Telegram Group & Telegram Channel
Telegram Group » United States » Аналитика Т-Инвестиций » Telegram Webview » Post 1578
Аналитика Т-Инвестиций
Русал: профиль компании и наше мнение по акциям

Русал — вертикально интегрированный производитель алюминия, основные производственные мощности которого расположены в Сибири. Компания входит в тройку крупнейших производителей в мире с долей рынка 5,5%.

Санкции

На текущий момент Русал не находится под санкциями Запада. Однако в апреле США и Великобритания ввели запрет на импорт российского алюминия, а также запретили Лондонской бирже металлов и Чикагской товарной бирже закупать на свои склады российский алюминий.

Финансы

⬇️ В 2023 году выручка сократилась на 13% из-за снижения средней цены реализации алюминия.

⬇️ В первом полугодии 2024-го выручка снизилась на 9% п/п из-за эффекта высокой базы, когда во втором полугодии 2023-го компания реализовала ранее накопленные запасы алюминия.

⬇️Скорректированная EBITDA компании упала на 61% по итогам 2023-го, а маржинальность по данному показателю опустилась до 6% (с 15% в 2022 году). Главным образом это обусловлено сокращением выручки.

⬇️В свою очередь, в первом полугодии 2024-го маржинальность выросла до 14% за счет снижения себестоимости.

⬆️Чистый долг вырос на 10% п/п, до $6,4 млрд, по итогам первого полугодия 2024-го.

⬇️Однако коэффициент чистый долг/скорр. EBITDA снизился до 5,0x за первое полугодие 2024-го (с 7,4x на конец 2023-го).

Оценка по мультипликаторам

Акции Русала торгуются недорого по форвардным мультипликаторам EV/EBITDA (3,3x) и P/E (также 3,3x) за 2025 год относительно исторических значений: около 4x и 5x соответственно. При этом бумаги не выглядят дорого относительно зарубежных аналогов.

Тем не менее мы сохраняем нейтральный взгляд на бумаги Русала и не видим явных драйверов для сокращения дисконта в оценке компании по мультипликаторам относительно исторических значений в среднесрочной перспективе.

Подробнее о компании в нашем обзоре.

Александр Алексеевский (CFA), аналитик Т-Инвестиций

#россия
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
www.group-telegram.com/us/t_analytics_official.com/1578
21.4K views



group-telegram.com/t_analytics_official/1578
Create:
Last Update:

Русал: профиль компании и наше мнение по акциям

Русал — вертикально интегрированный производитель алюминия, основные производственные мощности которого расположены в Сибири. Компания входит в тройку крупнейших производителей в мире с долей рынка 5,5%.

Санкции

На текущий момент Русал не находится под санкциями Запада. Однако в апреле США и Великобритания ввели запрет на импорт российского алюминия, а также запретили Лондонской бирже металлов и Чикагской товарной бирже закупать на свои склады российский алюминий.

Финансы

⬇️ В 2023 году выручка сократилась на 13% из-за снижения средней цены реализации алюминия.

⬇️ В первом полугодии 2024-го выручка снизилась на 9% п/п из-за эффекта высокой базы, когда во втором полугодии 2023-го компания реализовала ранее накопленные запасы алюминия.

⬇️Скорректированная EBITDA компании упала на 61% по итогам 2023-го, а маржинальность по данному показателю опустилась до 6% (с 15% в 2022 году). Главным образом это обусловлено сокращением выручки.

⬇️В свою очередь, в первом полугодии 2024-го маржинальность выросла до 14% за счет снижения себестоимости.

⬆️Чистый долг вырос на 10% п/п, до $6,4 млрд, по итогам первого полугодия 2024-го.

⬇️Однако коэффициент чистый долг/скорр. EBITDA снизился до 5,0x за первое полугодие 2024-го (с 7,4x на конец 2023-го).

Оценка по мультипликаторам

Акции Русала торгуются недорого по форвардным мультипликаторам EV/EBITDA (3,3x) и P/E (также 3,3x) за 2025 год относительно исторических значений: около 4x и 5x соответственно. При этом бумаги не выглядят дорого относительно зарубежных аналогов.

Тем не менее мы сохраняем нейтральный взгляд на бумаги Русала и не видим явных драйверов для сокращения дисконта в оценке компании по мультипликаторам относительно исторических значений в среднесрочной перспективе.

Подробнее о компании в нашем обзоре.

Александр Алексеевский (CFA), аналитик Т-Инвестиций

#россия

BY Аналитика Т-Инвестиций


Warning: Undefined variable $i in /var/www/group-telegram/post.php on line 260

Share with your friend now:
group-telegram.com/t_analytics_official/1578

View MORE
Open in Telegram


Telegram | DID YOU KNOW?

Date: |

Pavel Durov, Telegram's CEO, is known as "the Russian Mark Zuckerberg," for co-founding VKontakte, which is Russian for "in touch," a Facebook imitator that became the country's most popular social networking site. During the operations, Sebi officials seized various records and documents, including 34 mobile phones, six laptops, four desktops, four tablets, two hard drive disks and one pen drive from the custody of these persons. Telegram does offer end-to-end encrypted communications through Secret Chats, but this is not the default setting. Standard conversations use the MTProto method, enabling server-client encryption but with them stored on the server for ease-of-access. This makes using Telegram across multiple devices simple, but also means that the regular Telegram chats you’re having with folks are not as secure as you may believe. At the start of 2018, the company attempted to launch an Initial Coin Offering (ICO) which would enable it to enable payments (and earn the cash that comes from doing so). The initial signals were promising, especially given Telegram’s user base is already fairly crypto-savvy. It raised an initial tranche of cash – worth more than a billion dollars – to help develop the coin before opening sales to the public. Unfortunately, third-party sales of coins bought in those initial fundraising rounds raised the ire of the SEC, which brought the hammer down on the whole operation. In 2020, officials ordered Telegram to pay a fine of $18.5 million and hand back much of the cash that it had raised. The S&P 500 fell 1.3% to 4,204.36, and the Dow Jones Industrial Average was down 0.7% to 32,943.33. The Dow posted a fifth straight weekly loss — its longest losing streak since 2019. The Nasdaq Composite tumbled 2.2% to 12,843.81. Though all three indexes opened in the green, stocks took a turn after a new report showed U.S. consumer sentiment deteriorated more than expected in early March as consumers' inflation expectations soared to the highest since 1981.
from us


Русал: профиль компании и наше мнение по акциям

 Аналитика Т-Инвестиций TG
Webview: 1578
Аналитика Т-Инвестиций.Telegram Webview
Аналитика Т-Инвестиций Telegram TG Channel
Telegram Updated:
Telegram Аналитика Т-Инвестиций
FROM American