Неожиданное решение ЦБ оставить ключ 21% привело к мощному ралли в ОФЗ. С момента объявления ставки RGBI вырос на 7.6%, а доходности по всей кривой снизились на 120-350 бп. На участке до 3 лет снижение доходностей составило в среднем 300 бп. Дальний конец (погашение 10+ лет) снизился в доходности на 130 бп. У нас нет оперативных данных по кредитным ставкам, но уверены, что при столь сильной переоценке госдолга смягчение условий произошло и по корп.кредитам.
Рынок вернулся в середину года, – когда ключ был 16%, но рынок уже ставил на ужесточение ДКП. Той жесткости не хватило, чтобы охладить экономику и замедлить рост цен. Мы опасаемся, что и сейчас смягчение ДКУ может быть избыточным. Оптимизм по поводу скорого снижения ставки (а рынок ОФЗ ставит на это) может сыграть злую шутку – мы не увидим замедления кредита, высокая инфляция сохранится, и ЦБ вновь будет повышать ставку.
Будьте бдительны в новом году и не ставьте на быстрое и значимое смягчение ДКП. Более того, будьте готовы к повышению ставки
Неожиданное решение ЦБ оставить ключ 21% привело к мощному ралли в ОФЗ. С момента объявления ставки RGBI вырос на 7.6%, а доходности по всей кривой снизились на 120-350 бп. На участке до 3 лет снижение доходностей составило в среднем 300 бп. Дальний конец (погашение 10+ лет) снизился в доходности на 130 бп. У нас нет оперативных данных по кредитным ставкам, но уверены, что при столь сильной переоценке госдолга смягчение условий произошло и по корп.кредитам.
Рынок вернулся в середину года, – когда ключ был 16%, но рынок уже ставил на ужесточение ДКП. Той жесткости не хватило, чтобы охладить экономику и замедлить рост цен. Мы опасаемся, что и сейчас смягчение ДКУ может быть избыточным. Оптимизм по поводу скорого снижения ставки (а рынок ОФЗ ставит на это) может сыграть злую шутку – мы не увидим замедления кредита, высокая инфляция сохранится, и ЦБ вновь будет повышать ставку.
Будьте бдительны в новом году и не ставьте на быстрое и значимое смягчение ДКП. Более того, будьте готовы к повышению ставки
On Feb. 27, however, he admitted from his Russian-language account that "Telegram channels are increasingly becoming a source of unverified information related to Ukrainian events." "Markets were cheering this economic recovery and return to strong economic growth, but the cheers will turn to tears if the inflation outbreak pushes businesses and consumers to the brink of recession," he added. "He has to start being more proactive and to find a real solution to this situation, not stay in standby without interfering. It's a very irresponsible position from the owner of Telegram," she said. On Telegram’s website, it says that Pavel Durov “supports Telegram financially and ideologically while Nikolai (Duvov)’s input is technological.” Currently, the Telegram team is based in Dubai, having moved around from Berlin, London and Singapore after departing Russia. Meanwhile, the company which owns Telegram is registered in the British Virgin Islands. Individual messages can be fully encrypted. But the user has to turn on that function. It's not automatic, as it is on Signal and WhatsApp.
from us
