Вчера ходил на спектакль Квартета И — «Один день из смерти Вадика Беляева». Спектакль посвящен «героям двухтысячных».
Да-да. Речь идет о том самом Вадиме Беляеве, что на наших глазах вместе с великолепной командой создал банк «Открытие».
Знаете — так интересно увидеть спектакль о людях, которых ты в целом неплохо знал или знал хорошо тех, кто был в этой команде.
Периодически спектакль, где традиционно душевно играют всем нам хорошо известные и Леонид Барац, и Ростислав Хаит, и Камиль Ларин, и Александр Демидов, и другие замечательные исполнители, прерывается видеорядом, где воспоминаниями делятся и Алексей Агранович, и Александр Мамут, и Ксения Собчак, и другие всем нам хорошо известные персонажи.
По мне — замечательный спектакль.
Кто не был — очень рекомендую.
P.S. Бедный Саша Цыпкин. Сколько раз по нему там проехались. Впрочем, не обидно, но весело.
Да-да. Речь идет о том самом Вадиме Беляеве, что на наших глазах вместе с великолепной командой создал банк «Открытие».
Знаете — так интересно увидеть спектакль о людях, которых ты в целом неплохо знал или знал хорошо тех, кто был в этой команде.
Периодически спектакль, где традиционно душевно играют всем нам хорошо известные и Леонид Барац, и Ростислав Хаит, и Камиль Ларин, и Александр Демидов, и другие замечательные исполнители, прерывается видеорядом, где воспоминаниями делятся и Алексей Агранович, и Александр Мамут, и Ксения Собчак, и другие всем нам хорошо известные персонажи.
По мне — замечательный спектакль.
Кто не был — очень рекомендую.
P.S. Бедный Саша Цыпкин. Сколько раз по нему там проехались. Впрочем, не обидно, но весело.
Открывающиеся возможности для России на фоне новых трендов в США
Для начала разберемся без эмоций — а чего, собственно говоря, хочет Трамп.
Здесь мы сразу убираем в сторону вопросы его нарцисизма и прочие психологические факторы.
Только по сути.
1️⃣ Дефицит торгового баланса США за 2024 год составил приблизительно $1,2 трлн. Это чуть выше предыдущего исторического максимума, достигнутого в 2022 году.
Самые крупные торговые дефициты были зафиксированы с Китаем (-$295,4 млрд), ЕС (-$235,6 млрд), Мексикой (-$171,8 млрд) и Вьетнамом (-$123,5 млрд).
Канада является главным торговым партнером США, обеспечивая 15% общего объема торговли, за ней следуют Мексика (14%) и Китай (13%).
Из последнего. 18 февраля президент США Дональд Трамп заявил, что введет пошлины на импорт в США автомобилей в размере «примерно 25%», а также сходные тарифы на ввоз полупроводников и лекарств.
Теперь задаем себе вопрос — вот эти все торговые войны США как касаются России? Да никак. Напрямую — никак.
Понятно, что косвенно все эти торговые войны будут влиять на цену на нефть и другие товары, поставляемые Россией. Но сейчас мы говорим о прямом влиянии.
Товарооборот США — Россия минимален. За то время, что президентом США был Джо Байден, товарооборот между двумя странами упал в шесть раз. Показатель в $3,7 млрд стал самым низким с 1992 года.
Все это говорит нам о том, что фактор России, как объекта для торговых войн США, в настоящий момент отсутствует как класс.
С другой стороны, за десять месяцев 2024 года общий товарооборот России составил $584 млрд, из которых около $197 млрд приходится на Китай.
Россия совсем не маленький игрок на мировом рынке.
У нас как раз сегодня серьезная проблема — рост денежной массы при недостатке товаров. Всё это связано с санкциями.
Америке нужно больше производить и продавать. Ну что же. Мы не против.
Что нам нужно?
Снимите санкции. Дайте нам возможность рассчитываться в долларах. Хотите поставлять американские товары — так не вопрос. Хотите опять строить здесь заводы — так пожалуйста.
