Telegram Group & Telegram Channel
​​📊 Группа Позитив (POSI) - краткий обзор отчета за 2кв2022 и оценка перспектив

Компания отчиталась в рамках ожиданий за 2кв2022:

Выручка увеличилась до 2,1 млрд рублей (+104% г/г)
Валовая прибыль: 1,7 млрд р (+110% г/г)
Операционные расходы: 1,5 млрд р (+54% г/г)
Опер. прибыль: 252 млн р (против убытка 141 млн)
Чистая прибыль: 235 млрд р (против убытка 170 млн)

Главное мое опасения в плане финансовых результатов не отразилось в данном отчете (рост себестоимости). Рентабельность компании резко выросла на всех уровнях, операционные расходы выросли умеренно, учитывая удвоение выручки и ускорение темпов роста продаж.

Чистый долг/EBITDA = 0,52. Это немного выше, чем год назад, но значение вполне комфортное. Скорее всего по итогам года показатель уйдет в отрицательную зону (если все будет идти так же).

Полугодие несезонное, по опыту 2021 года, половина годовой выручки приходится на 4кв2022. Если это так, что уже можно предположить, что дает нам право предположить, что выручка в 13 млрд по итогам 2022 года у компании будет. При том, что рентабельность с высокой доле вероятности вырастет, прибыль в 2022 будет примерно 4-5, млрд. Собственно, примерно таких результатов я и ожидал.

FWD P/E 2022 при текущей капитализации будет около 14-17, а дивиденды составят +/- 3%.

Долгосрочные перспективы тоже неплохие, по новым скромным прогнозам к 2026 году рынок кибербезопасности РФ может достигнуть оборота около 370 млрд рублей. Целевой рынок компании будет примерно в 50% от этого объема (185 млрд руб). Если доля компании на целевом рынке будет хотя бы 40%, то выручку можно ждать на уровне около 74 млрд рублей (или около 90 млрд рублей при позитивном сценарии).

При сохранении хотя бы текущего уровня рентабельности, прибыль компании в 2026 году может быть 22-27 млрд рублей. FWD P/E 2026 около 2,8 и FWD дивиденды около 15% к текущей цене.

👉 Если не будет происходить никаких потрясений мирового масштаба, спрос на услуги компании не должен страдать и после 2026 года, поэтому это хорошая долгосрочная идея.

Основной негатив - это риски того, что политика компании за длительный период времени может измениться, за всеми заявлениями и действиями компании нужно наблюдать. К сожалению, на нашем рынке любят делать неприятные сюрпризы.

Также, есть высокая вероятность, что компания в перспективе будет повышать ликвидность своих акций, делая большие допэмиссии. Это может размыть доли действующих акционеров. За этим моментом тоже нужно смотреть.

Вывод:
Интересная компания, которая работает в секторе со стабильным спросом. Оценена компания сейчас вполне справедливо (на мой взгляд, справедливая цена акций в 1200 рублей актуальна).

Пока решил не продавать, подержу как долгосрочную идею, пока не будет явной переоцененности акций или других оснований для продажи. Желающие могут здесь фиксировать прибыль около 30% (брали акции еще ниже 900 рублей).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #ГруппаПозитив #POSI



group-telegram.com/taurenin/914
Create:
Last Update:

​​📊 Группа Позитив (POSI) - краткий обзор отчета за 2кв2022 и оценка перспектив

Компания отчиталась в рамках ожиданий за 2кв2022:

Выручка увеличилась до 2,1 млрд рублей (+104% г/г)
Валовая прибыль: 1,7 млрд р (+110% г/г)
Операционные расходы: 1,5 млрд р (+54% г/г)
Опер. прибыль: 252 млн р (против убытка 141 млн)
Чистая прибыль: 235 млрд р (против убытка 170 млн)

Главное мое опасения в плане финансовых результатов не отразилось в данном отчете (рост себестоимости). Рентабельность компании резко выросла на всех уровнях, операционные расходы выросли умеренно, учитывая удвоение выручки и ускорение темпов роста продаж.

