#AmCham #Бизнес
Америка возвращается. Бизнес, который ещё недавно громко хлопал дверью, теперь ищет пути обратно. В кулуарах Американской торговой палаты в России уже идёт работа над стратегией выхода на российский рынок. Аргументы просты: санкции не уничтожили спрос, но изменили цепочки поставок, а конкуренты не стояли на месте. Пока политики продолжают поддерживать жёсткую риторику, прагматичный бизнес стремится вернуть утраченные позиции.

К 2021 году товарооборот России и США достигал $34,4 млрд, но спустя три года рухнул почти в десять раз — до $3,5 млрд. Импорт американской продукции в Россию упал до исторического минимума в $526 млн. То, что раньше приходило напрямую, теперь движется сложными путями через третьи страны. Но рынок не терпит пустоты: китайские, турецкие и отечественные компании заполнили ниши, оставленные западными брендами. Те, кто надеется просто вернуться и занять прежние позиции, рискуют столкнуться с новой реальностью.

Для американских компаний российский рынок всегда был источником стабильной маржи, особенно в сегменте промышленного оборудования, медицины и технологий. Машиностроение, фармацевтика, нефтесервисные технологии — в этих сферах замена западных решений была затратной, а иногда невозможной без потери качества и производительности. Параллельный импорт и длинные логистические цепочки решали часть проблем, но увеличивали издержки. И если для потребительских товаров были найдены аналоги, то в промышленности многие ждут возвращения американского оборудования, комплектующих и технологий.

Но если в 2022 году вопрос стоял в плоскости "уйти или остаться", то теперь главный вызов — "как вернуться". Спрос изменился, часть клиентов адаптировалась к новым условиям, финансовые расчёты стали сложнее. Ослабление рубля делает импорт дороже, а лояльность потребителей больше не гарантирована. В сегментах, где ранее доминировали американские компании, уже работают китайские и европейские производители.

Готовность США к экономическому диалогу с Россией — это не только вопрос бизнеса, но и показатель глубинных изменений в глобальной экономике. Там, где ещё недавно доминировала идея "изоляции", снова звучат аргументы о важности взаимных связей. Разговоры в AmCham подтверждают: экономическая реальность оказывается сильнее политических установок. Тихий пересмотр санкционной политики идёт. Неофициальные каналы уже работают. Осталось дождаться первого громкого шага.

#Геополитика

Переговоры России и США в Эр-Рияде: первые итоги и реакция мирового сообщества

Переговоры России и США в Эр-Рияде стали важнейшим дипломатическим сигналом, подтверждающим неизбежность изменений в международной системе. Впервые за долгое время стороны вышли на прямой контакт, что само по себе демонстрирует пересмотр подходов. Однако фундаментальных изменений ожидать не стоит: скорее речь идет о тактическом диалоге, где каждая сторона тестирует границы допустимого.

Вашингтон оказался перед сложным выбором. Санкционное давление не дало ожидаемого эффекта: российская экономика адаптировалась, а изоляция не сработала. Одновременно США сталкиваются с внутренними проблемами – рост госдолга, ослабление позиций доллара и глобальная конкуренция с Китаем вынуждают искать новые формы управления кризисами. Переговоры в Эр-Рияде – это попытка скорректировать курс, не демонстрируя слабости.

Москва, в свою очередь, использует момент для закрепления новой реальности. Россия не идет на уступки, а предлагает зафиксировать обновленный баланс сил, где западные институты теряют монополию на управление глобальными процессами. Активное вовлечение стран Ближнего Востока, Азии и Латинской Америки в дискуссию делает диалог многополярным, что Вашингтон уже не может игнорировать.

Реакция мировых игроков отражает глубину изменений. Европа опасается, что США могут пересмотреть свою линию, ослабив давление на Москву. Китай внимательно следит за переговорами, оценивая их влияние на торговые маршруты и стратегические соглашения. Глобальный Юг рассматривает встречу как возможность расширения экономических связей без привязки к западным ограничениям.

