Telegram Group Search
На завтрашнем заседании Банка России ожидаем сохранения ключевой ставки на уровне 21% и явного смягчения сигнала о перспективах ДКП.

Совет ЦБ будет рассматривать вариант снижения ключевой ставки, но, вероятно, отдаст предпочтение поэтапному переходу к смягчению политики.

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2800-2880 п.
💴 Китайский юань: 10,8-11,3 руб.

🎯Важное:
• Решение ЦБ по процентной ставке
• ФосАгро, Интер РАО, НоваБев Групп, ЭсЭфАй, Акрон: последний день для попадания в реестр акционеров
• АФК Система опубликовала финансовые результаты по МСФО за I кв. 2025 г.

Подробнее>>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
☝️Акции Ленты и Магнита растут на старте торгов на новостях о возможной покупке Лентой гипермаркетов Магнита. К 11.00 бумаги прибавили порядка 1,7%.

Наше мнение:
Пока преждевременно оценивать влияние сделки на операционные и финансовые показатели компаний. Ожидаем подробностей, включая источники финансирования, что позволит определить влияние сделки на капитализацию ретейлеров.

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🏦 АФК Система: процентные расходы растут

Компания раскрыла финансовые результаты по МСФО за I кв. 2025 г.

Ключевые показатели:
• Выручка: 295,7 млрд руб.(+8,4% г/г);
• Скорр. OIBDA: 84,3 млрд руб. (+19,9% г/г);
• Чистый убыток: 21,2 млрд руб. (прибыль 1,5 млрд руб. год назад);

Наше мнение:
Результаты в целом без сюрпризов. Основной вклад в рост выручки и OIBDA внесли телекоммуникационные и девелоперские активы. На получение компанией чистого убытка повлиял рост процентных расходов. Это было ожидаемо, учитывая высокую ключевую ставку, ситуацию с Сегежей и другими закредитованными активами АФК. Чистые финансовые обязательства корпцентра выросли заметно - в 1,2 раза г/г, до 327,9 млрд руб. С учетом допэмиссии Сегежи на 113 млрд руб. долговая нагрузка должна несколько выправиться. В целом, АФК основной бенефициар потенциального снижения ключевой ставки, но пока давление на финансовый результат останется.

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
⚡️Ключевая ставка - 20%. Банк России решил снизить её на 1 п.п.

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Банк России начал цикл снижения ключевой ставки

ЦБ предвосхитил ожидания и снизил ставку на 100 б.п. до 20%. Снижение достаточно умеренное и, скорее, отражает сохранение жёсткости денежно-кредитной политики в условиях заметного замедления текущей инфляции.

👍Сигнал регулятора о дальнейших действиях остался ненаправленным: «дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий». Это значит, что на следующем заседании возможны, как продолжение снижения ключевой ставки, так и пауза.

👍Смягчение денежно-кредитной политики регулятора, вероятно, будет проводить очень поступательно и осторожно. Так, ЦБ по-прежнему считает, что проинфляционные риски преобладают на среднесрочном горизонте (высокие инфляционные ожидания, риск дальнейшего падения цен на нефть и ослабления рубля и т.д.).

👍Прогноз инфляции на конец 2025 года из релиза Банк России убрал. Возможно, снизит его в июле, представляя обновлённый среднесрочный макропрогноз. Цель вернуть инфляцию к таргету (4%) в 2026 году сохраняется.

📍Несмотря на то что регулятор перешёл к снижению ключевой ставки несколько раньше наших ожиданий, оснований менять её прогноз на конец 2025 года мы пока не видим и сохраняем его на уровне 18%.

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
⛽️ Сургутнефтегаз сообщил об убытке в I кв. 2025

Компания представила сокращенную отчётность по РСБУ по итогам I кв. 2025 года. Не раскрыв большинство показателей, Сургутнефтегаз отчитался об убытке в 439,7 млрд руб. против прибыли годом ранее.

