За коротким рублем

Находящаяся в кризисе угольная отрасль наращивает объемы короткого финансирования: факторинговый портфель участников рынка в прошлом году вырос на 32%, пишет «Коммерсант».

Классические банковские кредиты для угледобывающих компаний стали менее доступны, а короткие деньги нужны для покрытия кассовых разрывов в условиях низких цен и увеличения сроков расчетов.

Факторинговый портфель угольной отрасли за 2024 год увеличился на 32%, до 638,911 млрд руб., следует из данных Ассоциации факторинговых компаний (АФК). В портфеле всего рынка (2,96 трлн руб.) на угольщиков пришлось 21,5%. По итогам первого квартала этого года общий портфель составил 2,464 трлн руб., соответственно, долю угольной отрасли можно оценить примерно в 517 млрд руб.

Партнер NEFT Research по консалтингу Александр Котов отмечает, что угольные компании «средней руки» не используют факторинг, так как для них это дорогой инструмент. Крупные участники рынка, продолжает он, могут использовать факторинг для закрытия кассовых разрывов.
В перспективе потребность угольщиков в финансировании для покрытия текущих операционных затрат будет только возрастать, уверен господин Котов.
«В первом квартале, к апрелю, у большинства производителей закончились длинные контракты, которые обычно заключались сроком на год. И пока до конца нет понимания, как компании будут работать на экспорт», — рассказывает он. По словам эксперта, часть игроков, вероятно, будет перезаключать годовые контракты даже на плохих условиях по цене, чтобы не снижать ритмичности производства, но это возможно для крупнейших угольных компаний с запасом прочности по экономике поставок. Но и тем будут нужны средства для поддержания операционной деятельности и обслуживания обязательств, добавляет Александр Котов. Остальные, считает он, вероятно, будут работать на спотовом рынке.

Факторинг — оперативное краткосрочное финансирование компаний под уступку дебиторской задолженности.

НА-ГОРА. Угольная аналитика

Шаг вперед, два шага назад
Реализация согласованной президентом антикризисной программы для угольной отрасли – под вопросом

✅ Расчетный нетбэк внешних поставок коксующегося угля из Кузбасса (марки Ж и ГЖ) преимущественно снижался на фоне удешевления топлива. Об этом говорится в еженедельном обзоре NEFT Research «Мировой и российский рынок энергетического угля»
📊 Перспектива реализации анонсированных мер поддержки угольной отрасли, касающихся скидок на перевозку угля в западном направлении, пока остается неясной. Помимо одобрения президентом требуется принятие соответствующего решения Правительством РФ в части корректировки действующей тарифной политики и законодательства страны. Вместе с тем, Минтрас уже выступил против этой инициативы, обосновывая свою позицию тем, что спрос на транспортировку по этому направлению и так превышает прогнозы. По данным РЖД, за первые четыре месяца угольщики подали заявки на перевозку 38,4 млн т в направлении северо-западных портов, что на 19,5 млн т выше утвержденного плана. На южном направлении превышение составило 23,1 млн т заявлено 31,2 млн т. В министерстве это трактуют как доказательство того, что отрасль способна работать без дополнительной господдержки

✅ По данным NEFT Research, в апреле порт Тамань стал самым быстрорастущим направлением экспорта для кузбасского металлургического угля - поставки увеличились в 2,3 раза (в 2,5 раза к марту).
📊 Рост объясняется стабильным спросом со стороны Индии и решением проблемы скопления порожних вагонов на подходах к южным портам.

✅ Минтранс оценил экономику поставок угля на Юг и Северо-Запад и пришел к выводу, что их экономика складывается и без скидок на транспортировку по железной дороге, предусмотренных антикризисной программой, которую в начале мая согласовал президент.
📊 Заявки на перевозку твердого топлива в адрес портов этих направлений превышают параметры финансового плана РЖД. Партнер NEFT Research по консалтингу Александр Котов считает, что скидки в любом случае недолговременная история без фундаментальных предпосылок: «Нужны либо заметный рост цен на рынках сбыта российского угля, либо более существенное снижение железнодорожных тарифов и ставок перевалки».

✅ Находящаяся в кризисе угольная отрасль наращивает объемы короткого финансирования: факторинговый портфель участников рынка в прошлом году вырос на 32%. Классические банковские кредиты для угледобывающих компаний стали менее доступны, а короткие деньги нужны для покрытия кассовых разрывов в условиях низких цен и увеличения сроков расчетов.
📊 Факторинговый портфель угольной отрасли за 2024 г. увеличился на 32%, до 638,911 млрд руб., следует из данных Ассоциации факторинговых компаний (АФК). В портфеле всего рынка (2,96 трлн руб.) на угольщиков пришлось 21,5%. По итогам первого квартала этого года общий портфель составил 2,464 трлн руб., соответственно, долю угольной отрасли можно оценить примерно в 517 млрд руб.