Итоги переговоров пока не меняют расклад сил, но сам факт их проведения фиксирует тенденцию: прежняя стратегия давления на Россию не дала результатов. Теперь вопрос в том, насколько быстро США смогут адаптироваться к новой геополитической реальности.

#Санкции

Евросоюз утвердил 16-й пакет санкций против России

Однако эффективность санкций вызывает все больше сомнений даже среди западных аналитиков. Последние два года показали, что санкционное давление не смогло дестабилизировать российскую экономику, а лишь ускорило перестройку внешнеторговых связей. Новые ограничения направлены в первую очередь на контроль за обходными схемами, но вопрос в том, насколько они окажутся действенными.

Ключевые меры включают запрет на поставку промышленного оборудования и технологий, усиление финансовых ограничений и давление на страны, сотрудничающие с Россией. Однако уже сейчас понятно, что технологическое импортозамещение продолжает набирать обороты, а критически важные товары поступают через третьи страны. Европа усиливает контроль над этими процессами, но полный разрыв логистических цепочек остается маловероятным.

Экономические последствия для самой Европы становятся все заметнее. Санкции привели к росту цен на энергоресурсы, ослаблению промышленного производства и падению конкурентоспособности европейского бизнеса. Доля ЕС в российской торговле снизилась, уступив место Китаю, Турции и странам Ближнего Востока. При этом европейские компании, работающие в секторах, не подпадающих под санкции, продолжают сотрудничество с Россией, адаптируясь к новым условиям.

Сценарии дальнейшего развития предсказуемы. Россия продолжит углублять экономические связи с незападными партнерами, наращивая расчеты в национальных валютах. Евросоюз, столкнувшись с внутренними проблемами, может пойти на постепенную коррекцию санкционной политики, но пока Брюссель не готов признавать ограниченные результаты своих мер. Вопрос в том, как долго Европа сможет поддерживать жесткую линию, не нанося ущерб собственной экономике.

#Торговые_отношения

Подписание нового соглашения между Россией и Индией подтверждает углубление стратегического партнерства, формируя альтернативные экономические маршруты и укрепляя взаимозависимость двух крупнейших рынков Евразии. Москва и Нью-Дели уже демонстрируют рекордные объемы торговли, а новая договоренность закладывает основу для дальнейшего роста в сферах энергетики, промышленности и финансов.

Один из ключевых аспектов соглашения — расширение расчетов в национальных валютах. Индия постепенно снижает зависимость от доллара, увеличивая объем транзакций в рупиях и рублях. Это делает торговлю более устойчивой перед внешними ограничениями и ускоряет процессы дедолларизации, которые становятся все более очевидными в рамках БРИКС.

Энергетическое сотрудничество остается центральным направлением партнерства. Индия продолжает закупки российской нефти с дисконтом, увеличивая объемы поставок, несмотря на внешнее давление. В долгосрочной перспективе это снижает зависимость Нью-Дели от ближневосточных экспортеров и позволяет контролировать внутренние цены на топливо.

Дополнительный импульс развитию двусторонних отношений придает инфраструктурная кооперация. Создание транспортного коридора "Север – Юг" значительно ускорит логистические потоки, сокращая время доставки товаров из России в Индию через Иран. Это не только удешевит поставки, но и создаст новую точку опоры для Евразийского торгового пространства.

Индия активно развивает военно-техническое партнерство с Россией, а также рассматривает возможности локализации производства ряда российских технологий на своей территории. В условиях глобального передела экономических потоков такое сближение становится важным элементом формирования многополярного мира, где традиционные центры влияния больше не могут диктовать свои условия.

#Фондовый_рынок

Рынок акций: реакция на международные переговоры и внутренние события

Рынок акций остается индикатором как глобальных, так и внутренних процессов. Международные переговоры формируют ожидания, влияя на котировки через сигналы о санкционной политике, торговых соглашениях и геополитике. В то же время внутренняя динамика, включая монетарные решения, корпоративные показатели и потребительскую активность, задает устойчивость экономического фундамента.

