Внезапно осознал, что не публиковал здесь LBMA Guide - практически, библию внебиржевой торговли золотом.

Внутри очень много истории создания организованного рынка UK для торговли драгметаллами (кроме золота, в гиде также рассматриваются серебро, платина и палладий) и приличное количество регуляторки, которая вряд ли кому-то понадобится, но все равно может быть полезно.

Из того, что отметил лично для себя:
= как устроен рынок внебиржевой торговли драгметаллами,
= как формируются цены на нем, и для чего нужны бенчмарки LBMA,
= какие бывают типа металлических счетов (аллоцированные и неаллоцированные),
= как драгоценный металл может приносить проценты,
= какая роль во всем этом процессе у Банка Англии.

Гид довольно древний, 2017 года, но судя по тому, что обновлений у него не было, в нем сразу все написали правильно.

@gold_headlines

Внушительных размеров chart pack от фонда Incrementun по золоту, серебру, макре и золотодобытчикам.

@gold_headlines

Сам handbook очень специфический, основной фокус в нем делается на прикладных аспектах управления портфелем, в котором присутствует золото.

В то же время, одну интересную штуку я там нашел - классная схема, показывающая структуру и потоки на золотом рынке; от производителей к потребителям. Цифры на схеме старые (новые вы можете найти где-то по соседству в канале), но логика не устарела.

@gold_headlines

Интересная статистика по "золотым" (и около-золотым) M&A-сделкам в 2024 году.
Супер-большие сделки отсутствовали, но совокупный объем превысил показатели 2023 года на 1%, с учетом того, что львиную долю в том году заняла мега-сделка Newmont / Newcrest.

= Общая оценка 62 сделок в рассматриваемой категории, составила 26,54 млрд долларов. Они охватили 192,5 млн унций золота в запасах, и 29,8 млн тонн меди, никеля и цинка в запасах и ресурсах.
= Средняя цена сделки в 2024 году составила 428,1 млн долларов, что на 24% ниже 2023 года и самая низкая с 2020 года в отсутствие мега-слияний.
= В 2024 году завершено 43 сделки с золотыми активами общей стоимостью 19,31 млрд долларов, что могло бы стать самым высоким показателем за пять лет в случае отсутствия мега-сделки Newmont/Newcrest в 2023 году.

Сделки в основном включали в себя активы на производственной стадии в Австралии и Канаде.
= Австралия получила больше инвестиций от юниоров и компаний среднего уровня, причем заплаченная за унцию золота средняя цена составила 122 доллара, а объем приобретенных запасов и ресурсов — 46 млн унций.
= Канада привлекла наибольшее внимание со стороны мейджеров, во главе с Gold Fields, которая купила компанию Osisko Mining за 1,42 млрд
долларов. Эта сделка стала яркой иллюстрацией многих слияний с действующими активами, ставшими более привлекательными, чем проекты на ранней стадии, которые требуют дополнительных инвестиций для развития.

@gold_headlines

Отчет Incrementum за 2024 год

Момент, которого я (как профессионал, имеющий отношение к золотодобыче) жду, пожалуй, больше всего - публикация ежегодного отчета швейцарского фонда Incrementum.

В ближайшие недели планирую изучать и поделиться наиболее интересными наблюдениями.

Ранее: Отчет за 2023 год

@gold_headlines

Сегодня слушаю (и немного выступаю) на классном мероприятии про золото.

Если вдруг вы тоже тут - приходите пообщаться на кофе-брейке.

@gold_headlines

⚡️⚡️На пленарном заседании II Евразийской конференции «Золото 2025» #CREON в роли модератора выступит УК «Полюс». Эксклюзивное мероприятие будет посвящено состоянию золотодобывающей отрасли и стратегическим вызовам ближайших лет.

