Повышение ставки, волатильность курсов и рост экономики
Советник главы ЦБ Кирилл Тремасов выступил на Пермском инженерно-промышленном форуме. Тезисы:
• На заседании 20 декабря Банк России рассмотрит вариант повышения ставки, однако «это еще не предопределено».
• Инфляция по итогам года стремится к верхней границе прогноза в 8,5%, не исключено превышение.
• Проинфляционное давление увеличивается в условиях постоянного санкционного давления и волатильности курсов.
• Для восстановления ценовой стабильности требуется длительный период жесткой денежно-кредитной политики.
• Рост экономики в этом году составит 4% или более. Прогноз ЦБ был на уровне 3,5-4%.
• Нейтрального уровня ставки (когда экономика будет находиться в состоянии равновесия) планируется достичь в 2027 году.
#новости
Советник главы ЦБ Кирилл Тремасов выступил на Пермском инженерно-промышленном форуме. Тезисы:
• На заседании 20 декабря Банк России рассмотрит вариант повышения ставки, однако «это еще не предопределено».
• Инфляция по итогам года стремится к верхней границе прогноза в 8,5%, не исключено превышение.
• Проинфляционное давление увеличивается в условиях постоянного санкционного давления и волатильности курсов.
• Для восстановления ценовой стабильности требуется длительный период жесткой денежно-кредитной политики.
• Рост экономики в этом году составит 4% или более. Прогноз ЦБ был на уровне 3,5-4%.
• Нейтрального уровня ставки (когда экономика будет находиться в состоянии равновесия) планируется достичь в 2027 году.
#новости
Forwarded from Т-Технологии
Прибыль РусГидро упала из-за роста ставки
Энергетическая компания РусГидро опубликовала результаты по МСФО за 9 месяцев 2024 года. Чистая прибыль компании год к году снизилась на 58,5%. В компании отметили, что это произошло из-за роста процентных расходов. Повлияли рост ставок по заимствованиям и увеличение объема долгового портфеля.
#отчет
Энергетическая компания РусГидро опубликовала результаты по МСФО за 9 месяцев 2024 года. Чистая прибыль компании год к году снизилась на 58,5%. В компании отметили, что это произошло из-за роста процентных расходов. Повлияли рост ставок по заимствованиям и увеличение объема долгового портфеля.
#отчет
Forwarded from Аналитика Т-Инвестиций
Вероятность повышения ключевой ставки до 23% растет
По предварительной оценке Минэкономразвития, рост ВВП России в октябре остался вблизи уровня сентября — 3,2% г/г (+4,1% г/г за 10 месяцев 2024-го). Динамика секторов экономики остается разнонаправленной. При этом рост цен продолжает ускоряться в ноябре рекордными темпами с весны 2022 года.
❓Что было с экономикой в октябре
⬇️ Негативная динамика сохранилась в сельскохозяйственном секторе (-11,7% г/г), добывающей отрасли (-2% г/г) и сегменте грузоперевозок (-3,6% г/г). При этом в строительстве ситуация стабилизировалась на уровне прошлого года.
⬆️ А вот обрабатывающая отрасль преподнесла позитивный сюрприз: ее рост ускорился до 9,6% г/г с +6,6% г/г в сентябре. Улучшение было заметно в секторах, ориентированных как на внутренний потребительский спрос, так и на госзаказ. В лидерах роста по-прежнему машиностроение.
⬇️ Активность потребительского спроса замедлилась сильнее ожиданий. Так, рост оборота розничных продаж в октябре замедлился до 4,8% г/г (минимум с весны 2023-го) с +6,5% г/г в сентябре.
⬇️ ⬆️ Уровень безработицы в октябре немного снизился, до 2,3% — новый исторический минимум. Это произошло на фоне небольшого сокращения численности рабочей силы. Рост зарплат (по последним данным за сентябрь) остался повышенным: +17,8% в номинальном выражении и +8,4% г/г в реальном.
⬇️ ⬆️ Данные Банка России по банковскому сектору за октябрь отразили заметное замедление объемов розничного кредитования, а портфель необеспеченного кредитования вовсе уже перешел к сокращению к предыдущему месяцу. При этом рост объемов корпоративного кредитования остался на прежних уровнях (около +22% г/г).
