В январе 2025 года чистые продажи валюты крупнейших нефтяных компаний составили $9,9 млрд, сообщает ЦБ в «Обзоре рисков финансовых рынков». Среднедневные чистые продажи сократились лишь на 7%, и показатель примерно сопоставим с тем, который наблюдался во второй половине 2024 года ($10,7 млрд). Получается, западные санкции против танкерного флота России не сработали? Или такое сокращение валютной продажи нефтяниками на 7% всё же оказывает влияние на нашу финансовую систему? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Директор Центра региональной политики РАНХиГС, д.э.н., автор Telegram-канала Klimanov.ru Владимир Климанов:

Влияние санкций недружественных стран, конечно, чувствительно. Если бы их не было, российские нефтяные компании получили бы существенные поступления валютной выручки, а бюджет дополнительные доходы. Сейчас же доля нефтегазовых доходов в структуре федерального бюджета сократилась до исторического минимума.
Скорее всего, она вряд ли значимо увеличится, поэтому опираться придется на несырьевые отрасли промышленности и на услуги. К тому же январский пакет санкций 2025 года ещё в полной мере не проявился, что также нужно учитывать при планировании состояния финансовой системы страны в среднесрочной перспективе.

Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:

Воздействие любых новых санкций, в числе прочего, неравномерно во времени. Обычно сразу после введения нового пакета санкций большинство участников рынка (особенно - крупные) приостанавливают работу. Юристы начинают оценку возможных рисков, менеджеры - прорабатывать пути обхода.
Через два-три месяца обычно начинается адаптация. При этом первыми возобновляют работу небольшие посредники, которые, как правило, запрашивают большие дисконты и комиссионные. По мере накопления опыта подключаются и более крупные участники рынка. Именно поэтому объективную оценку эффекта от ранее введенных санкций стоит ждать не ранее марта-апреля.
С точки зрения эффектов для финансовой системы РФ, важнее не само по себе сокращение продажи валюты экспортерами, а то, как сильно изменится баланс спроса и предложения валюты. Судя по отсутствию сильного движения валютного курса, пока сильного изменения этого баланса не наблюдается.

Руководитель Политической экспертной группы Константин Калачев:

Накануне Bloomberg оценил эффективность последних санкций, введенных Байденом перед уходом. Согласно информации авторов материала, нефть марки Urals, которая является главным экспортом нефтяного направления сырьевой отрасли России, сейчас упала в стоимости до $60 за баррель. Как заявили в Bloomberg, российские поставщики вынуждены увеличить дисконт клиентам, а также с проблемами рентабельности танкерной доставки нефти в страны Азии. Издание отмечает, что наложенные бывшим президентом США ограничения на 161 нефтяной танкер России затрудняют транспортировку в порты Индии и Китая. Более того, в 2023 году марка Urals шла на рынок по цене $80 за баррель.
США ввели санкции против «Газпром-нефти», «Сургут­нефтегаза» и нефтяных танкеров, которые, похоже, достигли цели. Но можно продолжать петь: «Всё хорошо, прекрасная маркиза, дела идут и жизнь легка…».
Экспансия социального оптимизма не должна прекращаться ни при каких условиях.

Политолог, заместитель директора Центра ПРИСП Валерий Прохоров:

Продажи валютной выручки российскими нефтяными компаниями остаются стабильно высокими, несмотря на западные санкции. Снижение на 7% в январе 2025 года не выглядит критичным, особенно на фоне объёмов второй половины 2024 года. Это говорит о том, что ограничения на танкерный флот либо не оказали ожидаемого эффекта, либо были заранее учтены компаниями в их стратегии продаж.

Тем не менее даже небольшое снижение валютных поступлений может оказывать влияние на финансовую систему, особенно если тренд продолжится. Вопрос в том, насколько этот спад связан именно с санкциями, а не с сезонными или рыночными факторами, например, колебаниями цен на нефть. Если снижение валютных продаж нефтяниками ускорится, это может усилить давление на рубль, но пока рынок адаптируется без серьезных потрясений.