Наше мнение:
На такой результат могла повлиять отрицательная валютная переоценка «кубышки» из-за укрепления рубля. Также компания раскрыла ограниченную бухгалтерскую отчетность за 2024 год. Чистая прибыль сократилась на 30,8%, до 923,3 млрд руб., чуть ниже консенсус-прогноза — 1,026 трлн руб.

Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Итоги недели 2 - 6 июня

Рынок акций
В понедельник индекс МосБиржи уходил ниже 2800 пунктов, однако в дальнейшем покупки активизировались. После решения регулятора снизить ставку, которое сопровождалось нейтральным сигналом, инвесторы перешли к фиксации прибыли. На предстоящей короткой неделе ожидаем снижения российского фондового рынка, можем увидеть возвращение индекса МосБиржи в район 2700-2780 пунктов.

Рынок облигаций
Индекс RGBI завершил неделю на максимумах с марта прошлого года (112 п.). Снижение ставки, несмотря на сохранение ненаправленного сигнала регулятором, смогло удержать рынок на достигнутых значениях. Вместе с тем, после стремительного роста индекса накануне заседания ЦБ в ближайшие недели стоит ожидать технического отката к уровню 110-111 пунктов.

Валютный рынок

Рубль консолидировался у локальных максимумов на ожиданиях перехода Банка России к снижению ключевой ставки. На предстоящей неделе мы не видим существенных поводов для смещения позиций основных мировых валют по отношению к рублю. Рублевые активы остаются интересными для инвесторов за счет высоких реальных ставок. В такой ситуации национальная валюта может удержать позиции у локальных максимумов, а пара юань/рубль останется в диапазоне 10,8-11,3.

Нефть
Цены на Brent выросли на 4%. Ближайший фьючерс несколько превышает $65 за баррель. В течение недели котировки уходили чуть выше $66 при поддержке краткосрочного фактора пожаров в Канаде. На данный момент он нивелирован, и мы считаем, что на первый план может вернуться риск избытка предложения. На этом фоне мы ждем возврата Brent в ставший уже привычным диапазон 60-65 долл./барр.

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2700-2750 п.
💴 Китайский юань: 10,8-11,3 руб.

🎯Важное:
• Россети Томск: ГОСА по утверждению дивидендов за 2024 г.
• Brent торгуется выше $66 за баррель
• ЦБ установил ставку на уровне 20%

Подробнее>>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
👇 В понедельник российский фондовый рынок продолжил снижение, индекс МосБиржи вплотную подошел к отметке 2750 пунктов.

В модельном портфеле предпочитаем пока находиться вне рынка. Открытие длинных позиций, на наш взгляд, преждевременно, так как есть риски углубления коррекции индекса МосБиржи в диапазон 2600 - 2700 пунктов. Что же касается коротких позиций, то в преддверии продолжительных выходных видим новостные риски, которые могут способствовать росту волатильности и срабатыванию «стопов».

В сложившихся условиях предпочитаем держать весь портфель в «кэше», ожидая благоприятных условий для открытия позиций.

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Искусственный интеллект уже сегодня трансформирует кинопроизводство: от создания спецэффектов до написания сценариев. Глобально, только рынок генерации видео с помощью ИИ растет на 35% в год и достигнет $14,8 млрд к 2030 году.

🎭Мировые технологические прорывы в киноиндустрии
• Системы виртуального продакшена: ИИ в реальном времени генерирует фотореалистичные фоны и локации, что значительно сокращает затраты на декорации и выезды на локации.
• Нейросети для автоматизированного дубляжа: синхронизируют речь на любом языке, точно воспроизводят мимику актеров, делая перевод практически незаметным для зрителя.
• Сюжетный интерактив: ИИ-системы позволяют создавать фильмы с множественными сюжетными линиями, зритель может влиять на развитие истории, а алгоритмы в реальном времени адаптируют повествование под индивидуальные предпочтения каждого пользователя. Эти инновации трансформируют сам опыт кинопросмотра, делая его более персонализированным.

