Как вы оцениваете акции Сбера?
Anonymous Poll
65%
Купил и держу
3%
Купил, но хочу продать
14%
Собираюсь купить
19%
Не собираюсь покупать
5 недооцененных акций: подборка от аналитиков
Сейчас на российском фондовом рынке есть довольно много компаний, акции которых торгуются с низкими мультипликаторами. Это в том числе объясняется все еще высокими процентными ставками и геополитической напряженностью.
Что значит форвардный мультипликатор EV/EBITDA?
EV/EBITDA отражает отношение стоимости компании к прибыли до вычета расходов. Чем меньше показатель, тем лучше, а отрицательное значение может говорить об убытках. При этом мультипликаторы важно смотреть в контексте отрасли. То, что считается «дешевой» компанией в одной сфере, может быть нормой или даже тревожным сигналом в другой.
Почему это важно?
Если EV/EBITDA компании меньше, чем у компаний-конкурентов и меньше исторического значения, можно предположить, что ее акции недооценены и торгуются ниже справедливой стоимости.
Однако важно учитывать наличие драйверов роста, устойчивость бизнес-модели и причины, по которым рынок пока не готов платить больше за эти бумаги.
Мы собрали пять акций с недооценкой по мультипликаторам и проанализировали качество их бизнеса и риски. Аналитики Т-Инвестиций прогнозируют рост стоимости этих бумаг от 37% до 56%.
Подробнее — в обзоре.
#подборка
Сейчас на российском фондовом рынке есть довольно много компаний, акции которых торгуются с низкими мультипликаторами. Это в том числе объясняется все еще высокими процентными ставками и геополитической напряженностью.
Что значит форвардный мультипликатор EV/EBITDA?
EV/EBITDA отражает отношение стоимости компании к прибыли до вычета расходов. Чем меньше показатель, тем лучше, а отрицательное значение может говорить об убытках. При этом мультипликаторы важно смотреть в контексте отрасли. То, что считается «дешевой» компанией в одной сфере, может быть нормой или даже тревожным сигналом в другой.
Почему это важно?
Если EV/EBITDA компании меньше, чем у компаний-конкурентов и меньше исторического значения, можно предположить, что ее акции недооценены и торгуются ниже справедливой стоимости.
Однако важно учитывать наличие драйверов роста, устойчивость бизнес-модели и причины, по которым рынок пока не готов платить больше за эти бумаги.
Мы собрали пять акций с недооценкой по мультипликаторам и проанализировали качество их бизнеса и риски. Аналитики Т-Инвестиций прогнозируют рост стоимости этих бумаг от 37% до 56%.
Подробнее — в обзоре.
#подборка
▪ Банк России опубликует оценку платежного баланса за май и, вероятно, уточнит данные за предыдущие месяцы.
▪ Будут представлены данные по недельной инфляции (ожидаем сохранения темпа ниже +0,1% н/н).
▪ ЦБ также опубликует оперативные данные по инфляционным ожиданиям населения (прогнозируем снижение относительно уровней апреля–мая).
▪ Выйдут результаты мониторинга предприятий с оценками ценовых ожиданий и бизнес-климата.
▪ ФРС 18 июня примет решение по ставке — ожидаем сохранение без изменений.
▪ Во вторник выйдет экономическая статистика по США за май.
▪ В среду будут представлены данные по инфляции в еврозоне за тот же месяц.
▪ Рубль вновь укрепился в течение короткой рабочей недели, несмотря на противоречивую внешнюю повестку. Курс российской валюты к доллару, установленный ЦБ, укрепился до 79 руб./доллар. Официальный курс рубля к евро — до 90 руб./евро.
▪ Глобальные цены на нефть на прошлой неделе выросли (Brent — около $67 за баррель) на фоне позитивных новостей о возможных торговых договоренностях.
▪ Одновременно с этим ЕС начал обсуждать снижение ценового потолка на российскую нефть с $60 до $45 за баррель.
