Оценка инфляции: обычно ансамбль моделей.

Как у ЦБ, так и у аналитиков стандартный подход к оценке инфляции - несколько моделей. Полагаться на одну невозможно, она может не поймать структурное изменение в экономике. Поэтому усреднение может дать более стабильный результат.

Вот пример от ФРС (март 2025). Они используют всего семь моделей и получают довольно удачную оценку для "основной инфляции" (без временных шоков). Парочка моделей неприменима для России (среднее за много лет? ну простите). Но сам подход полезен.

Вывод: а у нас другие ансамбли, более подходящие для России.

#FRS #Inflation #US

(реклама РЭШ)

Интервью Джангира Джангирова, со-директора новой магистратуры РЭШ, Сбера и Сколтеха! Продолжаем рассказывать про нашу инициативу:

https://www.group-telegram.com/nes_official/2994

#Teaching #AIFT

Отличное четвёртое, друзья! Источник.

#Personal

(реклама РЭШ)

А 17 мая проведем ДоД, послушаем отличных коллег из Яндекса и Сбера, расскажем про магистратуры!

https://www.group-telegram.com/nes_official/2996

#MAFNES #AIFT #Teaching

Почему мы сделали программу РЭШ, Сбера и Сколтеха по ИИ в финансах?

Потому что конкуренция, в том числе мировая, растет на глазах. ОАЭ вводит обучение ИИ в школьные программы с 2025-26 учебного года; Китай сообщил об этом ещё раньше. Порядка половины исследователей ИИ в мире работают в Китае (по мнению СЕО Nvidia). Банк России также экспериментировал с моделями, в том числе для прогнозов (для них пока не помогает).

Поэтому нужно как использовать, так и строить новое - понимая внутреннее содержание моделей. Для этого придется разобраться и с их математикой, и с базовым программированием для улучшения подходов.

#AIFT #Teaching #AI

Как обычно мощно, друзья, и вчетвером! Источник.

#Personal

Спешу отметить кое-что про ФРС. Егор отлично описал процесс, но один момент неточен:

"Президент позвал главу ФРС и вместе с Министром Финансов для оказания, требуя снизить ставки. Уже само это бросает тень на независимость  политики ФРС".

О, нет. Мы видели слишком большое количество примеров в автобиографиях с примерно такими же историями - начиная минимум с 1945 года. Президенты обожают думать, что виноват ФРС, а не тарифы, профсоюзы, расовая сегрегация и т.п. Поэтому тут даже минимальной тени на ФРС не упало - скорее можно сказать, что Трамп потерял надежду сместить Пауэлла через уголовное дело и вынужден бросаться пустыми "дураками" в соцсети.

#FRS #Independence #CB

Почему ещё гонка ИИ это важно? Потому что она сильно зависит и от качества исследователей, и от количества энергии. Видимо, США подпишут соглашение с ОАЭ и Саудовской Аравией о совместном использовании и разработке моделей.

Как вы знаете, Россия пока делает ограниченное количество своих моделей - если брать совсем большие, речь идет про три; у Южной Кореи и Франции больше, а у США или Китая за сто. В долгосрочной перспективе это может оказаться конкурентным преимуществом как США и Китая, так и Персидского залива, довольно неожиданного конкурента.

#AI #US #Energy

Плагиату бой!
Двоешников долой!

(это я написал около 20 рецензий на работы магистров, и честно говоря, весьма впечатлён)

(но есть и крутые работы да)

Сон и доход: отрицательная корреляция?

Как вы знаете (из отчётов ), многие выпускники РЭШ работают в финансах и электронной коммерции - то есть одновременно за относительно высокую зарплату (средняя для выпускников 2024 = 231 тыс. руб. в месяц) и много часов. Что мы знаем про сон в зависимости от дохода?

Оказывается, в среднем по многим странам ( статья сентябрь 2025) топ-10% по доходам внутри отдельной страны спит на полчаса меньше, чем нижние 10%. При этом между странами разница тоже есть - чем выше ВВП на душу населения, тем меньше спит нация.