⬆️ Инфляция за неделю с 19 по 25 ноября осталась на высоких уровнях предыдущей недели и составила 0,36% г/г. Годовая инфляция, по оценке Минэкономразвития, ускорилась до 8,8% г/г. В лидерах роста остается продовольствие, на втором месте — услуги. Ситуация с ценами на непродовольственные товары наиболее стабильна, но текущее ослабление рубля добавит давления на цены и этих товаров, так как доля импорта в этой категории выше.
⬇️ ⬆️ Волатильность рубля остается повышенной, в связи с чем регуляторы уже приняли меры поддержки, как мы и ожидали. Однако ситуация остается слабопрогнозируемой на фоне подстройки рынка к новым санкциям и появления спекулятивного мотива. Мы видим высокую недооцененность рубля и ожидаем его укрепления до 99—105 руб/долл и 13,7—14,5 руб/юань до конца года. Если быстрого отскока курса все же не случится, то ослабление национальной валюты, по нашим оценкам, может добавить в инфляцию дополнительные 1—1,2 п.п. на горизонте трех месяцев.
Мы сохраняем прогноз роста ВВП России в 2024 году на уровне 4% г/г. При этом инфляция с учетом последнего ослабления рубля уже движется к уровню выше 9% г/г на конец 2024-го и к 9,5—10% г/г в первом квартале 2025-го (с учетом эффекта низкой базы). Это добавляет аргументов в пользу повышения ключевой ставки Банком России до 23% в декабре и будет поддерживать жесткую риторику регулятора в ближайшие месяцы.
Софья Донец (CFA), главный экономист Т-Инвестиций
#россия #макро
По предварительной оценке Минэкономразвития, рост ВВП России в октябре остался вблизи уровня сентября — 3,2% г/г (+4,1% г/г за 10 месяцев 2024-го). Динамика секторов экономики остается разнонаправленной. При этом рост цен продолжает ускоряться в ноябре рекордными темпами с весны 2022 года.
❓Что было с экономикой в октябре
Мы сохраняем прогноз роста ВВП России в 2024 году на уровне 4% г/г. При этом инфляция с учетом последнего ослабления рубля уже движется к уровню выше 9% г/г на конец 2024-го и к 9,5—10% г/г в первом квартале 2025-го (с учетом эффекта низкой базы). Это добавляет аргументов в пользу повышения ключевой ставки Банком России до 23% в декабре и будет поддерживать жесткую риторику регулятора в ближайшие месяцы.
Софья Донец (CFA), главный экономист Т-Инвестиций
#россия #макро
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
📊 Как закрылась основная торговая сессия на российском рынке сегодня? Показываем в инфографике 👆
Цитата дня
«Колебание курса рубля связано со многими факторами, в том числе с платежами в бюджет и ценами на нефть. Поводов для паники нет, ситуация находится под контролем», — заявил президент РФ Владимир Путин во время общения со СМИ по итогам саммита ОДКБ и визита в Казахстан.
Цитата дня
«Колебание курса рубля связано со многими факторами, в том числе с платежами в бюджет и ценами на нефть. Поводов для паники нет, ситуация находится под контролем», — заявил президент РФ Владимир Путин во время общения со СМИ по итогам саммита ОДКБ и визита в Казахстан.
Правительство России отменяет экспортную пошлину на коксующийся уголь
На что стоит обратить внимание сегодня
Компании
• Сбербанк: публикация финансовых результатов по МСФО за девять месяцев 2024 года.
• Аэрофлот: публикация финансовых результатов по МСФО за девять месяцев 2024 года.
• Роснефть: ожидается публикация финансовых результатов по МСФО за девять месяцев 2024 года.
• Интер РАО: ожидается публикация финансовых результатов по МСФО за девять месяцев 2024 года.
• Инарктика: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за девять месяцев 2024 года (20 руб. на акцию).
• Henderson: внеочередное общее собрание акционеров. На повестке вопрос утверждения дивидендов за 2023 год, а также девять месяцев 2024 года. Ранее совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 18 руб. на одну акцию.
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 109,58 (+1,45%).
EUR/RUB: 116,14 (+2,69%).
CNY/RUB: 14,67 (-1,17%).
Товарно-сырьевой рынок (9:30)
Urals: 67,07 (+0,25%).
Brent: 72,73 (+0,15%).
Золото: 2 663,21 (+0,97%).
Газ: 3,296 (+2,87%).
