ПРОМПРОИЗВОДСТВО В ЕВРОПЕ: ЦИФРЫ ХУЖЕ ПРОГНОЗА, КРУПНЕЙШИЕ СТРАНЫ ПРЕБЫВАЮТ В МИНУСЕ

По данным Eurostat промышленное производство в 19 странах Еврозоны упало в апреле на -2.4% мм (ожидалось -1.6% мм) vs 2.4 мм в ранее, а в годовом исчислении темпы составили: 0.8% гг vs 3.7% гг месяцем ранее (ждали более оптимистичных 1.4% гг)

Основные компоненты, товары:

• промежуточного спроса: -1.0% гг
• длительного пользования: 0.9%
• потребительские: 0.0%
• инвестиционные: -0.6%

Среди стран континента лучшие темпы – в Ирландии (18.4% гг) и Финляндии (10.2% гг), а худшие показали Дания (-11.4% гг) и Болгария (-10.5% гг) , ведущие экономики континента находятся в отрицательной зоне: Германия: -1.8% гг., Франция: -2.1% гг

КАЛЕНДАРЬ СОБЫТИЙ НА НЕДЕЛЮ С 16 ПО 20 ИЮНЯ

Понедельник 16.06
• 🇨🇳 Китай, розн продажи, май (est. 5.0%)
• 🇨🇳 Китай, промпроизводство, май (est. 5.9%)
• 🛢 OPEC, ежемесячный отчет

Вторник 17.06
• 🇯🇵 Япония, заседание ЦБ (est 0.5%, unch)
•🛢МЭА, ежемесячный отчет по рынку нефти
• 🇩🇪 Германия, индексы ZEW, июн (est. 34.8)
• 🇺🇸 США, промпроизводство, май (est. 0.0% мм)
• 🇺🇸 США, розничные продажи, май (est. -0.6% мм)

Среда 18.06
• 🇷🇺 💃 Россия, начало работы ПМЭФ
• 🇪🇺 EU, CPI, май (est. 0.0% мм, 1.9% гг)
• 🇪🇺 EU, Core CPI, май (est. 0.0% мм, 2.3% гг)
• 🇬🇧 UK, CPI, май (est. 3.3% гг)
• 🇬🇧 UK, Core CPI, май (est. 3.5% гг)
• 🇷🇺 Россия, недельная инфляция
• 🇺🇸 США, первичное жилье, май (est. 1.36М)
• 🇺🇸 США, Initial Jobless Claims (est. 248K)
• 🇺🇸 США, заседание FOMC (est. 4.25-4.5, unch.)

Четверг 19.06
• 🇺🇸 США, торгов нет
• 🇧🇷 Бразилия, заседание ЦБ (est. 14.75%, unch.)
• 🇹🇷 Турция, заседание ЦБ (est. 46%, unch)
• 🇬🇧 UK, заседание ЦБ (est. 4.25%, unch)

Пятница 20.06
• 🇨🇳 Китай, заседание ЦБ (est. 3.0%, est. unch.)
• 🇪🇺 EU, индекс потреб. уверенности, май (est. -15.0% гг)

🟢🔴 - Конфликт Ирана и Израиля целиком и полностью определяет рыночную повестку, и основное внимание сосредоточено на товарных рынках. Золото - вблизи АТН, и более, чем уверенно в нефти, здесь весомые ценовые движения ,судя по всему, далеко не окончены. В целом, и на российском рынке сейчас наиболее уверенно смотрятся бумаги соответствующего сектора.

КИТАЙСКАЯ ЭКОНОМИКА: В РОЗНИЦЕ – МАКСИМУМЫ С КОНЦА 2023 ГОДА!

Китайское Статбюро представило цифры по итогам мая этого года:

• Промышленность: 5.8% гг vs 6.1% гг в апреле; ожидалось 5.9% гг.
• Розничные продажи: 6.4% гг vs 5.1% гг; ожидалось 4.9% гг.
• Инвестиции в основной капитал: 3.7% vs 4.0% (прогноз 4.0%).