Как опытный засоня, предлагаю многим крепко задуматься и начать высыпаться. Долгосрочно сон очень сильно влияет на мозг и речь, гораздо больше, чем спорт. Хотите долголетия - может быть, стоит обдумать примеры Черчилля (сон после обеда) и прекрасной сиесты.

#Sleep #GDP #Income

Стандартное ежеквартальное упражнение про цены Росстата и Магнолии сделаю после ПМЭФ (когда должны выйти данные по отдельным товарам и услугам за май). Но поскольку у меня сегодня опять в дискуссии подгорело, то вот.

В апреле 2025 по Москве Росстат рапортовал

1) среднюю стоимость обеда в кафе, столовой и т.п. = 1241 руб. на человека;

2) среднюю стоимость ужина в ресторане = 4817 руб. на человека;

3) маникюр = 2140 руб.;

4) рубашка мужская = 2464 и блузка женская = 2805 руб.

и т.д.

Что из этих цен кажется неправдой? Почему взрослые люди из финансов сообщают мне, что «Росстат берет самые минимальные цены, а для нас всё в разы дороже»? Я сегодня проехал на автобусе за те же 67 руб., что и у Росстата. Бросаем не доверять, проверьте и поверьте.

#Rosstat #Inflation #Russia

Ставка ЦБ снижена с 21% до 20%. Вы спросите - а не мало ли? А что дальше?

Сейчас "реальная ставка" по отношению к текущей инфляции (около 9,6%) и к будущей ожидаемой (около 4% по мнению ЦБ) остаётся очень высокой. То есть снижать символически, ещё на несколько пп, можно несколько заседаний, почти без последствий для кредитования. Особенно физлицам дорого занимать.

Аккуратность ЦБ понятна - динамика инфляции во втором полугодии может внезапно поменяться, как мы уже видели в 2023-24. Но надежда и на снижение ставки, и на достижение цели в 2026 году есть.

#Inflation #Russia #CB

Ура, друзья! Завершаем день мощно :). Источник.

#Personal

Сегодня день выпускника в МШУ СКОЛКОВО, любимой российской/международной бизнес-школе. Четыре года с удовольствием там работал как штатный сотрудник :).

Мы слушаем защиты магистерских работ студентов в РЭШ, но душой я в том числе на празднике с коллегами. Поздравляю всех причастных!

#SKOLKOVO #MAFNES

(реклама РЭШ)

Максим, один из первых и смелых выпускников нашей однолетней программы - про РЭШ и зачем мы вообще нужны. Скоро начнём собеседования новых абитуриентов!

#MAFNES #Teaching

Факторы рынка акций: продолжаем разговор.

Статья (апрель 2025, в том числе автор Цывинский) показывает, как использовать нелинейные факторные модели для описания рисков рынка акций США. Как обычно, факторы берутся из узкого круга (Фама-Френч пять и моментум), а потом к ним добавляются более высокие степени от факторов. И вуаля - удается получить хорошую модель прайсинга, при этом сами степени выбираются только на истории. Так называемый "зоопарк факторов" в рамках этой модели почти не даёт значимых альф, то есть излишних доходностей - получается, что модель гораздо лучше простой линейной.

Вывод: это продолжение линейки идей "мало факторов, нелинейные модели". Возможно, надо поразбираться и с этим подходом.

#Factors #US #Stocks

(реклама РЭШ)

Приятно видеть внешние подтверждения нашим усилиям. В рейтинге Минтруда получилось так:

"Среди магистратур... по направлению «науки об обществе»... лидером стала негосударственная Российская экономическая школа... рейтинг сформирован только по двум показателям: доле трудоустроившихся выпускников-очников на второй год после выпуска и данные о среднемесячной медианной зарплате за второй год после выпуска."

Вывод: помогаем карьерам выпускников, модифицируем программы под рынок труда!

#MAFNES #Wages

А вот коллеги нанимают в СберИндекс - работа с данными, публичное предоставление аналитической информации, влияние на бизнес крупной российской компании! Рекомендую :).

#SberIndex

В продолжение этой темы.