На Youtube увидел народный мониторинг цен на сливочное масло в Белоруссии.
Одна и та же пачка масла весом 180 гр. в России стоит 260-280 руб., в Белоруссии – 135 руб. на наши деньги, или в 2 раза дешевле.
Картошка, кстати, стоит там тоже дешевле – 30 руб. против 50 руб.
За едой в Белоруссию активно ездят жители приграничных российских регионов (автор этого видеоролика ездит из Псковской области).

Розничная торговля и медицина больше всего страдают от дефицита кадров – обзор рынка труда от Headhunter, январь 2025 года.
Медианная предлагаемая зарплата в январе 2025 года составила 73,4 тыс. руб., а медианное значение ожидаемой зарплаты соискателями – 70 тыс.
Как мы видим, предлагаемая зарплата по-прежнему опережают ожидаемую, и это говорит нам о перегреве на рынке труда.

История показывает, что падение прибылей корпораций часто предшествует рецессии. Компании сокращают расходы, увольняют сотрудников и замедляют инвестиции.
В США динамика прибылей компаний находится на подъёме, и пока никаких сигналов о возможной рецессии нет.

Не только в Калифорнии продажи Tesla стремительно падают, в Европе дела обстоят ещё хуже. Экономисты пока гадают, что движет этим? Конкуренция других производителей электромобилей или политическая ангажированность Илона Маска – потребители объявляют бойкот его продукции?

Эффективно ли прошла экономика России последние шестьдесят лет?
Попытку ответить на этот вопрос предприняла экономист Мария Белецкая из Института США и Канады РАН («Проблемы прогнозирования», №1, 2025).
Она составила для некоторых стран, в том числе СССР-России временной ряд с 1960 года по ВВП на одного трудоспособного; за 100 был принят показатель США. Без учёта детей и стариков («иждивенцев») такой подушевой ВВП лучше показывает эффективность рабочей силы.

Пик эффективности для нас – 1980 год, когда подушевой ВВП трудоспособного достигал 64% от США. Сегодня этот показатель – 42%, (падение на 22 п.п.).

Хуже всех из представленных стран прожила этот период Мексика, у которой показатель упал на 37 п.п. – с 67% в 1980 году до 30% в 2020 году.
Похожими на российские темпы падала эффективность экономики Франции, на 16 п.п. (с 91% до 75%).
Кроме Китая хорошо прибавила Турция – с 31% до 46% (опередив Россию).
Российская же экономика до сих пор сильно эффективнее Китая – 42% и 27% соотв.

В это сложно поверить, но в Иране выпускается больше легковых автомобилей, чем в России.
Последние двадцать лет их выпуск в Иране колеблется вокруг отметки 1 млн машин в год. Для сравнения: в 2024 году в России было выпущено 756 тыс. легковых машин.
При этом иранская автопромышленность находится под западными санкциями гораздо дольше, чем российская – с начала 1980-х, и именно под санкциями иранский автопром нарастил выпуск машин со 100 тыс. до 1 млн в год.
(данные – ЭКО, №9, 2023)

Как же иранский автопром под санкциями смог выйти на такой объём выпуска? Продолжение в следующем посте.

(продолжение предыдущего поста)
Основание иранского автопрома было заложено европейскими компаниями в 1970-е ещё при шахском режиме, до исламской революции.
В этот период были созданы две крупнейшие в стране автомобильные компании – Iran Khodro и Saipa. Наиболее коммерчески успешной для Iran Khodro стала модель «Пейкан»: она производилась в формате крупноузловой сборки комплектующих, поставляемых компанией Talbot из Великобритании. Компания Saipa создавалась с 75-процентной долей Ирана и выпускала автомобили, лицензированные для внутреннего рынка, её партнером был автопроизводитель из Франции Citroen.

