Бла-бла-номика

Денежно-кредитная политика в эпоху волатильности

🔸В сообществе центральных банков растет признание того, что мир изменился и денежно-кредитная политика должна адаптироваться к этим изменениям. В своем выступлении глава центрального банка Франции Франсуа Вильруа де Гало промо говорит о необходимости более гибкого подхода к достижению целей по инфляции.

В условиях резко выросших по частоте и масштабам шоков предложения в мировой экономике в последние годы вероятность отклонения инфляции от целевых значений существенно выросла. Уровень неопределенности находится на беспрецедентном за последние десятилетия уровне, то есть за весь период когда сформировалась современная денежно-кредитная политика центральных банков. Поддержание инфляции точно на установленном в еврозоне целевом уровне 2%, как заявляет французский центробанкир, нереалистично и необязательно. 

Альтернативный подход заключается в том, чтобы придать большую гибкость денежно-кредитной политике за счет перехода к достижению цели по инфляции в среднесрочной перспективе. При таком подходе центральный банк не должен реагировать на краткосрочные отклонения инфляции от цели, а скорее - смотреть на общую тенденцию в ее движении. Важен не столько уровень отклонения от цели в определенный момент времени, сколько тенденция и устойчивость ожидаемых отклонений. Другими словами, если инфляции выросла под влиянием шоков предложения, центральный банк не должен стремиться вернуть ее как можно скорее к цели, вполне достаточно, чтобы она демонстрировала тенденцию к снижению.

Тем временем для Банка России идеалом антиинфляционной политики продолжает оставаться жесткая ДКП от ФРС США времен Пола Волкера, которая проводилась совершенно в других условиях, которые мало походят на нынешние, как в России, так и в мире. А гибкость и адаптируемость почему-то рассматриваются как признак слабости, а не мудрости.

#ЦБ #инфляция #ДКП

www.group-telegram.com/sg/blablanomika.com/4174

5.0K viewsNov 18, 2024 at 14:19

Денежно-кредитная политика в эпоху волатильности

🔸В сообществе центральных банков растет признание того, что мир изменился и денежно-кредитная политика должна адаптироваться к этим изменениям. В своем выступлении глава центрального банка Франции Франсуа Вильруа де Гало промо говорит о необходимости более гибкого подхода к достижению целей по инфляции.

В условиях резко выросших по частоте и масштабам шоков предложения в мировой экономике в последние годы вероятность отклонения инфляции от целевых значений существенно выросла. Уровень неопределенности находится на беспрецедентном за последние десятилетия уровне, то есть за весь период когда сформировалась современная денежно-кредитная политика центральных банков. Поддержание инфляции точно на установленном в еврозоне целевом уровне 2%, как заявляет французский центробанкир, нереалистично и необязательно. 

Альтернативный подход заключается в том, чтобы придать большую гибкость денежно-кредитной политике за счет перехода к достижению цели по инфляции в среднесрочной перспективе. При таком подходе центральный банк не должен реагировать на краткосрочные отклонения инфляции от цели, а скорее - смотреть на общую тенденцию в ее движении. Важен не столько уровень отклонения от цели в определенный момент времени, сколько тенденция и устойчивость ожидаемых отклонений. Другими словами, если инфляции выросла под влиянием шоков предложения, центральный банк не должен стремиться вернуть ее как можно скорее к цели, вполне достаточно, чтобы она демонстрировала тенденцию к снижению.

Тем временем для Банка России идеалом антиинфляционной политики продолжает оставаться жесткая ДКП от ФРС США времен Пола Волкера, которая проводилась совершенно в других условиях, которые мало походят на нынешние, как в России, так и в мире. А гибкость и адаптируемость почему-то рассматриваются как признак слабости, а не мудрости.

#ЦБ #инфляция #ДКП

BY Бла-бла-номика