▪ Инфляция за май составила 0,4% м/м или 9,9% г/г — немного выше ожиданий.
▪ Индекс Мосбиржи снизился на 3,5% н/н, индекс РТС — на 3,7% н/н из-за ослабления рубля.
▪ Индекс гособлигаций RGBI закрыл неделю ростом на 0,7%. Короткие доходности немного подросли, а доходности среднего и дальнего отрезков кривой, наоборот, снижались.
Подробнее — в обзоре.
#дайджест
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
После заседания ЦБ 6 июня, где регулятор снизил ключевую ставку на 100 б.п., последовала ожидаемая коррекция.
▫️Жесткий сигнал не дал рынку отыграть идею начала цикла смягчения ДКП.
▫️Затем фокус сместился на геополитику, данные по инфляции и новые заявления властей о будущем снижении КС.
Все еще впечатляющие результаты
С начала года аукционная выручка от серий ОФЗ-ПД достигла 2 трлн рублей — больше, чем за весь 2024 (1,55 трлн) или 2023 годы (1,52 трлн).
В условиях плавного перехода к смягчению ДКП акцент на выпуски ПД, тогда как выпуски ПК остаются про запас: исторически Минфин принимает на себя процентный риск лишь в крайних обстоятельствах.
▪️На 1 июня доля ОФЗ-ПК в обращении — 38,6% от совокупного долга Минфина по ценным бумагам в рублях (против 43,3% в начале года) — при среднесрочной цели в 30%.
Размещения ОФЗ — марафон, а не спринт
❕Размещение ОФЗ — ключевой источник финансирования дефицита бюджета в текущих реалиях и Минфин не может позволить себе сбавлять высокий темп.
За первые 22 аукционных дня года собрано 2 трлн рублей выручки, осталось привлечь еще 2,8 трлн за 28 дней, чтобы достичь цели в 4,78 трлн.
Подспорьем, как мы указывали ранее, будут погашения ОФЗ (0,96 трлн рублей во втором полугодии) и купонные платежей (1,50 трлн).
Учитывая потребность постоянно размещать новые облигации, любое ралли в ОФЗ будет тормозиться давлением первичного рынка — как минимум частично.
Подробнее — в обзоре
Юрий Тулинов, управляющий директор
#россия #ОФЗ
▫️Жесткий сигнал не дал рынку отыграть идею начала цикла смягчения ДКП.
▫️Затем фокус сместился на геополитику, данные по инфляции и новые заявления властей о будущем снижении КС.
Все еще впечатляющие результаты
С начала года аукционная выручка от серий ОФЗ-ПД достигла 2 трлн рублей — больше, чем за весь 2024 (1,55 трлн) или 2023 годы (1,52 трлн).
В условиях плавного перехода к смягчению ДКП акцент на выпуски ПД, тогда как выпуски ПК остаются про запас: исторически Минфин принимает на себя процентный риск лишь в крайних обстоятельствах.
▪️На 1 июня доля ОФЗ-ПК в обращении — 38,6% от совокупного долга Минфина по ценным бумагам в рублях (против 43,3% в начале года) — при среднесрочной цели в 30%.
Размещения ОФЗ — марафон, а не спринт
❕Размещение ОФЗ — ключевой источник финансирования дефицита бюджета в текущих реалиях и Минфин не может позволить себе сбавлять высокий темп.
За первые 22 аукционных дня года собрано 2 трлн рублей выручки, осталось привлечь еще 2,8 трлн за 28 дней, чтобы достичь цели в 4,78 трлн.
Подспорьем, как мы указывали ранее, будут погашения ОФЗ (0,96 трлн рублей во втором полугодии) и купонные платежей (1,50 трлн).
Учитывая потребность постоянно размещать новые облигации, любое ралли в ОФЗ будет тормозиться давлением первичного рынка — как минимум частично.
