Мы часто слышим, что "нынешний фондовый рынок - это и не рынок вовсе" хотя бы потому, что иностранцы от торгов отстранены. А значит и любые параметры (имеется обычно в виду недавний бурный и неожиданный рост) - не всамделишные, а как бы понарошку. А на "настоящем" рынке, если б он сейчас открылся без ограничений, было бы зафиксировано катастрофическое падение, которое отразило бы чудовищный эффект западных санкций.
Между тем, смеем заметить, что именно нынешний рынок, со всеми его ограничениями, гораздо ближе к "настоящему рынку", чем когда либо прежде в российской истории. И вот по какой причине.
Как учит нас финансовая теория, смысл фондового рынка для экономики любой страны состоит в исполнении двух основных функций: - обеспечении бизнеса финансированием (наряду с банковскими кредитами), и - выполнении роли индикатора, объективно оценивающего качество корпоративного управления компанией.
В последние десятилетия, правда, фондовый рынок сильно оторвался от "реальной экономики" и превратился в этакую вещь в себе. Сплошь и рядом не фондовый рынок обслуживает реальную экономику, а реальная экономика подстраивается под фондовые транзакции (в том числе краткосрочные). Это происходит в мире повсеместно и чем большую роль играют фондовые биржи в экономике (прежде всего в странах англо-саксонской модели), тем более заметен этот феномен.
Если теперь попытаться оценить историю сколько-нибудь организованного фондового рынка в РФ с 1995 года с вышеуказанных позиций, то окажется, что он НИКОГДА не исполнял своих основных функций.
Как средство финансирования акционерного капитала компаний он не воспринимался вообще никак до начала 10 годов. Да и после его роль, хотя и постоянно возраставшая, была незначительной. Любой сколько-нибудь крупный бизнес, проводивший публичные предложения своих акций неизменно шел на иностранные биржи, лишь иногда добавляя для ассортимента листинг на Московской бирже.
Роль фондового рынка как индикатора качества управления бизнесом тоже была минимальной хотя бы по той причине, что до начала тех же 10 х годов большинство транзакций на нем совершалось иностранцами. Трудно воспринимать в качестве термометра градусник, который подключен к пациенту соседней палаты. Притоки и оттоки иностранных портфельных инвестиций в течение почти всей русской финансовой истории объяснялись в большей степени количеством денег у международных инвесторов и уровнем их эмоциональной русофобии, чем фунтаментальными факторами. В результате крупнейший обвал на рынке в, например, 2008 году произошел абсолютно не по каким-то фундаментальным причинам, а исключительно в по причине глобального кризиса.
Таким образом, российский рынок на протяжении всей истории был этакой виртуальной площадкой, жизнь на которой имела минимальное влияние на экономику страны в целом.
Могла ли ситуация измениться? Пожалуй, могла. По крайней мере, тенденции последних 10 - 15 лет свидетельствовали, что роль внутрироссийских инвесторов и бирж растет. Трудно сказать, сколько еще потребовалось бы времени для становления полноценного внутреннего фондового рынка. Теми темпами, которые мы наблюдали, процесс занял бы годы, возможно десятилетия.
И вот теперь, в одночасье, рынок принял свой изначальный образ. Он выполняет обе функции для национальной экономики. Возможно, он выполняет их так себе, и уж всяко хуже, чем иностранные рынки, но это именно финансовый рынок каким он должен быть. И именно его теперь надо развивать, не допуская фатальной зависимости от иностранных финансовых систем, которая, собственно, ответственна за львиную долю наших нынешних санкционных проблем.
PS: И, кстати... Для примера стоит вспомнить Китай, который обеспечил стабильный феноменальный экономический рост именно в условиях ограничений для операций международных потрфельных инвесторов. В течение десятилетий фондовый рынок Китая был разделен на внутренний и международный. И лишь только в середине 10х годов эти рынки были объединены.
Мы часто слышим, что "нынешний фондовый рынок - это и не рынок вовсе" хотя бы потому, что иностранцы от торгов отстранены. А значит и любые параметры (имеется обычно в виду недавний бурный и неожиданный рост) - не всамделишные, а как бы понарошку. А на "настоящем" рынке, если б он сейчас открылся без ограничений, было бы зафиксировано катастрофическое падение, которое отразило бы чудовищный эффект западных санкций.
Между тем, смеем заметить, что именно нынешний рынок, со всеми его ограничениями, гораздо ближе к "настоящему рынку", чем когда либо прежде в российской истории. И вот по какой причине.
Как учит нас финансовая теория, смысл фондового рынка для экономики любой страны состоит в исполнении двух основных функций: - обеспечении бизнеса финансированием (наряду с банковскими кредитами), и - выполнении роли индикатора, объективно оценивающего качество корпоративного управления компанией.