Дипломатическая риторика ведущих стран может создать периоды как напряженности, так и стабилизации. Инвесторы учитывают вероятность смягчения ограничений и адаптации экономики. Однако инфляция, ключевая ставка и платежный баланс остаются ключевыми индикаторами внутренней устойчивости.

Сценарии дальнейшего движения рынка различны. Оптимистичный вариант — восстановление интереса инвесторов на фоне предсказуемой политики и адаптации бизнеса. Нейтральный — повышенная волатильность без четкого тренда. Негативный — усиление санкционного давления и охлаждение глобального спроса.

Российский фондовый рынок доказал свою адаптивность. Несмотря на отток иностранных инвесторов, ликвидность поддерживается за счет внутренних игроков, а роль государства в регулировании усилилась. Это создает условия для долгосрочной устойчивости, но требует сбалансированной экономической политики, структурных реформ и технологического обновления бизнеса.

#Геополитика

Американские СМИ осторожно оценивают реакцию президента США на переговоры в Эр-Рияде, но общий тон материалов указывает на обеспокоенность Вашингтона. Визит делегаций ключевых стран в столицу Саудовской Аравии привлек внимание не только своей масштабностью, но и изменением расстановки сил в международной дипломатии.

Для США Эр-Рияд остается стратегическим партнером, однако растущая самостоятельность ближневосточных стран и их активное взаимодействие с Россией и Китаем ставит под сомнение прежнюю модель влияния Вашингтона в регионе. Переговоры показали, что Саудовская Аравия стремится к многовекторной внешней политике, балансируя между ведущими экономиками мира.

Реакция Белого дома ожидаемо сдержанная: официальные лица заявляют о продолжении диалога с Эр-Риядом, но на фоне отказа Саудовской Аравии поддерживать жесткие санкционные меры и ограничения на энергорынке американская администрация теряет рычаги давления. Внутриполитическая ситуация в США также усложняет маневры президента: в преддверии выборов излишняя уступчивость может быть воспринята как слабость, а конфронтация с ключевым партнером рискует ослабить позиции США на Ближнем Востоке.

Аналитики отмечают, что Саудовская Аравия вероятно продолжит курс на укрепление экономических связей с Евразией, расширяя сотрудничество в энергетике, логистике и инвестициях. США, в свою очередь, будут искать новые механизмы влияния, включая военно-политические и финансовые инструменты. В долгосрочной перспективе баланс сил в регионе продолжит меняться, а Вашингтону придется учитывать новую реальность, в которой его влияние больше не является безусловным.

Министерство цифрового развития РФ вместе с правоохранительными органами обсуждает идею признать использование дипфейков отягчающим обстоятельством при совершении преступлений.

О работе над такой инициативой сообщил глава Минцифры Максут Шадаев.

«С коллегами из правоохранительных органов мы обсуждаем, что использование дипфейков станет отягчающим обстоятельством при совершении преступлений. Нам кажется, что это правильно», — заявил министр.

Также он призвал создавать отечественные приложения, которые смогут распознавать дипфейки.

В прошлом году с точно такой же инициативой по признанию дипфейков отягчающими обстоятельствами выступили сенатор Алексей Пушков и депутат Ярослав Нилов. Судьба их законопроекта пока не понятна.

#Мосбиржа

Мосбиржа закрылась ростом, демонстрируя уверенность инвесторов в российских активах.

Индекс Мосбиржи прибавил 0,36%, РТС – 1,38%, Brent удержалась выше $76. Лидеры роста – металлурги и IT, тогда как нефтяной сектор остался под давлением.

Рост металлургии подтверждает устойчивый спрос на сырье со стороны азиатских партнеров, а также эффект девальвации, увеличивающий экспортную маржинальность. Восстановление технологического сектора обусловлено адаптацией бизнеса к новым экономическим условиям и расширением рынков. Полюс укрепляется на фоне высокого спроса на золото, традиционно выступающее защитным активом в периоды глобальной турбулентности.