Подробнее — в обзоре
Юрий Тулинов, управляющий директор
#россия #ОФЗ
Русагро: драйверы роста, перспективы и риски
Финансовые результаты
✔️ Выручка: 82,8 млрд рублей в первом квартале 2025-го. Темпы роста ускорились до +18% г/г.
✔️ EBITDA в четвертом квартале 2024-го прибавила 7% г/г (до 29 млрд рублей). Рентабельность по этому показателю сократилась на 3 п.п., до 23%.
✔️ Чистая прибыль по итогам четвертого квартала 2024-го выросла на 141% г/г и составила 12,9 млрд рублей. Основной эффект — от недежного дохода на фоне выгодного приобретения Агро-Белогорье.
✔️ По состоянию на конец 2024 года долговая нагрузка группы (чистый долг/EBITDA) возросла до 1,8х с 1,2x на начало года.
❗️ В ноябре 2024-го Русагро сообщила о закрытии сделки по покупке оставшейся доли в ГК Агро-Белогорье. В состав этой компании входит 20 свиноводческих комплексов, три комбикормовых завода, мясоперерабатывающее производство и земельный банк. Консолидация холдинга может удвоить скорректированную EBITDA мясного сегмента Русагро. Потенциально это приведет к росту скорректированной EBITDA всего холдинга в 2025 году примерно на 18%.
Дивиденды
14 мая 2025 года совет директоров компании рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года. Годовое собрание акционеров должно пройти 30 июня 2025 года.
Мы считаем, что одной из причин такого решения могло стать текущее уголовное дело, которое ведется в отношении одного из ключевых акционеров компании. Более того, мы считаем, что неопределенность касательно промежуточной выплаты за первое полугодие 2025 года также сохраняется.
Наше мнение об акциях Русагро
Сейчас мы пересматриваем целевую цену и рекомендацию по бумагам Русагро с учетом смешанных операционных результатов за первый квартал 2025-го, а также неопределенности вокруг уголовного дела против крупного акционера холдинга и последствий для бизнеса.
Подробнее — в обзоре.
Михаил Коньков, Александр Самуйлов, аналитики Т-Инвестиций
#акции #RAGR
Финансовые результаты
Дивиденды
14 мая 2025 года совет директоров компании рекомендовал не выплачивать дивиденды по итогам 2024 года. Годовое собрание акционеров должно пройти 30 июня 2025 года.
Мы считаем, что одной из причин такого решения могло стать текущее уголовное дело, которое ведется в отношении одного из ключевых акционеров компании. Более того, мы считаем, что неопределенность касательно промежуточной выплаты за первое полугодие 2025 года также сохраняется.
Наше мнение об акциях Русагро
Сейчас мы пересматриваем целевую цену и рекомендацию по бумагам Русагро с учетом смешанных операционных результатов за первый квартал 2025-го, а также неопределенности вокруг уголовного дела против крупного акционера холдинга и последствий для бизнеса.
Подробнее — в обзоре.
Михаил Коньков, Александр Самуйлов, аналитики Т-Инвестиций
#акции #RAGR
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Как вы оцениваете акции Русагро?
Anonymous Poll
25%
Купил и держу
5%
Купил, но хочу продать
11%
Собираюсь купить
60%
Не собираюсь покупать
Корпоративные облигации: штиль на фоне внешнего шторма
‼️ Что интересного у эмитентов?
Нафтатранс Плюс допустила вероятность технического дефолта по амортизации третьего выпуска облигаций и приостановила выплату купонов по действовавшим выпускам из-за финансовых трудностей. За этим последовала резкая коррекция в цене всех выпусков. Лучшей стратегией будет оставаться в стороне от долговых обязательств эмитента.
Славнефть объявила новую ставку купона в 18% годовых по выпуску Славнеф2Р4. Она будет действовать после окончания текущего купонного периода до декабря 2027-го. Выпуск можно предъявить к выкупу по номинальной стоимости, подав заявку до 19-го июня включительно.
