"Как отмечает эксперт по энергетике Кирилл Родионов, глобальный спрос на нефть и добываемые с нефтью легкие углеводороды (этан, пропан, бутан) увеличился с 91,7 млн б/с в 2020 году до 102,6 млн б/с в первой половине 2024 года, по данным Управления энергетической информации (EIA). А добыча нефти и легких углеводородов в странах ОПЕК+ в августе 2024 года была на 6,6 млн б/с ниже, чем в апреле 2020 года. Альянс очень сильно сократил производство, пытаясь отрегулировать рынок. Доля ОПЕК+ в структуре глобального предложения нефти сократилась за тот же период с 47% до 39% - дальнейшее ее сокращение будет все сильнее идти вразрез с экономической целесообразностью".

Мой комментарий для "Российской газеты"

Владимир Пантин, Кирилл Родионов. Эпоха реформ и потрясений. Россия и мир в период до 2040 года.
«РАДА». Стоит 429 р.

Доклад «Эпоха реформ и потрясений. Россия и мир в период до 2040 года» является развитием статьи «Турбулентность на сломе эпох: с чем связан резкий рост региональных конфликтов», опубликованной Владимиром Пантиным и Кириллом Родионовым на сайте Российского совета по международным делам (РСМД) 21 февраля 2022 г. В новом материале соавторы прогнозируют, что около 2025 г. международные конфликты постепенно пойдут на спад, а в России начнется новая эпоха реформ - в силу как внутренних предпосылок (в том числе исчерпания модели экономического роста, основанной на масштабных бюджетных вливаниях), так и сдвигов на мировой арене, на фоне которых международная изоляция будет выглядеть все более угрожающей для будущего страны. При этом после 2025 г. волна преобразований затронет ряд зарубежных, в том числе развитых стран.

Заказать книгу с доставкой: [email protected]

👆Наша книга доступна в магазине "Фаланстер" .

Доля сухопутных погранпереходов в структуре экспортных отгрузок угля выросла с 8% в первом полугодии 2023 г. до 14% в первом половине 2024 г., следует из подсчетов журнала «Уголь» на основе данных РЖД и Kpler.

Однако это все равно больше, чем до пандемии COVID-19 и последующего эмбарго ЕС: в первой половине 2019 г. доля погранпереходов в структуре экспортных отгрузок угля из РФ составляла 28%, а в первом полугодии 2021 г. – 19%.

После августа 2022 г. единственным крупным потребителем российского угля на западном направлении осталась Турция, куда можно осуществлять поставки только с помощью балкеров; в Китае крупнейшие регионы-потребители расположены на юге и востоке страны, куда для поставок также необходимо использовать морской транспорт.

Как итог – рост логистических издержек, на который косвенно указывает рост доли портов в структуре экспортных отгрузок угля из России.

Конкуренция за «рабочие руки» не обошла стороной и угольную отрасль: среднемесячная зарплата шахтеров в первом полугодии 2024 г. была на 70% выше, чем в первой половине 2021 г. (98,6 тыс. руб. VS 58,1 тыс. руб. в месяц соответственно). Средняя зарплата инженерно-технического персонала за тот же период выросла на 60% – с 82,9 тыс. руб. до 132,3 тыс. руб. в месяц, согласно данным ЦДУ ТЭК.

Рост издержек вынуждает угольщиков сокращать расходы на административный и управленческий персонал: в первой половине 2024 г. средние зарплаты в этом сегменте снились на 8% в сравнении с аналогичным периодом 2023 г., с 209,9 тыс. руб. до 193,5 тыс. руб. в месяц. Правда, это все равно существенно выше, чем в первом полугодии 2021 г. (126,9 тыс. руб. в месяц).

Так или иначе, но усиление конкуренции на рынке труда – еще один фактор роста издержек в угольной отрасли.

#уголь

Верните тот мир, где слово «Пейджер» означало возможность отправить сообщение Лике Длугач в «Дневной каприз».