Нефтяной сектор демонстрирует смешанную динамику: нефть подорожала, но бумаги Роснефти просели. Инвесторы фиксируют прибыль после предыдущего роста, а также закладывают в цену возможные корректировки ОПЕК+ по объемам добычи.

Финансовый сектор сохраняет стабильность, несмотря на возросшую волатильность валютного рынка. Внутренний спрос на рублевые активы остается высоким, что поддерживает ликвидность рынка.

Эксперты прогнозируют, что металлургия и золото могут продолжить рост при сохранении текущих макроэкономических трендов. Технологический сектор получит импульс от госпрограмм и внутреннего спроса, что делает его перспективным направлением. Энергетический сектор останется под влиянием геополитических факторов, но долгосрочные контракты с дружественными странами обеспечивают устойчивость.

Спрос на российские активы подтверждает адаптацию экономики к санкционной среде. Инвесторы продолжают перераспределение капиталов, ориентируясь на внутренние драйверы роста и долгосрочные перспективы.

#Геополитика

В Кремле заявили о прогрессе в восстановлении отношений между Россией и США после переговоров в Эр-Рияде.

Впервые за долгое время стороны не только обозначили свои позиции, но и согласились поддерживать канал связи для обсуждения экономических и политических вопросов. Это не означает немедленного сближения, но подтверждает, что США вынуждены учитывать новую реальность.

Вашингтон оказался перед стратегическим выбором. Политика санкционного давления не дала ожидаемого эффекта: российская экономика адаптировалась, торговые потоки переориентировались, а Европа начала ощущать издержки собственной жесткой линии. В этих условиях игнорировать диалог с Россией становится не только сложно, но и невыгодно. Для США такой контакт — попытка минимизировать риски дальнейшего усиления БРИКС и снижения влияния доллара в международных расчетах.

Москва, в свою очередь, фиксирует новую конфигурацию сил. Россия уже не рассматривает отношения с Западом как безальтернативный вектор, но готова к прагматичному взаимодействию на основе реальных интересов. Разговоры о снятии части ограничений, пересмотре механизмов санкционного давления и поиске точек соприкосновения в глобальной энергетике стали частью этого процесса.

Реакция мировых игроков показывает неоднозначность происходящего. В Европе опасаются, что США могут скорректировать свою политику без учета интересов союзников. Китай внимательно следит за процессом, оценивая его влияние на свою стратегию долгосрочного экономического доминирования. Остальные страны Глобального Юга воспринимают этот диалог как сигнал о возможных изменениях в мировой системе торговли и безопасности.

Реальные изменения потребуют времени, но сам факт восстановления контактов показывает, что Вашингтон осознает ограниченность прежней стратегии. Россия продолжает курс на многополярный мир, а вопрос о будущем российско-американских отношений теперь зависит не только от политических решений, но и от глобальных экономических процессов, которые все труднее контролировать из одного центра.

#Бизнес #Санкции

Мария Захарова заявила, что возвращение западных компаний в Россию возможно только при соблюдении национальных интересов и уважении к российскому законодательству. Это заявление фиксирует новую реальность: бизнес, который покинул рынок в 2022 году, теперь вынужден учитывать изменившиеся правила игры.

Западные корпорации потеряли более $300 млрд из-за ухода из России, но даже более серьезным последствием стало перераспределение рынка. Те ниши, которые раньше занимали американские и европейские компании, теперь закреплены за китайскими, турецкими и отечественными производителями. Это не просто временная адаптация – это структурное изменение, которое делает возврат сложным и затратным.

Ключевой вопрос – в какой форме компании смогут вернуться. Параллельный импорт позволил сохранить доступ к продукции, но он не может заменить полноценного присутствия производителей. Однако возврат возможен только через локализацию бизнеса, инвестиции в российскую экономику и отказ от политизированных решений. Без этих условий риски повторного ухода остаются слишком высокими.

Для российской экономики это значит не просто возвращение знакомых брендов, а возможность диктовать правила на собственном рынке. Если раньше западные корпорации занимали ведущие позиции без реальной интеграции, теперь им придется работать на условиях, выгодных для России. Это изменяет саму модель взаимодействия с транснациональным бизнесом, превращая российский рынок в площадку, где геополитика уже не играет решающей роли.

