Аналитика Т-Инвестиций

МТС: из оператора в цифровую экосистему

Мы начинаем аналитическое покрытие акций МТС и присваиваем им рейтинг «держать». По нашей оценке справедливая стоимость бумаги на горизонте 12 месяцев составляет 266 руб./акцию. Потенциал роста акций на горизонте года около 8%.

Новая стратегия МТС

В конце 2024 года телеком-компания провела день инвестора и сообщила о реструктуризации в холдинговую структуру с выделением бизнес-вертикалей в отдельные юрлица.

✔️ Группа МТС трансформируется в холдинговую структуру с отдельными юрлицами по направлениям бизнеса.
✔️ Сам МТС сосредоточится на основном телекоммуникационном бизнесе.
✔️ Весь IT-бизнес МТС объединится в одно направление под брендом МТС Web Service.
✔️ Компания сфокусируется на снижении долговой нагрузки из-за жесткой денежно-кредитной политики ЦБ.

Финансовые результаты

Среднегодовой прирост выручки за последние десять лет составил 4—5%. Основная часть выручки сегментирована по трем направлениям: телеком (~70%), финтех (~20%) и ритейл (~10%).

✔️ Мы ожидаем рост выручки на 16% по итогам 2024 года в связи с динамичным ростом экосистемных направлений и стабильным развитием бизнеса.

✔️ Чистая прибыль по итогам девяти месяцев 2024 года показала рост на 26% г/г. Однако в третьем квартале произошло снижение на 80% г/г на фоне двукратного роста процентных расходов МТС. Поэтому, мы ожидаем снижения чистой прибыли до 51 млрд руб. по итогам всего года.

✔️ На конец третьего квартала чистый долг составил 582 млрд руб. (с учетом лизинга). В условиях высоких процентных ставок высокий уровень долговых обязательств оказывает негативное влияние на чистую прибыль компании.

Дивиденды

В апреле прошлого года совет директоров утвердил новую дивидендную политику на 2024—2026 годы. Теперь целевой размер дивидендов составляет не менее 35 рублей на одну обыкновенную акцию по итогам каждого года.

По нашим оценкам, в ближайшие годы, компания будет придерживаться ориентира по выплатам в 35 руб./акцию, с последующим увеличением размера дивидендов на акцию.

Подробнее в обзоре

Марьяна Лазаричева и Ляйсян Седова (CFA), аналитики Т-Инвестиций

#акции #идея #MTSS

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

Please open Telegram to view this post

VIEW IN TELEGRAM

www.group-telegram.com/tw/t_analytics_official.com/1679

10.7K viewsFeb 19 at 14:24

МТС: из оператора в цифровую экосистему

Мы начинаем аналитическое покрытие акций МТС и присваиваем им рейтинг «держать». По нашей оценке справедливая стоимость бумаги на горизонте 12 месяцев составляет 266 руб./акцию. Потенциал роста акций на горизонте года около 8%.

Новая стратегия МТС

В конце 2024 года телеком-компания провела день инвестора и сообщила о реструктуризации в холдинговую структуру с выделением бизнес-вертикалей в отдельные юрлица.

✔️ Группа МТС трансформируется в холдинговую структуру с отдельными юрлицами по направлениям бизнеса.
✔️ Сам МТС сосредоточится на основном телекоммуникационном бизнесе.
✔️ Весь IT-бизнес МТС объединится в одно направление под брендом МТС Web Service.
✔️ Компания сфокусируется на снижении долговой нагрузки из-за жесткой денежно-кредитной политики ЦБ.

Финансовые результаты

Среднегодовой прирост выручки за последние десять лет составил 4—5%. Основная часть выручки сегментирована по трем направлениям: телеком (~70%), финтех (~20%) и ритейл (~10%).

✔️ Мы ожидаем рост выручки на 16% по итогам 2024 года в связи с динамичным ростом экосистемных направлений и стабильным развитием бизнеса.

✔️ Чистая прибыль по итогам девяти месяцев 2024 года показала рост на 26% г/г. Однако в третьем квартале произошло снижение на 80% г/г на фоне двукратного роста процентных расходов МТС. Поэтому, мы ожидаем снижения чистой прибыли до 51 млрд руб. по итогам всего года.

✔️ На конец третьего квартала чистый долг составил 582 млрд руб. (с учетом лизинга). В условиях высоких процентных ставок высокий уровень долговых обязательств оказывает негативное влияние на чистую прибыль компании.

Дивиденды

В апреле прошлого года совет директоров утвердил новую дивидендную политику на 2024—2026 годы. Теперь целевой размер дивидендов составляет не менее 35 рублей на одну обыкновенную акцию по итогам каждого года.

По нашим оценкам, в ближайшие годы, компания будет придерживаться ориентира по выплатам в 35 руб./акцию, с последующим увеличением размера дивидендов на акцию.

Подробнее в обзоре

Марьяна Лазаричева и Ляйсян Седова (CFA), аналитики Т-Инвестиций

#акции #идея #MTSS