🇷🇺 Россия: первые шаги
• Фестиваль Neuro Masters: первый в России международный фестиваль фильмов, созданных с помощью ИИ, прошел в Москве.
• Воссоздание актеров: Юрий Никулин был "оживлен" с помощью ИИ для современного фильма.

❗️Кроме того, российская киноиндустрия всё заметнее делится на два лагеря — традиционные кинотеатры и онлайн-платформы. По итогам 2024 года кассовые сборы в офлайн-прокате составили 42,9 млрд рублей. Для сравнения, выручка онлайн-кинотеатров превысила 100 млрд рублей — и эта разница продолжает расти.

Внедрение ИИ усилит этот разрыв. Онлайн-платформы активно внедряют ИИ в процессы создания контента — от генерации сценариев и синтеза речи до автоматического монтажа и цветокоррекции. Это позволяет им сокращать бюджеты, ускорять производство и запускать больше оригинальных проектов без участия съёмочных площадок и актёров.

Для зрителей это означает больше контента, персонализированные истории и быстрый выход релизов. Для прокатчиков — серьёзный вызов. Если кинотеатры не найдут своей новой роли, разрыв между ними и онлайн-сервисами станет необратимым.

#протренды
#МаксимБелугин
Аналитический Центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2720-2800 п.
💴 Китайский юань: 10,8-11,3 руб.

🎯Важное:
• Сбербанк представит финансовые результаты по РСБУ за май 2025 г.
• Henderson раскроет данные о выручке за май 2025 г.
• МГКЛ опубликует операционные результаты за май 2025 г.
• Соллерс: последний день для попадания в реестр акционеров

Подробнее>>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
🏦 Сбер: жесткая ДКП не помеха для прибыли

Сбербанк в мае 2025 г. заработал 141 млрд руб. (+5,4% к маю 2024 г.). За 5 месяцев 2025 г. прибыль составила 683 млрд руб. (+8,7% г/г). Несмотря на сохранение в мае жестких условий ДКП, показатели эффективности банка продолжают оставаться стабильными. Так, чистая процентная маржа (NIM) находится вблизи прошлогодних значений, уровень кредитного риска (COR), напротив, остается ниже показателя 2024 г. (1,3% против 1,5% соответственно). Уровень достаточности капитала (Н1.0) также продолжает плавно восстанавливаться (13,6%, +0,1% м/м), что позволяет рассчитывать на устойчивость выплаты дивидендов.

Наше мнение:
Ожидаем, что Сбер в 2025 г. сможет повторить свой рекорд по чистой прибыли ~1,6 трлн руб. Подтверждаем оценку целевой цены обыкновенных акций на ближайшие 12 мес. на уровне 383 руб. с потенциалом роста ~24%.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
☝️В последние недели металлы платиновой группы (МПГ) уверенно росли. Платина от уровней закрытия 16 мая выросла на 23% (на закрытие 9 июня), палладий — на 12%.

👍Драйверы роста:
• Приближение торговых переговоров между США и Китаем;
• Риск отмены потолка госдолга в США;
• Металлы платиновой группы сильно отстали от золота, что стимулирует инвесторов вкладываться в недооцененный актив;

💿 За это время котировки акций Норникеля, одного из мировых лидеров в производстве платины и палладия, практически не изменились.

Наше мнение:
Котировки металлов платиновой группы могут продолжить рост. Цель для платины видим в районе $1300 за унцию (+7% от уровней вчерашнего закрытия), для палладия —1200 долл./унц. (+12% от уровней вчерашнего закрытия). На наш взгляд, это может оказать положительное влияние на динамику котировок акций Норникеля. Ожидаем, что бумаги компании при отсутствии ухудшения общерыночных настроений могут вырасти до 118 - 120 рублей. Наша фундаментальная оценка для бумаг на горизонте 12 месяцев составляет 165 рублей за акцию.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#БогданЗварич
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Спрос на иностранную валюту продолжает снижаться

👍По данным ЦБ в мае покупка иностранной валюты за рубли небанковскими организациями на внебиржевом и биржевом рынках продолжила снижаться, достигнув минимума с июля 2024 года.

