TAUREN ИНВЕСТИЦИИ 🔍

​🛒 ИКС 5 (Х5) | Возобновление торгов и операционные результаты за 2024г
 
▫️Капитализация: 793 млрд ₽ / 2925₽ за акцию
▫️Выручка 2024: 3,9 трлн ₽ (+24,2% г/г)
▫️P/S: 0,2
 
👉 Операционные результаты отдельно за 4кв2024г:
 
▫️ Чистая розничная выручка: 1059 млрд (+21,8% г/г)
▫️ Продажи LFL: +14% г/г
▫️ Трафик LFL: +3,8% г/г
▫️ Магазинов в сети: 27 015 (+10,4% г/г)

✅ Отдельно за 4кв2024г чистая розничная выручка группы превысила 1 трлн рублей (+21,8% г/г). LFL продажи по-прежнему растут темпом быстрее продовольственной инфляции: LFL чек +9,9% г/г, LFL трафик +3,8% г/г.

✅ За 2024г торговая сеть X5 выросла на 8,4% г/г до 11 062 348 кв. м, с учетом закрытий прибавилось 2543 новых магазинов (рост меньше чем в 2023г, но это объясняется отсутствием крупных M&A). В 2023г на компанию приходилось более 14,6% рынка РФ и в 2024г рыночная доля будет ещё выше.

❌ По заявлениям менеджмента в период 2025-2027гг ожидается цикл повышенных капитальных затрат. С 2019г на Capex направлялось не более 4,7% выручки, основные статьи расходов — открытие новых магазинов, ремонт и трансформация в новые форматы.

👉 В новом цикле компания сфокусируется на повышении эффективности: инвестиции в IT, строительство собственных дата-центров, развитие логистики и развитие автоматизации. Основная цель — повысить производительность труда и сократить потребность в кадрах.
 
Вывод:
Особо много писать о компании нечего. У компании все хорошо, очередной сильный квартал на операционном уровне. X5 является лидером в секторе продуктового ретейла, но это не мешает сохранять темпы роста выше рынка.

На старте торгов крупных распродаж не видно и теперь остаётся только дождаться конкретных цифр по выкупу доли нерезидентов и публикацию див. политики. Есть риск, что выплату дивидендов привяжут к FCF и тогда доходность после 2025г будет ниже ожиданий.

На мой взгляд, с учётом потенциального дивиденда за пропущенные периоды в 450-500 рублей (15,4-17% доходность к текущим ценам), адекватная цена для акций X5 — около 3000 рублей.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
 
#обзор #Пятерочка #X5

www.group-telegram.com/sa/taurenin.com/2890

15.3K viewsJan 28 at 04:30

​🛒 ИКС 5 (Х5) | Возобновление торгов и операционные результаты за 2024г
 
▫️Капитализация: 793 млрд ₽ / 2925₽ за акцию
▫️Выручка 2024: 3,9 трлн ₽ (+24,2% г/г)
▫️P/S: 0,2
 
👉 Операционные результаты отдельно за 4кв2024г:
 
▫️ Чистая розничная выручка: 1059 млрд (+21,8% г/г)
▫️ Продажи LFL: +14% г/г
▫️ Трафик LFL: +3,8% г/г
▫️ Магазинов в сети: 27 015 (+10,4% г/г)

✅ Отдельно за 4кв2024г чистая розничная выручка группы превысила 1 трлн рублей (+21,8% г/г). LFL продажи по-прежнему растут темпом быстрее продовольственной инфляции: LFL чек +9,9% г/г, LFL трафик +3,8% г/г.

✅ За 2024г торговая сеть X5 выросла на 8,4% г/г до 11 062 348 кв. м, с учетом закрытий прибавилось 2543 новых магазинов (рост меньше чем в 2023г, но это объясняется отсутствием крупных M&A). В 2023г на компанию приходилось более 14,6% рынка РФ и в 2024г рыночная доля будет ещё выше.

❌ По заявлениям менеджмента в период 2025-2027гг ожидается цикл повышенных капитальных затрат. С 2019г на Capex направлялось не более 4,7% выручки, основные статьи расходов — открытие новых магазинов, ремонт и трансформация в новые форматы.

👉 В новом цикле компания сфокусируется на повышении эффективности: инвестиции в IT, строительство собственных дата-центров, развитие логистики и развитие автоматизации. Основная цель — повысить производительность труда и сократить потребность в кадрах.
 
Вывод:
Особо много писать о компании нечего. У компании все хорошо, очередной сильный квартал на операционном уровне. X5 является лидером в секторе продуктового ретейла, но это не мешает сохранять темпы роста выше рынка.

На старте торгов крупных распродаж не видно и теперь остаётся только дождаться конкретных цифр по выкупу доли нерезидентов и публикацию див. политики. Есть риск, что выплату дивидендов привяжут к FCF и тогда доходность после 2025г будет ниже ожиданий.

На мой взгляд, с учётом потенциального дивиденда за пропущенные периоды в 450-500 рублей (15,4-17% доходность к текущим ценам), адекватная цена для акций X5 — около 3000 рублей.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
 
#обзор #Пятерочка #X5

BY TAUREN ИНВЕСТИЦИИ 🔍