НА-ГОРА. Угольная аналитика

Что будет с углем к 2030 г.?

✅ Угольная отрасль России имеет более низкую себестоимость по сравнению с ведущими странами-экспортерами и при правильном регулировании может быть прибыльной

✅ Перераспределение тарифов позволит создать равномерную положительную экономику для всех участников рынка

✅ Уголь – основа экономики портовых и операторских компаний,отсутствие угля – крах логистического рынка России

Эти и другие тезисы о перспективах угольной отрасли России – в крутом исследовании коллег из NEFT Research.

НА-ГОРА. Угольная аналитика

⚡️Угольной отрасли требуется поддержка, на неделе Минфин доложит правительству предложения системного характера, сообщил глава ведомства Антон Силуанов, передает ТАСС

Помощь приедет по железной дороге

РЖД всё же придётся дать скидки в 12,8% от величины тарифа на экспортные перевозки угля в северо-западном и южном направлении из Сибири. Перечень компаний, которые могут рассчитывать на дисконт, будет сформирован Минэнерго и утвержден подкомиссией.

Это — один из пунктов программы помощи добывающей отрасли, все решения утвердил Михаил Мишустин.

Чем помогут угольщикам:

▪️отсрочкой НДПИ и по страховым взносам вплоть до 1 декабря. При необходимости отдельным решением подкомиссии она может быть продлена и на более длительный период;

▪️адресными субсидиями на компенсацию части стоимости логистических затрат при экспорте угольной продукции на дальние расстояния;

▪️планом финансового оздоровления предприятий отрасли, в том числе предусматривающие помощь непосредственных бенефициаров (акционеров), а также ограничения на выплату дивидендов, повышение оплаты труда высшему менеджменту, оптимизацию затрат.

▪️возможностью реструктуризировать кредитную задолженность. При отработке этой меры будет учтена позиция финансового регулятора – Банка России.

Кроме того, будет создана подкомиссия по оказанию финансовых мер государственной поддержки отдельным организациям отраслей экономики. Возглавит подкомиссию министр финансов Антон Силуанов. В ее состав войдут представители Минэкономразвития, Центрального банка, Федеральной налоговой службы, Федеральной службы по финансовому мониторингу и других структур.

Минфину с Минэнерго до 5 июня предстоит проработать и утвердить критерии, на основании которых будут приниматься решения о рассмотрении заявок о господдержке отраслевых компаний.

Какие IT-решения внедряются в угольную отрасль в 2025 году?

Игнорировать цифровизацию сейчас — значит сознательно снижать собственную конкурентоспособность. В наше время особенно важно делать акцент на повышении эффективности производства и снижении издержек. Особенно в таких капиталоёмких и рискованных отраслях, как угледобыча. Несложно догадаться, что инструменты для этого уже есть — и все они так или иначе связаны с IT.
Что действительно любопытно — с 3 по 6 июня в Новокузнецке пройдёт выставка «Уголь России и Майнинг 2025». Хорошая, мощная выставка угольной и горно-рудной отрасли, где собираются ключевые игроки, обсуждают технологии, делятся практиками и показывают, куда движется рынок.
В частности, Ростелеком покажет несколько рабочих решений, которые уже применяются на производстве и решают конкретные задачи.

Среди них:

o ПАК ГРАВИКС — система на базе 3D-стереовидения и ИИ, которая точно определяет гранулометрический состав породы и помогает делать буровзрывные работы точнее и эффективнее.
o ПАК ВОЛНА - оборудование для точного измерения параметров взрывной волны прямо на карьере.
o Комплексная система, имеющая огромное значение для повышения уровня безопасности на ОПО угольной промышленности, МФСБ, минимизирующая риски аварий и инцидентов на объектах угледобычи, а также контролирующую перемещение техники и персонала в реальном времени.

Всегда интересно наблюдать, куда движется прогресс, и как технологии меняют не только повседневную жизнь, но и такие, казалось бы, суровые отрасли, как угледобыча.

Погрузка угля в Восточной Сибири снизилась

Погрузка угля на Восточно-Сибирской железной дороге (ВСЖД, филиал РЖД) в январе-мае 2025 г. сократилась на 6,7% г./г., до 11,6 млн тонн, по данным пресс-служба ВСЖД.

Основные грузоотправители угля в пределах работы ВСЖД - "Востсибуголь" (En+), добывающий каменный и бурый уголь, и Тугнуйский разрез "СУЭК" (каменный уголь).

По данным филиала, погрузка лесных грузов снизилась на 8%, до 1 млн тонн, промышленного сырья - на 12,1%, до 704 тыс. тонн, строительных грузов - на 11,4%, до 639 тыс. тонн, химикатов и соды - на 18%, до 155 тыс. тонн, лома черных металлов - на 25,6%, до 112 тыс. тонн.

