В 2024 году корпоративные заёмщики разместили 2,1 тыс. выпусков облигаций на 8,1 трлн руб. На застройщиков пришлось лишь 45 выпусков на 154 млрд руб.
Почему застройщики не так активны на рынке бондов? Всё дело в
особенности финансирования работы девелоперов.
🪙Основной источник средств для них –
проектное финансирование. По итогам 2024 г. объём открытых кредитных линий превысил
20 трлн руб., а выборка лимитов –
8 трлн руб. ⚙️Механизм
устойчив к ужесточению денежно-кредитной политики ЦБ. Ставка по большей части кредитов не превышает 8% из-за высокого уровня покрытия задолженности средствами на счетах эскроу.
🏦Второй источник –
банковские кредиты. Компании привлекают их на старте проекта, как правило, под покупку земли. Сколько таких кредитов и какова процентная нагрузка по ним, точно сказать нельзя, так как ЦБ и банки не выделяют их в своей статистике.
🔁И наконец
третий источник – облигации. По сравнению с проектным финансированием его объём невелик –
более 600 млрд руб. в обращении. Таким образом,
приоритетом в кредитовании застройщиков
остаётся проектное финансирование.А что ДОМ.PФ?
✅В 2024 г. компании группы ДОМ.PФ разместили 16 выпусков на 806 млрд руб.
✅Ипотечный агент ДОМ.PФ стал
крупнейшим эмитентом рыночных корпоративных облигаций и третьим – по объёму общих размещений.
🥇Второй год подряд Группа ДОМ.PФ сохраняет
лидерство по выпуску ESG-облигаций, разместив 4 выпуска на 40 млрд руб. (74% рынка).
@domresearch 
