Telegram Group & Telegram Channel
Сильная отчетность НОВАТЭКа, но есть нюансы

На прошлой неделе НОВАТЭК представил финансовые результаты за первое полугодие 2024 года. Все показатели продемонстрировали рост по сравнению с аналогичным периодом в прошлом году.

Добыча жидких углеводородов выросла на 12% г/г. Рост добычи объясняется вводом и разработкой новых газоконденсатных залежей на месторождениях Ево-Яхинского блока.

Чистая прибыль выросла в 2,2 раза. Драйверами роста остается увеличение продаж высокомаржинальных продуктов. Кроме того, у компании выросли процентные доходы более чем в два раза.

Чистый долг компании достиг 140 млрд рублей, что в 15 раз превышает значение на конец 2023 года. Рост произошел на фоне размещения НОВАТЭКом локальных облигаций в долларах в объеме $750 млн в мае текущего года, а также из-за снижения величины денежных средств в связи с выплатой финальных дивидендов за 2023 год..

Что с дивидендами?

Согласно дивидендной политике, компания стремится делать выплаты два раза в год, направляя на них не менее 50% от консолидированной скорр. чистой прибыли по МСФО.

По нашим оценкам, текущий год не станет исключением и компания направит на дивиденды около 40—45% от скорр. чистой прибыли. По нашим расчетам, скорр. чистая прибыль составит около 285—290 млрд рублей, исходя из чего размер дивиденда может составить 37—43 рубля на акцию (доходность к текущим ценам 3,5—4%).

Санкционное давление

Основой пристального внимания инвесторов на данный момент являются новые СПГ-проекты и возможность их запуска в условиях санкций.

На фоне санкционного давления и срыва логистических поставок с Арктик СПГ 2 компании пришлось снизить объемы добычи на данном проекте. Кроме того, США продолжают оказывать давление на компанию и вводить против нее ограничения: планируется блокировка новых газовых проектов.

В будущем существует риск усиления давления на российские поставки СПГ и попадания проекта НОВАТЭКа (Ямал СПГ) под санкции. Это может произойти в случае наращивания производства СПГ США и Катаром, что обеспечит мировое потребление и позволит избежать сбоев на газовом рынке.

Мы считаем, что в базовом сценарии компания реализует все проекты. Однако это займет больше времени, чем предполагалось ранее.

В ближайший год потенциал роста ввиду отсутствия драйверов весьма ограничен, так же как и дальнейшее снижение котировок, так как все основные риски уже заложены в цене. В связи с этим мы сохраняем рекомендацию «держать» с целевой ценой 1 290 рублей за акцию.

Александра Прыткова, аналитик Т-Инвестиций

#россия



group-telegram.com/t_analytics_official/1223
Create:
Last Update:

Сильная отчетность НОВАТЭКа, но есть нюансы

На прошлой неделе НОВАТЭК представил финансовые результаты за первое полугодие 2024 года. Все показатели продемонстрировали рост по сравнению с аналогичным периодом в прошлом году.

Добыча жидких углеводородов выросла на 12% г/г. Рост добычи объясняется вводом и разработкой новых газоконденсатных залежей на месторождениях Ево-Яхинского блока.

Чистая прибыль выросла в 2,2 раза. Драйверами роста остается увеличение продаж высокомаржинальных продуктов. Кроме того, у компании выросли процентные доходы более чем в два раза.

Чистый долг компании достиг 140 млрд рублей, что в 15 раз превышает значение на конец 2023 года. Рост произошел на фоне размещения НОВАТЭКом локальных облигаций в долларах в объеме $750 млн в мае текущего года, а также из-за снижения величины денежных средств в связи с выплатой финальных дивидендов за 2023 год..

Что с дивидендами?

Согласно дивидендной политике, компания стремится делать выплаты два раза в год, направляя на них не менее 50% от консолидированной скорр. чистой прибыли по МСФО.

По нашим оценкам, текущий год не станет исключением и компания направит на дивиденды около 40—45% от скорр. чистой прибыли. По нашим расчетам, скорр. чистая прибыль составит около 285—290 млрд рублей, исходя из чего размер дивиденда может составить 37—43 рубля на акцию (доходность к текущим ценам 3,5—4%).

Санкционное давление

Основой пристального внимания инвесторов на данный момент являются новые СПГ-проекты и возможность их запуска в условиях санкций.

На фоне санкционного давления и срыва логистических поставок с Арктик СПГ 2 компании пришлось снизить объемы добычи на данном проекте. Кроме того, США продолжают оказывать давление на компанию и вводить против нее ограничения: планируется блокировка новых газовых проектов.

В будущем существует риск усиления давления на российские поставки СПГ и попадания проекта НОВАТЭКа (Ямал СПГ) под санкции. Это может произойти в случае наращивания производства СПГ США и Катаром, что обеспечит мировое потребление и позволит избежать сбоев на газовом рынке.

Мы считаем, что в базовом сценарии компания реализует все проекты. Однако это займет больше времени, чем предполагалось ранее.

В ближайший год потенциал роста ввиду отсутствия драйверов весьма ограничен, так же как и дальнейшее снижение котировок, так как все основные риски уже заложены в цене. В связи с этим мы сохраняем рекомендацию «держать» с целевой ценой 1 290 рублей за акцию.

Александра Прыткова, аналитик Т-Инвестиций

#россия

BY Аналитика Т-Инвестиций


Warning: Undefined variable $i in /var/www/group-telegram/post.php on line 260

Share with your friend now:
group-telegram.com/t_analytics_official/1223

View MORE
Open in Telegram


Telegram | DID YOU KNOW?

Date: |

Oh no. There’s a certain degree of myth-making around what exactly went on, so take everything that follows lightly. Telegram was originally launched as a side project by the Durov brothers, with Nikolai handling the coding and Pavel as CEO, while both were at VK. Just days after Russia invaded Ukraine, Durov wrote that Telegram was "increasingly becoming a source of unverified information," and he worried about the app being used to "incite ethnic hatred." These administrators had built substantial positions in these scrips prior to the circulation of recommendations and offloaded their positions subsequent to rise in price of these scrips, making significant profits at the expense of unsuspecting investors, Sebi noted. In the United States, Telegram's lower public profile has helped it mostly avoid high level scrutiny from Congress, but it has not gone unnoticed. Although some channels have been removed, the curation process is considered opaque and insufficient by analysts.
from tr


Telegram Аналитика Т-Инвестиций
FROM American