👍Физлица в мае, напротив, нарастили нетто-покупки иностранной валюты до $1,4 млрд с $0,8 млрд в апреле, но их объём оставался незначимым и с запасом перекрывался чистыми продажами валюты Банком России. Рост спроса на валюту со стороны физлиц, вероятно, связан с инвестиционным интересом (на фоне существенного укрепления рубля и устойчивых прогнозов его ослабления к концу года), а также началом сезона отпусков.

👍Чистые продажи иностранной валюты крупнейшими экспортёрами также были на минимумах за 2024-2025 годы. Впрочем, это не остановило дальнейшее укрепление рубля. К концу месяца доллар подешевел до 78,6 руб. (-3,6% м/м), юань – до 10,9 руб. (-2,8% м/м), обновив минимумы с весны 2023 года.

❗️Наблюдаемая крепость рубля обеспечена не только снижением спроса на иностранную валюту из-за сдержанности импорта при торможении роста ВВП, но и сохраняющимся повышенным интересом инвесторов к рублёвым активам.

🧐Осторожный переход ЦБ к снижению ключевой ставки общей картины в ближайшие месяцы, вероятно, не изменит. Крепость национальной валюты может наблюдаться и более продолжительный период, чем предполагает рынок (текущий консенсус-прогноз предполагает курс выше 95 рублей за доллар к концу 2025 года).

#ДенисПопов
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сегодня ждём:
📈 Индекс МосБиржи: 2670-2720 п.
💴 Китайский юань: 10,5-11 руб.

🎯Важное:
• Россети Центр и Артген биотех проведут ГОСА по вопросу дивидендов
• Аэрофлот повысил целевой уровень пассажиропотока к 2030 г.
• Минфин проведет аукцион по размещению ОФЗ

Подробнее>>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
☝️Индекс RGBI вернулся к уровню 112 пунктов, тестирует максимумы марта 2025 года. Начало цикла снижения ключевой ставки пока способствует накоплению инвесторами позиции в облигациях.

🧐Обратим внимание на корпоративный сегмент рынка, где продолжается активная компрессия кредитных спредов. Потенциал для сужения пока сохраняется – средним историческим уровнем для эмитентов с рейтингом AAA является диапазон 80-120 б.п., с рейтингом AA – 200-250 б.п. Это создает предпосылки для опережающего роста цен в корпоративных выпусках по сравнению с ОФЗ с аналогичной дюрацией.

☝️Выше подборка наиболее перспективных облигаций с дюрацией от 1,5 лет и фиксированным купоном.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🛫Авиаперевозчик в соответствии с обновленной стратегией развития планирует к 2030 году достигнуть пассажиропотока в объеме 80 млн человек. Предыдущая версия стратегии группы, утвержденная в 2022 году, предполагала выход к 2030 году на пассажиропоток в 65 млн человек в год (для сравнения - в 2024 году перевезено 55,3 млн, +17% г/г).

💬Сегодня вышли операционные результаты за май. Пассажиропоток увеличился до 4,6 млн пассажиров (+1,4% г/г), наш же прогноз предполагал рост до 4,7 млн пассажиров (+4% г/г). Результаты оказались ниже наших ожиданий. Это связано с тем, что на внутренних линиях пассажиропоток увеличился всего на 0,5% (из-за спада перевозок непосредственно АК "Аэрофлот" на 3% г/г вследствие перевода основной части рейсов Москва-Питер в АК "Россия" с июня 2024 г.), до 3,5 млн пассажиров, тогда как на международных линиях перевозки выросли на 4,4%, до 1,1 млн пассажиров.