При этом выросла погрузка железной и марганцевой руды - на 3,4%, до 1,7 млн тонн, цемента - на 2,6%, до 217 тыс. тонн, цветной руды и серного сырья - в 1,4 раза, до 157 тыс. тонн, химических и минеральных удобрений - на 11,5%, до 121 тыс. тонн.

ВСЖД также отмечает, что в январе-мае погрузка нефти и нефтепродуктов достигла 3,8 млн тонн, что на 2,9% больше, чем годом ранее.

В целом за пять месяцев 2025 г. погрузка на ВСЖД составила 23,8 млн тонн, сократившись на 2,7%.

ВСЖД проходит по территории Иркутской области, Бурятии, частично - по Забайкальскому краю и Якутии.

НА-ГОРА. Угольная аналитика

ТРЕЙДЕР ИЗ СИБИРИ

Итоги мая 2025 г.:

Из хорошего… Май, традиционно провальный по продажам угля на внутреннем рынке из-за вялого спроса со стороны предприятий ЖКХ, в этом году удивил. Продажи трейдеров выросли в прошлом месяце. Скорее всего, сыграл фактор отложенного спроса на уголь. Кроме того, спрос поддержали низкие цены, а также холодная погода по всей территории России на протяжении двух декад мая.

Из плохого… Неплатежи со стороны конечных покупателей, финансирующихся из региональных бюджетов, никуда не делись. Более того, пока не видно никакого решения этой проблемы. В бюджетах денег нет, сами покупатели занять в банках не могут из-за жесткой денежно-кредитной политики и высоких процентных ставок по банковским кредитам.

Несмотря на объявленную Правительством России программу по спасению угольной отрасли, позитивных сдвигов пока не наблюдается. Кризис в угольной отрасли имеют устойчивый характер: все больше угольных предприятий становятся убыточными, некоторые уже банкротятся. Наиболее сложная ситуация - в Кузбассе и Хакасии. Однако производители угля и трейдеры продолжают жить надеждой на изменение ситуации на внешнем рынке к концу лета, а также ждать начала отопительного сезона.

Прогноз на июнь 2025 г.:

Трейдеры ждут роста объемов продаж. Спрос в июне прогнозируется не хуже, чем в мае. Цены на уголь останутся на уровне предыдущего месяца. Тарифы больше снижаться не будут. Теперь слово - за производителями угля. Уменьшат ли они цены на внутреннем рынке - основной вопрос. Конкуренция среди производителей за российских потребителей в отсутствии экспорта будет возрастать. Для трейдеров и покупателей это хорошо.

НА-ГОРА. Угольная аналитика

Как помочь угольной отрасли?
Перераспределить тарифы по цепочке экспорта угля

✅ Перераспределение тарифов позволит создать равномерную положительную экономику для всех участников рынка. Ознакомиться обстоятельно и вдумчиво с другими выводами коллег из исследования NEFT Research «Драйверы и среднесрочные перспективы развития экспорта угля» можно тут
📊 Для обеспечения равномерной доходности рынка необходимо сокращение тарифов РЖД и ставок перевалки. Данный подход позволит достичь 26% маржинальность по операционной себестоимости для всех игроков.
26%-я операционная маржинальность не позволяет говорить о долгосрочном развитии и инвестициях, но дает возможность сохранить производство всем участникам экспортной
цепочки и удержать долю российского угля на мировом рынке в условиях сокращения добычи менее консолидированными странами-конкурентами.
Естественным стимулом к снижению цен для стивидоров и операторов полувагонов является высокая конкурентность. Ряд игроков (напр. Мурманский порт) уже скорректировали тарифы до уровня «себестоимость ПЛЮС».
В части РЖД оптимальным решением для нормализации тарифов является регуляторное вмешательство. Необходимое сокращение ж/д тарифов к уровню 2024 г. составляет 27%, что представляет из себя возвращение к реальным ценам 2022 г.

✅ Погрузка угля на Восточно-Сибирской железной дороге (ВСЖД, филиал РЖД) в январе-мае 2025 г. сократилась на 6,7% г./г., до 11,6 млн тонн, по данным пресс-служба ВСЖД
📊 Основные грузоотправители угля в пределах работы ВСЖД - "Востсибуголь" (En+), добывающий каменный и бурый уголь, и Тугнуйский разрез "СУЭК" (каменный уголь).

✅ «Дальтрансуголь» в Ванино (входит в «Портовый альянс») нарастил перевалку угля по итогам мая 2025 г. на 43% по отношению к аналогичному периоду прошлого года, до 1,7 млн т
📊 Такому результату поспособствовал рост поставок твердого топлива по железной дороге. Как ранее сообщали в РЖД, перевозки грузов в адрес дальневосточных портов за январь-май увеличились на 1,3%, в том числе каменного угля — на 2,7%.
Всего за пять месяцев перевалка на терминале составила 6,8 млн т угля. Динамику за аналогичный период 2024-г. стивидор не раскрывал.