#Санкции

Венгрия обсуждает с США возможность снятия антироссийских санкций

Обсуждение Венгрией и США возможности снятия антироссийских санкций свидетельствует о нарастающем противоречии внутри Запада. Несмотря на давление Брюсселя, Будапешт продолжает отстаивать прагматичный подход, ориентированный на национальные интересы. Экономическая целесообразность для Венгрии очевидна: санкции привели к удорожанию энергоресурсов, а зависимость от российского газа делает взаимодействие с Москвой критически важным.

Одним из ключевых факторов обсуждений является трансформация глобального экономического ландшафта. Усиление БРИКС, рост влияния стран Глобального Юга и сдвиги в энергетической политике ЕС вынуждают США корректировать свою стратегию. В условиях растущего давления на доллар и необходимости удержания Европы в зоне своего влияния Вашингтон не исключает возможность ослабления санкционного режима в обмен на геополитические уступки.

При этом внутри Евросоюза набирают силу настроения в пользу частичной нормализации экономических связей с Россией. Промышленный сектор Германии и Франции несет значительные потери, а страны Южной Европы испытывают трудности из-за высокой стоимости энергоресурсов. Венгрия может стать триггером более широкой дискуссии, способствуя формированию коалиции государств, заинтересованных в пересмотре санкционной политики.

Аналитики среди возможных сценариев видят несколько вариантов развития событий: от точечного снятия ограничений в отдельных секторах до роста давления на Еврокомиссию со стороны национальных правительств. В любом случае сам факт переговоров демонстрирует, что санкционная модель, выстроенная в 2022 году, постепенно теряет свою эффективность, а мировой экономический баланс продолжает смещаться.

Инфляционные ожидания россиян снизились до 13,7%, что указывает на постепенное восстановление доверия к экономической ситуации. Однако, насколько этот тренд устойчив и какие факторы его формируют? Снижение ожиданий — это результат монетарной политики или временная реакция на стабилизацию цен?

Динамика инфляции в России в последние месяцы демонстрирует эффект жёсткой процентной политики ЦБ, которая сдерживает рост цен за счёт ограничения кредитной активности. Однако снижение инфляционных ожиданий не всегда означает улучшение потребительской уверенности. Если замедление роста цен вызвано не повышением доходов, а ослаблением спроса, это может сигнализировать о рисках охлаждения экономики.

Ключевой фактор — состояние реальных доходов населения. Если покупательная способность восстанавливается, снижение инфляционных ожиданий будет означать стабилизацию, а не временный эффект. Однако пока рост реальных доходов остаётся неравномерным, а кредитные условия ужесточены, спрос сохраняет сдержанный характер.

Геополитический контекст также играет роль. Ослабление внешнего санкционного давления и стабилизация курса рубля способствуют прогнозируемости цен, но международная турбулентность остаётся фактором риска. Эскалация внешнеэкономических ограничений или колебания на сырьевых рынках могут вновь ускорить инфляционные процессы.

Если текущая тенденция сохранится, это создаст предпосылки для пересмотра политики ЦБ в сторону её смягчения во второй половине 2025 года. Однако ключевой вопрос — сможет ли экономика выйти в режим устойчивого роста без перегрева, учитывая необходимость поддержания инвестиционной активности и внутреннего спроса.

#Рубль

Рубль демонстрирует устойчивое укрепление, и на 20 февраля курс доллара опустился ниже 90 рублей, а евро – ниже 94. Этот тренд во многом обусловлен сочетанием внутренних и внешних факторов, формирующих текущий валютный баланс.

Ключевую роль играет политика Центрального банка. Высокая ключевая ставка ограничивает спекулятивные операции и делает рублевые активы более привлекательными. Компании-экспортеры продолжают активную продажу валютной выручки, что создает дополнительное предложение на рынке. При этом снижение объемов импорта и усиление логистических цепочек внутри страны сокращают потребность в иностранной валюте.