Что еще
• По итогам десяти месяцев 2024 года выплавка стали в России сократилась на 7% год к году, до 59,1 млн тонн. Среди крупнейших производителей наиболее значительное снижение показали ММК (-12%), МПХ (-18%) и Северсталь (-8%). НЛМК — крупнейший в стране производитель стали — снизила выпуск стали в том же периоде на 4,7%. Все из-за снижения спроса в строительстве, роста налоговой нагрузки, введение акцизов на сталь, а также высокий уровень ключевой ставки (21%), которая ограничивает доступ к финансированию. Отрасль также страдает от переноса сроков реализации инфраструктурных проектов и давления западных санкций, закрывших рынок Евросоюза.
• Оманский государственный фонд приобрел акции совместного предприятия по добыче алмазов «Катока» в Анголе у Алросы. Ранее российская алмазодобывающая компания, которой принадлежал 41% акций «Катоки», попала под санкции США, ЕС и их союзников. Алроса присутствовала в Анголе с начала 1990-х годов и помогла превратить «Катоку», которая в основном принадлежит ангольскому государству, в один из крупнейших в мире алмазных рудников.
• Правительство РФ с 1 декабря 2024 года отменяет экспортную пошлину на коксующийся уголь. Такое решение принято на фоне низких мировых цен на материал. Сейчас при курсе 95 рублей за 1 доллар США и более курсовая пошлина составляет 7%. Отмена пошлины облегчит российским экспортерам конкуренцию на китайском рынке, считают эксперты.
• Около трети российских девелоперов жилья могут стать убыточными в 2025 году. Среди ключевых причин — увеличение затрат на фонд оплаты труда застройщиков, удорожание строительных материалов, а также рост стоимости финансирования вследствие повышения ключевой ставки. Одновременно с этим спрос на жилье стал сокращаться на фоне завершения массовой льготной ипотеки и уменьшения лимитов по адресным программам жилищного кредитования. По мнению отраслевых аналитиков, с учетом текущих тенденций в отрасли объем продаж новостроек в 2025 году может сократиться на 19–35% год к году в денежном выражении.
На что стоит обратить внимание сегодня
Компании
• Сбербанк: публикация финансовых результатов по МСФО за девять месяцев 2024 года.
• Аэрофлот: публикация финансовых результатов по МСФО за девять месяцев 2024 года.
• Роснефть: ожидается публикация финансовых результатов по МСФО за девять месяцев 2024 года.
• Интер РАО: ожидается публикация финансовых результатов по МСФО за девять месяцев 2024 года.
• Инарктика: последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за девять месяцев 2024 года (20 руб. на акцию).
• Henderson: внеочередное общее собрание акционеров. На повестке вопрос утверждения дивидендов за 2023 год, а также девять месяцев 2024 года. Ранее совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 18 руб. на одну акцию.
Валютные курсы (ЦБ РФ)
USD/RUB: 109,58 (+1,45%).
EUR/RUB: 116,14 (+2,69%).
CNY/RUB: 14,67 (-1,17%).
Товарно-сырьевой рынок (9:30)
Urals: 67,07 (+0,25%).
Brent: 72,73 (+0,15%).
Золото: 2 663,21 (+0,97%).
Газ: 3,296 (+2,87%).
Что еще
• По итогам десяти месяцев 2024 года выплавка стали в России сократилась на 7% год к году, до 59,1 млн тонн. Среди крупнейших производителей наиболее значительное снижение показали ММК (-12%), МПХ (-18%) и Северсталь (-8%). НЛМК — крупнейший в стране производитель стали — снизила выпуск стали в том же периоде на 4,7%. Все из-за снижения спроса в строительстве, роста налоговой нагрузки, введение акцизов на сталь, а также высокий уровень ключевой ставки (21%), которая ограничивает доступ к финансированию. Отрасль также страдает от переноса сроков реализации инфраструктурных проектов и давления западных санкций, закрывших рынок Евросоюза.
• Оманский государственный фонд приобрел акции совместного предприятия по добыче алмазов «Катока» в Анголе у Алросы. Ранее российская алмазодобывающая компания, которой принадлежал 41% акций «Катоки», попала под санкции США, ЕС и их союзников. Алроса присутствовала в Анголе с начала 1990-х годов и помогла превратить «Катоку», которая в основном принадлежит ангольскому государству, в один из крупнейших в мире алмазных рудников.
• Правительство РФ с 1 декабря 2024 года отменяет экспортную пошлину на коксующийся уголь. Такое решение принято на фоне низких мировых цен на материал. Сейчас при курсе 95 рублей за 1 доллар США и более курсовая пошлина составляет 7%. Отмена пошлины облегчит российским экспортерам конкуренцию на китайском рынке, считают эксперты.