Глобальный ввод солнечных панелей по итогам первых семи месяцев 2024 г. увеличился на 29% (год к году), достигнув 292 гигаватт (ГВт), даже несмотря на высокую базу прошлого года. По прогнозу Ember, по итогам 2024 г. глобальный ввод солнечных панелей составит 593 ГВт.

Для сравнения: к концу 2023 г. мировая установленная мощность солнечных панелей составляла 1419 ГВт, согласно данным Международного агентства по ВИЭ (IRENA). Тем самым, по итогам 2024 г. этот показатель может превысить 2000 ГВт.

Опережающий ввод ВИЭ превосходит даже оптимистичные прогнозы трех-четырехлетней давности. Согласно оптимистическому сценарию МЭА (Sustainable Development Scenario), представленному в 2020 г. в World Energy Outlook, глобальная мощность солнечных панелей по итогам 2025 г. должна была составить 1774 ГВт. Тогда как на практике этот показатель к концу 2025 г. превысит отметку в 2500 ГВт.

Из-за слома тренда даже оптимистичные проектировки теперь выглядят консервативными.

#виэ

В топливной рознице сохраняется статус-кво: темпы прироста цен на автомобильный бензин по-прежнему выше, чем на дизельное топливо (ДТ). По данным Росстата, на неделе с 10 по 16 сентября 2024 г. розничные цены на бензин выросли на 0,2%, а на ДТ – на 0,1%.

Очагом кризиса остается сегмент АИ-98%: если цены на бензин АИ-92 на неделе с 10 по 16 сентября 2024 г. выросли на 0,1%, а на АИ-95 – на 0,2%, то на АИ-98 – на 0,9%.

В условиях отсутствия статистики по выпуску остается лишь гадать, связан ли опережающий рост цен с ущербом для инфраструктуры НПЗ или с «негласными договоренностями» между регуляторами и компаниями, согласно которым первые «закрывают глаза» на опережающий рост цен на бензин АИ-98, а вторые – сдерживают цены на АИ-92 и АИ-95.

«Индия действительно серьезно отстает по уровню урбанизации от Китая (36% против 65% в 2023 году). Однако для Индии характерны существенно более низкие темпы развития инфраструктуры угольной генерации: если в КНР общая мощность строящихся угольных электростанций к июлю 2024 года составляла 173 ГВт, то в Индии – «лишь» 29 ГВт, согласно данным Global Energy Monitor. При этом Индия планирует к 2030 году увеличить установленную мощность возобновляемых источников энергии до 500 ГВт (против 176 ГВт в 2023 году). Для сравнения: мощность всех действующих электростанций в единой энергосистеме России к началу 2024 года составляла 248,2 ГВт.

Вдобавок, Индия в ближайшие годы будет внедрять низкоуглеродные технологии в металлургии: к апрелю 2024 года мощность строящихся сталелитейных предприятий в Индии составляла 40,4 млн тонн в год, из них 30% приходилось на проекты, не требующие использования коксующегося угля. Это, в конечном счете, будет сдерживать спрос на уголь на индийском рынке, который не сможет стать полноценной альтернативой поставкам в КНР. При этом российским поставщикам придется столкнуться с конкуренцией со стороны Монголии, которая становится одним из крупнейших экспортеров коксующегося угля, и Австралии, которая из-за потери доступа на китайский рынок будет переориентироваться на Индию.

«В целом, рост индийского угольного рынка не изменит основных тенденций в российской угольной отрасли, где в ближайшие пять-десять лет произойдут структурные и географические сдвиги. Добыча и экспорт энергетического угля будут сокращаться, а коксующегося – расти. При этом география добычи будет смещаться в сторону Якутии, где наличие крупных месторождений коксующегося угля (Эльгинское, Нерюнгинское) сочетается со сравнительной близостью к рынкам Восточной и Южной Азии».

