Приехал тут гость прямиком с болот Луизианы El Día de Muertos.

После новостей про передачу доли Агро-Белогорье Русагро покинула портфель Василича. Причина проста: дальнейший рост неопределенности и повышение вероятности сценария разделения компании. Возможно, это окажется продажей на самом дне, но психологически так проще. Холодная голова важнее. Будут новые вводные, можно будет вернуться к вопросу. Ведь решение стоило принимать еще в марте и не нарушать собственные требования к компаниям. Цитата из последнего квартального обзора:
"Глядя назад, кажется очевидной обязательная продажа актива на первых же новостях. Тем более одно из основных требований самого Василича к компаниям: отсутствие уголовных проблем у его основных собственников. Но в моменте, имея повышенный налог и не имея никаких деталей по ситуации на фоне прекрасных результатов, продать оказалось не так уж и просто. Вероятно, это была ошибка, узнаем со временем."

Учиться, как и чаще всего, приходится на своих ошибках. В очередной раз можно убедиться, что:
- дисциплина и системность в инвестициях важнее идеального анализа
- диверсификация защищает портфель от последствий неизбежных ошибок

Остается дождаться новостей по доработкам налогового законодательства для решения проблемы повышенного налогообложения после принудительного переезда.
"Инвестиции - просто!" - говорили они.

P.S.: планировали заметку по новой стратегии Новабев и посещению первого за последние 6 лет оффлайн ГОСА, но это подождет выходных

Чат, соберитесь там https://gapi.ru/tradetalk

Новость подтверждает желание ОПЕК+ в коротком горизонте наказать казахов, а в долгую надломить сланцевиков в США

https://www.group-telegram.com/Burovaia/14229

Попутно будет больно нашим нефтяникам и бюджету, но, видимо, на это идут осознанно.

Украина должна быть разрушена

Чат, мой хороший друг решил завести себе тг канал и делиться с миром своим опытом. А там есть много интересного и про ИТ, и про бюджетные модели и систему управления предприятием.

Про бюджетирование пока текст выглядит скорее как приглашение к разговору https://www.group-telegram.com/izm001/25
Потому что самое важное то и не обозначено - советская бюджетная модель - это чтобы был порядочек во всем и каждый рулон туалетной бумаги должен быть посчитан, а потому вы нам сделайте как мы просим, а как сделаете - скажем что вы твари конченые и должны были привнести лучших практик, а не слушать старых бухгалтерш.

Так в общем и прокатились за последние лет 20, но кое-кто к теме подступиться всеръез, потому надо бы поговорить Об ЭТОМ.

"твердо и четко!"
https://www.group-telegram.com/infantmilitario/156969

1. Про бюджетирование

Чат, вот некоторые спрашивают кто тебя спрашивает вообще, что ты несешь??? что это вдруг тема бюджетирования так важна и интересна. И здесь придется отвечать очень долго и упорно, и сам по себе ответ не про ИТ системы.

Приступим без лишних вступлений.

Современное предприятие штука сложная и ключевыми узлами этого механизма являются люди, которые управляют в своих небольших зонах ответственности. "Кадры решают все!" как говорится, а вот с людьми есть ряд проблем - они ленивы, они зачастую глупы и безответственны. Тут каждый читатель встанет и гордо произнесет - но ведь я не такой!

Возможно, но как и с муравьями - где один муравей неимоверно примитивен, муравейник сложный и РАЗУМНЫЙ субьект. С людьми мы наблюдаем схожую ситуацию в обратной полярности - каждый отдельный сотрудник может быть сколь угодно умным и добросовестным, но важна именно СИСТЕМА.

Так вот бюджетирование является одним из ключевых механизмов работы системы управления. Но само по себе оно никакой ценности не несет. Роман правильно написал о целях бюджетирования, которые заявляются в википедиях и на пленарных дискуссиях. Но за формальным знанием скрывается суровая реальность.

А в реальном мире акционеры заинтересованы в максимальной отдаче на свой капитал, а значит борются за эффективность системы управления, где прибыль приносится с минимальными издержками. Предельные стадии корпоративного менеджмента("меньше кормить и больше доить") затрагивать не будем, все современные российские акционеры-промышленники плюс-минус развили в себе ответственный подход к вверенным активам.