Внешнеэкономическая конъюнктура также поддерживает рубль. Цены на энергоресурсы остаются стабильными, а объемы поставок в страны Азии и Ближнего Востока продолжают расти. Это формирует устойчивые валютные поступления, компенсируя сокращение торговли с ЕС.

Однако сохраняются риски, способные скорректировать курс. Рост бюджетных расходов и возможное смягчение монетарной политики могут привести к увеличению рублевой массы. Дополнительное влияние окажут геополитические факторы, включая возможные санкционные решения со стороны Запада.

Сценарии на ближайшее время варьируются от стабилизации в диапазоне 88–92 рублей за доллар до умеренного ослабления при изменении макроэкономических условий. Дальнейшая динамика будет зависеть от политики ЦБ, состояния торгового баланса и глобальной экономической ситуации. В текущих условиях рубль сохраняет устойчивость, но его укрепление остается контролируемым процессом, зависящим от множества факторов.

#Банковский_сектор

Российский банковский сектор завершил 2024 год с рекордной прибылью в 4,04 трлн рублей.

Драйверы роста очевидны: расширение кредитных портфелей, увеличение процентных поступлений и высокая транзакционная активность на фоне разогретой экономики. Однако возникает вопрос: является ли такая концентрация прибыли в руках крупнейших госбанков индикатором финансовой устойчивости или сигналом к необходимости более сбалансированного регулирования?

На пять ведущих игроков — Сбербанк, ВТБ, Газпромбанк, Промсвязьбанк и Россельхозбанк — пришлось 72% общей прибыли сектора. Логично, что их доминирующее положение на рынке усиливается. Но параллельно с этим растёт стоимость кредита для бизнеса и населения, что потенциально ограничивает экономическое развитие. Центробанк сохраняет жесткую монетарную политику, сдерживая инфляцию, однако именно этот фактор создаёт повышенную маржу для банков.

В условиях 2025 года возможны два сценария. Первый — сохранение текущей модели, при которой прибыль банков продолжает расти, но стоимость кредитных ресурсов остаётся высокой. Это поддерживает финансовый сектор, но может тормозить реальную экономику. Второй — точечное регулирование, направленное на снижение кредитных ставок за счёт стимулирования конкуренции и, возможно, налоговых механизмов.

Вопрос в том, какой баланс выберет государство. Если целью является долгосрочная устойчивость экономики, логично ожидать корректировок, которые перераспределят финансовые потоки в пользу реального сектора. В противном случае банковский сектор останется главным бенефициаром текущих условий, что усилит его роль в макроэкономической архитектуре страны.

#Торговые_войны

В условиях глобального передела рынков Россия оказывается в точке, где риски перераспределяются в новые возможности. Торговые конфликты США с Китаем, Канадой и рядом других стран создают дисбаланс, открывая пространство для экономических манёвров. Американская политика санкционного давления и протекционизма провоцирует рост тарифных барьеров, что вынуждает мировые компании искать альтернативных партнёров.

Российский экспорт энергоносителей получает структурное преимущество. Канадская нефть и газ теряют позиции на рынке США из-за новых торговых ограничений, в то время как Европа, несмотря на риторику диверсификации, сталкивается с реальностью дефицита и высокой стоимости замещающих поставок. Азиатские рынки, включая Индию и Китай, продолжают увеличивать закупки у России, используя альтернативные механизмы расчётов, что закрепляет долгосрочную переориентацию энергопотоков.

Параллельно трансформируются логистические маршруты. Перекрытие традиционных торговых коридоров ведёт к расширению "Южного коридора" через Иран и Индию, а также к ускоренной модернизации инфраструктуры Северного морского пути. Это создаёт новую реальность, в которой Россия получает стратегический контроль над ключевыми транспортными узлами.

Агросектор выигрывает на фоне китайско-американских торговых ограничений. Китай снижает закупки американской сельхозпродукции, открывая нишу для российской пшеницы, масличных и мясной продукции. Одновременно вводимые пошлины на металлургическую продукцию из КНР делают российские поставки более конкурентоспособными, особенно для азиатского рынка.

