Бойлерная

С начала энергетического кризиса расходы Европы на защиту домохозяйств и бизнеса выросли почти до €800 миллиардов.

Аналитический центр Bruegel опубликовал обновленный обзор фискального ответа европейских стран на резкий рост цен на энергетическом рынке с сентября 2021 по январь 2023 года. Совокупные траты превысили объем средств, выделенных после пандемии в 2020 году в рамках фонда восстановления ЕС — крупнейшего пакета помощи на €750 млрд, который финансируются займами Еврокомиссии на мировых финансовых рынках. Всего властями было выделено €792 млрд ($850 млрд): из них €681 млрд в странах Евросоюза, €103 млрд в Великобритании и €8.1 млрд в Норвегии. В ЕС на долю Германии приходится почти 40% всех расходов (€268 млрд или 7.5% ВВП страны), за ней следуют Италия (€99.3 млрд), Франция (€92.1 млрд), Испания (€40.2 млрд) и Нидерланды (€39.2 млрд). По отношению к ВВП расходы в основных экономиках в среднем составляют 4-6%.

Эксперты подчеркивают, что анализируемые меры поддержки включают зарезервированные бюджетные средства (выделенные, но не обязательно потраченные), а также объявленные или планируемые будущие расходы. Согласно осеннему прогнозу Европейской комиссии (ЕК) на 2022 год, чистые бюджетные расходы государств-членов в связи с энергокризисом достигли €200 млрд (1.2% ВВП блока), из которых почти 70% было потрачено на нецелевые меры (без дифференциации в зависимости от доходов получателей или конкретных потребностей), искажающие рыночные цены и стимулирующие рост энергопотребления в условиях дефицита. В зависимости от цен на энергоносители в ЕК ожидают, что продление существующих мер или внедрение новых в 2023 году будет стоить порядка 1% ВВП ЕС (не менее €144 млрд) в самом позитивном сценарии и почти 2% в негативном.

В Bruegel разделили все кризисные меры на целевые и нецелевые, включая прямую поддержку коммунальных предприятий посредством кредитов, финансовой помощи или полномасштабной национализации. Анализ относится к мерам, направленным на домохозяйства в 27 странах, но не включает протекционистский пакет финансовой помощи Берлина на сумму €200 млрд. Новая методология также показывает, что правительства Европы отдали предпочтение нецелевым мерам на сумму €217 млрд, искажающим цены на энергию, например, снижению акцизных сборов и НДС, по сравнению с мерами, непосредственно поддерживающими домохозяйства и компании (€137 млрд). Аналитики предупредили, что такой подход в скором времени приведет к невозможности наращивать беспрецедентно широкую фискальную поддержу, — «Вместо мер по сдерживанию цен, которые де-факто являются субсидиями на ископаемое топливо, следует проводить более активную политику поддержки доходов, ориентированную на граждан с низким заработком и стратегические сектора экономики».

Одновременно с публикацией Bruegel был обнародован рабочий документ Европейского центрального банка, анализирующий взаимосвязь между фискальной политикой и инфляцией в зоне евро на основе последних макроэкономических прогнозов. Экономисты приходят к ряду неутешительных для европейских политиков выводам:

1. Инфляционный шок 2021-2022 года в краткосрочной перспективе будет продолжать оказывать негативное влияние на прибыльность компаний и номинальные государственные расходы, даже без учета стимулирующих мер стран ЕС. Правительства не получат выгоду ни от инфляции долговых обязательств, ни от роста номинальных налоговых поступлений. Ответная реакция денежно-кредитных властей трансформируется в увеличение процентных платежей по государственному долгу, что приведет к ухудшению бюджетного баланса блока почти на 0.5% ВВП в 2024 году.

2. Бюджетные траты стран еврозоны в ответ на высокие цены на энергоносители и инфляцию оказывают значительное, но лишь временное макроэкономическое воздействие. По оценкам ЕЦБ, эти меры снизят инфляционное давление в период 2022–2023 годов, но приведут к более высокому уровню инфляции в период 2024–2025 годов, — «Степень, в которой налогово-бюджетные меры и их состав будут эффективно влиять на динамику цен, крайне неопределенна, учитывая их беспрецедентный характер».

www.group-telegram.com/ru/boilerroomchannel.com/16397

45.7K viewsFeb 14, 2023 at 13:15

С начала энергетического кризиса расходы Европы на защиту домохозяйств и бизнеса выросли почти до €800 миллиардов.

