group-telegram.com/ShumilovPavel/5511
Last Update:
Всем с добрым утром! Начинаем день с разбора Яндекса.
Для новых участников прошу ознакомиться с моим воскресным постом, как все работает на канале, чтобы понимать как выбираются компании на обзор и другие моменты.
Сектор: Интернет-контент, поисковый сервис, такси, экосистема
Последний разбор Яндекса делал 24 сентября, тогда цена была 4140 и я ожидал небольшого роста, после чего коррекция в район 3900-4000 и только после этого возможный рост. По факту же коррекция оказалась более глубокой доходили до 3600. Сейчас торгуется по 3677, чего ждать дальше, давайте разберемся.
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 14,1B$
▪️ P/E — за 9М2024ТТМ отрицательное значение, компания убыточна
▪️ P/S — 1,38
▪️P/B — 5,13
▪️EPS — минус 98,11 р.
▪️EBITDA — 155,2B р.
ℹ️ Снова компания убыточна. По P/S и P/B Яндекс сейчас оценен немного дешевле обычного. Скорее всего это из-за того, что компания вновь убыточна.
🗞 Новостной фон
▪️ФАС выявила нарушение в рекламе финансовых услуг «Яндекса»
▪️«Яндекс» собирается развивать страховое направление
▪️Lamoda в рамках сотрудничества с Яндекс Доставкой начнет доставлять заказы в точки Яндекс Маркета
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал за 9М 2024ТТМ вырос на 4%, против падения на 23% в прошлом году.
▪️Чистый долг за 9М2024ТТМ вырос на 23%. И это рекордный объем долга за последние 10 лет Яндекса.
▪️Net Debt / EBITDA — 0.4328. Этот показатель говорит, что хоть компания и набрала максимальные долг за 10 лет, общий долг низкий, компании долги ничем не мешают.
ℹ️ Как бы ничего плохого нет, но динамика не особо бурная.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка за 9М 2024ТТМ выросла на 26%, против роста на 53% в 2023 году.
▪️Прибыль за 9М 2024ТТМ -37,2B р. А вот тут я решил остановиться.
Пошел копаться в отчет. Они за 3кв "Расходы по вознаграждениям на основе акций" раздали 15,6B р., а за 9М эта сумма уже 64,9B р. А еще компания выплатила 29,2B р. дивидендов за 3 кв.
Прибыль -37,2B р., а раздали акций сотрудникам или топам на 15,6B р. + дивиденды 29,2B = 44,8B р. И вот это уже убыточная компания. Ну что за дела 🙈 Мне это совершенно не нравится. Убытки из-за нерациональных действий нового руководства компании.
🔮 Будущее, оценки
▪️ 3 новых оценки в октябре от ЦИFРА Брокер, ПСБ и Сбер Инвестиции. Они ставят таргет на 4900-5300 р. за акцию. Предыдущие 6 оценок: таргеты были от 4650 до 5100.
🤑 Дивиденды
Первая выплата была в 1,93% или 80 р.
📈 Технический анализ
Яндекс выглядит лучше, чем большинство российских акций с т.з. тех. анализа, так как с мая упали всего-лишь на 22% на максимуме, когда другие валились на 40-70%. В районе ~3500 есть уровень поддержки, который пока не пробиваем. Сейчас третий раз пытаемся от туда оттолкнутся. На дневном ТФ индикаторы уже развернулись для, как минимум отскока. Куда? В районе 3950, а после может и до 4250. А там поглядим. Наиболее вероятный сценарий отобразил на графике.
🧠 Выводы
Не очень компетентное новое руководство компании или осознанно вредят или неосознанно. Даже не знаю что лучше. Вот эта история с постоянным поощрением акциями сотрудников и сомнительные дивиденды, которые совсем мизерные, но из-за этого компанию ставят в ранг убыточных... это кому надо? Мне как инвестору не надо. Хорошо, что продолжает расти выручка. В целом хорошее финансовое здоровье и отсутствие высокой задолженности. Но это все наследие предыдущего менеджмента. Новый менеджмент напоминает слона в посудной лавке. То дивиденды выплачивают в развивающейся IT-компании, то низкомаржинальный бизнес по продаже одежды запускают, то акции разбазаривают по своему усмотрению среди самих же себя. Молодцы, хорошо устроились. Менеджменту - двойка. Компания сама по себе хорошая, перспективная. В недавнем моем закупе хорошими компаниями Яндекс был в числе таковых. На отскок сейчас взять хорошо. Может быть дальше это трансформируется на подольше, надо будет посмотреть позже.
🤓 Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Как вам разбор и вывод?
👍 - согласен