Европлан анонсировал ставку на два следующих купонных периода по выпуску БО 08 в размере 18% годовых. Можно подать заявку на акцепт put-оферты. Период приема заявок — до 23-го июня включительно.
📖 Первичные размещения
ГК Самолет
Компания выходит с размещением 18-го выпуска. Планируемый объем — от 5 млрд рублей. Ставка купона фиксированная и не выше 24,5% годовых.
Новые технологии
Компания выходит на первичный рынок с очередным размещением. Планируемый объем — 1 млрд рублей. Ставка купона фиксированная и не выше 22,5% годовых.
О сегментах флоатеров и валютных облигаций рассказываем в обзоре.
Сергей Колбанов, аналитик долговых рынков Т-Инвестиций
#облигации #идея
Нафтатранс Плюс допустила вероятность технического дефолта по амортизации третьего выпуска облигаций и приостановила выплату купонов по действовавшим выпускам из-за финансовых трудностей. За этим последовала резкая коррекция в цене всех выпусков. Лучшей стратегией будет оставаться в стороне от долговых обязательств эмитента.
Славнефть объявила новую ставку купона в 18% годовых по выпуску Славнеф2Р4. Она будет действовать после окончания текущего купонного периода до декабря 2027-го. Выпуск можно предъявить к выкупу по номинальной стоимости, подав заявку до 19-го июня включительно.
Европлан анонсировал ставку на два следующих купонных периода по выпуску БО 08 в размере 18% годовых. Можно подать заявку на акцепт put-оферты. Период приема заявок — до 23-го июня включительно.
ГК Самолет
Компания выходит с размещением 18-го выпуска. Планируемый объем — от 5 млрд рублей. Ставка купона фиксированная и не выше 24,5% годовых.
Новые технологии
Компания выходит на первичный рынок с очередным размещением. Планируемый объем — 1 млрд рублей. Ставка купона фиксированная и не выше 22,5% годовых.
О сегментах флоатеров и валютных облигаций рассказываем в обзоре.
Сергей Колбанов, аналитик долговых рынков Т-Инвестиций
#облигации #идея
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Хедж-фонды: заработок при любых рыночных условиях
Что это такое?
Хедж-фонды — это закрытые фонды, которые объединяют деньги инвесторов и вкладывают их с целью получить максимальную прибыль при наименьших возможных рисках. Название происходит от слова hedge — «страховать» или «защищать». Такие фонды стремятся минимизировать потери при изменении цены активов, но используют для этого более гибкую инвестиционную стратегию и нестандартные способы.
В целом, по структуре управления они похожи на ПИФы: профессиональные управляющие вкладывают деньги инвесторов. Но в отличие от обычных инвестиционных фондов, хедж-фонды используют сложные стратегии и могут зарабатывать как на росте, так и на падении рынка.
Рассказываем, какие приемы используют хедж-фонды для управления рисками, кому они подходят и чем они отличаются от обычных инвестиционных фондов.
Подробнее — в статье
Что это такое?
Хедж-фонды — это закрытые фонды, которые объединяют деньги инвесторов и вкладывают их с целью получить максимальную прибыль при наименьших возможных рисках. Название происходит от слова hedge — «страховать» или «защищать». Такие фонды стремятся минимизировать потери при изменении цены активов, но используют для этого более гибкую инвестиционную стратегию и нестандартные способы.
В целом, по структуре управления они похожи на ПИФы: профессиональные управляющие вкладывают деньги инвесторов. Но в отличие от обычных инвестиционных фондов, хедж-фонды используют сложные стратегии и могут зарабатывать как на росте, так и на падении рынка.
Рассказываем, какие приемы используют хедж-фонды для управления рисками, кому они подходят и чем они отличаются от обычных инвестиционных фондов.
Подробнее — в статье