После введения западных санкций в начале 1980-х спасением иранского автопрома стал обратный инжиниринг, благодаря которому местные изготовители смогли воспроизводить отдельные технологические решения. Фактически автопром просто стал один в один копировать западные модели автомобилей: «Одним из значимых успехов модернизированного иранского автопрома можно считать разработку модели Samand от Iran Khodro. Созданный на базе Peugeot 405, автомобиль использовал ту же платформу, что и у последнего. Переработке и переоснащению подвергся в основном интерьер, что позволило провести запуск производства модели на основе современных технологий в сжатые сроки. Впоследствии в отдельную организацию было выделено подразделение, отвечавшее за силовой агрегат. Совместно с немецкой компанией FEV была разработана конструкция двигателя, что существенно повысило долю локализации. За время работы в Иране FEV было подписано более 150 лицензионных соглашений с местными производителями автокомпонентов».

Как мы видим из этого отрывка, даже под санкциями иранский автопром продолжал сотрудничать с западными инженерными компаниями, в данном случае – немецкими. Когда при Трампе западные санкции были ужесточены, и немецкие компании свернули прямую деятельность в Иране (косвенная через страны-посредники осталась – в общем, поставлять чертежи и технологии нельзя технически запретить) иранский автопром успел набрать собственную технологическую базу: «После каждого очередного шока отрасли требовалось 2-3 года на восстановление, при этом среднегодовой объём выпуска варьировал на уровне около 1 млн автомобилей».

«Iran Khodro и Saipa остаются главными национальными автопроизводителями, обеспечивая около 90% выпуска автомобилей в стране. При этом автомобилестроение является вторым по значимости источником ВВП после нефтегазовой отрасли».
Остальные 10% продаж автомобилей в Иране – импорт, включая и западные страны. Но, правда, если ты хочешь легально купить какую-нибудь японскую, корейскую или немецкую машину, придётся заплатить большие пошлины. Во время становления иранского автопрома они достигали 200%, но «в 2005 году максимальная пошлина на импортную продукцию была снижена до 90%».

Возвращаясь к мониторингу обеспеченности жильём по КОУЖ от Росстата – этот показатель говорит о реальном метраже в тех домохозяйствах, где проживают люди (общая же обеспеченность по Росстату включает пустующие инвестиционные квартиры, вторые квартиры для сдачи в аренду, дачи и загородные дома).
Здесь КОУЖ нам показывает средний метраж квартиры и индивидуального дома.

Средний метраж квартиры с 2014 по 2022 года топтался на месте - около 50 кв. м.
А вот средний метраж дома пусть медленно, но рос: с 68,8 кв. м в 2014 году до 72 кв. м в 2022-м.
Средняя площадь индивидуальных домов в городской местности (72,1 кв. м) была на 44,2% больше средней площади квартир (50 кв. м), а в сельской местности – больше на 37,6% (69,8 кв. м против 50,8 кв. м).
Если у правительства стоит задача повышать подушевую обеспеченность россиян жильём, то развивать надо в первую очередь загородное строительство.
(таблица - «Основы экономического поведения и благосостояния населения: мотивы, факторы, ожидания», ИСЭПН ФНИСЦ РАН, 2024)

Нейросети помогут наконец выучить английский?

Конечно! Но зачем ждать год или два, пока об этом начнут везде кричать?

Лучше подписаться на телеграмм-канал Тани Марковой и сразу участвовать в ее бесплатном практикуме по использованию ИИ в практике английского.

Без сложных технических терминов. Даже если вам кажется, что нейросети — это далекий космос, вы 100% разберётесь, как использовать этот инструмент :

— узнаете про новейшие технологии;
— получите простые пошаговые инструкции;
— поймете на примерах, как нейросети экономят время.