Мой комментарий для портала «Портньюс»

#уголь

Риск исчерпания ликвидной части ФНБ будет влиять не только на бюджетные расходы в 2025 г., но и на долгосрочную траекторию экономической политики, полагает Кирилл @kirillrodionov Родионов.

Ликвидная часть Фонда национального благосостояния (ФНБ) по итогам августа 2024 г. увеличилась на 189 млрд руб., в том числе из-за переоценки золота и активов в иностранной валюте. По данным Минфина, объем ликвидной части ФНБ достиг 4,85 трлн руб. Для сравнения: запланированный дефицит федерального бюджета на 2024 г. составляет 2,12 трлн руб.

Изъятие средств ФНБ для покрытия дефицита федерального бюджета, как правило, приходится на декабрь: в декабре 2022 г. из ФНБ было изъято 2,41 трлн руб., а в декабре 2023 г. – 2,90 трлн руб. Соответственно, к началу 2025 г. ликвидная часть ФНБ может сократиться до менее чем 3 трлн руб. Более того, ЦБ в последней редакции «Основных направлений…» признал риск «исчерпания средств ФНБ в течение 2025 г.» (прямая цитата из документа).

В том, какой будет бюджетная политика в случае исчерпания средств ФНБ, заключается одна из ключевых развилок следующего года. Однако не менее важны и долгосрочные последствия быстрого расходования «кубышки», которая с февраля 2022 г. сократилась ровно вдвое (с 9,74 трлн до 4,85 трлн руб.).

Итак, какие выводы можно сделать из расходования средств ФНБ в 2022-2024 гг.?

✔️Высокие социальные обязательства не так страшны, как это представлялось на рубеже 1990-х и 2000-х. Отказ от повышения пенсионного возраста в 2018 г. не смог бы создать бюджетных рисков, сопоставимых по своему масштабу с рисками 2022-2024 гг.

✔️Политика накопления сверхдоходов «выбивает» стимулы для проведения пресловутых структурных реформ. Риск победы популистов – не так страшен, как риск двадцати лет без реформ, что уже на полпути обернулось стагнацией (в 2013 г. прирост ВВП в России составил 1,8%). Тогда как в конкурентном политическом поле торможение роста, в той или иной степени, повышает шансы на изменения в экономической политике.

✔️При любом сценарии средства ФНБ будут расходоваться не так, как это изначально казалось технократам. Вывод – банальный, но от его банальности не меняется суть: технократы могут долго балансировать систему, но в какой-то момент риски всё равно окажутся сильнее.

Устойчивость российского угольного экспорта в ближайшие годы будет во многом зависеть от спроса на коксующийся уголь в Индии, где из-за сравнительно низкого уровня урбанизации (36% VS 65% в КНР в 2023 г.) есть большой потенциал прироста спроса на сталь в автомобилестроении, на железнодорожном транспорте и строительстве.

Дополнительный спрос на коксующийся уголь будет обеспечивать ввод новых кислородно-конвертерных печей, требующих использования угля для выплавки стали. По данным Global Energy Monitor, к апрелю 2024 г. общая мощность углеродоемких сталелитейных производств, находящихся в Индии на стадии строительства, составляла 24,4 млн т в год, а на стадии планирования – 152,7 млн т в год.

Для сравнения: мощность действующих кислородно-конвертерных производств для выплавки стали в Индии к апрелю 2024 г. составляла 72,0 млн т в год.

Тем самым, в случае завершения реализуемых и запланированных проектов мощность углеродоемких сталелитейных производств в Индии увеличится в три с половиной раза. Поэтому поставки коксующегося угля в Индию будут одним из немногих растущих сегментов мирового угольного рынка. Однако за присутствие в этом сегменте российским угольщикам придется побороться c производителями из Австралии и Монголии (особенно если последним удастся снять инфраструктурные ограничения для поставок на мировой рынок).

