Российская экономика пока еще в плюсе, но рост уже не тот
Обзор Минэкономразвития за май 2025 года дает пищу для размышлений. По итогам I квартала 2025 года рост ВВП замедлился до 1,4%, снизившись сразу на 3 п.п. Это подтверждает, что локальный пик экономика РФ прошла в 4 квартале 2024 года и перешла к замедлению роста.
При этом индекс промышленного производства в мае 2025 г. ускорился до 1,8% год к году после +1,5% в апреле. А рост промышленного производства за 5 месяцев 2025 г. в целом составил +1,3%. Да, он пока держится, но в значительной мере за счет ВПК. Потребительский спрос экономику не вытягивает. Хотя недавний опрос «Сбериндекса» и говорил о небольшом, но всё же росте потребительских расходов, в производстве пищевых продуктов, легкой промышленности, производстве мебели и ряде других отраслей – все-таки спад. Растет лишь производство компьютеров и электроники, прочих транспортных средств и готовых металлических изделий.
Немного конкретики. По итогам мая 2025 г. было реализовано около 91 тыс. новых легковых машин, что на 28,3% меньше, чем в том же месяце прошлого года. За прошедшие 5 месяцев в России было продано 440 259 новых легковых машин – на 26% меньше, чем в январе-мае 2024 года. Также в мае было продано 6,3 тыс. новых легких коммерческих автомобилей (LCV). Этот результат - на 22% меньше, чем в апреле 2025-го, и на 17% ниже, чем в мае 2024-го. Вывод – в автомобильной отрасли продолжается заметный спад производства.
В добывающей промышленности в январе-мае спад составил 2,7%, хотя ситуация в апреле-мае выглядит немного лучше по сравнению с I кварталом. Хотя расширение санкций на теневой флот не оказалось критичным, позитива оно тоже не добавило. А мировые цены на нефть, подскочившие на фоне событий на ближнем востоке, уже вернулись к прежним уровням.
Российская строительная отрасль в мае 2025 г. демонстрирует смешанные тенденции. С одной стороны, накопленным итогом всё еще фиксируется рост объемов ввода жилья по сравнению с прошлым годом. С другой, ввод в мае – почти на 17% ниже мая 2024. Отмечается снижение активности в запуске новых проектов и рост объема нераспроданных новостроек.
Инфляция в России в мае 2025 года составила 0,43% после 0,4% в апреле, 0,65% в марте, 0,81% в феврале и 1,23% в январе. За январь-май 2025 года потребительские цены в РФ выросли на 3,56%. Консенсус-прогноз экономистов, опрошенных «Интерфаксом» в начале мая, по инфляции в 2025 году составляет 7,1% (сохранился таким же, как в опросе в начале апреля), по инфляции в 2026 году - 4,8% (снизился с 4,9%).
А еще, судя по последним данным, население перестало копить. Прирост депозитов в мае замедлился и стал заметно ниже ожидаемых по оценке процентных поступлений. Хотя объем наличных в обращении не вырос. И не видно масштабного притока средств на фондовый рынок и рынок недвижимости. Вместе с нелучшей динамикой потребительских расходов это может говорить о том, что и ситуация с динамикой доходов постепенно ухудшается вместе с финансовым состоянием предприятий. За январь-март сальдированная прибыль предприятий была лишь на 4% выше уровня I квартала 2024 г. То есть в реальном выражении, с учетом инфляции, она заметно сократилась. Причем отдельно за март и в номинальном выражении – оказавшись на 33% ниже, чем за март 2024 г.
Общая оценка ситуации остается прежней. Мы, судя по всему, пока не в рецессии. И, вполне возможно, в ней и не окажемся. Но многим отраслям и компаниям совсем не просто. Риски сохраняются и требуют действий. В первую очередь со стороны монетарных властей.
Обзор Минэкономразвития за май 2025 года дает пищу для размышлений. По итогам I квартала 2025 года рост ВВП замедлился до 1,4%, снизившись сразу на 3 п.п. Это подтверждает, что локальный пик экономика РФ прошла в 4 квартале 2024 года и перешла к замедлению роста.