Чистый долг/EBITDA = 0,52. Это немного выше, чем год назад, но значение вполне комфортное. Скорее всего по итогам года показатель уйдет в отрицательную зону (если все будет идти так же).

Полугодие несезонное, по опыту 2021 года, половина годовой выручки приходится на 4кв2022. Если это так, что уже можно предположить, что дает нам право предположить, что выручка в 13 млрд по итогам 2022 года у компании будет. При том, что рентабельность с высокой доле вероятности вырастет, прибыль в 2022 будет примерно 4-5, млрд. Собственно, примерно таких результатов я и ожидал.

FWD P/E 2022 при текущей капитализации будет около 14-17, а дивиденды составят +/- 3%.

Долгосрочные перспективы тоже неплохие, по новым скромным прогнозам к 2026 году рынок кибербезопасности РФ может достигнуть оборота около 370 млрд рублей. Целевой рынок компании будет примерно в 50% от этого объема (185 млрд руб). Если доля компании на целевом рынке будет хотя бы 40%, то выручку можно ждать на уровне около 74 млрд рублей (или около 90 млрд рублей при позитивном сценарии).

При сохранении хотя бы текущего уровня рентабельности, прибыль компании в 2026 году может быть 22-27 млрд рублей. FWD P/E 2026 около 2,8 и FWD дивиденды около 15% к текущей цене.

👉 Если не будет происходить никаких потрясений мирового масштаба, спрос на услуги компании не должен страдать и после 2026 года, поэтому это хорошая долгосрочная идея.

Основной негатив - это риски того, что политика компании за длительный период времени может измениться, за всеми заявлениями и действиями компании нужно наблюдать. К сожалению, на нашем рынке любят делать неприятные сюрпризы.

Также, есть высокая вероятность, что компания в перспективе будет повышать ликвидность своих акций, делая большие допэмиссии. Это может размыть доли действующих акционеров. За этим моментом тоже нужно смотреть.

Вывод:
Интересная компания, которая работает в секторе со стабильным спросом. Оценена компания сейчас вполне справедливо (на мой взгляд, справедливая цена акций в 1200 рублей актуальна).

Пока решил не продавать, подержу как долгосрочную идею, пока не будет явной переоцененности акций или других оснований для продажи. Желающие могут здесь фиксировать прибыль около 30% (брали акции еще ниже 900 рублей).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#обзор #ГруппаПозитив #POSI

BY TAUREN ИНВЕСТИЦИИ 🔍




Share with your friend now:
group-telegram.com/taurenin/914

View MORE
Open in Telegram


Telegram | DID YOU KNOW?

Date: |

Anastasia Vlasova/Getty Images As such, the SC would like to remind investors to always exercise caution when evaluating investment opportunities, especially those promising unrealistically high returns with little or no risk. Investors should also never deposit money into someone’s personal bank account if instructed. If you initiate a Secret Chat, however, then these communications are end-to-end encrypted and are tied to the device you are using. That means it’s less convenient to access them across multiple platforms, but you are at far less risk of snooping. Back in the day, Secret Chats received some praise from the EFF, but the fact that its standard system isn’t as secure earned it some criticism. If you’re looking for something that is considered more reliable by privacy advocates, then Signal is the EFF’s preferred platform, although that too is not without some caveats. On February 27th, Durov posted that Channels were becoming a source of unverified information and that the company lacks the ability to check on their veracity. He urged users to be mistrustful of the things shared on Channels, and initially threatened to block the feature in the countries involved for the length of the war, saying that he didn’t want Telegram to be used to aggravate conflict or incite ethnic hatred. He did, however, walk back this plan when it became clear that they had also become a vital communications tool for Ukrainian officials and citizens to help coordinate their resistance and evacuations. "Markets were cheering this economic recovery and return to strong economic growth, but the cheers will turn to tears if the inflation outbreak pushes businesses and consumers to the brink of recession," he added.
from tw


Telegram TAUREN ИНВЕСТИЦИИ 🔍
FROM American