#уголь

Темпы ввода угольных электростанций в Китае существенно замедлились: если в период с 2006 по 2010 гг. среднегодовой ввод мощности угольных ТЭС составлял 71 гигаватт (ГВт), то в 2011-2015 гг. – 54 ГВт в год, в 2016-2020 гг. – 43 ГВт в год, а в 2021-2023 гг. – 34 ГВт в год (значения округлены), согласно данным Global Energy Monitor. При этом в первой половине 2024 г. в КНР было введено в строй лишь 8,6 ГВт угольных ТЭС.

Ключевую роль играет развитие возобновляемой энергетики: в 2023 г. в КНР было введено в строй 217 ГВт солнечных панелей и 76 ГВт ветрогенераторов – 63% и 65% от общемирового ввода мощности соответственно, согласно данным Международного агентства по ВИЭ (IRENA).

#уголь

О ключевых трендах в российской угольной отрасли – в спецвыпуске дайджеста Кирилла @kirillrodionov Родионова.

✔️Результаты первого полугодия 2024 г. подтвердили, что сегмент энергетического угля наиболее уязвим к внешним шокам: в сравнении с первым полугодием 2021 г. экспорт энергетического угля из России снизился на 20%, а в абсолютном выражении – на 19,2 млн т. Помимо эмбарго ЕС и введения импортных пошлин в КНР, сказался рост логистических издержек, который сложно покрыть из-за возвращения цен к многолетнему уровню. Средняя цена на энергетический уголь в Ньюкасле (Австралия), ключевом угольном хабе Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР), по итогам первого полугодия 2024 г. снизилась на 34% (год к году), достигнув $132 за тонну. Для сравнения: в 2017-2021 гг. она составляла $94 за тонну, а в 2022 г. – $345 за тонну.

✔️Потери российских угольщиков связаны и с наличием дисконтов. До 2022 г. цены на энергетический уголь в порту Восточный (Приморский край) и на хабе Ньюкасл (Австралия) были практически идентичны, тогда как в первом полугодии 2024 г. средний дисконт между котировками FOB Восточный и FOB Ньюкасл составил $24 за тонну, или 19%. В свою очередь, дисконт на российский энергетический уголь, отгружаемый на условиях FOB Балтика, в первой половине 2024 г. составил $30 за тонну (30%), а на условиях FOB Черное море – $26 за тонну (25% в сравнении с экспортной стоимостью угля в ЮАР).

✔️Поставки на внутренний рынок не могут компенсировать экспортных рисков. С одной стороны, темпы ввода новых угольных электростанций уступают темпам закрытия старых: по данным Global Energy Monitor, в России в период с 2000 г. по первую половину 2024 г. в России было введено в строй 6,6 гигаватта (ГВт) мощности угольных ТЭС, тогда как 10,0 ГВт было выведено из эксплуатации. С другой стороны, в российской черной металлургии пока что нет новых углеродоемких инвестпроектов, которые после ввода в строй могли бы обеспечить дополнительный спрос на коксующийся уголь.

✔️После августа 2022 г. единственным крупным потребителем российского угля на западном направлении осталась Турция, куда можно осуществлять поставки только с помощью балкеров; в Китае крупнейшие регионы-потребители расположены на юге и востоке страны, куда для поставок также необходимо использовать морской транспорт. Как итог – рост логистических издержек, на который косвенно указывает рост доли портов в структуре экспортных отгрузок угля из России (с 72% в первой половине 20219 г. до 86% в первой половине 2023 г.).

✔️Конкуренция за «рабочие руки» не обошла стороной и угольную отрасль: среднемесячная зарплата шахтеров в первом полугодии 2024 г. была на 70% выше, чем в первой половине 2021 г. (98,6 тыс. руб. VS 58,1 тыс. руб. в месяц соответственно). Средняя зарплата инженерно-технического персонала за тот же период выросла на 60% – с 82,9 тыс. руб. до 132,3 тыс. руб. в месяц, согласно данным ЦДУ ТЭК. Усиление конкуренции на рынке труда – еще один фактор роста издержек.

