group-telegram.com/multievan/334
Last Update:
Я тут конечно хорошо рассказываю. Но давайте разберемся! 🤖
Сегодня обсудим вот что. Все говорят: выкуп активов, сокращение выкупа активов, tapering и тд. Понимают ли реально все значение этого? Не уверен.
Поэтому сегодня разберемся, тем более это напрямую влияет на ваши портфели!
Устраивайтесь удобнее, сейчас начнется магия. Мы быстро поймем суть понятий и узнаем важную историю о происходящем. Ведь события иногда цикличны…
Итак. Выкуп активов по простому:
Федрезерв хочет, чтобы экономика оживала. Поэтому он должен заставить циркулировать деньги, чтобы они не застаивались. Высокие ставки, высокая доходность облигаций - заставляет застаиваться деньги. Люди начинают больше сберегать на счетах, а инвесторы сидят в облигациях, где особо не рискуя получают приятную доходность. Поэтому, на фоне ковидокризиса Федрезерв снизил ставки и возобновил программу выкупа активов.
Например - покупают на 120 миллиардов долларов гособлигаций каждый месяц. В итоге их цены держатся высоко ($TLT например) и их реальная доходность находится ниже инфляции. Вообще не привлекательно!
Деньги начинают находить себе более рискованные доходные применения - идут в рынки акций, в рискованные доходные секторы и тд. На людях это сказывается аналогично. Зачем им сберегать, если все дорожает, а доходность на текущем счету около нуля? Они бегут скорее покупать себе товары в дешевый кредит.
Как итог экономика оживает.
Почему так всегда нельзя?
Потому что тогда мы рискуем слишком сильно разогнать инфляцию, надуть пузыри везде где можно и… Устроить 2021 год. Шутка. (Или нет, сами решайте).
Что имеют ввиду под словом tapering? Урезание/снижение объема выкупа активов. Это приведет в первую очередь к росту доходности длинных гособлигаций. То есть, их цена упадет. Привет Майклу Бьюри, который шортит $TLT (не повторять, опасно).
Для инвесторов это значит, что облигации станут более привлекательным вложением, после tapering и поднятия ставки. Часть денег с рынка акций начнет перетекать в облигации.
Откуда это все пошло:
В 2013 году тогдашний председатель ФРС - Бернанке сказал, что будет делать tapering - снижение объемов выкупа активов. Он тоже говорил, что будет смотреть на экономические данные и если будут сильные, то тогда и снизит. Короче, похоже на текущую политику. И сейчас станет еще более похожим…
В 2013 году все ожидали tapering как раз в Сентябре. Но он не произошел, слабые данные подъехали. Сейчас все тоже ожидают заявления на Сентябрьском FOMC. Посмотрим!
К чему это привело тогда для рынка акций?
S&P500 и рынки акций стали более волатильны, однако это не сломало тренд. Вот тут наглядно.
Какой вывод сделать инвестору?
В условиях высокой инфляции и возможного наступления tapering можно воздержаться от покупки в портфель длинных облигаций. Быть осторожнее с рынком акций, так как он может испытать локальную переоценку. Под нож может пойти самое рискованное и переоцененное. Вчера я показывал Earning Yield. Акции с низким Earning Yield при росте доходности облигаций могут оказаться в слабом положении.
Завтра разберем суть работы выкупа активов/QE/Quantitative Easing.
На связи, Эван 🙌
BY Мультипликатор
Share with your friend now:
group-telegram.com/multievan/334