Сегодня президент Путин на ПМЭФ реитерировал важность связи образования и рынка труда, упомянув рейтинг трудоустройства. Пока не очень понимаю, как региональные власти будут сотрудничать с лидерами рейтинга, но вот что мне показалось довольно полезным отметить.

Почему очень небольшая РЭШ (в сумме порядка 3000 выпускников за 33 года) остаётся сильным местом для роста студентов? Мне кажется - из-за бутиковости и одновременно расширения возможностей. Мы небольшие, но при этом создали уже три новых программы с 2015 года (две магистратуры по финансам и ИИ, управление активами как ДПО). Это попытка оставаться релевантными рынку труда и развивать наши исторически сильные программы (магистратура по экономике, бакалаврская программа по общественным наукам, ДПО по финансам) в параллель с поиском новых ниш, в сотрудничестве с сильными преподавателями (часть которых - выпускники, как и я).

Но такой рецепт звучит слишком просто - "развивай старое, создавай новое". У правильного ответа минимум две других компоненты - довольно хорошая атмосфера обучения и ориентация на данные. Атмосфера - результат многолетнего привлечения сотрудников, создать такое с ходу непросто. Желание всё проверить на данных оказалось очень созвучно миру A/B тестов и движению к широкому применению ИИ. Был бы у нас мир бардов - РЭШ уже сейчас оказалась бы нерелевантной (хотя петь я умею, но сочинять нет).

Вывод: небольшие вузы тоже могут стать местом роста талантов. Но для этого должны сойтись многие условия. В РЭШ они всё ещё сохранились.

#MAFNES #Wages

Сравнение цен Росстата и Магнолии 5: "ноутбук, аспирин, нимесулид*, панкреатин".

(* только по рецепту)

Продолжаем сверять цены Росстата (май) и Магнолии (июнь), а также среднюю инфляцию за последние 12 месяцев по корзине Росстата и медианное/среднее изменение цены товаров. Я смотрю на Москву. Предыдущая серия немного необычная - медиана наконец не совпала со средним, а что сегодня?

Тезис 1.
Вот невероятно нужные одиннадцать товаров и услуг. Цены выглядят адекватно похожими на Росстат:

1) апельсины руб. за кг (Росстат 157, Магнолия 150)

2) молоко цельное ультрапастеризованное руб. за литр (Росстат 124, Магнолия 147)

3) картофель руб. за кг (Росстат 112, Магнолия 85)

4) сметана руб. за кг (Росстат 385, Магнолия 367 за 15% жирность)

5) зубная паста руб. за 100 г (Росстат 207, Магнолия 160)

6) мёд пчелиный руб. за кг (Росстат 637, в Магнолии вижу только цветочный 680)

7) сыр плавленый руб. за кг (Росстат 799, Магнолия 800)

8) стиральный порошок руб. за кг (Росстат 190, Магнолия 233)

и этого нет в Магнолии но:

9) сотовая связь руб. в мес. (Росстат 800, ок)

10) интернет руб. в мес. (Росстат 715, ок)

11) кофе в орг. быстрого обслуживания за 400 мл. (у меня 210, у Росстата 202)

Тезис 2.
Проверяем медианное изменение цен на товары и услуги в Москве за июнь 2024 - май 2025 по ссылке региональных данных Росстата. У меня получилось вот так. Больше всего за год в цене упали (на примерные -20%) ноутбуки, аспирин, панкреатин и нимесулид. На 143% подорожал маникюр, но и он уступил картофелю = 181%.

Медианное значение изменения цены среди всех товаров и услуг = 7,24%, а накопленная инфляция = 8,24%. В целом нормально, почти совпали, инфляция даже выше медианы - корзина с весами подорожала сильнее.

Выводы:
1) в мае 2025 у Росстата разумные цены на отдельные товары и услуги;
2) медианная динамика ИПЦ примерно согласуется с ценами отдельных товаров и услуг. Это важно, потому что "корзину Росстата" часто ругают за непонятные веса, но медианное значение ведёт себя примерно как общий индекс. Росстат красавцы, продолжайте!

#Russia #Inflation #Rosstat #Magnolia