А что с замещающими облигациями? Рубль на фоне очередных «качелей Трампа» по мирным переговорам укрепился, а индекс Мосбиржи снова в плюсе. Но последние недели показали: без реальных драйверов роста эйфория может быстро сойти на нет.
В такой ситуации логично держать в портфеле защитные инструменты, в частности, замещающие облигации (ЗО). Их выплаты идут в рублях, но стоимость и купоны привязаны к доллару или евро.
🔎 Главный фактор поддержки ЗО в 2025 году — рубль, который, по нашим оценкам, остаётся переоценённым. Чтобы укрепить позиции нашей валюты, нужен либо рост экспорта (которого не наблюдается), либо приток иностранных инвестиций (который по-прежнему под санкциями).
➡️ Дополнительный драйвер — погашение ЗО на $4 млрд. Часть этих средств, скорее всего, будет реинвестирована обратно в ЗО, ведь альтернатив с точки зрения валютной экспозиции особо нет.
На рынке мы сейчас наблюдаем огромный спрос на «замещайки». Это не случайно. Рынок ожидает ослабления рубля.
Вывод? Доходность замещающих облигаций в последние недели снизилась, но с учётом всех факторов потенциал роста их цен все еще остаётся. Так что считаем, ещё не поздно добавить их в портфель.
А что с замещающими облигациями? Рубль на фоне очередных «качелей Трампа» по мирным переговорам укрепился, а индекс Мосбиржи снова в плюсе. Но последние недели показали: без реальных драйверов роста эйфория может быстро сойти на нет.
В такой ситуации логично держать в портфеле защитные инструменты, в частности, замещающие облигации (ЗО). Их выплаты идут в рублях, но стоимость и купоны привязаны к доллару или евро.
🔎 Главный фактор поддержки ЗО в 2025 году — рубль, который, по нашим оценкам, остаётся переоценённым. Чтобы укрепить позиции нашей валюты, нужен либо рост экспорта (которого не наблюдается), либо приток иностранных инвестиций (который по-прежнему под санкциями).
➡️ Дополнительный драйвер — погашение ЗО на $4 млрд. Часть этих средств, скорее всего, будет реинвестирована обратно в ЗО, ведь альтернатив с точки зрения валютной экспозиции особо нет.
На рынке мы сейчас наблюдаем огромный спрос на «замещайки». Это не случайно. Рынок ожидает ослабления рубля.
Вывод? Доходность замещающих облигаций в последние недели снизилась, но с учётом всех факторов потенциал роста их цен все еще остаётся. Так что считаем, ещё не поздно добавить их в портфель.
In the past, it was noticed that through bulk SMSes, investors were induced to invest in or purchase the stocks of certain listed companies. If you initiate a Secret Chat, however, then these communications are end-to-end encrypted and are tied to the device you are using. That means it’s less convenient to access them across multiple platforms, but you are at far less risk of snooping. Back in the day, Secret Chats received some praise from the EFF, but the fact that its standard system isn’t as secure earned it some criticism. If you’re looking for something that is considered more reliable by privacy advocates, then Signal is the EFF’s preferred platform, although that too is not without some caveats. Anastasia Vlasova/Getty Images Lastly, the web previews of t.me links have been given a new look, adding chat backgrounds and design elements from the fully-features Telegram Web client. Founder Pavel Durov says tech is meant to set you free
from sa