2️⃣ Уход от расчетов в долларах многих стран — это реально серьезная проблема для Америки. При таком огромном долге и дефиците торгового баланса, если еще и продолжится отказ от расчетов в долларах ряда стран или накоплений в долларовых инструментах… для США это реальная проблема. Так что в данном случае один из приоритетов Трампа — возвращение «блудных овец в долларовое стадо». Опять же, для Китая с его гигантскими ЗВР и колоссальным профицитом платежного баланса — это реальная проблема.
Для России — вопрос обсуждаемый при абсолютных гарантиях того, что, во-первых, замороженные средства и доходы от них вернутся. И во-вторых, что будут получены 100% гарантии невозможности подобного в будущем. Значит, и здесь ситуация обсуждаемая и перспективная для торга.
3️⃣ И наконец — проблема дефицита бюджета США. Опять же, как видится Трампу и его команде — необходимо сегодня пойти на резкое сокращение расходов. В частности, расходов на оборону и помощь другим странам. Так для России и это вполне комфортно. И если на трехстороннем саммите США — Китай — Россия будет предложено сократить военные расходы, это скорее будет серьезной проблемой для Китая. Но не для России.
4️⃣ Непредсказуемый фактор геополитики.
Трампу важно закончить российско-украинский конфликт как можно быстрее, чтобы записать себе это в собственное достижение.
Продолжение⤵️
Для начала разберемся без эмоций — а чего, собственно говоря, хочет Трамп.
Здесь мы сразу убираем в сторону вопросы его нарцисизма и прочие психологические факторы.
Только по сути.
Самые крупные торговые дефициты были зафиксированы с Китаем (-$295,4 млрд), ЕС (-$235,6 млрд), Мексикой (-$171,8 млрд) и Вьетнамом (-$123,5 млрд).
Канада является главным торговым партнером США, обеспечивая 15% общего объема торговли, за ней следуют Мексика (14%) и Китай (13%).
Из последнего. 18 февраля президент США Дональд Трамп заявил, что введет пошлины на импорт в США автомобилей в размере «примерно 25%», а также сходные тарифы на ввоз полупроводников и лекарств.
Теперь задаем себе вопрос — вот эти все торговые войны США как касаются России? Да никак. Напрямую — никак.
Понятно, что косвенно все эти торговые войны будут влиять на цену на нефть и другие товары, поставляемые Россией. Но сейчас мы говорим о прямом влиянии.
Товарооборот США — Россия минимален. За то время, что президентом США был Джо Байден, товарооборот между двумя странами упал в шесть раз. Показатель в $3,7 млрд стал самым низким с 1992 года.
Все это говорит нам о том, что фактор России, как объекта для торговых войн США, в настоящий момент отсутствует как класс.
С другой стороны, за десять месяцев 2024 года общий товарооборот России составил $584 млрд, из которых около $197 млрд приходится на Китай.
Россия совсем не маленький игрок на мировом рынке.
У нас как раз сегодня серьезная проблема — рост денежной массы при недостатке товаров. Всё это связано с санкциями.
Америке нужно больше производить и продавать. Ну что же. Мы не против.
Что нам нужно?
Снимите санкции. Дайте нам возможность рассчитываться в долларах. Хотите поставлять американские товары — так не вопрос. Хотите опять строить здесь заводы — так пожалуйста.
Для России — вопрос обсуждаемый при абсолютных гарантиях того, что, во-первых, замороженные средства и доходы от них вернутся. И во-вторых, что будут получены 100% гарантии невозможности подобного в будущем. Значит, и здесь ситуация обсуждаемая и перспективная для торга.
Трампу важно закончить российско-украинский конфликт как можно быстрее, чтобы записать себе это в собственное достижение.
Продолжение
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Лучшего переговорщика, чем Трамп со стороны США, для России не будет.
