РФ – Брянская область (1,8%), Ростовская область (3,7%), Краснодарский край (4,9%). Кроме того, в 13 регионов переведено менее 1% годового объема поддержки (в том числе в 8 регионах ее еще и вовсе не предоставили).
Одними из самых проблемных направлений поддержки на настоящий момент являются: создание систем поддержки фермеров и развитие сельской кооперации (лишь 1,9% средств перечислено), возмещение части затрат на уплату процентов по инвестиционным кредитам (3%), реализация мероприятий по эффективному вовлечению в оборот земель сельскохозяйственного назначения и развитию мелиоративного комплекса РФ (8,3%). Государством также предусмотрены на этот год субсидии на компенсацию ущерба, причиненного в результате проведения контртеррористической операции на территории Курской и Белгородской областей, однако на настоящий момент перечислений по статье, по данным министерства, пока нет.
#Минсельхоз #АПК #господдержка #кредит
Технологии стоят на месте
🔶 Доля продукции высокотехнологичных и наукоемких отраслей в ВВП России снизилась до 23,3% в 2024 году по сравнению с 23,6% годом ранее, согласно свежим данным Росстата.
Примечательно, что еще майскими указами Президента РФ, целевой ориентир аж на 2018 год составлял 25,6%, но за все эти годы он так и не был достигнут. Самое высокое значение - в 25% - было зафиксировано в 2020 году.
Росстат представил данные и по регионам, но лишь за 2023 год. Из них следует, что долю продукции высокотехнологичных и наукоемких отраслей в ВРП на уровне 25,6% и выше имеют лишь 14 субъектов РФ. Максимальное значение при этом было зафиксировано в Чувашской Республике и Нижегородской области (по 30,8%), а также в Новгородской области (31%).
В соответствии с Указом Президента РФ от 7 мая 2024 года, у России появились новые цели в области развития технологий. И одна из них - это увеличение внутренних затрат на исследования и разработки до не менее чем 2% ВВП к 2030 году. И это для нас амбициозная задача. Ведь и по данному показателю данные Росстата, опубликованные в марте, неутешительны.
В 2023 году доля внутренних затрат на исследования и разработки составила 1,0% ВВП. Хуже за последние 19 лет (за которые опубликованы данные) было только в 2022 году, когда данный показатель равнялся 0,94%. Максимальное же значение показателя - 1,25% - было зафиксировано в 2009 году. Если достигнем значения в 2% - это будет прорыв. Однако для инвестиций в науку нужны доступные средства, в том числе кредитные. А это пока в обозримом будущем не предвидится.
#Росстат #ВВП #наука #технологии
🔶 Доля продукции высокотехнологичных и наукоемких отраслей в ВВП России снизилась до 23,3% в 2024 году по сравнению с 23,6% годом ранее, согласно свежим данным Росстата.
Примечательно, что еще майскими указами Президента РФ, целевой ориентир аж на 2018 год составлял 25,6%, но за все эти годы он так и не был достигнут. Самое высокое значение - в 25% - было зафиксировано в 2020 году.
Росстат представил данные и по регионам, но лишь за 2023 год. Из них следует, что долю продукции высокотехнологичных и наукоемких отраслей в ВРП на уровне 25,6% и выше имеют лишь 14 субъектов РФ. Максимальное значение при этом было зафиксировано в Чувашской Республике и Нижегородской области (по 30,8%), а также в Новгородской области (31%).
В соответствии с Указом Президента РФ от 7 мая 2024 года, у России появились новые цели в области развития технологий. И одна из них - это увеличение внутренних затрат на исследования и разработки до не менее чем 2% ВВП к 2030 году. И это для нас амбициозная задача. Ведь и по данному показателю данные Росстата, опубликованные в марте, неутешительны.
В 2023 году доля внутренних затрат на исследования и разработки составила 1,0% ВВП. Хуже за последние 19 лет (за которые опубликованы данные) было только в 2022 году, когда данный показатель равнялся 0,94%. Максимальное же значение показателя - 1,25% - было зафиксировано в 2009 году. Если достигнем значения в 2% - это будет прорыв. Однако для инвестиций в науку нужны доступные средства, в том числе кредитные. А это пока в обозримом будущем не предвидится.
#Росстат #ВВП #наука #технологии