Экономические изменения подтверждают сдвиг в структуре мировой торговли. Формируется новая модель, где Россия становится не просто ресурсным поставщиком, но активным игроком в альтернативных экономических альянсах. В этих условиях решающее значение приобретает адаптивность бизнеса и способность использовать точечные возможности, открывающиеся на фоне глобальных изменений.

#Налоги

Налоговые льготы в России: инвестиционный стимул или скрытая рента?

Российская налоговая политика остаётся одним из ключевых инструментов стимулирования инвестиций, но её эффективность вызывает вопросы. В 2023 году бюджет недополучил ₽2,6 трлн из-за налоговых льгот и преференциальных режимов, а сам механизм их распределения всё чаще становится объектом критики. Декларируя поддержку обрабатывающих и высокотехнологичных отраслей, государство на практике сталкивается с тем, что значительная часть компаний, получающих налоговые послабления, не демонстрирует роста инвестиций, производства и рабочих мест.

Вместо вложений в промышленность и инновации, налоговые льготы нередко превращаются в инструмент увеличения маржинальности бизнеса. Компании, работающие в аренде, складской логистике и добыче ресурсов, получают доступ к преференциям, которые не соответствуют их роли в экономике. В результате выпадающие доходы бюджета растут, а заявленный эффект в виде модернизации экономики остаётся слабым.

Опыт развитых стран показывает, что налоговые льготы эффективны только при строгой привязке к конкретным KPI: объёму капитальных вложений, росту экспорта или созданию рабочих мест. В России же, несмотря на усилия по совершенствованию налогового администрирования, система преференций остаётся непрозрачной. В условиях бюджетного дефицита и усиления нагрузки на госрасходы вопрос эффективности налоговых стимулов становится не только экономическим, но и политическим.

Государство вынуждено балансировать между поддержкой бизнеса и обеспечением устойчивости бюджета. Вероятно, на фоне новых приоритетов – технологического суверенитета, инфраструктурных проектов и нацбезопасности – налоговые преференции начнут пересматриваться с учётом их реального влияния на экономический рост. Это неизбежно приведёт к корректировке механизма льгот и ужесточению требований к их получателям. Бизнес, в свою очередь, должен быть готов не только использовать налоговые стимулы, но и демонстрировать отдачу от их применения.

#Рынок_акций

Рынок акций России завершил день в смешанной динамике: индекс Мосбиржи как и вчера показал рост, индекс РТС поддержан укреплением рубля. Интерес инвесторов сосредоточен на металлургическом и технологическом секторах, тогда как нефтяные компании и банки испытали давление.

Ключевые драйверы роста – стабильные цены на нефть, сохраняющийся внутренний спрос и адаптация бизнеса к новым экономическим условиям. Компании, ориентированные на внутренний рынок, выигрывают от ограничения импорта, получая дополнительные конкурентные преимущества. В технологическом секторе спрос поддерживается ростом цифровых сервисов и структурными изменениями экономики.

Однако факторы давления остаются значительными. Жёсткая денежно-кредитная политика ЦБ ограничивает доступность ликвидности, делая фондовый рынок менее привлекательным для спекулятивного капитала. Высокие ставки способствуют притоку средств в облигации, что создаёт конкуренцию для акций. Фискальная политика также играет свою роль: увеличение налоговой нагрузки и планы по дополнительному изъятию сверхприбыли могут скорректировать оценки компаний.

Внешняя повестка добавляет неопределённости. Геополитические риски остаются фактором, влияющим на инвесторские настроения. Ограничения со стороны западных стран продолжают изменять структуру торговых потоков и требуют пересмотра стратегии экспортоориентированных компаний. В то же время активизация экономического сотрудничества с партнёрами из Азии и Ближнего Востока создаёт новые точки роста.

Текущая ситуация на рынке формирует осторожный, но не пессимистичный сценарий. Долгосрочная тенденция на перераспределение капитала в пользу внутренне ориентированных отраслей сохраняется. Основной вопрос – сможет ли российский рынок предложить инвесторам новые стимулы, которые компенсируют макроэкономические ограничения.