Трамп недолюбливает лично Зеленского. Количество критики в его адрес огромно. Эта неприязнь может уходить корнями во времена позапрошлой президентской гонки, когда Зеленский отказался помогать Трампу с компроматом на сына Байдена.
Здесь надо учитывать, что Трамп не настроен тратить деньги американских налогоплательщиков на геополитику, в том числе на поддержку Украины.
Складывается ощущение, что Трамп пытается уйти от политики влияния через деньги (приостановка программы USIAD) и зайти через политику договоренностей, пошлин и уступок там, где это не вредит интересам США.
Пошлинами на Россию не надавить (объемы торговли мизерные), поэтому можно попробовать договориться. Украина — проблема Европы и на этом континенте можно выбрать удобных переговорщиков в виде России, которая готова к сделке. Все эти вышеперечисленные факторы могут привести к заключению мирных переговоров на условиях, более выгодных России.
P.S. Но есть и ложка дегтя в этой ситуации: Трамп выступает за наращивание добычи нефти — это фактор снижения цен. К тому же торговые войны также замедляют мировой экономический рост, что может привести к еще большему падению цен на нефть. Совокупный эффект небольшой, но все же это негативные последствия для России.
Таким образом, подводя итог, скажу следующее: окно возможностей для России действительно большое. Есть негативные факторы, но они все в общем-то решаемы.
Трамп недолюбливает лично Зеленского. Количество критики в его адрес огромно. Эта неприязнь может уходить корнями во времена позапрошлой президентской гонки, когда Зеленский отказался помогать Трампу с компроматом на сына Байдена.
Здесь надо учитывать, что Трамп не настроен тратить деньги американских налогоплательщиков на геополитику, в том числе на поддержку Украины.
Складывается ощущение, что Трамп пытается уйти от политики влияния через деньги (приостановка программы USIAD) и зайти через политику договоренностей, пошлин и уступок там, где это не вредит интересам США.
Пошлинами на Россию не надавить (объемы торговли мизерные), поэтому можно попробовать договориться. Украина — проблема Европы и на этом континенте можно выбрать удобных переговорщиков в виде России, которая готова к сделке. Все эти вышеперечисленные факторы могут привести к заключению мирных переговоров на условиях, более выгодных России.
P.S. Но есть и ложка дегтя в этой ситуации: Трамп выступает за наращивание добычи нефти — это фактор снижения цен. К тому же торговые войны также замедляют мировой экономический рост, что может привести к еще большему падению цен на нефть. Совокупный эффект небольшой, но все же это негативные последствия для России.
Таким образом, подводя итог, скажу следующее: окно возможностей для России действительно большое. Есть негативные факторы, но они все в общем-то решаемы.
Заседание Столыпинского клуба. Борис Титов, Григорий Явлинский, Михаил Виноградов. И я, конечно.
На минуту от все новых и новых заявлений Трампа со товарищи вернемся к мировым рынкам.
А что там с рынком Америки? Чего он так бодро валится уже второй день?
Почему вдруг индекс S&P в пятницу свалился на 1,7%, и в понедельник продолжил — еще минус 0,47%.
Давайте я сейчас немного позанудствую. Уж извините — это все достаточно важно.
Я бы сказал так: конец недели был классическим днем «отказа от риска» чисто по «макроэкономическим соображениям»:
▪️ падение индекса PMI в секторе услуг,
▪️ падение уверенности потребителей и
▪️ рост инфляционных ожиданий по оценке Мичиганского университета на 5-летнем горизонте до максимума с 1995 года (4,3%).
Вот именно все это стало причиной снижения фондовых индексов и резкого оттока средств в защитные активы.
По итогам прошлой недели
— индекс S&P 500 потерял 1,7%,
— доходность 10-летних облигаций упала до 4,43%,
— а цены на золото выросли на 1,9% несмотря на то, что курс доллара к корзине валют почти не изменился.