Ключевые доклады:
✅ Мировой рынок: цены, баланс спроса и предложения, основные тенденции - Полюс
✅ Оценка золотодобывающих компаний, использующих финансовые инструменты, привязанные к ценам на золото - Селигдар
✅ Взаимодействие аффинажных заводов с регулятором и другими участниками рынка драгоценных металлов - Ассоциация «Объединение аффинажных заводов»
✅ Проблемы золотодобывающей отрасли современной России - Союз старателей России
✅ Проблемы и вызовы ювелирной отрасли - Ассоциация «Гильдия ювелиров России»
✅ Юниоры: привлечение инвестиций на рынке капитала - СПБ Биржа
✅ Токенизация золота в России - MOEX
✅ Токенизация золота на публичных блокчейнах - Золотой монетный дом,

а также: Норильский Никель, АЛРОСА, Белое Золото, Золото Якутии, Магаданская ГРП, Павлик, Минпромторг России и др.

На строительно-технической сессии выступят: Норильский никель, Sunresin, Амилко, Газпромнефть-снабжение, ВИМС, ЦНИГРИ и др.

На сессии «ЦФА на золото и для золота» выступят: Лайтхаус, Золото Якутии, ДРТ, Сбербанк и др.

Для вас работают:
Ольга Камзолова +79161455325, [email protected]
Карина Махринская +79132897287, [email protected]
Екатерина Попова +79106142933, [email protected]

Наговорил немного статистики про рынок золота со стороны спроса и предложения.

Глобальный спрос на золото в 2024 г. увеличился на 0,7% и достиг 4988 тонн. Крупнейшими странами-потребителями стали Китай, Индия, США, Турция и Россия. В структуре глобального спроса на золото 44% приходилось на ювелирную отрасль, 7% – на промышленность, 26% – на инвестиционный сектор, а 24% – на центральные банки. Такие данные привел Сергей Бертяков, руководитель направления по связям с инвесторами «Полюс» на конференции «Золото 2025».

В середине 2024 г. Индия снизила пошлину на золото с 15% до 6% в целях борьбы с контрабандой, что подстегнуло спрос в преддверии праздничного сезона. В 2024 г. спрос на ювелирные изделия составил 563 тонны – снижение пошлин почти нивелировало просадку спроса на фоне роста цены. В 2025 г. объем импорта золота в Индию остается высоким, на уровне от $2 млрд до $4 млрд в месяц, что подтверждает продолжающийся спрос на фоне высоких цен.

Лидерами по покупкам золото в резервы за последние 20 лет являлись Россия, Китай, Турция, Индия и Узбекистан. Лидерами по абсолютному объему золота в ЗВР являются США, Германия, Италия, Франция, Россия, Китай, Швейцария и Япония.

В последние годы центробанки мира повысили покупки золота в золотовалютные резервы. Средний объем закупок с 2022 г. превышает 1000 тонн – это в два с лишним раза выше среднегодового уровня покупок с 2010 по 2021 гг. включительно.

Производство золота имеет достаточно высокую степень концентрации: по итогам 2024 г. на топ-5 стран приходится 41% мирового производства, на топ-10 – 59% (согласно данным USGS). Россия устойчиво входит в топ-3 глобальных лидеров по производству золота.

Затраты золотодобытчиков (в терминах AISC) долгое время держались на уровне $800-900 на унцию. С начала 2020 г., на фоне роста глобальной инфляции, рост среднего по отрасли показателя AISC превысил 50% – с уровня $1000 до без малого $1500 за тройскую унцию.

Презентация с недавней конференции. Текст почти везде тезисно, но графика и статистика по рынкам актуальная.

@gold_headlines

Некоторое время назад пообщались с Алексеем Марковым (@hoolinomics) про all things gold - спрос, предложение, региональные рынки и компании. Получилось, кажется, очень круто.

@gold_headlines

Прошлогодняя, но не потерявшая актуальности, презентация MinEx Consulting про долгосрочный инвестиционный кейс золота, золотодобытчиков и компаний, занимающихся ГРР.
Оставлю здесь в качестве напоминалки про то, что надо периодически заходить на сайт MinEx за интересными материалами.

https://minexconsulting.com/wp-content/uploads/2025/03/Gold-Sector-Overview-for-Shaw-and-Partners-MinEx-Oct-2024.pdf

@gold_headlines

Свежий бюллетень CBonds по драгметаллам.

Рынок #золото (май 2025) от Cbonds