• Около трети российских девелоперов жилья могут стать убыточными в 2025 году. Среди ключевых причин — увеличение затрат на фонд оплаты труда застройщиков, удорожание строительных материалов, а также рост стоимости финансирования вследствие повышения ключевой ставки. Одновременно с этим спрос на жилье стал сокращаться на фоне завершения массовой льготной ипотеки и уменьшения лимитов по адресным программам жилищного кредитования. По мнению отраслевых аналитиков, с учетом текущих тенденций в отрасли объем продаж новостроек в 2025 году может сократиться на 19–35% год к году в денежном выражении.
Московская биржа утвердила новые базы расчета индексов акций
Изменения вступят в силу 20 декабря 2024 года
В индекс Мосбиржи и индекс РТС будут включены акции Хэдхантера, Совкомбанка и ЮГК, а депозитарные расписки Ozon будут исключены из них.
Кроме этого, в базу расчета индекса голубых фишек Мосбиржи будут включены акции Мосбиржи и Хэдхантера. При этом бумаги ММК и Магнита покинут бенчмарк.
В лист ожидания на включение в базу расчета индекса Мосбиржи и индекса РТС добавят акции компаний ЭсЭфАй, Мать и дитя, РуссНефть и Группы Ренессанс Страхование.
Вместе с этим бумаги Магнита, Европлана, Самолета и Мечела (привилегированные акции) войдут в лист ожидания на исключение из базы расчета.
Как ценные бумаги реагируют на включение в индексы или исключение из них
Включение в индекс приводит к росту спроса на бумаги, а исключение из индекса — к снижению. Управляющие индексными фондами ротируют капитал под изменение долей, чтобы фонды соответствовали бенчмарку. На фоне новостей о ребалансировке индексов также возможна временная повышенная волатильность в данных ценных бумагах на фоне увеличения спекулятивного интереса к ним.
#новости
Изменения вступят в силу 20 декабря 2024 года
В индекс Мосбиржи и индекс РТС будут включены акции Хэдхантера, Совкомбанка и ЮГК, а депозитарные расписки Ozon будут исключены из них.
Кроме этого, в базу расчета индекса голубых фишек Мосбиржи будут включены акции Мосбиржи и Хэдхантера. При этом бумаги ММК и Магнита покинут бенчмарк.
В лист ожидания на включение в базу расчета индекса Мосбиржи и индекса РТС добавят акции компаний ЭсЭфАй, Мать и дитя, РуссНефть и Группы Ренессанс Страхование.
Вместе с этим бумаги Магнита, Европлана, Самолета и Мечела (привилегированные акции) войдут в лист ожидания на исключение из базы расчета.
Как ценные бумаги реагируют на включение в индексы или исключение из них
Включение в индекс приводит к росту спроса на бумаги, а исключение из индекса — к снижению. Управляющие индексными фондами ротируют капитал под изменение долей, чтобы фонды соответствовали бенчмарку. На фоне новостей о ребалансировке индексов также возможна временная повышенная волатильность в данных ценных бумагах на фоне увеличения спекулятивного интереса к ним.
#новости
Дивиденды наМагничиваются!
Совет директоров Магнита рекомендовал дивиденды по итогам 9 месяцев в размере 560 рублей на бумагу. Дивидендная доходность — 12,4%. Дата закрытия реестра — 9 января 2025 года.
#дивиденды
Совет директоров Магнита рекомендовал дивиденды по итогам 9 месяцев в размере 560 рублей на бумагу. Дивидендная доходность — 12,4%. Дата закрытия реестра — 9 января 2025 года.
#дивиденды
Аэрофлот: выручка растет, но будут ли дивиденды?
Крупнейший отечественный авиаперевозчик представил неоднозначные финансовые результаты по итогам третьего квартала 2024-го.
Выручка Аэрофлота немного замедляется из-за высокой базы прошлого года, но продолжает показывать хорошие темпы роста. Ключевыми драйверами выступают увеличение пассажиропотока на 15% г/г и высокая загруженность кресел (более 92%), что вкупе с ростом доходов населения приводит к активному росту цен на авиабилеты.
