group-telegram.com/buratinovsmm/1829
Last Update:
#сбербанк выпустил отчет по РПБУ за декабрь и весь 2024 год.
Чистая прибыль превысила 1,5 трлн.руб. Дивиденды на акцию сулит 35 руб.
Давайте посмотрим на этот отчет с разных углов.
Что видно с хорошего угла?
Показатель достаточности общего капитала Н1.0 вырос на целый 1п.п. и составил 12,9%.
Про Н20.0 ничего традиционно не пишут, но надо думать, что и он, очевидно, вырос тоже на порядка 1% и скорее всего будет выше заветных 13,3%, и дивиденды будут выплачены.
На этом, пожалуй, с хорошего угла больше ничего и не видно.
Что видно с плохого угла?
Чтобы это увидеть нужно смотреть в сравнении с результатами ноября 2024.
Сбер позволил себе воздержаться от отчислений на резервы. Отчисления составили всего 1,4 млрд.руб., сократив отчисления по сравнению с ноябрём на 97,4%.
Т.е. в ноябре Сбер отчислили на резервы 148 млрд.руб., а в декабре в сравнении с этой суммой - почти ничего.
Что было бы, если бы Сбер отчислил в резервы, сколько положено? Ведь мы пристально следим за тем, как ЦБ постоянно повышает требования по резервам.
Тогда была бы дилемма. Либо показатели достаточности капитала были бы не такие красивые (если бы отчислили из свободных средств капитала). Либо чистая прибыль могла бы оказаться вообще отрицательной (убытком).
А все эти недоотчисленные резервы впоследствии все равно будут доотчислены. И сами по себе несут в себе нереализованный убыток, который постоянно накапливается.
А дивиденды платятся не по РПБУ, где такие финты допустимы, а по МСФО, и там все они должны быть учтены.
Чистая прибыль - это второе, что видно с неудобного угла.
Она составила 117,3 млрд.руб. и даже с учётом упражнений с резервации получилась на 0,3 млрд.руб меньше, чем в ноябре.
А в октябре вообще прибыль была 134,2 млрд.руб.
То есть, всё. Сдулся наш генератор денежного потока. Вышел на планку. Роста нет.
Да и весь показатель 2024 года по прибыли превзошёл 2023 всего на 4,6%
Прирост прибыли Сбербанка более чем вдвое отстал от даже официальной инфляции!
Иными словами, до снижения ставки ЦБ такой показатель по дивидендам и динамике их прироста - не отвечает требованиям времени.
А бумага сегодня стоит 280руб. и сулит всего 12,5% дивидендной доходности.
Любые ОФЗ дают больше.
Вам нужна такая бумага в портфеле?...
Хозяин - барин.
=========
Отчет Сбера и по перспективам ставки ЦБ может кое-что показать...
Портфель корпоративных кредитов у Сбера в декабре заметно сократился.
Но не потому, что не брали кредиты корпораты. Брали. Просто гасили опережающими темпами.
А вот брали кредиты корпораты охотно и с прогрессией к ноябрю.
В ноябре Сбер выдал кредитов корпоративным клиентам на 1,6 трлн.руб. А вот в декабре - на 2,4 трлн.руб. Прирост к ноябрю на 50% !!!
А как же нам Центр рассказывал, что кредитная активность охлаждается? И где?...
========
Кругом сплошные нестыковки. Куда ни посмотри, везде у шуелера из рукава крапленые карты торчат.
И если Сбер сегодня по инерции продолжает тянуться куда-то там на покупках последних пассажиров. То Умные деньги снова бегут из ОФЗ 26238. Сам же Сбер, поди, и сливает...
@buratinovsmm
-
BY Буратино vs МаркетМейкер
Share with your friend now:
group-telegram.com/buratinovsmm/1829