Подписывайтесь и улучшайте свой английский на https://www.group-telegram.com/bk_gko/2VfnxvcjczC

Реклама: ИП Маркова Татьяна
ИНН 530701345736

Москва среди всех городов-миллионников занимает первое место по общему вводу жилья. По подушевому вводу жилья – уже 11 место, а по подушевой обеспеченности – последнее, 16-е место из 16-ти городов-миллионников.
Хороший пример, как важно смотреть не только абсолютные, но и относительные показатели.

Почему москвичи живут так тесно - 22,3 кв. м на человека против 39,8 кв. м у лидера, Краснодара?
Причина – высокий миграционный прирост населения. С 2010-го по 2021 год официальная численность населения Москвы выросла на 1,5 млн человек (до 13,01 млн). Ежегодный прирост в 150 тыс. человек при подушевой обеспеченности в 22,3 кв. м означает, что в Москве надо возводить жилья 3,3 млн кв. м каждый год, только чтобы этот показатель не уменьшался, а просто стоял на месте.
(данные - «Основы экономического поведения и благосостояния населения: мотивы, факторы, ожидания», ИСЭПН ФНИСЦ РАН, 2024)

Последний анализ BEA (2023) самых быстрорастущих рабочих мест в США очень интересен. Два первых места – в ВИЭ (ветряные и солнечные станции). Но средние предлагаемые здесь зарплаты невелики по американским меркам - $48-62 тыс. в год
Самые высокие зарплаты среди самых востребованных специальностей – в IT и медицине.
Структура спроса на рабочую силу в США не совсем похожа на российскую – у нас самые востребованные специальности это продавцы, но вот вторые по спросу в России, как и в США – медицинские работники (правда, в России они получают сильно ниже американских коллег и даже ниже средних зарплат в России).

Как застройщики Москвы балансируют предложение и спрос.
«Метриум»: «В 2025 году девелоперы массовых новостроек в «старой» и Новой Москве планируют полностью или частично завершить реализацию 62 проектов. Этот показатель на 22,5% меньше, чем в 2024 году. Заявленный ввод корпусов год к году сократился на 12,3% (242 против 276 годом ранее)».
Не факт, что и из этих заявленных проектов все квартиры будут выведены в продажу.
В целом же по России этот способ выживания застройщиков – уменьшение предложения – может привести не только к падению ввода МКД, но и к сокращению персонала в отрасли.

Город возможностей для бизнеса. Столица приглашает предпринимателей присоединиться к проекту по созданию городской сети постаматов.

Теперь участники "Московского инновационного кластера" и проекта "Московский постамат" могут получить грант и компенсировать до 50% затрат за покупку и установку постамата.

Масштабный инфраструктурный проект направлен на повышение качества жизни москвичей. Забирать посылки прямо в подъезде можно в любое удобное время, без лишних контактов с курьерами и не подстраиваясь под график работы ПВЗ.

"Яндекс Маркет", Wildberries уже подключились к сервису. Проект продолжает активно развивать сеть партнеров и подключать онлайн-магазины и услуги, например, аренду техники и инструментов.

Узнайте больше о гранте и присоединяйтесь на платформе i.moscow.

Президент США Трамп возобновил кампанию «максимального давления» на Иран, в т.ч. на экспорт его нефти.
Для России, как и для ОПЕК и всех экспортёров нефти, запрет на поставки иранской нефти были бы благом. Это может увести с рынка около 1 млн баррелей в сутки иранской нефти (из 1,3-1,5 млн баррелей экспорта сегодня). На фоне вялого спроса на нефть это как минимум бы выступило гарантией от существенного падения цен на неё.

В рознице средние цены на хлеб из ржаной муки, по состоянию на 03 февраля 2025 года, составили 89,44 руб/кг. За год цены выросли на 15,6%.
Однако впереди нас ждёт, скорее всего, более существенное удорожание ржаного хлеба.
Дело в том, что цены на рожь за год выросли на 70%. В этой связи заметно укрепились и цены на ржаную муку - на 35,9%, по данным АБ-Центра. И хлебопекарная отрасль пока запаздывает с перенесением этого удорожания ржи и ржаной муки в розничные цены на ржаной хлеб.

