Roman Buzko

Тему с вакцинами и РФК-младшим мы исчерпали. Из последствий прихода Трампа, о которых я писал ранее, мне больше всего интересны: (1) влияние на рынок крипты и его будущее регулирование, а также (2) ожидаемая реформа американской бюрократической машины под надзором DOGE и лично Илона Маска. Причем второе — куда интереснее, поэтому это сохраним для следующего поста.

Как вы помните, посредине предвыборной кампании Трамп резко переобулся в адепта крипты. Причина простая: по разным оценкам от 40 до 80 млн американцев владеют криптой. Кто-то из этой группы даже так называемые “single-issue voters”, которые готовы сменить партийный билет и проголосовать за кандидата из другой партии только из-за его позиции по единственному вопросу.

Исполнит ли Трамп все данные криптанам обещания? По крайней мере, попробует. Но ожидать, что США действительно создаст стратегический резерв в биткоине, я бы не стал, хотя такой законопроект уже внесен под названием BITCOIN Act of 2024. Потому что забота об интересах криптоиндустрии для Трампа закончится ровно там, где начнется забота о гегемонии доллара и американской финансовой системы. А добавление биткоина в стратегические резервы, особенно если это будет сделано через покупку биткоинов на открытом рынке за доллары, выглядит как-то не комильфо для статуса мировой резервной валюты.

Хотя мы помним, что, по мнению одного ученого из солидного университета, для развивающихся экономик добавление биткоина в золото-валютные резервы (ЗВР) может быть хорошим инструментом хеджирования. А раз уж американцы всерьез это рассматривают, то примеру Сальвадора (~6 тыс. BTC), Бутана (~13 тыс. BTC) и MicroStrategy (~331 тыс. BTC) запросто последуют еще 10-20 стран и сотни компаний — Навал Равикант писал об этом ровно 10 лет назад.

Но что действительно может поменяться в сфере регулирования крипты в США с приходом Трампа?

Самое простое и очевидное — исправление всех перегибов и неадекватных политик уходящей администрации, где у руля крипто-политики стояла Элизабет Уоррен.

1/ Прекратится административное преследование крипто-компаний и давление на банки, что стало известно как Operation Choke Point 2.0 при текущей администрации (тема 3 в прошлогодней Crypto Law Highlights).

2/ Вероятней всего, наконец-то будут приняты прокриптовалютные законы в США. Например, The Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (определение компетенции SEC и CFTC), The Clarity for Payment Stablecoins Act of 2023 (фреймворк для платежей стейблкоинами) и The Central Bank Digital Currency Anti-Surveillance State Act (остановка развития CBDC, создание условий для частных стейблкоинов). Причем развитие стейблкоинов может очень сильно повлиять на банковскую индустрию: неспроста Stripe недавно купил разработчика API для стейблкоинов Bridge за $1,1 млрд.

3/ Вчера объявил о своей отставке нынешний глава SEC Гэри Генслер. Ему на смену придет кто-то адекватный, скорее всего, даже из индустрии крипты. Не зря ведь Трамп консультируется с Брайаном Армстронгом из Coinbase.

4/ Вероятная отмена бухгалтерского бюллетеня Staff Accounting Bulletin No. 121, разработанного SEC, откроет американским банкам доступ к хранению цифровых активов, что станет стимулом для их вовлечения в индустрию.

5/ Возможно будут одобрены ETF на другие криптоактивы, например, SOL и XRP. Хотя здесь я сомневаюсь, что у традиционных инвесторов есть большой аппетит к таким рискам сейчас.

Это все в силах и в компетенции новой администрации. А суды в США и так нормально работают и на них ляжет бремя решить, что же такое «достаточная децентрализация» (sufficiently decentralized) и являются ли вторичные продажи токенов инвестиционными контрактами и, соответственно, ценными бумагами (SEC v. Coinbase)?

P.S. Лекцию и слайды про главные юридические вызовы крипты смотрите на английском здесь. Еще у нас есть курс по регулированию крипты на русском языке.