При этом индекс промышленного производства в мае 2025 г. ускорился до 1,8% год к году после +1,5% в апреле. А рост промышленного производства за 5 месяцев 2025 г. в целом составил +1,3%. Да, он пока держится, но в значительной мере за счет ВПК. Потребительский спрос экономику не вытягивает. Хотя недавний опрос «Сбериндекса» и говорил о небольшом, но всё же росте потребительских расходов, в производстве пищевых продуктов, легкой промышленности, производстве мебели и ряде других отраслей – все-таки спад. Растет лишь производство компьютеров и электроники, прочих транспортных средств и готовых металлических изделий.
Немного конкретики. По итогам мая 2025 г. было реализовано около 91 тыс. новых легковых машин, что на 28,3% меньше, чем в том же месяце прошлого года. За прошедшие 5 месяцев в России было продано 440 259 новых легковых машин – на 26% меньше, чем в январе-мае 2024 года. Также в мае было продано 6,3 тыс. новых легких коммерческих автомобилей (LCV). Этот результат - на 22% меньше, чем в апреле 2025-го, и на 17% ниже, чем в мае 2024-го. Вывод – в автомобильной отрасли продолжается заметный спад производства.
В добывающей промышленности в январе-мае спад составил 2,7%, хотя ситуация в апреле-мае выглядит немного лучше по сравнению с I кварталом. Хотя расширение санкций на теневой флот не оказалось критичным, позитива оно тоже не добавило. А мировые цены на нефть, подскочившие на фоне событий на ближнем востоке, уже вернулись к прежним уровням.
Российская строительная отрасль в мае 2025 г. демонстрирует смешанные тенденции. С одной стороны, накопленным итогом всё еще фиксируется рост объемов ввода жилья по сравнению с прошлым годом. С другой, ввод в мае – почти на 17% ниже мая 2024. Отмечается снижение активности в запуске новых проектов и рост объема нераспроданных новостроек.
Инфляция в России в мае 2025 года составила 0,43% после 0,4% в апреле, 0,65% в марте, 0,81% в феврале и 1,23% в январе. За январь-май 2025 года потребительские цены в РФ выросли на 3,56%. Консенсус-прогноз экономистов, опрошенных «Интерфаксом» в начале мая, по инфляции в 2025 году составляет 7,1% (сохранился таким же, как в опросе в начале апреля), по инфляции в 2026 году - 4,8% (снизился с 4,9%).
А еще, судя по последним данным, население перестало копить. Прирост депозитов в мае замедлился и стал заметно ниже ожидаемых по оценке процентных поступлений. Хотя объем наличных в обращении не вырос. И не видно масштабного притока средств на фондовый рынок и рынок недвижимости. Вместе с нелучшей динамикой потребительских расходов это может говорить о том, что и ситуация с динамикой доходов постепенно ухудшается вместе с финансовым состоянием предприятий. За январь-март сальдированная прибыль предприятий была лишь на 4% выше уровня I квартала 2024 г. То есть в реальном выражении, с учетом инфляции, она заметно сократилась. Причем отдельно за март и в номинальном выражении – оказавшись на 33% ниже, чем за март 2024 г.
Общая оценка ситуации остается прежней. Мы, судя по всему, пока не в рецессии. И, вполне возможно, в ней и не окажемся. Но многим отраслям и компаниям совсем не просто. Риски сохраняются и требуют действий. В первую очередь со стороны монетарных властей.
Жизнь не по средствам. Глобальный государственный долг превысил $102 трлн в 2024 году
Это рекордные показатели, поскольку совокупный долг почти сравнялся с мировым ВВП ($110,6 трлн).
В долевом выражении более 69% долговых обязательств приходится на развитые страны, а один житель этой страны должен около $53 тыс. Тем не менее, прирост выше в государствах Азии и Океании: их совокупный долг увеличился в 5 раз за 15 лет.
Пока ситуация не критичная, но тенденция опасная. Жизнь в долг сейчас создает проблемы для будущего, для следующих поколений. При этом, учитывая нарастающие демографические вызовы, хорошая жизнь в долг сейчас может вылиться в затяжной кризис в перспективе.