Минэкономразвития РФ внесло на рассмотрение правительства законопроект о платформенной экономике, который будет регулировать деятельность маркетплейсов и других цифровых платформ.

О завершении работы над проектом сообщает пресс-служба министерства.

«В законопроекте дается определение таким понятиям, как платформенная экономика, цифровая платформа, посредническая цифровая платформа, пункт выдачи заказов, карточка товара, и др.», — говорится в сообщении.

В частности, новый закон обязывает платформы проверять партнеров через ЕСИА и госреестры, не допускать на площадку непроверенных продавцов и исполнителей услуг, а также карточки товаров без указания информации об исполнении обязательных требований. После рассмотрения правительством проект будет официально внесен в Государственную думу.

Европа запасается российскими удобрениями — экспорт вырос на 40% на фоне санкционных рисков

Европейский рынок удобрений продолжает демонстрировать фундаментальный разрыв между политической риторикой и реальной экономической необходимостью. Несмотря на санкционные ограничения и официальные заявления о стремлении к независимости от российских поставок, экспорт российских удобрений в ЕС за последний год вырос на 40%. Это показатель того, что экономика диктует свои условия даже в условиях геополитического противостояния.

До 2022 года Россия занимала до четверти европейского рынка минеральных удобрений, и попытки найти альтернативные источники поставок столкнулись с объективными ограничениями. Локальное производство удобрений в ЕС оказалось под давлением резкого роста цен на газ, что снизило конкурентоспособность европейских производителей и привело к сокращению выпуска. На этом фоне сельхозпроизводители оказались перед выбором: либо снижать урожайность из-за дефицита удобрений, либо закупать продукцию на международном рынке, где российские поставки остаются наиболее доступными по цене и объёмам.

Санкционная политика Евросоюза в аграрном секторе ограничена не только экономическими, но и социальными факторами. Рост себестоимости сельхозпродукции уже спровоцировал кризисные явления в аграрной отрасли нескольких стран ЕС, включая протесты фермеров и требования о пересмотре подходов к регулированию импорта. Введение новых барьеров в отношении российских удобрений могло бы привести к росту цен на продовольствие и усилению протестных настроений, что делает продолжение поставок необходимым элементом обеспечения продовольственной безопасности региона.

Россия, в свою очередь, использует этот фактор для укрепления позиций на глобальном рынке. Помимо ЕС, растущий спрос на удобрения демонстрируют страны Азии, Африки и Латинской Америки, формируя устойчивый спрос на российскую продукцию. В условиях нестабильности мировых поставок аграрный сектор неизбежно ориентируется на наиболее надёжные источники, и этот тренд сохраняется независимо от политической конъюнктуры.

В России хотят легализовать крипту

Источники утверждают, что на фоне потепления отношений с Западом 2025 год обещает стать годом первых серьезных шагов в урегулировании рынка криптовалют в стране. В частности, стало известно, что BestChange снова заработал в России. Роскомнадзор разблокировал крупнейший криптообменник. «Растущий рынок криптовалют учатся регулировать все страны мира, одна за другой. Россия, несмотря на во многом консервативные взгляды в отношении финансов, не исключение. Но до этого еще очень далеко», - говорит источник.

Сторонники легализации криптовалют в трансграничных расчетах надеются, что такие переводы помогут снизить санкционное давление в том числе на малые и средние предприятия. Однако российский бизнес начал вести расчеты в криптовалюте, не дождавшись легализации, следуя известному принципу «что не запрещено, то разрешено». На фоне санкций количество платежей в евро и долларах снизилось до минимального уровня и компании стали активно использовать цифровые платежные инструменты.

В основном цифровые валюты используют для сделок с «недружественными» странами при поставках экспортных товаров и импорте комплектующих материалов для производств. Также криптой оплачивают импорт товаров народного потребления. «Но, разумеется, пока такие расчеты проводятся в ограниченном объеме», - отметил осведомленный источник.