При этом скорр. EBITDA авиаперевозчика (без учета бумажных переоценок) показала снижение в основном ввиду мощного роста затрат на оплату труда более чем на 65% г/г. Компания отмечает, что рост данной статьи обусловлен ростом производственной программы и инициативами по улучшению условий труда сотрудников. Также в 2,6 раза выросли затраты группы на техобслуживание воздушных судов на фоне роста цены запчастей, а также низкой базы прошлого года.
В третьем квартале компания продолжила показывать чистую прибыль в том числе за счет отсутствия негативной валютной переоценки по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции Аэрофлота. Ожидаем, что чистая прибыль группы в четвертом квартале может оказаться под давлением на фоне замедления темпов роста выручки, индексации заработных плат пилотов на 30%, а также отрицательных валютных переоценок лизинговых контрактов в результате резкого ослабления рубля. По нашим оценкам, это снижает вероятность выплаты дивидендов за 2024 год.
#отчет
Крупнейший отечественный авиаперевозчик представил неоднозначные финансовые результаты по итогам третьего квартала 2024-го.
Выручка Аэрофлота немного замедляется из-за высокой базы прошлого года, но продолжает показывать хорошие темпы роста. Ключевыми драйверами выступают увеличение пассажиропотока на 15% г/г и высокая загруженность кресел (более 92%), что вкупе с ростом доходов населения приводит к активному росту цен на авиабилеты.
При этом скорр. EBITDA авиаперевозчика (без учета бумажных переоценок) показала снижение в основном ввиду мощного роста затрат на оплату труда более чем на 65% г/г. Компания отмечает, что рост данной статьи обусловлен ростом производственной программы и инициативами по улучшению условий труда сотрудников. Также в 2,6 раза выросли затраты группы на техобслуживание воздушных судов на фоне роста цены запчастей, а также низкой базы прошлого года.
В третьем квартале компания продолжила показывать чистую прибыль в том числе за счет отсутствия негативной валютной переоценки по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции Аэрофлота. Ожидаем, что чистая прибыль группы в четвертом квартале может оказаться под давлением на фоне замедления темпов роста выручки, индексации заработных плат пилотов на 30%, а также отрицательных валютных переоценок лизинговых контрактов в результате резкого ослабления рубля. По нашим оценкам, это снижает вероятность выплаты дивидендов за 2024 год.
#отчет
Рост энергопотребления помогает Интер РАО
Компания отчиталась по МСФО за третий квартал и 9 месяцев. За 9 месяцев лидером по росту стал сбытовой сегмент, выручка выросла на 73 млрд (11,1%). Показатель операционной EBITDA составил 114,7 млрд руб., он снизился почти на 10%. На показатели, как отметили в компании, в числе прочего существенно повлиял рост энергопотребления в России.
#отчет
Компания отчиталась по МСФО за третий квартал и 9 месяцев. За 9 месяцев лидером по росту стал сбытовой сегмент, выручка выросла на 73 млрд (11,1%). Показатель операционной EBITDA составил 114,7 млрд руб., он снизился почти на 10%. На показатели, как отметили в компании, в числе прочего существенно повлиял рост энергопотребления в России.
#отчет
Транснефть ищет способы справиться с повышением налога на прибыль
Компания Транснефть обратилась в правительство РФ с предложением дополнительно поднять тариф на прокачку нефти на 8,7% в 2025 году. Это необходимо, чтобы компания не столкнулась с дефицитом средств, который может достигнуть 582 млрд рублей к 2030 году из-за повышения ставки по налогу на прибыль с 20% до 40%.
Будущий дефицит ликвидности может привести к недофинансированию текущей инвестпрограммы и вынужденному снижению объема капитальных вложений, что приведет к увеличению износа основных средств, предупредили в Транснефти. Объем капитальных затрат, который запланировала компания до 2029 года, составляет порядка 2,2 трлн рублей.
Кроме того, в Транснефти отметили, что с 2020 по 2024 год рост тарифов на услуги монополии составил 27% при фактической инфляции в 46,7% за тот же период. В итоге недополученная выручка от транспортировки нефти за этот период оценивается почти в 110 млрд рублей.
По данным РБК, инициативу по дополнительной индексации тарифов на прокачку нефти в 2025 году госкомпания попросила поддержать вице-премьера Александра Новака. Между тем 26 ноября представители Федеральной антимонопольной службы (ФАС) сообщили, что работа по изменению индексации тарифов Транснефти сейчас не ведется.
Аналитики Т-Инвестиций считают, что Транснефть по итогам текущего года должна будет зафиксировать переоценку налоговых обязательств дополнительно на 51 млрд рублей, что негативно скажется на чистой прибыли и, вероятно, на дивидендах за 2024 год. Тем не менее даже после налоговых изменений бизнес Транснефти выглядит весьма устойчиво, а бумаги можно «держать».
#новости
Компания Транснефть обратилась в правительство РФ с предложением дополнительно поднять тариф на прокачку нефти на 8,7% в 2025 году. Это необходимо, чтобы компания не столкнулась с дефицитом средств, который может достигнуть 582 млрд рублей к 2030 году из-за повышения ставки по налогу на прибыль с 20% до 40%.
Будущий дефицит ликвидности может привести к недофинансированию текущей инвестпрограммы и вынужденному снижению объема капитальных вложений, что приведет к увеличению износа основных средств, предупредили в Транснефти. Объем капитальных затрат, который запланировала компания до 2029 года, составляет порядка 2,2 трлн рублей.
Кроме того, в Транснефти отметили, что с 2020 по 2024 год рост тарифов на услуги монополии составил 27% при фактической инфляции в 46,7% за тот же период. В итоге недополученная выручка от транспортировки нефти за этот период оценивается почти в 110 млрд рублей.
По данным РБК, инициативу по дополнительной индексации тарифов на прокачку нефти в 2025 году госкомпания попросила поддержать вице-премьера Александра Новака. Между тем 26 ноября представители Федеральной антимонопольной службы (ФАС) сообщили, что работа по изменению индексации тарифов Транснефти сейчас не ведется.
Аналитики Т-Инвестиций считают, что Транснефть по итогам текущего года должна будет зафиксировать переоценку налоговых обязательств дополнительно на 51 млрд рублей, что негативно скажется на чистой прибыли и, вероятно, на дивидендах за 2024 год. Тем не менее даже после налоговых изменений бизнес Транснефти выглядит весьма устойчиво, а бумаги можно «держать».
#новости
Русагро останавливает торги
И начинает процесс редомициляции
Последним днем торгов расписками AGRO станет 2 декабря, в этот же день принудительно будут закрыты короткие позиции по бумагам. Уже 30 ноября мы исключим бумаги из списка ликвидных, то есть они перестанут учитываться при определении лимита маржинальной торговли.
Распределение акций Русагро среди держателей расписок в российских депозитариях будет проведено в автоматическом режиме — без необходимости подачи заявки. Торги могут стартовать в феврале — марте 2025 года.
После этого Русагро сможет заплатить инвесторам долгожданные дивиденды. Ожидания аналитиков Т-Инвестиций относительно выплат снизились до 120 рублей на акцию (около 10% дивдоходности), так как компания будет рекомендовать дивиденды только за 2024 год, а не за все прошлые периоды — вместо этого она сфокусируется на росте бизнеса, в том числе за счет M&A-сделок.
Аналитики Т-Инвестиций рекомендуют покупать расписки Русагро с таргетом 1 500 рублей. На данный момент бумаги торгуются по мультипликатору EV/EBITDA с дисконтом 18% к историческому уровню. Потенциал роста бумаг на горизонте года — 17%, а полная доходность с учетом ожидаемых дивидендов — 27%.
И начинает процесс редомициляции
Последним днем торгов расписками AGRO станет 2 декабря, в этот же день принудительно будут закрыты короткие позиции по бумагам. Уже 30 ноября мы исключим бумаги из списка ликвидных, то есть они перестанут учитываться при определении лимита маржинальной торговли.
Распределение акций Русагро среди держателей расписок в российских депозитариях будет проведено в автоматическом режиме — без необходимости подачи заявки. Торги могут стартовать в феврале — марте 2025 года.
После этого Русагро сможет заплатить инвесторам долгожданные дивиденды. Ожидания аналитиков Т-Инвестиций относительно выплат снизились до 120 рублей на акцию (около 10% дивдоходности), так как компания будет рекомендовать дивиденды только за 2024 год, а не за все прошлые периоды — вместо этого она сфокусируется на росте бизнеса, в том числе за счет M&A-сделок.
Аналитики Т-Инвестиций рекомендуют покупать расписки Русагро с таргетом 1 500 рублей. На данный момент бумаги торгуются по мультипликатору EV/EBITDA с дисконтом 18% к историческому уровню. Потенциал роста бумаг на горизонте года — 17%, а полная доходность с учетом ожидаемых дивидендов — 27%.