Кроме того, ряд регионов административными мерами сдерживают рост цен на этот социальный вид продовольствия.
Для сравнения. В Москве средние розничные цены на хлеб из ржаной муки, по состоянию на 03 февраля 2025 года, находились на отметках в 123,86 руб/кг. А вот в Тульской области средняя цена на него была 52,43 руб/кг., в Ярославской - 60,98 руб/кг.

В 2024 году в России был собран исторически самый низкий урожай ржи – 1 млн 161 тыс. тонн. Для сравнения: в 2014-м – 3 млн 283 тыс. тонн.

ВТБ, «Сбер», Россельхозбанк, Альфа-банк, Абсолют банк и ряд других крупных банков в конце прошлой недели уменьшили ставки по депозитам в среднем на 0,5-1% в преддверии решения ЦБ 14 февраля о величине ключевой ставки. Можно ли по поведению крупных банков прогнозировать, что ЦБ или оставит величину ставки прежней, или даже несколько снизит её? Ответы экспертов в рубрике #опросы

Член комитета Госдумы по малому и среднему предпринимательству Наталия Полуянова:

Во-первых, к декабрю рынок сформировался таким образом, что банковский сектор ждал повышения роста ставки Центробанка. Мы это видели и в позиции экспертов, которые комментировали состояние рынка, и финансовых аналитиков. Поэтому в ожидании ужесточения денежно-кредитной политики ставки в декабре сохранились.
Во-вторых, фиксируется замедление роста кредитования. Банки вынуждены повышать эффективность размещения денег, чтобы обеспечить доходность привлечения средств.
В-третьих, снижение ключевой ставки ЦБ или сохранение на текущем уровне. В таком случае банки получают меньше прибыли от размещения своих средств в ЦБ и предлагают клиентам более низкие процентные ставки.

Доцент РАНХиГС, экономист Сергей Хестанов:

Ставки по вкладам зависят от многих факторов, но прежде всего - от спроса и предложения на денежном рынке. Высокое предложение толкает ставки вниз.
Кроме того, появились первые, пока робкие, признаки того, что инфляция в России приближается к своему пику. Выросли ожидания того, что в обозримом будущем (один-два квартала) начнётся цикл снижения ключевой ставки.
Крупные банки иногда ошибаются в своих ожиданиях. Обычно это случается из-за внешних шоков. Но гораздо чаще они оказываются правы в своих оценках.

Экономист Валерий Корнеев:

Прямой связи уменьшения процентов по депозитам с прогнозируемым движением ставки ЦБ нет, бывает, что эти сигналы не коррелируют. А вот с падением доходности банковского кредитования, для ресурсного обеспечения которого требуются в том числе и деньги вкладчиков банков, прямая связь есть.
В четвёртом квартале ЦБ, наконец-то, ужесточил для банков условия выдачи кредитов физическим лицам, установив более жёсткие правила по определению возможности кредитора расплатиться с выданным кредитом из-за высокой закредитованности заёмщика. Что и привело к сокращению выдачи кредитов в банках примерно на 30%, а значит, к снижению интереса банков давать высокие ставки по депозитам.
Но сокращение выдачи кредитов в банках не значит снижение закредитованности населения. Большая часть заёмщиков, не получившая кредитов в банках, обращаются в микрофинансовые организации. Уже около 2/3 кредитов выдаются именно там, по гораздо более высоким ставкам. А значит, долговая нагрузка на и так уже закредитованных заёмщиков, которым банки больше не дают кредитов, всё равно растет.