Все показатели сохраняются достаточно уверенными – в промышленности, несмотря на небольшое снижение темпов все достаточно, ну а в рознице вышли очень хорошие цифры, сильно выше прогноза, и это хороший знак, т.к. опасения относительно потребительского спроса в Поднебесной сейчас полностью испарились.

В рознице по разбивке по категориям ситуация по основным позициям следующая: продовольствие (14.6% мм vs 14.0% мм), бытовое оборудование (53.0% vs 38.8%), одежда (4.0% vs 2.2%), украшения (21.8% vs 25.3%), авто (1.1% vs 0.7%), а в минусе: бензин (-7.0% vs -5.7%)

В промышленности динамика в обработке составила 6.2% мм vs 6.6% мм в апреле, из 41 основного сектора улучшились 35: авто (11.6% vs 12.0%), компьютеры и средства связи (10.2% vs 10.6%), цветные металлы (8.1% vs 7.5%), химия (5.9% vs 8.0%). Добыча: 5.7% мм vs 5.7% мм.

OPEC: ДЕФИЦИТ НА РЫНКЕ СОКРАЩАЕТСЯ. ДОБЫЧА В РОССИИ – ПРАКТИЧЕСКИ НА МЕСТЕ.

В опубликованном сегодня ежемесячном обзоре ОПЕК оценки глобального спроса 2025-26 году вновь оставлены без изменений: 105.0 млн. бс (+1.3 млн бс), 2026: 106.28 млн. бс, это +1.28 млн бс

В мае серьезно нарастили объемы саудиты (+177 тыс бс), а также Ливия (+36 тыс бс), Нигерия (+22 тыс бс). Из сокративших лидеры: Ирак (-50 тыс. бс), Иран (-25 тыс бс) и Венесуэла (-32 тыс бс)

РОССИЯ: добыча нефти в прошлом месяце составила 8.984 млн бс vs 8.981 млн бс (+3 тыс бс)

БАЛАНС: Спрос на нефть стран OPEC+ в мае был на уровне 41.8 млн. бс, картель добыл 41.23 млн. бс, таким образом дефицит составил 0.57 vs 0.75 и 0.98 млн бс ранее. Дефицит сокращается. Отметим, что OPEC это признает нечасто…

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

STANDARD&POOR’S
• Германия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• Швеция - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”

FITCH
• Гана - ⬆️рейтинг повышен до уровня В-, прогноз “стабильный”
• Танзания - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В+, прогноз “стабильный”
• Норвегия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ААА, прогноз “стабильный”
• Азербайджан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-, прогноз “стабильный”
• Сан-Марино - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Бельгия - ⬇️рейтинг понижен до уровня А+, прогноз “стабильный”

MOODY’S
• Вьетнам - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва2, прогноз “стабильный”
• Узбекистан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Ва3, ⬆️прогноз повышен до “позитивного”
• Эквадор - ↔️рейтинг подтвержден на уровне Саа3, прогноз “стабильный”

Суверенные рейтинги ранее

БАНК ЯПОНИИ СОХРАНИЛ СТАВКУ В ПОЛПРОЦЕНТА, QE БУДЕТ СОКРАЩАТЬСЯ

Банк Японии, как и прогнозировалось, оставил без изменений краткосрочную процентную ставку на уровне в 0.5%, это по-прежнему максимальный показатель с 2008 года

BoJ планирует сократить объем своих ежемесячных прямых покупок JGB, и он составит около JPY 2 трлн в январе-марте 2027 года. Сумма будет сокращена, в принципе, примерно на JPY 400 млрд каждый квартал до января-марта 2026 года и примерно на JPY 200 млрд каждый квартал с апреля по июнь 2026 года

Инфляция: Годовой темп прироста ИПЦ, вероятно, составит 3.5% в 2025 vs ранних оценок в 2.0-2.5%

🟢🔴 - WallStreet неплохо подрос на некоторой (?) паузе в росте нефтяных котировок, впрочем, если сообщения о блокировке Ормузского пролива (20% мировых перевозок нефти и 30% СПГ в 2024) начнут подтверждаться, то удорожание черного золота конечно же возобновится - сегодня котировки уже в зеленой зоне. На российском рынке присутствовала умеренно понижательная динамика, как в акциях, так и в ОФЗ.

