group-telegram.com/bonusfabula/6278
Last Update:
Уважаемые подписчики!
Анализ структуры свободного обращения акций (free float) #FESH.
На основании изучения данных реестра акционеров (не являющихся текущими, но отражающих максимально возможные значения) можно отметить, что доля физических лиц — сотрудников компании — составляет приблизительно 2–2,3% уставного капитала (УК) #FESH. Согласно общепринятой практике, дополнительно до 5% УК может приходиться на акционеров, утративших связь с реестром (например, в связи с изменением паспортных данных, переездом, отсутствием наследников и т. п.). По нашим оценкам, эта категория составляет около 0,3–0,35% УК. Таким образом, реальная доля сотрудников в реестре, вероятно, близка к 2% УК.
В период приостановки взаимодействия между реестром и Московской биржей был проведён анализ скупки акций по ценам в диапазоне 25–35 рублей за штуку. Средний объём владения на одного сотрудника оценивается в ~5 000 акций. Учитывая уровень доходов данной категории акционеров, мотивация к продаже представляется ограниченной. Поступающие на рынок объёмы, скорее всего, связаны с наследственными переходами или форс-мажорными обстоятельствами. Основная активность сотрудников, как правило, наблюдается лишь при корпоративных действиях эмитента, таких как выкуп акций.
Оставшийся free float, составляющий около 5% УК, распределён между крупными брокерскими компаниями. По имеющимся данным, до 40% данного объёма обслуживается Т-Банком, что объясняет повышенную волатильность при публикации негативных отчётностей. Остальная часть распределена между брокерами, ориентированными на розничных инвесторов. Часть этих акций постепенно консолидируется долгосрочными инвесторами.
Ранее на рынке наблюдались операции с пакетом объёмом 80–100 млн рублей, которые, по нашему предположению, могли быть связаны с деятельностью ряда частных инвесторов, включая г-на Рабиновича. Данный вывод основан на анализе рыночной динамики и не является официально подтверждённым. Сделки осуществлялись в ценовом коридоре 30–130 рублей с последующей коррекцией до 60 рублей, что частично совпало по времени с судебными разбирательствами в Лондоне с участием г-на Магомедова. Отмечу, что ранее пакеты ряда инвесторов были переданы государственным структурам в рамках исполнительных процедур.
Текущая ситуация на рынке акций #FESH характеризуется постепенной консолидацией свободного обращения долгосрочными инвесторами при минимальном притоке акций от сотрудников. Указанные выводы основаны на анализе доступной информации и могут быть уточнены при получении дополнительных данных.
Приветствуется конструктивная дискуссия по данной теме. Если у коллег имеются альтернативные оценки или методики расчёта, будем рады ознакомиться с аргументированной позицией.
С уважением, М. Н. Заводов!
BONUS FABULA
Telegram | Rutube | YouTube | ВКонтакте | VK Видео
BY BONUS FABULA
Share with your friend now:
group-telegram.com/bonusfabula/6278