В понедельник, кстати, снижение доходности UST 10 продолжилось. Уже 4.38. Моментально и TMF полез вверх. Уже снова 42-я фигура. До того, чтобы мы с вами вздохнули с облегчением (возврата на 50-е уровни) еще, конечно же, далеко. Но тренд, похоже, начал меняться. И это не может не радовать.
ФРС опубликовала протокол январского совещания, в котором отметила, что «экономическая активность продолжает расти уверенными темпами», «уровень безработицы стабилизировался на низком уровне», «условия на рынке труда остаются стабильными», а «инфляция остается несколько повышенной». Собственно, ничего отличающегося от того, что мы слышали по итогам самого совещания.
Выступая также на неделе, президент ФРБ Атланты Р. Бостик заявил, что ФРС следует проявить терпение при оценке того, как политика президента Дональда Трампа будет влиять на экономику.
Ключевым неразрешенным вопросом пока остается бюджетный процесс и, судя по комментариям, страсти вокруг этого нешуточные.
На данный момент известно, что Д. Трамп поддержал бюджетный план Палаты представителей, который предусматривает сокращение налогов на $4,5 трлн в обмен на увеличение потолка госдолга сразу на $4 трлн.
Вопрос потолка госдолга до сих пор не решен, и если он пока не является критическим, то проблемным точно.
Любое решение по бюджету моментально отразится не только на объеме предложения облигаций на первичном рынке: бюджетная политика в целом окажет либо охлаждающее, либо стимулирующее воздействие на инфляцию (ну и, соответственно, на политику ФРС и наши с вами ожидания по доходности облигаций).
Продолжение⤵️
А что там с рынком Америки? Чего он так бодро валится уже второй день?
Почему вдруг индекс S&P в пятницу свалился на 1,7%, и в понедельник продолжил — еще минус 0,47%.
Давайте я сейчас немного позанудствую. Уж извините — это все достаточно важно.
Я бы сказал так: конец недели был классическим днем «отказа от риска» чисто по «макроэкономическим соображениям»:
Вот именно все это стало причиной снижения фондовых индексов и резкого оттока средств в защитные активы.
По итогам прошлой недели
— индекс S&P 500 потерял 1,7%,
— доходность 10-летних облигаций упала до 4,43%,
— а цены на золото выросли на 1,9% несмотря на то, что курс доллара к корзине валют почти не изменился.
В понедельник, кстати, снижение доходности UST 10 продолжилось. Уже 4.38. Моментально и TMF полез вверх. Уже снова 42-я фигура. До того, чтобы мы с вами вздохнули с облегчением (возврата на 50-е уровни) еще, конечно же, далеко. Но тренд, похоже, начал меняться. И это не может не радовать.
ФРС опубликовала протокол январского совещания, в котором отметила, что «экономическая активность продолжает расти уверенными темпами», «уровень безработицы стабилизировался на низком уровне», «условия на рынке труда остаются стабильными», а «инфляция остается несколько повышенной». Собственно, ничего отличающегося от того, что мы слышали по итогам самого совещания.
Выступая также на неделе, президент ФРБ Атланты Р. Бостик заявил, что ФРС следует проявить терпение при оценке того, как политика президента Дональда Трампа будет влиять на экономику.
Ключевым неразрешенным вопросом пока остается бюджетный процесс и, судя по комментариям, страсти вокруг этого нешуточные.
На данный момент известно, что Д. Трамп поддержал бюджетный план Палаты представителей, который предусматривает сокращение налогов на $4,5 трлн в обмен на увеличение потолка госдолга сразу на $4 трлн.
Вопрос потолка госдолга до сих пор не решен, и если он пока не является критическим, то проблемным точно.
Любое решение по бюджету моментально отразится не только на объеме предложения облигаций на первичном рынке: бюджетная политика в целом окажет либо охлаждающее, либо стимулирующее воздействие на инфляцию (ну и, соответственно, на политику ФРС и наши с вами ожидания по доходности облигаций).
Продолжение
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
А теперь самое интересное.