@buzko_hub

www.group-telegram.com/sg/buzko_hub.com/1353

4.4K viewsNov 22 at 06:07

Тему с вакцинами и РФК-младшим мы исчерпали. Из последствий прихода Трампа, о которых я писал ранее, мне больше всего интересны: (1) влияние на рынок крипты и его будущее регулирование, а также (2) ожидаемая реформа американской бюрократической машины под надзором DOGE и лично Илона Маска. Причем второе — куда интереснее, поэтому это сохраним для следующего поста.

Как вы помните, посредине предвыборной кампании Трамп резко переобулся в адепта крипты. Причина простая: по разным оценкам от 40 до 80 млн американцев владеют криптой. Кто-то из этой группы даже так называемые “single-issue voters”, которые готовы сменить партийный билет и проголосовать за кандидата из другой партии только из-за его позиции по единственному вопросу.

Исполнит ли Трамп все данные криптанам обещания? По крайней мере, попробует. Но ожидать, что США действительно создаст стратегический резерв в биткоине, я бы не стал, хотя такой законопроект уже внесен под названием BITCOIN Act of 2024. Потому что забота об интересах криптоиндустрии для Трампа закончится ровно там, где начнется забота о гегемонии доллара и американской финансовой системы. А добавление биткоина в стратегические резервы, особенно если это будет сделано через покупку биткоинов на открытом рынке за доллары, выглядит как-то не комильфо для статуса мировой резервной валюты.

Хотя мы помним, что, по мнению одного ученого из солидного университета, для развивающихся экономик добавление биткоина в золото-валютные резервы (ЗВР) может быть хорошим инструментом хеджирования. А раз уж американцы всерьез это рассматривают, то примеру Сальвадора (~6 тыс. BTC), Бутана (~13 тыс. BTC) и MicroStrategy (~331 тыс. BTC) запросто последуют еще 10-20 стран и сотни компаний — Навал Равикант писал об этом ровно 10 лет назад.

Но что действительно может поменяться в сфере регулирования крипты в США с приходом Трампа?

Самое простое и очевидное — исправление всех перегибов и неадекватных политик уходящей администрации, где у руля крипто-политики стояла Элизабет Уоррен.

1/ Прекратится административное преследование крипто-компаний и давление на банки, что стало известно как Operation Choke Point 2.0 при текущей администрации (тема 3 в прошлогодней Crypto Law Highlights).

2/ Вероятней всего, наконец-то будут приняты прокриптовалютные законы в США. Например, The Financial Innovation and Technology for the 21st Century Act (определение компетенции SEC и CFTC), The Clarity for Payment Stablecoins Act of 2023 (фреймворк для платежей стейблкоинами) и The Central Bank Digital Currency Anti-Surveillance State Act (остановка развития CBDC, создание условий для частных стейблкоинов). Причем развитие стейблкоинов может очень сильно повлиять на банковскую индустрию: неспроста Stripe недавно купил разработчика API для стейблкоинов Bridge за $1,1 млрд.

3/ Вчера объявил о своей отставке нынешний глава SEC Гэри Генслер. Ему на смену придет кто-то адекватный, скорее всего, даже из индустрии крипты. Не зря ведь Трамп консультируется с Брайаном Армстронгом из Coinbase.

4/ Вероятная отмена бухгалтерского бюллетеня Staff Accounting Bulletin No. 121, разработанного SEC, откроет американским банкам доступ к хранению цифровых активов, что станет стимулом для их вовлечения в индустрию.

5/ Возможно будут одобрены ETF на другие криптоактивы, например, SOL и XRP. Хотя здесь я сомневаюсь, что у традиционных инвесторов есть большой аппетит к таким рискам сейчас.

Это все в силах и в компетенции новой администрации. А суды в США и так нормально работают и на них ляжет бремя решить, что же такое «достаточная децентрализация» (sufficiently decentralized) и являются ли вторичные продажи токенов инвестиционными контрактами и, соответственно, ценными бумагами (SEC v. Coinbase)?

P.S. Лекцию и слайды про главные юридические вызовы крипты смотрите на английском здесь. Еще у нас есть курс по регулированию крипты на русском языке.

@buzko_hub

BY Roman Buzko