Для акционеров важна система, при которой предприятие будет приносить доход, развиваться и при этом циферкам в отчетности можно будет верить. Для этого отбирают менеджмент, ставят им КПЭ и мониторят выполнение в том числе через исполнение годового бюджета.

2. Про бюджетирование(продолжение)

Приведу небольшой пример из последних. Компания X завершила стратегический цикл и зашла в новый этап вместе с кризисом СВО, сменой менеджмента и необходимостью стартовать новый инвестиционный цикл в довольно жестких условиях. Предыдущее руководство считало затраты на ИТ проекты развития "налогом на бизнес", где надо ежегодно отчислять 2-3% CAPEX бюджета ИТшникам и особенно не спрашивать за результат, все же вкладываются в новые технологии. Как результат - наплодилась целая плеяда скрам-мастеров, аджайлкоучей и продуктовых методологов с дизайнерскими бородками и в кимоно с макбуками на перевес. Новому руководству пришлось сначала весь этот балласт начать резать по кусочкам, чтобы случайно не обрушить что-то стоящее, а затем каждому поставить цели по их проектам, пока базовые - достижение заявленных показателей по проектам и исполнение дорожных карт.

И вот тут-то выясняется, что в ИТ портфеле есть все нужные элементы для выстраивания системы управления - утвержденные бюджеты, руководители проектов-продуктов, добавленя мотивация персоналу. А на практике система не работает. Потому что для ИТ сотрудников еще не поменялся подход в работе. Дорожные карты исполняются без оглядки на то, что заялвенные требования от бизнеса уже устарели и могут быть не нужны, в этой части должен помогать продуктовый подход, но когда им пользуются бородатые дети - он не работает. Экономические эффекты бизнес зачастую обеспечивает вопреки усилиям ИТ команд на морально-волевых и с excel.

Выходит, что есть пласт сотрудников, которым дали цели и бюджеты и они без особых усилий получат свои бонусы по итогам года, а менеджмент и акционер результата не добьются.

Этот пример про ИТ - миниатюра для того чтобы показать, что формальный бюджет - инструмент критически важный для бизнеса, но он не является панацеей от всех проблем, а зачастую и сам выступает проблемой. Потому-то и пошла развиваться мысль про ZeroB и Beyond Budgeting, по сути все эти конструкции пытаются создать и транслировать на всех сотрудников систему, при которой каждый отдельный специалист работает на благо общего результата, а не на свою карту целей.

Тем временем главный вопрос от главы правительства - SAP заменили?

3. Бюджетирование(продолжение)

Итак, уже можно тихонько обозначить несколько проблем бюджетирования в компаниях. О том, что эти лишь один из элементов системы поговорили выше, но здесь есть еще более темная сторона. Процесс бюджетирования обычно относят к функциональной вертикали экономики и финансов. Компании сильно повезет, если процессом будут заниматься экономисты, а не финансисты.

Рядовой инвестор из пульса или телеграма вряд ли понимает в чем тут разница и где зарыта проблема, а она тут огромная.

Экономист по своим задачам так или иначе ВЫНУЖДЕН разобраться в производственном процессе компании, а финансист может работать не выходя за пределы своих табличек в excel. Это значит, что при всех проблемах экономистов с их уровнем погружения в детали и желанием все посчитать, они все же понимают, что основной бюджетирования является план операций. Модно говорить, что на вход приходит S&OP план на год или скользящий план, называть можно по-разному, но суть здесь одна - на вход в процесс поступают планы продаж, производства, ремонтов и перемещений+хранения и на их основе расчитываются финансовые показатели. То есть, в осное лежат операционные показатели, которые путем перемножения на цены и тарифы превращаются в деньги в табличке.

Финансисты в этом случае не обременены знанием, а потому просто готовы ударно посчитать списание как каждого сляба, так и каждого рулона туалетной бумаги, это всего лишь строчки в excel, чего тут заморачиваться.

Теперь представьте, что у вас как у руководителя есть задача принимать судьбоносные решения - сколько платить дивидендов акционеру, а сколько оставить на развитие. И тут вам подсовывают цифры, которые посчитали до каждой зубочистки, но в их основе не понятно какие предпосылки.

А по-настоящему надо было приложить усилие не к расчету списания СИЗ, а к рыночным предпосылкам, прогнозу цен, долей на рынке и курсов. Отсюда сформировать сценарии и выбрать базовый о том, как будет действовать компания. А затем под него уже сформировать финансовые расчеты, чтобы выставить лимиты подразделениям.