По итогам прошедшего в январе совещания ФРС заявила о том, что продолжит программу количественного ужесточения, т.е. будет сокращать объем активов на балансе. По результатам прошедшей недели он упал сразу на $31 млрд.
То есть самое забавное — мы с вами и думать об этом забыли — ФРС тихо и спокойно, пусть в меньшем объеме, чем ранее, сокращает размер активов на своем балансе.
Пока все это, как мы видим, на рынки особо не влияет.
Что будет далее — посмотрим.
S/P хоть и упал, но по технике не пробил важного уровня поддержки — 5920.
Пробьет — пойдем, как и ждал ранее, на 5650.
Нет — вернемся выше 6000.
Пока классическая болтанка.
А что там с Японией?
Курс японской иены укрепился на 2% до 149,5 за доллар на ожиданиях того, что Банк Японии будет вынужден продолжить повышение ставки раньше, чем ожидалось. В январе инфляция ускорилась: 0,5% м/м, а в годовом выражении — до 4,0%. Данные по ВВП также говорят об ускорении: по предварительной оценке в 4К24 экономика выросла сразу на 0,7% к/к, в то время как финальная оценка за 3-й квартал была повышена с 0,3 до 0,4%.
Доходность японских десятилеток — чуть ниже 1,4. Уровни опасные. И если йена пойдет укрепляться и дальше (куда-то в сторону 145-146) — я бы ждал продолжения встряски на мировых площадках. Похоже, все только начинается.
И в завершение.
Хоть пока ситуация с ликвидностью в американской финансовой системе меня совсем не тревожит, но общее впечатление — как перед душевной такой бурей. То, что творят Трамп со товарищи, нравится не всем.
Есть ощущение — могут кормильцу организовать хороший такой идеальный шторм на голом месте. Желающих уже хватает. И будет, судя по всему, больше.
P. S. В четверг и пятницу выходит достаточно много свежей статистики по Америке. Так что, скорее всего, эти дни могут быть весьма волатильными. А пока — пока будем переваривать падения двух последних торговых сессий. И думать — чего ждать далее.
По итогам прошедшего в январе совещания ФРС заявила о том, что продолжит программу количественного ужесточения, т.е. будет сокращать объем активов на балансе. По результатам прошедшей недели он упал сразу на $31 млрд.
То есть самое забавное — мы с вами и думать об этом забыли — ФРС тихо и спокойно, пусть в меньшем объеме, чем ранее, сокращает размер активов на своем балансе.
Пока все это, как мы видим, на рынки особо не влияет.
Что будет далее — посмотрим.
S/P хоть и упал, но по технике не пробил важного уровня поддержки — 5920.
Пробьет — пойдем, как и ждал ранее, на 5650.
Нет — вернемся выше 6000.
Пока классическая болтанка.
А что там с Японией?
Курс японской иены укрепился на 2% до 149,5 за доллар на ожиданиях того, что Банк Японии будет вынужден продолжить повышение ставки раньше, чем ожидалось. В январе инфляция ускорилась: 0,5% м/м, а в годовом выражении — до 4,0%. Данные по ВВП также говорят об ускорении: по предварительной оценке в 4К24 экономика выросла сразу на 0,7% к/к, в то время как финальная оценка за 3-й квартал была повышена с 0,3 до 0,4%.
Доходность японских десятилеток — чуть ниже 1,4. Уровни опасные. И если йена пойдет укрепляться и дальше (куда-то в сторону 145-146) — я бы ждал продолжения встряски на мировых площадках. Похоже, все только начинается.
И в завершение.
Хоть пока ситуация с ликвидностью в американской финансовой системе меня совсем не тревожит, но общее впечатление — как перед душевной такой бурей. То, что творят Трамп со товарищи, нравится не всем.
Есть ощущение — могут кормильцу организовать хороший такой идеальный шторм на голом месте. Желающих уже хватает. И будет, судя по всему, больше.
