Аукционы ОФЗ. Следующая станция: Толстопальцево

Сегодня размещено ОФЗ в общей сложности на 151,5 млрд руб. по номиналу, совокупная выручка составила 128,1 млрд. Минфин исполнил годовой план на 40%, квартальный - на 87%

🔨 Утром продавался 10-летний фикс ОФЗ-26245, реализовано бумаг на 139,6 млрд руб. Спрос достиг 223,1 млрд (1,6x bid-to-cover). Обе метрики обновили свои максимумы с начала марта

👆 Минфин отсек по 84,73 пп (YTM 15,50%, по рынку). Определяющим стал бид на 2 млн бумаг по цене почти на 3 фигуры выше рынка. В итоге неконкурентные заявки (~30% аукциона) были удовлетворены по доходности на 1 бп ниже, чем если бы его не было. По причине завышенного средневзвеса, думаем, не было и ДРПА

🥀 Следом предлагался «народный» ОФЗ-26238, второй раз подряд удививший низким спросом (18,6 млрд руб.). Привлечено 11,9 млрд руб. по номиналу, тоже без ДРПА

🤑 Отсечка: 54,96 пп (YTM 14,88%). Т.о. желающие купить зависший ниже кривой выпуск по его рыночной цене удостоились премии в 5 бп

#ofz

@pro_bonds

Лето едет в Москву

Cohere ищет $500 млн, чтобы догнать OpenAI и Anthropic

Канадский AI-стартап Cohere ведёт переговоры о привлечении более $500 млн. За последние 4 месяца Cohere нарастил годовую выручку в 2 раза до $100 млн, но для дальнейшего роста ему нужны ресурсы.
Стартап стремится сократить отставание от лидеров индустрии — OpenAI, Google и Anthropic. Компания рассчитывает на оценку от $5,5 до $6,5 млрд. Это значительно ниже показателей конкурентов: в апреле OpenAI оценили в $300 млрд, а Anthropic в марте — в $61,5 млрд.

Основатели Cohere — бывшие исследователи из Google Эйдан Гомес (Aidan Gomez), Ник Фрост (Nick Frosst) и Иван Чжан (Ivan Zhang). Гомес является соавтором статьи «Attention Is All You Need», которая заложила основу трансформеров, архитектуры, лежащей в основе всех современных больших языковых моделей.

В отличие от OpenAI, компания делает ставку на корпоративных клиентов и конфиденциальность, а не на массового пользователя. Среди продуктов — линейка Aya (многоязычные open-source модели) и новая платформа North, которая помогает компаниям создавать AI-агентов для автоматизации офисных задач.

В это время Meta*, Mistral и DeepSeek также предлагают открытые модели. Дополнительное давление оказывают AI-стартапы вроде Anysphere с инструментом Cursor и оценкой $2,5 млрд.

*организация запрещена в России и признана экстремистской

#news #стартапы #AI

https://www.ft.com/content/a2398760-2f0f-4ba2-8319-6b25ff949f0f

Джей Ди Вэнс (про CPI):

Президент говорит об этом уже давно, но теперь это ещё очевиднее: отказ ФРС снижать ставку - это халатность в проведении ДКП.

x.com

В декабре 2024 г. на сайте Министерства юстиции США утекли несколько страниц документа OpenAI про их продуктовую стратегию на 2025ый год: https://www.justice.gov/atr/media/1397596/dl

1. OpenAI видят себя как универсальный ассистент для всего

2. Мечтают стать новым окном в интернет вместо гугла

3. Боятся, что гугл/fb/итп могут обогнать их в распространении LLM до широких масс за счет свой гигантской дистрибуции

4. Физический девайс (это что стартап Jony Ive они недавно купили за $5 млрд) должен все время быть рядом и непрерывно слушать ваш контекст (на такое не готов, у меня даже Amazon Alexa девайса никогда не было )))

Док раскрыт, видимо, в рамках какого-то антимонопольного иска (не смог найти кто против кого: OpenAI челленджит гугл, или наоборот - гугл итп челленджат OpenAI)

Как китайские инженеры тренируют AI-модели на недоступных чипах Nvidia - WSJ

МИРОВЫЕ ЦЕНЫ НА ПРОДОВОЛЬСТВИЕ: ЗЕРНО - ВНИЗ, ИНДЕКС - ВНИЗ

Индекс продовольственных цен ФАО, рассчитываемый в USD, в мае составил: -0.8% мм/6.0% гг vs 1.2% мм/7.9% гг ранее.

Продовольственная инфляция несколько снизилась, основной фактор – понижение в зерне

Мировые цены на зерно (ключевая позиция) – цены на пшеницу снизились, хотя и более умеренно, из-за сдержанного мирового спроса и улучшения условий урожая в северном полушарии. Осадки к концу месяца снизили риск засухи в некоторых частях Европы, Черноморского региона и Соединенных Штатов Америки.
Мировые цены на кукурузу резко сократились в течение месяца под давлением жесткой конкуренции и растущей сезонной доступности от продолжающихся сборов урожая в Аргентине и Бразилии, причем сбор урожая в обеих странах опередит прошлогодние темпы к концу мая. Ожидания рекордного урожая кукурузы 2025 года в США еще больше способствовали понижательному давлению на цены. Среди других фуражных зерновых мировые цены на ячмень также упали.