В последние десятилетия, правда, фондовый рынок сильно оторвался от "реальной экономики" и превратился в этакую вещь в себе. Сплошь и рядом не фондовый рынок обслуживает реальную экономику, а реальная экономика подстраивается под фондовые транзакции (в том числе краткосрочные). Это происходит в мире повсеместно и чем большую роль играют фондовые биржи в экономике (прежде всего в странах англо-саксонской модели), тем более заметен этот феномен.
Если теперь попытаться оценить историю сколько-нибудь организованного фондового рынка в РФ с 1995 года с вышеуказанных позиций, то окажется, что он НИКОГДА не исполнял своих основных функций.
Как средство финансирования акционерного капитала компаний он не воспринимался вообще никак до начала 10 годов. Да и после его роль, хотя и постоянно возраставшая, была незначительной. Любой сколько-нибудь крупный бизнес, проводивший публичные предложения своих акций неизменно шел на иностранные биржи, лишь иногда добавляя для ассортимента листинг на Московской бирже.
Роль фондового рынка как индикатора качества управления бизнесом тоже была минимальной хотя бы по той причине, что до начала тех же 10 х годов большинство транзакций на нем совершалось иностранцами. Трудно воспринимать в качестве термометра градусник, который подключен к пациенту соседней палаты. Притоки и оттоки иностранных портфельных инвестиций в течение почти всей русской финансовой истории объяснялись в большей степени количеством денег у международных инвесторов и уровнем их эмоциональной русофобии, чем фунтаментальными факторами. В результате крупнейший обвал на рынке в, например, 2008 году произошел абсолютно не по каким-то фундаментальным причинам, а исключительно в по причине глобального кризиса.
Таким образом, российский рынок на протяжении всей истории был этакой виртуальной площадкой, жизнь на которой имела минимальное влияние на экономику страны в целом.
Могла ли ситуация измениться? Пожалуй, могла. По крайней мере, тенденции последних 10 - 15 лет свидетельствовали, что роль внутрироссийских инвесторов и бирж растет. Трудно сказать, сколько еще потребовалось бы времени для становления полноценного внутреннего фондового рынка. Теми темпами, которые мы наблюдали, процесс занял бы годы, возможно десятилетия.
И вот теперь, в одночасье, рынок принял свой изначальный образ. Он выполняет обе функции для национальной экономики. Возможно, он выполняет их так себе, и уж всяко хуже, чем иностранные рынки, но это именно финансовый рынок каким он должен быть. И именно его теперь надо развивать, не допуская фатальной зависимости от иностранных финансовых систем, которая, собственно, ответственна за львиную долю наших нынешних санкционных проблем.
PS: И, кстати... Для примера стоит вспомнить Китай, который обеспечил стабильный феноменальный экономический рост именно в условиях ограничений для операций международных потрфельных инвесторов. В течение десятилетий фондовый рынок Китая был разделен на внутренний и международный. И лишь только в середине 10х годов эти рынки были объединены.
Результат, как говорится, налицо..
BY Мышьяк И Старые Кружева
Warning: Undefined variable $i in /var/www/group-telegram/post.php on line 260
In 2018, Russia banned Telegram although it reversed the prohibition two years later. On February 27th, Durov posted that Channels were becoming a source of unverified information and that the company lacks the ability to check on their veracity. He urged users to be mistrustful of the things shared on Channels, and initially threatened to block the feature in the countries involved for the length of the war, saying that he didn’t want Telegram to be used to aggravate conflict or incite ethnic hatred. He did, however, walk back this plan when it became clear that they had also become a vital communications tool for Ukrainian officials and citizens to help coordinate their resistance and evacuations. Telegram was co-founded by Pavel and Nikolai Durov, the brothers who had previously created VKontakte. VK is Russia’s equivalent of Facebook, a social network used for public and private messaging, audio and video sharing as well as online gaming. In January, SimpleWeb reported that VK was Russia’s fourth most-visited website, after Yandex, YouTube and Google’s Russian-language homepage. In 2016, Forbes’ Michael Solomon described Pavel Durov (pictured, below) as the “Mark Zuckerberg of Russia.” Asked about its stance on disinformation, Telegram spokesperson Remi Vaughn told AFP: "As noted by our CEO, the sheer volume of information being shared on channels makes it extremely difficult to verify, so it's important that users double-check what they read." "Someone posing as a Ukrainian citizen just joins the chat and starts spreading misinformation, or gathers data, like the location of shelters," Tsekhanovska said, noting how false messages have urged Ukrainians to turn off their phones at a specific time of night, citing cybersafety.
from ru