Это рекордные показатели, поскольку совокупный долг почти сравнялся с мировым ВВП ($110,6 трлн).
В долевом выражении более 69% долговых обязательств приходится на развитые страны, а один житель этой страны должен около $53 тыс. Тем не менее, прирост выше в государствах Азии и Океании: их совокупный долг увеличился в 5 раз за 15 лет.
Пока ситуация не критичная, но тенденция опасная. Жизнь в долг сейчас создает проблемы для будущего, для следующих поколений. При этом, учитывая нарастающие демографические вызовы, хорошая жизнь в долг сейчас может вылиться в затяжной кризис в перспективе.
Forwarded from Суверенная экономика
Значимость аналитических центров (АЦ) в стране растет с каждым годом. К их мнению прислушиваются, а идеи и инициативы транслируются в правительственных кабинетах и реализуются в нацпроектах и стратегиях развития. Этот инструмент способен самостоятельно формировать, предлагать сбалансированные решения для сложнейших политических, экономических и социальных задач государства — и транслировать их на том же ПМЭФ.
Увы, в условиях турбулентности последних лет многие АЦ существенно снизили свою активность либо свернули ее полностью. Изменений много, но полной картины самочувствия и активности отечественных «фабрик мысли» в России, как ни странно, не было и нет. Попытки анализировать ситуацию, конечно, предпринимались. Например, обзор рынка российских think tanks в 2020 делал НИУ ВШЭ. Но, во-первых, он касался только университетских АЦ, а во-вторых, это было слишком давно.
Мы решили немного прояснить ситуацию и изучили деятельность крупнейших отечественных think tanks экономического — как самого важного сегодня для страны, учитывая конъюнктуру и внешние вызовы, — профиля. На наш взгляд, критерии оценки качества их работы — медийное присутствие в российской экономической повестке. Потому что имеющий голос — да будет услышан. Подсчет упоминаний в СМИ и оценку медийного охвата (количество уникальных пользователей, которые увидели контент) мы провели на основании данных систем мониторинга «Крибрум» и «СКАН-Интерфакс». Это позволило составить рэнкинг АЦ и определить think tank лидеров России.
В топ-3 за 5 месяцев 2025 года по упоминаниям в СМИ вошли «Агентство стратегических инициатив» (АСИ), «Центр стратегических разработок» (ЦСР) и Научно-исследовательский финансовый институт (НИФИ) Минфина России. Примечательно, что все они контролируются государством. Тем любопытнее взглянуть на другие АЦ, которые попали в первую десятку по медийному присутствию. Здесь есть не только госорганизации, но и частные структуры, которым объективно продвигать свою повестку гораздо сложнее. Итак, кто они, эти Дон Кихоты от интеллекта?
7 оставшихся позиций делят между собой безусловные лидеры рынка экономических и макроэкономических исследований — Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), Институт статистических исследований и экономики знаний НИУ ВШЭ, Аналитический центр НАФИ, Институт экономики роста имени П. А. Столыпина, Институт Гайдара, Аналитический центр при Правительстве РФ и Институт народнохозяйственного прогнозирования РАН (ИНП РАН).
ЦМАКП известен своими ежемесячными обследованиями, которые часто дают пищу для небезосновательной критики состояния российской экономики и выбранного для нее направления развития. Институт Столыпина — борьбой за экономику предложения и интересом к стратегии развития Сибири, а сейчас еще и юга России. А АЦ при Правительстве РФ прославился тем, что в 2013 вошел в спецноминацию рейтинга мировых «фабрик мысли» Global Go To Think Tank Университета Пенсильвании в США.