Динамика рублевого индекса в прошлом месяце составила -4.6% мм/-6.2% гг vs -1.9% мм/-3.2% гг ранее, в марте средний курс USD упал до отметки 80.2 vs 83.4 ранее.

ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ЕВРОПЕ: ЦИФРЫ ХУЖЕ ПРОГНОЗА, КРУПНЕЙШИЕ СТРАНЫ ПРЕБЫВАЮТ В МИНУСЕ

По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны упало в апреле на -2.4% мм (ожидалось -1.6% мм) vs 2.4 мм в ранее, а в годовом исчислении темпы составили: 0.8% гг vs 3.7% гг месяцем ранее (ждали более оптимистичных 1.4% гг)

Основные компоненты, товары:

• промежуточного спроса: -1.0% гг
• длительного пользования: 0.9%
• потребительские: 0.0%
• инвестиционные: -0.6%

Среди стран континента лучшие темпы – в Ирландии (18.4% гг) и Финляндии (10.2% гг), а худшие показали Дания (-11.4% гг) и Болгария (-10.5% гг) , ведущие экономики континента находятся в отрицательной зоне: Германия: -1.8% гг., Франция: -2.1% гг

❗️Венчурный фонд GVA Capital оштрафовали в США на $216 млн за инвестиции от Керимова

Управление по контролю за иностранными активами США (OFAC) оштрафовало фонд GVA Capital Магомеда Мусаева на $216 млн, говорится в решении ведомства. Причина штрафа — управление активами миллиардера Сулеймана Керимова, который попал под санкции США еще в 2018-м году.

Магомед Мусаев, который владеет российским Forbes, основал GVA (Global Venture Alliance) в 2011-м году. Изначально они работали в России, а потом запустили фонд и в США. Американским фондом GVA Capital долгое время управлял Павел Черкашин.

В документе OFAC говорится, что в 2016-м фонд стал договариваться с Керимовым об инвестициях. Руководство GVA Capital несколько раз летало во Францию в поместье Керимова на переговоры. В том числе на его частном самолете. Об инвестициях договорились, дальше общение было через племянника Керимова Наримана Гаджиева.

В 2018-м Керимов попал под санкции. GVA Capital запрашивал юридическое заключение о применимости санкций к их инвестициями. И в заключении, как пишет OFAC, говорилось, что «любая продажа или передача акций не может прямо или косвенно касаться Керимова».

Тем не менее GVA Capital несколько раз после 2018 года пытался продать доли, связанные с Керимовым. Хотя, как утверждает OFAC, они знали, что действия с этими активами совершать нельзя. А еще OFAC проводило расследование, и GVA Capital не предоставил им все документы. В 2021-м передал 173 файла. И только в 2023-м после предупреждений дослали еще около 1300 документов.

За это все и штраф — $215 988 868. В OFAC пишут, что это максимальный штраф. И поводов снижать его не было.

В решении OFAC не говорится, в какую именно компанию GVA Capital инвестировал деньги Керимова. Но описание в решении совпадает с инвестицией в Luminar, которая разрабатывает лидары.

GVA Capital и структуры Керимова судятся из-за этой инвестиции с 2021 года. Я вам уже несколько раз рассказывал про этот суд — например, раз и два. Изначально туда вложили около $20 млн на раннем этапе — в том числе $18,5 млн от Керимова. Через несколько лет Luminar вышел на биржу, и доля GVA оценивалась более чем в $300 млн.

Но продать долю не смогли из-за суда. GVA Capital утверждал, что у них до этого было устное соглашение с Керимовым, что тот забирает свои $18,5 млн. Соответственно, теперь это доля полностью принадлежит GVA. Но Керимов с ними был не согласен. Суд идет до сих пор, уже 4 года.

За это время акции Luminar очень сильно подешевели, и сейчас капитализация всей компании составляет $147 млн. То есть если GVA Capital выиграет суд и продаст свою долю, то этих денег все равно не хватит на выплату штрафа.

Не очень понятно, в каком состоянии сейчас GVA Capital. На его сайте сказано о 24 инвестициях. Но на этом же сайте в качестве управляющего указан и Павел Черкашин. Правда, GVA Capital судился с ним одновременно с судом со структурами Керимова в 2021-м. То есть сайт не обновлялся уже несколько лет. С тех пор Черкашин занимался собственным фондом Mindrock Capital, потом продал свою долю в нем. В январе этого года я рассказывал вам о его новом проекте на стыке ритейла, медицинского AI и блокчейна.

P.S. за наводку на новость спасибо каналу @smellslikevc

@TheEdinorogBlog — тот самый канал про стартапы🦄