НА-ГОРА. Угольная аналитика

«Северная звезда» судится с Диксоном

ООО "Северная звезда" (Красноярский край, входит в ГК "Русская энергия") подало в Арбитражный суд Красноярского края три иска к администрации городского поселения Диксон о взыскании суммарно 95,6 млн руб., говорится в материалах суда.

Требования по первому иску составляют 94,4 млн руб., по второму - 122,8 тыс. руб., по третьему - 1,1 млн руб.

Детали требований не раскрываются. Известно лишь, что по каждому из исков они касаются неисполнения или ненадлежащего исполнения ответчиком своих обязательств по договорам аренды земли.

Все исковые заявления были поданы в суд 9 июня и пока не приняты к рассмотрению.

ООО "Северная звезда" реализует проект по освоению Сырадасайского месторождения угля, расположенного в 110 км юго-восточнее Диксона в Таймырском Долгано-Ненецком районе Красноярского края. Ресурсы месторождения оцениваются в 5 млрд тонн. Проект включает создание угольного разреза мощностью 5 млн тонн в год на первом этапе и 10 млн тонн в год на втором, строительство обогатительной фабрики и необходимой инфраструктуры. Планировалось, что до 2025 г. в проект будет инвестировано более 45 млрд руб.

ГК "Русская энергия" объединяет активы по добыче и обогащению угля для обеспечения металлургической отрасли России концентратами коксующихся углей. Основным владельцем ООО "Группа "Русская энергия" (85%) является московское АО "Антрацит". Бенефициар "Антрацита" в реестре не указан, учредителем значится Лариса Пустовалова, генеральным директором является Марина Соколова, которой принадлежит ООО "УК "Северная звезда".

НА-ГОРА. Угольная аналитика

Угольный маневр 2.0

Группа #CREON проводит цикл стратегических мероприятий по горнорудной промышленности, чтобы выработать новую траекторию роста в условиях, когда торговые ограничения и риски торможения мировой экономики накладываются на усиление конкуренции стран-потребителей и стран-производителей.

Не исключение и угольная промышленность, переживающая самый тяжелый кризис с начала 1990-х гг., когда переход к рынку и падение внутреннего спроса привели к резкому сокращению угледобычи. Отрасль смогла преодолеть кризис 1990-х за счет структурного маневра.

Потенциал сложившейся тогда модели роста к сегодняшнему дню исчерпан. Китай, Индия и другие станы АТР делают всё большую ставку на развитие возобновляемой энергетики, из-за чего спрос на энергетический уголь постепенно выходит на плато. На рынке коксующегося угля усиливается конкуренция – как из-за роста экспорта из Монголии, так и внедрения низкоуглеродных решений в металлургии. Наконец, после скачка начала 2020-х мировые цены возвращаются к многолетней норме: с учетом дисконтов, это снижает рентабельность российских производителей.

Эти рыночные вызовы невозможно преодолеть с помощью скидок на перевозку угля и налоговых отсрочек. Отрасли нужен структурный маневр, который бы привел к смещению географии активов на восток и росту доли коксующегося угля в общероссийской структуре добычи. Высвобождение мощностей и кадров позволит усилить потенциал горнодобывающих проектов на Дальнем Востоке и в Арктике, а предполагаемые адресные субсидии нужно вложить на развитие необходимой инфраструктуры.

«Угольный маневр» станет заглавной темой для Четвертого Отраслевого Форума «Уголь 2025», который группа CREON проведет 25 сентября 2025 г. Основными темами деловой программы станут:

✅ «Угольный маневр 2.0»: его детали и суть;
✅ Рентабельность российской угледобычи: где производители работают с прибылью, а где – несут убытки?
✅ Глобальные цены: ждать ли дальнейшего снижения?
✅ Налоги: снижение нагрузки – важнейшее условие структурного маневра;
✅ Экологическая повестка: как уменьшить объем промышленных отходов?
✅ Перевалочные порты: какие терминалы останутся востребованными?
✅ Углехимия: какие проекты «дойдут» до реализации?
✅ Энергетический & коксующийся уголь: рынок покупателя VS рынок поставщика;
✅ Горнодобывающая техника: импортозамещение & риски дефицита и роста цен;
✅ Все прочие вызовы в развитии отрасли.

Приглашаем вас принять участие в Форуме, который призван наметить долгосрочные решения для угольной промышленности.

Для вас работают:
Екатерина Попова +79106142933, [email protected]
Ольга Камзолова +79161455325, [email protected]
Дина Коршунова +79263073733, [email protected]