Опираясь на данные инфографик, резюмируем: think tanks в России есть, и они делают свое дело. К ним прислушиваются, их мнение пользуется авторитетом и берется на вооружение. А учитывая, что работать многим, особенно независимым АЦ, приходится в условиях финансовой нестабильности, санкционных ограничений, затрудняющих доступ к данным и партнерствам, и слабой интеграции в глобальные сети, им можно поаплодировать.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Какое экономическое событие вы считаете новостью недели
Anonymous Poll
19%
Минфин не поддержал расширение льготной ипотеки на семьи с детьми до 14 лет
18%
Центробанк предложил отложить внедрение цифрового рубля до 1 сентября 2026 года, позже на 14 месяцев
50%
Более 1/3 компаний в РФ сообщили об ухудшении условий работы в 2025 г., показал опрос «СЕО-барометр»
14%
Рост ВВП в первом квартале 2025 года составил 1,4%
Путь как решение
В китайской философии есть понятие «дао» - путь. Путь как категория, как соизмерение, как жизнь, как абсолют и вечность. Порой путь выбирает нас и мы ему следуем (как во «Властелине колец»), порой мы - в поиске его. Но когда есть тот самый, единственный, мы хватаемся и крепко-накрепко держимся. Порой путь - это и есть решение. Тебе просто нужно следовать ему до самого конца.
Семен Дежнев 28 июня 1648 года отправился в свою экспедицию, в которой был открыт Северный морской путь (СМП). Высокопарно будет сказать, что он стал «дао» для России и ее экономики, но, возможно, мы еще не начали следовать ему.
Северный морской путь экономически важен как более короткий судоходный маршрут между Европой и Азией, предлагающий потенциальную экономию средств и времени (до 50%) по сравнению с традиционными маршрутами, такими, как Суэцкий канал. Также СМП сыграет решающую роль в транспортировке ресурсов, в частности нефти и газа, из российского арктического региона на международные рынки. К 2035 году Россия сможет заполучить до $160 млрд налогов от Северного морского пути, а на Арктику будет приходиться 7,5% ВВП.
Конечно, остается проблема экологии и затрат на инфраструктуру, специальные корабли. Полярный круг создает множество препятствий для судов, пытающихся пересечь его ледяную территорию. Однако изменение климата происходит там в 4 раза быстрее, чем где-либо еще на планете. Судоходство пока требует (особенно в зимне-весенний период) ледокольного сопровождения.
Тем не менее, глобальная обстановка, проблемы на Ближнем Востоке, найденные ресурсы повышают интерес мировых держав к Северному морскому пути и арктическому региону. И мы только начали изучение и освоение этих новых горизонтов. Возможно, мы в итоге найдем тот срединный «дао» в экономическом развитии, процветании, соединении Севера и Юга.
В китайской философии есть понятие «дао» - путь. Путь как категория, как соизмерение, как жизнь, как абсолют и вечность. Порой путь выбирает нас и мы ему следуем (как во «Властелине колец»), порой мы - в поиске его. Но когда есть тот самый, единственный, мы хватаемся и крепко-накрепко держимся. Порой путь - это и есть решение. Тебе просто нужно следовать ему до самого конца.
Семен Дежнев 28 июня 1648 года отправился в свою экспедицию, в которой был открыт Северный морской путь (СМП). Высокопарно будет сказать, что он стал «дао» для России и ее экономики, но, возможно, мы еще не начали следовать ему.
Северный морской путь экономически важен как более короткий судоходный маршрут между Европой и Азией, предлагающий потенциальную экономию средств и времени (до 50%) по сравнению с традиционными маршрутами, такими, как Суэцкий канал. Также СМП сыграет решающую роль в транспортировке ресурсов, в частности нефти и газа, из российского арктического региона на международные рынки. К 2035 году Россия сможет заполучить до $160 млрд налогов от Северного морского пути, а на Арктику будет приходиться 7,5% ВВП.
Конечно, остается проблема экологии и затрат на инфраструктуру, специальные корабли. Полярный круг создает множество препятствий для судов, пытающихся пересечь его ледяную территорию. Однако изменение климата происходит там в 4 раза быстрее, чем где-либо еще на планете. Судоходство пока требует (особенно в зимне-весенний период) ледокольного сопровождения.
Тем не менее, глобальная обстановка, проблемы на Ближнем Востоке, найденные ресурсы повышают интерес мировых держав к Северному морскому пути и арктическому региону. И мы только начали изучение и освоение этих новых горизонтов. Возможно, мы в итоге найдем тот срединный «дао» в экономическом развитии, процветании, соединении Севера и Юга.