Shishkin_like

Shishkin_like

🍿 На прошлой неделе Нацбанк сообщил, что за 2023 год правительство изъяло из Национального фонда (НФРК) рекордные 5,4 трлн тенге. В том числе, 1,3 трлн тенге пошли на покупку акций «КазМунайГаза» (КМГ). Вопрос, считать ли это «приобретение» удачным вложением…

✔️ Трансферты бывают разные
 
➡️ Гарантированный трансферт и его объём предусматривает республиканский бюджет, принимаемый парламентом. В старой редакции Бюджетного кодекса указано, что этого рода изъятия направляются на реализацию бюджетных программ (подпрограмм) развития. Их размеры не должны были превышать треть активов НФРК по итогам предыдущего финансового года. Сейчас они определяются в абсолютном фиксированном значении (не более 2 трлн тенге в год до 2026 года), но и при этом зависят от прогнозируемых цен на нефть. Разрешённые объёмы – не больше поступлений от организаций нефтяного сектора при так называемой цене отсечения. Этот показатель рассчитывается по формуле и содержит значения среднеквартальных цен за несколько периодов с корректировкой на объёмы добычи, пиcал Kursiv.
Такое бюджетное правило служит дальнейшему накоплению активов НФРК и снижению ненефтяного дефицита бюджета.
 
☝️Вкратце, назначение гарантированного трансферта – восполнять дефицит бюджета.
 
➡️ Целевые трансферты тоже отражаются в ежегодном бюджете. Там обозначено, что расходуются они на цели, определённые президентом РК (в 2024 году – 1,6 трлн тенге). В реестре нормативно-правовых актов мы нашли лишь указ президента на этот счёт за 2021 год и проект указа на 2022-2024 годы.
 
В целом, в соответствии с Бюджетным кодексом этот вид трансфертов предназначен для антикризисных программ в периоды спада или замедления экономики и социально значимых проектов национального масштаба, стратегических инфраструктурных проектов при отсутствии альтернативных источников  финансирования.
 
☝️Предполагаем, что такие проекты далеко не всегда подразумевают получение государством финансового профита от вложений.
 
Приобретение долговых ценных бумаг «Самрук-Казына», эмитируемых для инфраструктурных проектов, и покупку акций КМГ эксперты тоже причисляют к своеобразному виду изъятий.
 
📌 Приобретение стало возможным после внесения изменений в Концепцию управления госфинансами. По мнению экономиста Каппарова, это «инновационная» схема, которая позволяет вытаскивать деньги из Нацфонда, не снижая баланса (поскольку покупка акций КМГ трактуется правительством как вложение. – Прим.).
 
Таким образом, помимо непосредственно изъятий в бюджет в виде трансфертов, НФРК порой вкладывал средства в инструменты с сомнительной и/или неизвестной доходностью, плюс, возможно, продолжит перенаправлять средства на госпроекты посредством покупки акций КМГ и облигаций «Самрук-Казына».
 
Ради справедливости отметим, что в рамках принятых поправок, среди прочего, спасение банков от дефолта за счёт Нацфонда уже невозможно. Концепция запрещает их фондирование.

Подписывайтесь на @Shishkin_like

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.group-telegram.com/us/shishkin_like.com/5212

4.1K viewsedited  Mar 19, 2024 at 07:33

✔️ Трансферты бывают разные
 
➡️ Гарантированный трансферт и его объём предусматривает республиканский бюджет, принимаемый парламентом. В старой редакции Бюджетного кодекса указано, что этого рода изъятия направляются на реализацию бюджетных программ (подпрограмм) развития. Их размеры не должны были превышать треть активов НФРК по итогам предыдущего финансового года. Сейчас они определяются в абсолютном фиксированном значении (не более 2 трлн тенге в год до 2026 года), но и при этом зависят от прогнозируемых цен на нефть. Разрешённые объёмы – не больше поступлений от организаций нефтяного сектора при так называемой цене отсечения. Этот показатель рассчитывается по формуле и содержит значения среднеквартальных цен за несколько периодов с корректировкой на объёмы добычи, пиcал Kursiv.
Такое бюджетное правило служит дальнейшему накоплению активов НФРК и снижению ненефтяного дефицита бюджета.
 
☝️Вкратце, назначение гарантированного трансферта – восполнять дефицит бюджета.
 
➡️ Целевые трансферты тоже отражаются в ежегодном бюджете. Там обозначено, что расходуются они на цели, определённые президентом РК (в 2024 году – 1,6 трлн тенге). В реестре нормативно-правовых актов мы нашли лишь указ президента на этот счёт за 2021 год и проект указа на 2022-2024 годы.
 
В целом, в соответствии с Бюджетным кодексом этот вид трансфертов предназначен для антикризисных программ в периоды спада или замедления экономики и социально значимых проектов национального масштаба, стратегических инфраструктурных проектов при отсутствии альтернативных источников  финансирования.
 
☝️Предполагаем, что такие проекты далеко не всегда подразумевают получение государством финансового профита от вложений.
 
Приобретение долговых ценных бумаг «Самрук-Казына», эмитируемых для инфраструктурных проектов, и покупку акций КМГ эксперты тоже причисляют к своеобразному виду изъятий.
 
📌 Приобретение стало возможным после внесения изменений в Концепцию управления госфинансами. По мнению экономиста Каппарова, это «инновационная» схема, которая позволяет вытаскивать деньги из Нацфонда, не снижая баланса (поскольку покупка акций КМГ трактуется правительством как вложение. – Прим.).
 
Таким образом, помимо непосредственно изъятий в бюджет в виде трансфертов, НФРК порой вкладывал средства в инструменты с сомнительной и/или неизвестной доходностью, плюс, возможно, продолжит перенаправлять средства на госпроекты посредством покупки акций КМГ и облигаций «Самрук-Казына».
 
Ради справедливости отметим, что в рамках принятых поправок, среди прочего, спасение банков от дефолта за счёт Нацфонда уже невозможно. Концепция запрещает их фондирование.

Подписывайтесь на @Shishkin_like