Бюджетирование 2.0

Срочно! Секретно!

Отвечаем взволнованным инвесторам: ваш актив в надежных руках, можете ожидать рекордные дивиденды в размере 2%, все по формуле инфляция + риски, просто у нас риски отрицательные потому что система управления великая!

Вот здесь мы уже видим проблему низкого возврата на инвестиции, но могу вас успокоить.
Во-первых ситуация для России не новая, а уже описана у Льва Толстого:
"— Ну, а ваше хозяйство как?— Да нехорошо. Процентов пять.— Да, но вы себя не считаете. Вы тоже чего-нибудь да сто́ите? Вот я про себя скажу. Я до тех пор, пока не хозяйничал, получал на службе три тысячи. Теперь я работаю больше, чем на службе, и, так же как вы, получаю пять процентов, и то дай Бог. А свои труды задаром.— Так зачем же вы это делаете? Если прямой убыток?— А вот делаешь! Что прикажете? Привычка, и знаешь, что так надо."

Во-вторых: мы не потратили, а все инвестировали в развитие, а значит прибыль скоро будет. Это конечно если не делать бесконечную череду инвестиций желательно внахлест, чтобы было устойчивое развитие.

Второй интересный момент про то, что акционеры заинтересованы в максимальной отдаче на свой капитал. Вот тут возникает ловушка (прямо как с коровой) "оптимизации в ноль", то есть мы понимаем что мы можем оптимизировать например бюджет на продвижение продукции или R&D до околонулевого значения, но есть проблемка в том что тогда на горизонте нескольких лет может наступить упадок, но не извольте беспокоиться, господа инвесторы, а смотрите третий интересный момент.

КПЭ актив в обиду не дадут, но есть пара вопросов/ответов (на подумать):
Вопрос: КПЭ, как и бюджет на год это много или мало по горизонту планирования?
Ответ: Для менеджера слишком много, а для собственника актива слишком мало. Да и как часто вы видели долгосрочные программы мотивации?...

Вопрос: КПЭ и Бюджет четко увязаны между собой?
Ответ: Не всегда, но мы будем стараться.

По многим этим вопросам ответственность лежит на тимлиде команды топ-менеджеров - генеральном директоре, так как именно он должен находить правильный баланс между разными направлениями (не давать перетягивать одеяло), проектами инвестиций (не класть все яйца в одну корзину), краткосрочными и долгосрочными интересами.

4. Бюджетирование(продолжение)

Хороший вопрос про "оптимизировать в ноль" поднимает коллега - вдруг эта тема становится актуальна в текущем моменте. Особенно для российских металлургов, где компания из 4 букв ушла в минус единственной из всех за первый квартал 2025. В итоге в этом секторе все знакомые постоянно говорят о затягивании поясов и сокращении бюджетов.

Вот здесь главный вопрос - а как так вышло, что в конце прошлого года весь рынок ждал негативного года, высокой ставки, повышения провозной платы РЖД, но бюджеты были спланированы исходя из других предпосылок. Это следствие того, что сам по себе процесс работает в режиме - "мама сказала деньги в бидоне" - то есть, бюджетировать несмотря ни на что.

Потому порезанный бюджет в середине года я бы и называл БЮДЖЕТИРОВАНИЕ 2.0, так сразу можно будет прикрыться модными лозунгами, чтобы не отвечать на вопросы акционеров - какого х...

Беджетирование 3.0!!!

Тут есть прогнозы пожирнее - https://www.group-telegram.com/angrybonds2/53

Если это действительно так будет, то и бюджет новый можно будет не считать. В целом, пока выполняются прогнозы РСПП - что к середине года будут раздаваться легкие хлопки на ниве крупных бизнесов и правительству придется давить на ЦБ. Олигархи Акционеры у нас вроде бы от политической жизни отстранены, но через различные каналы донести свое ФИ наверх могут. ПМЭФ, видимо будет полон подобных встреч и докладов куда следует.

Бизнес и инвестиционное сообщество возлагают надежды на снижение ключевой ставки на заседании Совета директоров Банка России 6 июня.

❗️️Смягчение денежно-кредитной политики открыло бы дополнительные возможности для наращивания инвестиций и ускорения темпов экономического роста.

Является ли это давлением на ЦБ в неделю тишины?

Чат, разбираемся на карточках

В США случилась ЗРАДА!