group-telegram.com/ShumilovPavel/4547
Last Update:
Сектор: Розничная торговля продуктами питания и потребительскими товарами
Последний обзор по компании делал 24 августа 2023 года. Тогда цена на акции была 358 р. и я ожидал движения вниз, как минимум к 315, а для инвестора заходить не стоило, так как все ухудшалось по бизнесу. По факту акции упали и до 315 и ниже, сейчас торгуются по 188 р. Давайте посмотрим, насколько все там плохо, или может есть надежда, что они восстановятся?
📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 1,8B$
▪️ P/E — 6.43
▪️ P/S — 0.53
▪️P/B — 2.44
▪️EPS — 29.6 р.
ℹ️ По сравнению с оценками компании в прошлые годы - это максимально низкая оценка, ниже не было.
🗞 Новостной фон
▪️Депозитарные расписки Fix Price прекратили листинг на Лондонской бирже
▪️Fix Price в июле открыл первый магазин в ОАЭ
▪️FIX PRICE ВО II КВАРТАЛЕ НАРАСТИЛ ВЫРУЧКУ НА 9,9%, ДО 76,7 МЛРД РУБЛЕЙ
▪️Финам понижает целевую цену по депозитарным распискам Fix Price с 374,6 до 316,7 руб. на горизонте 12 мес., но сохраняет рейтинг «Покупать», апсайд 35,9%
▪️Fix Price открыл 500-й магазин в Московской области
▪️Fix Price перерегистрировалась с Кипра в Казахстан
▪️Fix Price лидирует в рейтинге Forbes выгодных франшиз в России
▪️ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ РЕТЕЙЛЕРА FIX PRICE ПО МСФО В I КВАРТАЛЕ СОКРАТИЛАСЬ НА 44%, ДО 3,29 МЛРД РУБ.
💰 Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал с 2017 по 2019 стоял в диапазоне 10-13B р. В 2020 уходил в отрицательную территорию, начиная с 2021 постоянно был рост СК. 2021 -7,9B р., 2022- 29,6B р., 2023 - 65,3B р., 1 п 2024 - 66,4B р.
▪️Долг с 2020 года держится примерно на одном и том же уровне от 85 до 72B р., в 1 п 2024 вырос на 6% до76,3B р.
ℹ️ Кэш -39,5B р., долг - 76.3B р., долг больше кэша в 1,93 раза, что является не высоким уровнем. Финансовое здоровье хорошее.
💰 Выручка, прибыль
▪️Выручка с 2017 по 2020 росла на 30+%. 2021-2022 - 20%. В 2023 выручка выросла только на 5%. За 1 п 2024 выросла на 4%. Пожалуй это главная проблема пока что - падение темпов роста выручки.
▪️Прибыль имеет похожую болезнь, как и у выручки - скорость роста прибыли постоянно сокращается. Только в 2023 был рост на 67%, а в 1 п 2024 минус 30% или 25,1B р.
▪️Свободный денежный поток находится в диапазоне 20-30B р. с 2020 по 1 п 2024 года. В 1 п 2024 сократился на 6% до 30,7B.
🔮 Будущее, оценки
▪️ Вижу 3 прогноза от финансовых домов: Финам - 2 шт, РСХБ от 14 ноября 2023 по 24 июля. Аналитики ставят таргет по FixPrice от 316 до 374 р. за акцию. Последний прогноз - 316.
🤵♂️ Основные акционеры
35,7% - Артём Хачатрян (контролируемые им юр.лица)
35.4% - Сергей Ломакин (контролируемые им юр.лица)
1.9% - менеджмент компании
🆚 Сравнение с конкурентами
По сравнению с конкурентами FixPrice оценивается дешевле по P/E и P/B. Также компания в отличие от многих других прибыльная. По метрикам рентабельности FixPrice выглядит лучше большинства других компаний.
🤑 Дивиденды
Компания не считается стабильным плательщиком дивидендов. В 2024 году выплатила 3.09% годовых, до этого в 2021 году 1.89% годовых. Видимо пока не стоит особо рассчитывать, что компания будет щедро платить дивидендов.
📈 Технический анализ
На дневном ТФ индикаторы говорят, что продолжится рост. На недельном ТФ индикаторы говорят, что еще даже не точно, что это уже начало попытки отскока, но похоже на это. По метрикам компания оценивается уже адекватно, не то что раньше. Как на мой взгляд будут двигаться акции FIXP я отобразил на графике.