Российская экономическая школа

Обзор исследования: Сергей Глебкин — о цене информации

Вся доступная инвесторам информация учтена в стоимости актива — один из базовых финансовых постулатов. Однако на практике у инвесторов не всегда есть возможность добыть необходимую информацию. Этой проблеме посвящено исследование профессора бизнес-школы INSEAD, выпускника РЭШ Сергея Глебкина и его соавторов.

Профессиональные инвесторы (например, хедж-фонды) играют важную роль в том, как информация переносится в стоимость активов. Обычно они первыми видят сигналы о фундаментальной стоимости актива и на их основе проводят сделки. Однако их возможность отреагировать на эти сигналы может быть ограничена. Если ограничения усиливаются (например, в кризис дилеры могут устанавливать более высокие требования к торговле с плечом), инвесторы вынуждены торговать меньше и, следовательно, меньше зарабатывают на доступной им информации. Это снижает их мотивацию добывать новые данные. Как следствие, котировки становятся менее информативными.

В результате закручивается информационная спираль. Чем меньше информации на рынке, тем выше риски. В ответ дилеры вынуждены еще больше ужесточать ограничения для инвесторов. Такое положение дел может иметь серьезные последствия, особенно во время кризисов.

Результаты исследования могут помочь регуляторам и участникам рынка разработать более эффективные стратегии управления рисками и нормативно-правовую базу, чтобы смягчить последствия финансовых кризисов, надеются авторы.
#ОбзорИсследования

www.group-telegram.com/ru/nes_official.com/2588

1.5K viewsJan 30 at 12:55

Обзор исследования: Сергей Глебкин — о цене информации

Вся доступная инвесторам информация учтена в стоимости актива — один из базовых финансовых постулатов. Однако на практике у инвесторов не всегда есть возможность добыть необходимую информацию. Этой проблеме посвящено исследование профессора бизнес-школы INSEAD, выпускника РЭШ Сергея Глебкина и его соавторов.

Профессиональные инвесторы (например, хедж-фонды) играют важную роль в том, как информация переносится в стоимость активов. Обычно они первыми видят сигналы о фундаментальной стоимости актива и на их основе проводят сделки. Однако их возможность отреагировать на эти сигналы может быть ограничена. Если ограничения усиливаются (например, в кризис дилеры могут устанавливать более высокие требования к торговле с плечом), инвесторы вынуждены торговать меньше и, следовательно, меньше зарабатывают на доступной им информации. Это снижает их мотивацию добывать новые данные. Как следствие, котировки становятся менее информативными.

В результате закручивается информационная спираль. Чем меньше информации на рынке, тем выше риски. В ответ дилеры вынуждены еще больше ужесточать ограничения для инвесторов. Такое положение дел может иметь серьезные последствия, особенно во время кризисов.

Результаты исследования могут помочь регуляторам и участникам рынка разработать более эффективные стратегии управления рисками и нормативно-правовую базу, чтобы смягчить последствия финансовых кризисов, надеются авторы.
#ОбзорИсследования

BY Российская экономическая школа