Тренды и Трейды

График, вирусно обошедший тг каналы. В том числе и наш чат (https://www.group-telegram.com/c/2206034513/4589).

График очень важный и показательный. Правильный его анализ и предсказание развития событий могут стать основой успешных трейдов в 2025, на мой взгляд.

Кто то считает такое поведение доходностей 10-летних трежерей – девиацией. Чем формально оно и является. И что ситуация разрешится сама собой. И вот у меня другое мнение.

Прежде всего напомню, что любые корреляции – это дело статистическое.

Мой инвест подход состоит в том числе и в том, что :
Полагаться на корреляцию без понимания ее механизма – не надежно.
Полагаться на возвращение отклонившегося параметра к «среднему» без понимания триггеров к этому – опасно.
Делать трейд, вся идея которого в корреляции – путь к убыткам и, таким образом, неприемлемо.

О чем же говорит данный график?
Я лично в текущей ситуации читаю этот график так:
Заявленные Пауэллом темпы снижения ставки не оправданы с точки зрения обеспечения устойчивого и энергичного снижения инфляции к таргету.
Создают риски для повторного витка инфляции.

И доходности в 10- летке включают в цену как сценарии с выходом инфляции на повторный пик. А также риски неопределенности этой инфляции. Неопределенность – это весьма серьезный ценовой фактор на таком горизонте.

Поведение Пауэлла skewed (смещено, искажено) в сторону снижения ставок. Более того, не кажется теорией заговора, что ранний переход к циклу снижения ставок и создание у рынка ожиданий по энергичному ее снижению имеет и политическую ( а не экономическую ) подоплеку.

Сценарий со слишком ранним и быстрым снижением ставок я описывал год назад ( на другом канале). Приведу эту статью сюда позже.

Как же будут развиваться события в дальнейшем?
Если бы мы столкнулись с этим в нормальной, неполитизированной ситуацией, то скрипты боле или менее понятны. Ждать отказ от дальнейшего снижение ставки, возврат к «higher for longer», смещение фокуса в релизах на риски повторного ценового всплеска. И как это отторговывать – тоже понятно.

Но в данном случае мы имеем дело с ситуацией, когда макроэкономика в США является полем политических баталий. Пауэлл торопился подыграть «своим» и создать потенциальные трудности «не своим». Теперь «свои» не при делах. Потенциальные трудности новой администрации созданы.
И действительно. Трамп & Ко воспринимаются как сторонники низких ставок. Но сейчас стоит задача, как не разочаровать избирателей, повышая ставку. При этом не запустить инфляцию в космос.
Сюда накладывается еще и накопленная Байденом проблема гос долга. Которая навряд ли упростится от повышения ставок или даже сохранения ее на текущем уровне.
То есть модель поведения новой администрации в монетарной части совершенно не ясна.
Кто правильно и вовремя разберется в этом ребусе, тот и будет «в шоколаде» в 2025 или 2026 (может, как то удастся растянуть безболезненно решение проблемы на год – такое бывает)

www.group-telegram.com/us/trendyitreidy.com/646

1.1K viewsJan 12 at 08:24

График, вирусно обошедший тг каналы. В том числе и наш чат (https://www.group-telegram.com/c/2206034513/4589).

График очень важный и показательный. Правильный его анализ и предсказание развития событий могут стать основой успешных трейдов в 2025, на мой взгляд.

Кто то считает такое поведение доходностей 10-летних трежерей – девиацией. Чем формально оно и является. И что ситуация разрешится сама собой. И вот у меня другое мнение.

Прежде всего напомню, что любые корреляции – это дело статистическое.

Мой инвест подход состоит в том числе и в том, что :
Полагаться на корреляцию без понимания ее механизма – не надежно.
Полагаться на возвращение отклонившегося параметра к «среднему» без понимания триггеров к этому – опасно.
Делать трейд, вся идея которого в корреляции – путь к убыткам и, таким образом, неприемлемо.

О чем же говорит данный график?
Я лично в текущей ситуации читаю этот график так:
Заявленные Пауэллом темпы снижения ставки не оправданы с точки зрения обеспечения устойчивого и энергичного снижения инфляции к таргету.
Создают риски для повторного витка инфляции.

И доходности в 10- летке включают в цену как сценарии с выходом инфляции на повторный пик. А также риски неопределенности этой инфляции. Неопределенность – это весьма серьезный ценовой фактор на таком горизонте.

Поведение Пауэлла skewed (смещено, искажено) в сторону снижения ставок. Более того, не кажется теорией заговора, что ранний переход к циклу снижения ставок и создание у рынка ожиданий по энергичному ее снижению имеет и политическую ( а не экономическую ) подоплеку.

Сценарий со слишком ранним и быстрым снижением ставок я описывал год назад ( на другом канале). Приведу эту статью сюда позже.

Как же будут развиваться события в дальнейшем?
Если бы мы столкнулись с этим в нормальной, неполитизированной ситуацией, то скрипты боле или менее понятны. Ждать отказ от дальнейшего снижение ставки, возврат к «higher for longer», смещение фокуса в релизах на риски повторного ценового всплеска. И как это отторговывать – тоже понятно.

Но в данном случае мы имеем дело с ситуацией, когда макроэкономика в США является полем политических баталий. Пауэлл торопился подыграть «своим» и создать потенциальные трудности «не своим». Теперь «свои» не при делах. Потенциальные трудности новой администрации созданы.
И действительно. Трамп & Ко воспринимаются как сторонники низких ставок. Но сейчас стоит задача, как не разочаровать избирателей, повышая ставку. При этом не запустить инфляцию в космос.
Сюда накладывается еще и накопленная Байденом проблема гос долга. Которая навряд ли упростится от повышения ставок или даже сохранения ее на текущем уровне.
То есть модель поведения новой администрации в монетарной части совершенно не ясна.
Кто правильно и вовремя разберется в этом ребусе, тот и будет «в шоколаде» в 2025 или 2026 (может, как то удастся растянуть безболезненно решение проблемы на год – такое бывает)

BY Тренды и Трейды