Аналитический центр Bruegel опубликовал обновленный обзор фискального ответа европейских стран на резкий рост цен на энергетическом рынке с сентября 2021 по январь 2023 года. Совокупные траты превысили объем средств, выделенных после пандемии в 2020 году в рамках фонда восстановления ЕС — крупнейшего пакета помощи на €750 млрд, который финансируются займами Еврокомиссии на мировых финансовых рынках. Всего властями было выделено €792 млрд ($850 млрд): из них €681 млрд в странах Евросоюза, €103 млрд в Великобритании и €8.1 млрд в Норвегии. В ЕС на долю Германии приходится почти 40% всех расходов (€268 млрд или 7.5% ВВП страны), за ней следуют Италия (€99.3 млрд), Франция (€92.1 млрд), Испания (€40.2 млрд) и Нидерланды (€39.2 млрд). По отношению к ВВП расходы в основных экономиках в среднем составляют 4-6%.

Эксперты подчеркивают, что анализируемые меры поддержки включают зарезервированные бюджетные средства (выделенные, но не обязательно потраченные), а также объявленные или планируемые будущие расходы. Согласно осеннему прогнозу Европейской комиссии (ЕК) на 2022 год, чистые бюджетные расходы государств-членов в связи с энергокризисом достигли €200 млрд (1.2% ВВП блока), из которых почти 70% было потрачено на нецелевые меры (без дифференциации в зависимости от доходов получателей или конкретных потребностей), искажающие рыночные цены и стимулирующие рост энергопотребления в условиях дефицита. В зависимости от цен на энергоносители в ЕК ожидают, что продление существующих мер или внедрение новых в 2023 году будет стоить порядка 1% ВВП ЕС (не менее €144 млрд) в самом позитивном сценарии и почти 2% в негативном.

В Bruegel разделили все кризисные меры на целевые и нецелевые, включая прямую поддержку коммунальных предприятий посредством кредитов, финансовой помощи или полномасштабной национализации. Анализ относится к мерам, направленным на домохозяйства в 27 странах, но не включает протекционистский пакет финансовой помощи Берлина на сумму €200 млрд. Новая методология также показывает, что правительства Европы отдали предпочтение нецелевым мерам на сумму €217 млрд, искажающим цены на энергию, например, снижению акцизных сборов и НДС, по сравнению с мерами, непосредственно поддерживающими домохозяйства и компании (€137 млрд). Аналитики предупредили, что такой подход в скором времени приведет к невозможности наращивать беспрецедентно широкую фискальную поддержу, — «Вместо мер по сдерживанию цен, которые де-факто являются субсидиями на ископаемое топливо, следует проводить более активную политику поддержки доходов, ориентированную на граждан с низким заработком и стратегические сектора экономики».

Одновременно с публикацией Bruegel был обнародован рабочий документ Европейского центрального банка, анализирующий взаимосвязь между фискальной политикой и инфляцией в зоне евро на основе последних макроэкономических прогнозов. Экономисты приходят к ряду неутешительных для европейских политиков выводам:

1. Инфляционный шок 2021-2022 года в краткосрочной перспективе будет продолжать оказывать негативное влияние на прибыльность компаний и номинальные государственные расходы, даже без учета стимулирующих мер стран ЕС. Правительства не получат выгоду ни от инфляции долговых обязательств, ни от роста номинальных налоговых поступлений. Ответная реакция денежно-кредитных властей трансформируется в увеличение процентных платежей по государственному долгу, что приведет к ухудшению бюджетного баланса блока почти на 0.5% ВВП в 2024 году.

2. Бюджетные траты стран еврозоны в ответ на высокие цены на энергоносители и инфляцию оказывают значительное, но лишь временное макроэкономическое воздействие. По оценкам ЕЦБ, эти меры снизят инфляционное давление в период 2022–2023 годов, но приведут к более высокому уровню инфляции в период 2024–2025 годов, — «Степень, в которой налогово-бюджетные меры и их состав будут эффективно влиять на динамику цен, крайне неопределенна, учитывая их беспрецедентный характер».

BY Бойлерная