Наше мнение:
Актуализация стратегии компании умеренно позитивна и отражает изменения в соответствии с текущими реалиями. Полагаем, что в этом году Аэрофлот перевезет 56,7 млн пассажиров (+2,5% г/г) за счет увеличения частоты внутренних и открытия новых международных рейсов. Мы по-прежнему считаем, что в долгосрочной перспективе Аэрофлот является основным бенефициаром потепления на геополитической арене, таргет по его бумагам на 12 месяцев сохраняем на уровне 85 руб./акцию.

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Итоги недели 9 - 11 июня

Рынок акций
Российский фондовый рынок продемонстрировал умеренное снижение, индекс МосБиржи потерял 1,6%. При этом в среду на фоне роста цен на нефть индекс отыграл часть потерь и вернулся в район 2730 пунктов. В начале следующей недели российский рынок может попытаться продолжить восстановление. Однако в дальнейшем видим риски перехода рынка в диапазон 2650 - 2750 пунктов.

Рынок облигаций
Индекс RGBI завершил короткую неделю на максимумах с марта прошлого года. Коррекция после заседания ЦБ в прошлую пятницу была быстро выкуплена участниками торгов. На следующей неделе в фокусе инвесторов по-прежнему будут оставаться данные по макростатистике. Дальнейшее замедление инфляции и охлаждение экономического роста будут трактоваться в пользу продолжения цикла ослабления ДКП, способствуя росту индекса RGBI.

Валютный рынок

Рубль закончил короткую неделю на минорной ноте, юань вернулся к 11 рублям. На следующей неделе ожидаем стабильной ситуации на валютном рынке. Пара юань/рубль может продолжить движение в диапазоне 10,8 - 11,3 с тяготением к его нижней границе на фоне поддержки рубля со стороны цен на нефть.

Нефть
Цены на Brent выросли до $68 за баррель (+3,5%), несмотря на анонсированное ранее решение ОПЕК+ увеличить добычу нефти с июля еще на 411 тыс.барр./день. Инвесторы в поисках новых идей на рынке могут начать закрывать накопленные внушительные короткие позиции в нефти, провоцируя дальнейший рост цен. Автомобильный сезон будет играть также в плюс. Но фундаментально нефть остается слабой. Мы ориентируемся на диапазон $65-70 за баррель.

#итогинедели
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
👇Случившееся снижение ключевой ставки на 100 б.п. приведет к снижению ставок по депозитам на 0,5-1 п.п. Отметим, что часть банков заранее закладывала в процентную политику возможность смягчения ДКП на июньском заседании. Это несколько ограничит темпы снижения ставок по депозитам. Однако некоторые финансовые организации могут более активно снижать ставки, закладывая в процентную политику дальнейшее смягчение ДКП и понижение ключевой ставки еще на 100 б.п. уже в июле.

🔍Банки будут внимательно следить за макроэкономической статистикой, в частности, инфляционными индикаторами. Показатели могут скорректировать их ожидания по следующим шагам ЦБ РФ, что отразится на динамике ставок.

Наше мнение:
К концу года ключевая ставка может составить 18%, что будет соответствовать снижению ставки по вкладам еще на 2-3%. Максимальная процентная ставка десяти кредитных организаций, привлекающих наибольший объём депозитов физических лиц, рассчитываемая регулятором, к концу года может снизиться до 16-17% (19,4% на третью декаду мая).

‼️Что же касается альтернатив вкладам, то здесь можно рассмотреть вложения в облигации. Создание диверсифицированного портфеля из долговых бумаг, эмитентами которых выступают государство и крупные надежные компании, снизит риски таких вложений и даст возможность получить доходность выше чем по депозиту. Здесь можно рассмотреть облигации как с постоянным, так и с переменным купоном. Подборку перспективных облигаций можно посмотреть здесь и здесь.

#БогданЗварич
Аналитический Центр ПСБ
Обратная связь
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2025/06/12 23:08:25
Back to Top
HTML Embed Code: