Що з економікою?

Російська економіка вперлася у стіну?

(галузевий огляд російської економіки від старшого економіста ЦЕС Юрія Гайдая).

📉 Графіки нижче 一 з доповідей російського аналітичного центру. Динаміка фізичного обсягу виробництва за галузями. Верх 一 останні три місяці, низ 一 три місяці рік тому. По горизонталі 一 вага галузі, по вертикалі 一 темпи приросту, очищені від сезонності. Площа кожного прямокутника 一 внесок у загальний ріст/спад.

0️⃣. Зверніть увагу, що вертикальна шкала на свіжому верхньому графіку 一 значно менша. Не 50%, а 20%.

1️⃣. Якщо рік тому зростали галузі, які складають 56% економіки, то зараз ростуть лише 34%, відповідно 66% економіки 一 спадають. Сукупні обсяги за підсумками року ще можуть додати 3-4%, але це інерція першої половини року, а зараз виробництво вже входить у стагнацію.

2️⃣. Рік тому росли всі галузі, де значна доля оборонних замовлень: металеві вироби, залізничне, авіа- та кораблебудування, електроніка та оптика, машбуд, електрообладнання, гуми та пластмаса.

Зараз із цих двигунів росту залишилося два 一 корабле/авіа/залізничне будування (було +29%, стало +19%), та машини і обладнання (було +18%, стало +7%).

У харчопромі та металургії, які мають найбільші ненафтогазові частки економіки (десь по 8% кожна), почався спад. Також спад почався у меблях, та текстилі.

🛢 Далі стагнує видобуток нафти і газу, і їх частка в економіці помітно скоротилася, а також видобуток вугілля. Нафтопродукти зберігають пару відсотків зростання, принаймні за офіційною статистикою.

Далі спадає автопром, тобто навіть оборонні замовлення та китайські збірки в РФ не витягують галузь в плюс.

Що особливо приємно 一 продовжується спад у фармацевтиці, та почався спад у електрообладнанні, гумі та пластмасах, а ще до 3% росту загальмувала електроніка та оптика, яка росла на 26% рік тому 一 там багато оборонки.

👉 Російська економіка вперлася у стіну. Ніякого істотного нарощування далі вже не буде, навіть у оборонній галузі.

Минулого року весь ОПК ріс на десятки відсотків. Зараз на понад 10% росте лише корабле/авіа/жд будування (якщо не зважати на одяг, у якого зникаюче мала частка).

Всі «цивільні» та половина галузей «подвійного призначення» стагнують, або спадають.

Причини 一 дефіцит кадрів, шалене здорожчання кредиту внаслідок росту облікової ставки (всюди, де немає пільгового фінансування для ОПК), а ще, цікаво, росіяни відмічають «завершення бюджетного імпульсу», що я б переклав, як «перестали заливати грошима з бюджету, бо гроші закінчилися».

Наступний рік буде важким не лише для нас, а й для них. Незважаючи на оптимістичний звіт російських економістів-біженців, що вийшов кілька тижнів тому, реальна ситуація виглядає гірше, особливо після останнього пакету санкцій США.

Гадати, коли їхнє «тонко» почне рватися 一 невдячна справа, але російський ведмідь уже збився з дихання і додаткових ресурсів шукати особливо ніде.

💸 Стрибок курсу 一 гарний дзвіночок, але є й інші, такі, як спад надходжень податку на прибуток, проблеми з місцевими бюджетами, та зниження безробіття до фантастичних 2.3% 一 це макроаномалія, яку слід читати, як «робочі руки вигребли під нуль».

І навіть грошей для масштабних закупівель чогось в Ірану/Китаю уже немає. З КНДР хіба що, там можна бартером на природні ресурси і технології.

🪖 Їм чимраз більше буде потрібне перемир'я, щоб перевести дихання та перегрупуватися. Напевно тому зараз такий натиск по всіх фронтах 一 фізичному на полі бою, в енергетиці, та в інформаційному. Щоб максимально чогось добитися до інавгурації Трампа, після якої у них може бути вікно можливостей для паузи у війні.

❤️ «Що з економікою?» 一 канал Центру економічної стратегії | підписатися

🟢 Ми в Instagram

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.group-telegram.com/us/thinktankces.com/2681

4.0K viewsNov 29 at 16:07

Російська економіка вперлася у стіну?

(галузевий огляд російської економіки від старшого економіста ЦЕС Юрія Гайдая).

📉 Графіки нижче 一 з доповідей російського аналітичного центру. Динаміка фізичного обсягу виробництва за галузями. Верх 一 останні три місяці, низ 一 три місяці рік тому. По горизонталі 一 вага галузі, по вертикалі 一 темпи приросту, очищені від сезонності. Площа кожного прямокутника 一 внесок у загальний ріст/спад.

0️⃣. Зверніть увагу, що вертикальна шкала на свіжому верхньому графіку 一 значно менша. Не 50%, а 20%.

1️⃣. Якщо рік тому зростали галузі, які складають 56% економіки, то зараз ростуть лише 34%, відповідно 66% економіки 一 спадають. Сукупні обсяги за підсумками року ще можуть додати 3-4%, але це інерція першої половини року, а зараз виробництво вже входить у стагнацію.

2️⃣. Рік тому росли всі галузі, де значна доля оборонних замовлень: металеві вироби, залізничне, авіа- та кораблебудування, електроніка та оптика, машбуд, електрообладнання, гуми та пластмаса.

Зараз із цих двигунів росту залишилося два 一 корабле/авіа/залізничне будування (було +29%, стало +19%), та машини і обладнання (було +18%, стало +7%).

У харчопромі та металургії, які мають найбільші ненафтогазові частки економіки (десь по 8% кожна), почався спад. Також спад почався у меблях, та текстилі.

🛢 Далі стагнує видобуток нафти і газу, і їх частка в економіці помітно скоротилася, а також видобуток вугілля. Нафтопродукти зберігають пару відсотків зростання, принаймні за офіційною статистикою.

Далі спадає автопром, тобто навіть оборонні замовлення та китайські збірки в РФ не витягують галузь в плюс.

Що особливо приємно 一 продовжується спад у фармацевтиці, та почався спад у електрообладнанні, гумі та пластмасах, а ще до 3% росту загальмувала електроніка та оптика, яка росла на 26% рік тому 一 там багато оборонки.

👉 Російська економіка вперлася у стіну. Ніякого істотного нарощування далі вже не буде, навіть у оборонній галузі.

Минулого року весь ОПК ріс на десятки відсотків. Зараз на понад 10% росте лише корабле/авіа/жд будування (якщо не зважати на одяг, у якого зникаюче мала частка).

Всі «цивільні» та половина галузей «подвійного призначення» стагнують, або спадають.

Причини 一 дефіцит кадрів, шалене здорожчання кредиту внаслідок росту облікової ставки (всюди, де немає пільгового фінансування для ОПК), а ще, цікаво, росіяни відмічають «завершення бюджетного імпульсу», що я б переклав, як «перестали заливати грошима з бюджету, бо гроші закінчилися».

Наступний рік буде важким не лише для нас, а й для них. Незважаючи на оптимістичний звіт російських економістів-біженців, що вийшов кілька тижнів тому, реальна ситуація виглядає гірше, особливо після останнього пакету санкцій США.

Гадати, коли їхнє «тонко» почне рватися 一 невдячна справа, але російський ведмідь уже збився з дихання і додаткових ресурсів шукати особливо ніде.

💸 Стрибок курсу 一 гарний дзвіночок, але є й інші, такі, як спад надходжень податку на прибуток, проблеми з місцевими бюджетами, та зниження безробіття до фантастичних 2.3% 一 це макроаномалія, яку слід читати, як «робочі руки вигребли під нуль».

І навіть грошей для масштабних закупівель чогось в Ірану/Китаю уже немає. З КНДР хіба що, там можна бартером на природні ресурси і технології.

🪖 Їм чимраз більше буде потрібне перемир'я, щоб перевести дихання та перегрупуватися. Напевно тому зараз такий натиск по всіх фронтах 一 фізичному на полі бою, в енергетиці, та в інформаційному. Щоб максимально чогось добитися до інавгурації Трампа, після якої у них може бути вікно можливостей для паузи у війні.

❤️ «Що з економікою?» 一 канал Центру економічної стратегії | підписатися

🟢 Ми в Instagram