✔️В случае завершения реализуемых и запланированных проектов мощность углеродоемких сталелитейных производств в Индии увеличится в три с половиной раза. Поэтому поставки коксующегося угля в Индию будут одним из немногих растущих сегментов мирового угольного рынка. Однако за присутствие в этом сегменте российским угольщикам придется побороться c производителями из Австралии и Монголии (если последним удастся снять инфраструктурные ограничения для поставок на мировой рынок).

Выпуск от 22 сентября 2024 г. Специально для @moneyandpolarfox

Существует распространенный миф о том, что Техас, в отличие от Калифорнии, является «бастионом» традиционной энергетики. Однако реальность несколько сложнее: Техас – не только крупнейший в США штат по добыче нефти, но и один из лидеров по внедрению ВИЭ и электротранспорта.

✔️В 2023 г. на долю Техаса приходилось 43% добычи нефти в США – 5,51 млн из 12,93 млн баррелей в сутки (б/с), согласно данным Управления энергетической информации (EIA). Для сравнения: доля Нью-Мексико, второго по значимости штата, составляла 14% в 2023 г. (1,82 млн б/с).

✔️Согласно последней доступной оценке EIA, Техас к июню 2023 г. занимал второе место в США по мощности технологических линий по производству сжиженного природного газа (СПГ) – 36,3 млн т в год против 55,8 млн т в год в Луизиане.

✔️В 2023 г. Техас занимал третье место в США по количеству электрокаров (без учета гибридов): к концу 2023 г. в США насчитывалось 3,56 млн электрокаров, из них 230 тыс. единиц (6%) приходилось на Техас. Для сравнения: парк электрокаров в Калифорнии насчитывал 1,26 млн единиц (35%), а Флориды – 255 тыс. (7%), согласно данным Минэнерго США.

✔️Ко второму кварталу 2024 г. Техас занимал второе место в США по установленной мощности солнечных панелей – 34,9 гигаватта (ГВт) против 49,4 ГВт в Калифорнии, согласно данным Solar Energy Industries Association.

✔️При этом Техас является лидером по масштабу ввода ветроэлектростанций (ВЭС): ко второму кварталу 2024 г. установленная мощность ВЭС в Техасе составляла 37,2 гигаватта (ГВт); в Калифорнии мощность действующих ВЭС составляла 6,2 ГВт, а в Оклахоме, занимающей по этому показателю второе место, – 11,8 ГВт, согласно данным American Clean Power Association.

✔️Вдобавок, в Техасе будет реализован крупнейший в мире проект в области улавливания, хранения и утилизации углекислого газа (CCUS), мощность которого к 2030 г. составит 50 млн т CO2 в год, а к 2040 г. – 100 млн т CO2 в год. «Драйвером» проекта является ExxonMobil, а его участниками – свыше десяти нефтехимических и нефтеперерабатывающих компаний, таких как Phillips 66, INEOS и LyondellBasell.

Пример Техаса, являющегося лидером среди штатов США по объему нефтедобычи и установленной мощности ветрогенераторов, демонстрирует, что наличие больших ресурсов углеводородов не является помехой для развития «чистой» энергетики. Однако важную роль играет соседство с регионом, делающим ставку на ВИЭ и электротранспорт. Для Техаса таким соседом является Калифорния – крупнейший штат США по установленной мощности солнечных панелей и количеству электрокаров на дорогах.

Для России такую роль могло бы сыграть соседство с ЕС: внедрение механизма CBAM, повышающего издержки для поставщиков углеродоемкой продукции, стало бы одним из стимулов для ввода ветровых и солнечных генераторов, с помощью которых российские экспортеры могли бы снизить выбросы по Охвату 2 (Scope 2), учитывающих источник потребляемой электроэнергии. Однако из-за санкций и торговых ограничений этот драйвер развития ВИЭ на время утерян для России.

Текст навеян исследованием МВФ, которое привел @longviewecon

На графике – установленная мощность ветроэлектростанций в штатах США. Источник – American Clean Power Association.

#виэ