Заместитель председателя комитета Госдумы по экономической политике Артем Кирьянов:

Представляется, что пришло время для некоторого снижения ключевой ставки. Думаю, что банки опираются в своих решениях по снижению ставок по депозитам на аналитику, которая в достаточно серьезном объёме с помощью использования больших данных позволяет говорить о стабилизации инфляционного процесса и о том, что снижение ключевой ставки возможно.
Однако не следует полностью полагаться на аналитические прогнозы банковского сектора, поскольку ЦБ руководствуется своими аналитическими материалами. Полагаю, что 14 февраля мы можем увидеть либо снижение, либо ставку на прежнем уровне.

Почитал, что пишут американские и китайские аналитики по прогнозам развития пищевой промышленности и ритейла, и понял, что и российский ритейл применяет похожие стратегии.
Американский взгляд – Том Бейли, старший аналитик направления «Потребительские продукты питания», Rabobank.
«Пять главных тем для ритейла в США:

1.Торговые препятствия будут стимулировать стратегический выбор поставщиков: цепочка поставок продовольствия и сельскохозяйственной продукции должна адаптироваться к изменившимся мировым торговым потокам и геополитической напряжённости.
2.Рост собственных торговых марок продуктовых гигантов: в этом году продукция под собственными торговыми марками (В США – PL, в России называется СТМ – ПЭ) продолжит набирать долю рынка в США, чему способствуют экономическое давление, снижение лояльности к брендам (других компаний) и улучшение качества продукции у производителей СТМ. Это приведёт к увеличению инвестиций и инноваций как со стороны розничных торговцев, так и со стороны поставщиков.

3.Меры по сокращению издержек ритейлеров и сопротивление росту цен также повлияют на поставщиков, что приведёт к активности в сфере слияний и поглощений (скупка крупными компаниями мелких, а также конкурентов).
4.Здоровье потребителей на первом месте, причиной чему - лекарства от ожирения и новые правила (регуляторов – по снижению, например, сахара в продуктах). Компании будут вынуждены внедрять инновации для продуктов с высоким содержанием питательных веществ и с меньшими порциями. Также компании будут вынуждены реагировать на новые диетические рекомендации (регуляторов из госорганов) и на тенденции в области здоровья потребителей.
5.Запуск новых продуктов останется сдержанным из-за экономического давления и проблем с регулированием».

Китайский взгляд – Рена Ма, аналитик-исследователь, Rabobank
«В секторе розничной торговли продуктами питания электронная коммерция усилила своё проникновение и затмила офлайн-ритейлеров за последние несколько лет, и офлайн-ритейлеры эволюционируют, чтобы адаптироваться. Розничные продавцы в Китае отдают теперь предпочтение магазинам со скидками - таким как «складские клубы», дискаунтеры и магазины оптовых закусок.
Продолжит развитие формат «магазины у дома», которые ориентированы на предоставление тщательно подобранного выбора продуктов и стратегическое местоположение (минимум времени от дома до магазина)».

К каким ценам на нефть сорта WTI может привести стратегия администрации Трампа «Бури, детка, бури» - т.е. увеличения добычи нефти в США (а также разрушение согласованной политики картеля ОПЕК+ - тоже часть стратегии Трампа).

Это $49 в минимальном варианте и $63 за баррель в базовом варианте EIA. Вероятнее всего, средняя цена на нефть WTI составит $55 в 2027 и 2028 годах. Сорт Brent, как это было принято исторически, может стоить на $2-5 дороже.
Если же сохранится существующий сейчас дисконт на российский сорт нефти Urals в $16 за баррель, для нас это может означать цену российской нефти $40-45 за баррель.

Тарифная политика Трампа в первую очередь ударит по самым бедным, многие из которых голосовали за него.
Тарифы на товары трёх крупнейших торговых партнеров Америки – из Китая, Канады и Мексики - уничтожат 2,7% доходов 20% наименее обеспеченных граждан - по сравнению с потерей всего 0,6% для 1% наиболее обеспеченных граждан.