ОТЧЕТ МЭА (IEA), ОСНОВНЫЕ МОМЕНТЫ:

• Рост мирового спроса на нефть составит в 2025 году 720 тыс бс vs 820 тыс бс в майской оценке. В 2026 году спрос прогнозируется на уровне 740 тыс бс, в основном из-за неустойчивой экономической ситуации в мире, а также энергоперехода

• Ожидается, что мировые поставки нефти вырастут в 2025 году в среднем на 1.8 млн бс до 104.9 млн бс (в мае ожидали рост на 1.6 млн бс до 104.6 млн бс и еще на 1.1 млн бс в 2026 году (vs прогноза в 970 тыс. бс месяцем ранее)

• Добыча стран ОПЕК+ в мае на 1.17 млн бс превышала соглашение картеля , в апреле – на 1.23 млн бс, в марте – на 1.12 млн бс, основные нарушители – Казахстан и ОАЭ

• РОССИЯ: майская добыча составила 9.17 млн бс vs 9.27 в апреле. Эта оценка выше данных OPEC в 8.984 млн бс

• РОССИЯ: Экспорт сырой нефти и нефтепродуктов упал на -230 тыс бс до 7.3 млн бс, снизившись на -380 тыс бс в годовом исчислении. Поскольку цены на нефть упали, выручка сократилась на -$480 млн мм до $12.6 млрд., это: -$4.0 млрд гг. Выручка от экспорта сырой нефти в мае достигла самого низкого уровня с февраля 2021 года, а нефтепродуктов - самого низкого уровня с июня 2023 года.

РАНЕЕ:

Майский отчет МЭА
Апрельский отчет МЭА

ЭКОНОМИКА США: ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СПРОС ПОДБИТ ТАРИФАМИ, А ПРОМЫШЛЕННОСТЬ – ВБЛИЗИ НУЛЯ

Розничные продажи (non inflation adjusted) в Штатах по итогам мая составили: -0.9% мм vs -0.1% мм (ждали -0.5% мм), годовые темпы: 3.29% гг vs 5.00% гг. Базовый показатель: -0.1% мм vs 0.1% мм

US Census Bureau отмечает, что это самое большое падение за четыре месяца, так как потребители “отступили перед тарифами”. Продажи у дилеров авто и запчастей зафиксировали самое большое падение (-3.5% мм), за ними следуют поставщики строительных материалов и садового оборудования (-2.7%) и АЗС (-2.0%)

Индекс промышленного производства: -0.2% мм vs 0.1% мм (ждали 0.0% мм). Годовая динамика: 0.6% гг vs 1.43% гг.

• Добыча: 0.1% мм vs -0.3% мм и 2.9% гг
• Обработка: 0.1% мм vs -0.5% мм и 0.5% гг
• Utilities: -2.9% мм vs 4.9% мм и -1.6% гг

Retail Sales
Industrial Production

🟢🔴 - преимущественно негативные тенденции на рынках - эскалация ближневосточного конфликта не спадает. На товарных площадках нефть торгуется вблизи 5-месячных максимумов, уверенно растет в последние дни и газ, в плюсе металлы. Сегодня пройдет заседание Федрезерва, ставка с большой долей вероятности останется без изменений, впрочем, мы не ждем каких-либо прорывных комментариев и от Пауэлла. В России стартует ПМЭФ, и в ходе которого могут появиться интересные инфоповоды.

ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В UK СОХРАНЯЕТСЯ ЗАМЕТНО ВЫШЕ ТАРГЕТА В РАМКАХ РАСТУЩЕГО ТРЕНДА

Согласно данным Office for National Statistics, рост потребительских цен в UK составил в мае 3.4% гг vs 3.5% и 2.6% двумя месяцами ранее (прогноз: 3.3%).
Помесячные темпы составили 0.2% мм vs 1.2% и 0.3% в апреле-марте (прогноз: 0.2%)

Базовый CPI: 0.2% мм vs 1.4% мм и 3.5% гг vs 3.8% гг (прогноз 0.2% мм и 3.5% гг)

Товары: 0.4% мм и 2.0% гг vs 1.7% гг

Услуги: -0.1% мм и 4.7% гг vs 5.4% гг. Годовая динамика в услугах, на которую наиболее пристально смотрят мировые ЦБ, несколько улучшилась, и опустилась ниже отметки в 5 процентов, а помесячные темпы - отрицательные

Наибольший вклад в прирост темпов инфляции дает продовольствие, затем – товары для дома, с другой стороны – сильно снизились затраты на транспорт, и меньше – на связь.

МИРОВЫЕ АВИАПЕРЕВОЗКИ В АПРЕЛЕ: ТРАФИК УСИЛИВАЕТСЯ, НО В СЕВЕРНОЙ АМЕРИКЕ ПЕЧАЛЬНО

Согласно авиационному сервису FlightRadar24, среднедневное количество пассажирских перевозок, в апреле находилась вблизи уровня в 135.6К в день vs 128.3К в марте.

По данным Международной Ассоциации воздушного транспорта (IATA), по итогам апреля объем мировых пассажирских авиаперевозок вырос на 8% vs 3.3% и 2.6% гг ранее.

Апрель охарактеризовался существенным ростом внутреннего трафика в Бразилии, а также Индии и Китае. В международном сегменте, лидер по регионам прежний - страны АТР

В целом апрельский Global Domestic Market: 3.3% vs 0.9% в марте. Global International Market: 10.8% vs 4.9% ранее.

Динамика в апреле: Азиатско-Тихоокеанский регион (10.6% гг vs 6.3% гг), Африка (14.2% vs 4.1%), Европа (8.3% vs 4.4%), Латинская Америка (10.9% vs 6.2%), Ближний Восток (11.3% vs -0.7%) и Северная Америка (1.6% vs -1.1%), а в США – третий минус год-к-году подряд

ТОП-3 лидера по долям в авиаперевозках в глобальном масштабе: АТР (33.5%), Европа (26.7%), Северная Америка (22.9%).

ЧТО СКАЗАЛ ПАУЭЛЛ (Ставка Федрезерва, как и ожидалось, сохранена на уровне до 4.25-4.5%, прогнозы по ДКП и инфляции ужесточены, ожидания по экономике - вниз)

ФРС: пересмотр прогнозных значений

Ставка
2025: ↔️3.9% vs 3.9% ранее,
2026: ⬆️3.6% vs 3.4%,
2027: ⬆️3.4% vs 3.1%

Инфляция
2025: ⬆️3.0% vs 2.7% ранее,
2026: ⬆️2.4% vs 2.2%,
2027: ⬆️2.1% vs 2.0%

ВВП
2025: ⬇️1.4% vs 1.7% ранее,
2026: ⬇️1.6% vs 1.8%,
2027: ↔️1.8% vs 1.8%

• Экономическая активность продолжает расти уверенными темпами, несмотря на колебания чистого экспорта
• Безработица стабилизировалась на низком уровне в последние месяцы
• Рынок труда остается стабильным и благоприятным
• Инфляция остается несколько повышенной.
• Темпы QT сохраняются объемом $5 млрд в месяц

ПРЕСС-РЕЛИЗ