P. S. В четверг и пятницу выходит достаточно много свежей статистики по Америке. Так что, скорее всего, эти дни могут быть весьма волатильными. А пока — пока будем переваривать падения двух последних торговых сессий. И думать — чего ждать далее.
Вкратце о вчерашнем насыщенном дне. Кроме традиционных дел, статей, совещаний, встреч успел на заседание Столыпинского клуба и эфир с Яном Артом.
Не помню такой интересной полемики в рамках клуба.
Тема обсуждения — Трамп и все происходящее в связи с его избранием. Вдумчивая и многосторонняя попытка осмыслить процессы.
Можно как угодно относиться к Григорию Алексеевичу Явлинскому, но вещи он говорит более чем интересные. А если еще и добавить любопытные мысли от Джефри Сакса, участвовавшего в заседании, и Михаила Виноградова, и Евгения Надоршина и, естественно, Бориса Титова... Выступали также серьезные юристы, экономисты, политологи.
Выступил и я. Мои основные тезисы вы прекрасно знаете.
Можно долго пытаться понять — кто виноват.
Это мы любим делать, долго и тщательно искать ответ именно на этот вопрос.
Меня же, как человека практичного, более волнует — что делать.
Сегодня будет еще один очень насыщенный день. Завтра улетать в Дубай. Заканчиваем там продажи нашего второго по счету девелоперского проекта.
Впереди масштабная работа: с марта-апреля начинаем третий проект — строим пару отелей в Интернет Сити.
Рынки тоже бурлят: нужно садиться с ребятами и принимать решения, что сокращаем, что докупаем.
В приложении — новые доработки, новые идеи.
Кстати, закончили подготовку обещанного ранее курса по фьючерсам для продвинутых. Я прилечу в Дубай, придется поработать в студии, записывать лекции.
Завтра, когда буду лететь, подробно расскажу о тех идеях, что обсуждались вчера на заседании клуба. Во время долгого (более 5 часов) полёта будет время все осмыслить, разложить по полочкам и обо всём написать.
Не помню такой интересной полемики в рамках клуба.
Тема обсуждения — Трамп и все происходящее в связи с его избранием. Вдумчивая и многосторонняя попытка осмыслить процессы.
Можно как угодно относиться к Григорию Алексеевичу Явлинскому, но вещи он говорит более чем интересные. А если еще и добавить любопытные мысли от Джефри Сакса, участвовавшего в заседании, и Михаила Виноградова, и Евгения Надоршина и, естественно, Бориса Титова... Выступали также серьезные юристы, экономисты, политологи.
Выступил и я. Мои основные тезисы вы прекрасно знаете.
Можно долго пытаться понять — кто виноват.
Это мы любим делать, долго и тщательно искать ответ именно на этот вопрос.
Меня же, как человека практичного, более волнует — что делать.
Сегодня будет еще один очень насыщенный день. Завтра улетать в Дубай. Заканчиваем там продажи нашего второго по счету девелоперского проекта.
Впереди масштабная работа: с марта-апреля начинаем третий проект — строим пару отелей в Интернет Сити.
Рынки тоже бурлят: нужно садиться с ребятами и принимать решения, что сокращаем, что докупаем.
В приложении — новые доработки, новые идеи.
Кстати, закончили подготовку обещанного ранее курса по фьючерсам для продвинутых. Я прилечу в Дубай, придется поработать в студии, записывать лекции.
Завтра, когда буду лететь, подробно расскажу о тех идеях, что обсуждались вчера на заседании клуба. Во время долгого (более 5 часов) полёта будет время все осмыслить, разложить по полочкам и обо всём написать.
Что весна 2025 года готовит инвесторам? На что обратить внимание? Что происходит с рынком недвижимости?
Разговор с Яном Артом вчера был интересный. После эфира он мне свою новую книгу подарил. Придется через месяц-полтора ему отомстить тем же 😉
Разговор с Яном Артом вчера был интересный. После эфира он мне свою новую книгу подарил. Придется через месяц-полтора ему отомстить тем же 😉